Турак жай базары дубалды сүздү. Баалар, брокерлер жана куруучу акциялары үчүн кийинки нерсе.

Жалпы улуттук баа боюнча акыркы окуу март айында келип чыккан. Ошондон бери, 30 жылдык ипотекалык чендер дээрлик 6% га чейин көтөрүлүп, сатып алуучулардын арыздары басаңдады. Бул өткөн аптада, үй издөө боюнча жакшы окуган бир жуп онлайн брокерлер,

Redfin

(тикер: RDFN) жана

компасс

(COMP), жумуштан бошотуулар жарыяланды.

Ошол эле учурда, Redfin акциялары чокусунан 90% га төмөндөдү. Гурлушыкчылар да йитилешдилер. Достор досторуна аттары бар левередждүү биржада сатылган каражаттарга ээ болушуна жол бербейт

Direxion Daily Homebuilders & Supplies Bull 3X акциялары
(NAIL), өзгөчө пайыздык чендер өсүп жатканда, бирок сиз кызыксаңыз, ал беш соода күнүндө 45% жоготкон.

Инвесторлор бул жерден үй куруучулардын акцияларын сатып алышы керекпи? Брокерлер? Үй баалары боюнча мындан ары эмне болот? Ал эми биржа качан кайтып келет? Жакынкы мөөнөттөгү ишенимдин төмөндөшү боюнча аларга жооп берейин, iffyден баштап.

Ооба, куруучуларды сатып ал. Артыкчылык

Lennar

(LEN) жана

Бир туугандар

(TOL), дейт KBW тобун чагылдырган Джейд Рахмани. Ал белгилегендей, куруучунун акциялары болжолдонгон баланстык нарктын 60% менен соодалашат, бул 2008-жылдагы каржы каатчылыгын эске албай, рецессия учурунда төмөндөйт. Леннар кыймылсыз мүлк технологиялык бөлүмүн күтүүдөн пайда көрөт жана Toll бай сатып алуучуларга басым жасайт, алардын болжол менен 30% накталай акча төлөшөт, ошондуктан ипотеканын жогорку ставкалары токтобойт.

Баалар/кирешелердин катышы топ боюнча таң калыштуу төмөн, бирок аларга көңүл бурбаңыз. Алар жакында кайталанбай турган эки шарттан келип чыгат: жердин баасы компаниялар акрларды сатып алгандан баштап, үйлөрдү сатканга чейин 30% же андан жогору көтөрүлүп, пандемия учурунда транзакциялардын кескин жогорулашы. Төрт эсе киреше алып соода кылган куруучу нормалдаштырылган шарттарда чындап эле сегиз эсеге бара алат - дагы эле арзан, бирок чоң айырма.

Март айында үйлөрдүн баасы былтыркыга салыштырмалуу 20% дан ашык өстү, бирок Рахмани бул көрсөткүч жылдын аягына чейин 2% га төмөндөйт деп күтөт. Анын базалык көз карашы келерки жылы жалпак бааларды алып келет. Анын өткөн сатуу көлөмүн изилдөөгө негизделген рецессия сценарийи келерки жылы баалар 5% га төмөндөйт, балким, ипотекалык ставкалар 7% га көтөрүлсө, андан да көп. Бул анча деле угулбашы мүмкүн, бирок типтүү ипотекасы бар акыркы сатып алуучулар үчүн баанын 5% төмөндөшү өздүк капиталды 25% га азайтышы мүмкүн.

Көпчүлүк үй ээлеринин көпчүлүгү ипотека тарифтери жок жакында болгон жерде жок; кээ бир үчтөн эки 4% төмөн кулпуланган. Бул сатып алуучулар көчүп кетүүсү жана жаңы кредиттерди алуусу күмөн, эгерде алар керек болбосо, бул сунуштун көп жылдар бою төмөн бойдон калышынын бир себеби. Дагы бир нерсе, ипотекалык кредиттер акыркы турак жай көбүгү учурундагыдан алда канча сапаттуу, андыктан дефолт жана дүрбөлөңгө сатуу толкуну болбойт.

Бирок, бир нерсе жеткиликтүүлүгү боюнча бериши керек. Жаңы ипотека боюнча типтүү төлөмдөр колдогу кирешенин 23% дан ашты, акыркы көбүк учурунда алардын 26% га жакын. Бирок кирешелер жылына 6% га өсүп жатат, ошондуктан үй баасына узак тыныгуу жеткиликтүүлүгүн калыбына келтирүүгө жардам берет. Кандай болгон күндө да, пандемия адамдарды үйүндө көбүрөөк убакыт өткөрүүгө мажбур кылды, ошондуктан алар кирешесинин пайызы катары турак жайга бир аз көбүрөөк төлөөгө даяр болушу керек, деп эсептейт Рахмани.

Уильям Блэрдин аналитиги Стивен Шелдон дейт, брокерлердин акцияларын сатып алууга шашпаңыз. Анын үчөө боюнча Market Perform рейтинги бар: Редфин,

RE/MAX Holdings

(RMAX), жана

eXp World Holdings

(EXPI). Редфиндин башкы директору Гленн Келман өткөн аптада блогунда май айындагы суроо-талап күтүүлөрдөн 17% төмөн болгонун жана компания кызматкерлердин 8% жумуштан болорун жазган. Редфин агенттерди түз жалдайт, ал эми көптөгөн брокерлер көз карандысыз подрядчыларды колдонушат.

Келман сатуунун төмөндөшү айларга эмес, жылдарга созулушу мүмкүн деп жазган. Көбүрөөк агенттер өз алдынча кетиши мүмкүн. Риэлторлордун Улуттук Ассоциациясына мүчөлүк, үйлөрдү саткан адамдардын санынын проксиси, өткөн жылы 1.6 миллионду түздү, бул 2012-жылдагы миллионго жакын.

Уильям Блэрдеги Шелдон брокердик баалар канчалык төмөндөп кеткенине таң калганын, бирок маанайы курч жана ал турукташтыруу белгилерин күтүп жатканын айтты. Редфин өткөн жылдын башында баалуу кагаздар рыногунун эң жогорку наркынын ондон биринен азын түзөт, бирок киреше болжол менен эки эсеге өскөн. Бул кирешенин үчтөн бир бөлүгүн түзөт. Эркин акча агымы 2024-жылдан баштап үзгүлтүксүз оң жагына айланат деп күтүлгөн. Эми көрөбүз.

Биржага келсек, менин жакшы жана жаман кабарым бар, алардын бири да ишенимдүү эмес. Өткөн аптада S&P 500 келерки жылга болжолдонгон кирешеден 15 эсе төмөн түшүп кетти, бул баа тарыхый орточо көрсөткүчкө кайтып келгенин көрсөтүп турат. Бирок базар арзандатуу жолунда орточо баасын ашыра албайт деп айта турган эч нерсе жок. Жана

Goldman Sachs

Бул жылы кирешенин 10% өсүүсү боюнча божомолдор жана кийинкиси өтө жогору көрүнөт дейт.

Жайыраак өсүш күтөт, дейт Голдман, эгер рецессия болсо, киреше келерки жылы былтыркы деңгээлден төмөн түшүп кетиши мүмкүн. Бул сценарий боюнча банктын баалоосу S&P 500 бүгүнкү күндө келерки жылдын кирешесин 18 эседен ашык сатат. Голдмандын болжолунда, индекс рецессиясыз жылдын акырына карата бейшемби күнкү деңгээлден 17% көтөрүлөт же бир жолу менен 14% төмөндөйт. Менин куттуктоолорумду же көңүл айтууларымды кабыл алыңыз.

Кабатыр болбоңуз, дейт Credit Suisse. Статистикалык жактан алганда, компаниянын кирешеси боюнча жеке божомолдор тыгыз топтолгон. Бул киреше танкына чейин боло турган нерсеге карама-каршы келет.

Мен мурда адамдар биржага "тоталдык кластер" деп кайрылышканын уккам, бирок алар болжолдуу дисперсия жөнүндө айтып жатканын билген эмесмин.

Жазуу Джек Хоу [электрондук почта корголгон]. Аны ээрчигиле Twitter жана ага жазыл Barron's Streetwise подкаст.