ФРдин 50 бит/сек жогорулатуусу "кысылган артта калуу эффектине" каршы турат

Жылдын акыркы Fed жыйынында, Төрага Пауэлл жана FOMC 50% -4.25% га саясат ченди көтөрүү, 4.50 bps чен жогорулатуу жарыялады.

Чечим бир добуштан кабыл алынды жана күтүүлөргө жана басымдуулук кылган риторикага абдан туура келди.

Ыкчам жаңылыктарды, кызуу кеңештерди жана базарды талдоону издеп жатасызбы?

Invezz маалымат катына катталуу, бүгүн.

Бул акча-кредит саясаты катаалданган сегизинчи жыйынды белгиледи, бирок өсүштүн көлөмү 75 бит/сектен төмөндөтүлгөн (бул мурунку төрт жарыя аркылуу ишке ашырылган).

Чечим CPI жарыялангандан көп өтпөй кабыл алынды, ал жыл сайын 7.1% га төмөндөдү (кызыккан окурмандар көрө алышат отчет бул жерде), өткөн айга салыштырмалуу 7.7%га өскөн.

Жером Пауэлл 50-жылдын биринчи отурумунда кошумча 2023 бит/сек көтөрүлүшү күтүлөт деп ойлобосо да, Fedдин пландаштырылган катаалдаштыруусу аягына чыга элек жана кийинки жарыяда базар 25 бит/сек өсүшкө күбө болот.

Көптөн күткөн чекит графиги сентябрда болжолдонгон пайыздык чендердин максаттуу деңгээлдеринин жогорулашын көрсөтөт, 2023-жылы 4.6%дан 5.1%ке чейин, 2024-жылы 3.9%дан 4.1%га чейин жана 2025-жылы 2.9%дан 3.1%га чейин өскөн.

Терминалдык чендин бул жогорулашы рынок күткөндөн жогору болгон жана ФРЭСтин кризистин күчөшүн эске алуу менен ойной турган акыркы карта болушу мүмкүн. кыймылсыз мүлк, аз каржыланган пенсиялык фонддор жана башка активдер.

Июнь айында КБИ 9.1% га жеткенден кийин (анын отчету бар бул жерде) жана катуу катуулануунун узакка созулган мезгилине себеп болгон, ФРдин ишенимдүүлүгүнө сокку урбай туруп, өз жолун андан ары карай кайра карап чыгуу мүмкүнчүлүгү өтө чектелген.

Бир нече мүчөлөр саясат ченинин 5.5-жылы 2023% дан да жогору көтөрүлүшүн күтүшөт, бул жай мезгилинде чендин көтөрүлүшүн билдирет, бул рыноктун ликвиддүүлүгүн токтотуп, кредиттик рынокторго коркунуч келтирет.

Экономикалык божомолдордун кыскача мазмуну

Биринчиден, инфляциянын болжолдоолору ФРС 2% деңгээлинин кеминде 2025-жылга чейин ишке ашуусун күтпөгөнүн көрсөтүп турат.

Кооптондурган нерсе, бул акча-кредит органдары ошол мезгилдин аягына чейин чендерди жогору кармап турууга умтулуп жатканын билдирет.

Төмөнкү диаграмма бизге ФРдин тарыхый катаалдаштыруу циклдерине салыштырганда дуушар болгон кыйынчылыгынын маанисин берет.

Бирок, Америка Банкынын Глобалдык экономикалык изилдөөлөр бөлүмүнүн башчысы, Этан Харрис, 3% - 4% инфляцияга жетишүү мүмкүн болсо да, 2% максаттуу 2-3 жылдык горизонтто да жетүүгө мүмкүн эмес деп күтөт. 

Fed өзүнүн 2% максатына туруктуулук менен умтулуп, бул маселе боюнча бурчка бурулду.

Кыязы, бул санда ыйык эч нерсе жок, бирок бул босогону жылдар бою постаментке коюп, FOMC бул чектөөнү жеңилдетүү үчүн эч кандай ийкемдүүлүгүн жоготту.

Экинчиден, Fed жумушсуздук 4.6-жылы 2023% медианалык деңгээлге жетет деп болжолдоп жатат жана бул 2024-жылга чейин сакталат деп күтөт, ал эми чендер жогору бойдон калууда.

ФРСтин болуп көрбөгөндөй катаалдаштыруусунун артта калган таасири күчөп, чендин көтөрүлүшү улана берерин эске алганда, бул абдан оптимисттик.

Мичиган университети өткөн айда жарыялаган Керектөөчүлөрдүн сурамжылоосу бул тынчсызданууну кубаттады баяндоо,

Керектөөчүлөрдүн 43% жакыны алдыдагы жылы жумушсуздуктун өсүшүн күтүшкөн, бул үлүшү акыркы жолу пандемиянын башталышында жана 2009-жылы ага чейин ашып кеткен.

Ошондой эле маанилүү, университеттин башка отчетунда, 47% киреше алуучулардын үчтөн бир бөлүгү, ошондой эле келерки чейректерде жумуш издөөчүлөр үчүн катастрофалуу боло турган жогорку инфляцияга жооп катары келерки жылдагы чыгашаларды кыскартууну көздөшүүдө.

Көптөгөн чакан ишканалар жабылып жаткандыгы жөнүндө маалыматтар менен, колледжде билими жок жана аз квалификациялуу жумушчулар жумуш менен камсыз кылуу кыйындайт.

Акчалык артта калуулар

Кээ бир экономикалык көрсөткүчтөрдөгү кескин өзгөрүүлөр Quill Intelligence компаниясынын башкы директору жана башкы стратеги, ошондой эле Даллас ФРдин 2006-2015-жылдардагы кеңешчиси Даниэль ДиМартино Буттун айтканын көрсөтүп турат. аталат катары,

... кысылган лаг эффекти.

Бул быйылкы жылы катаалдаштыруу темпи саясатчыларды кууп жеткен болушу мүмкүн экенин билдирет жана биз мурунку циклдерге караганда экономикалык активдүүлүктүн тезирээк начарлашын көрүшүбүз мүмкүн.

Кыймылсыз мүлк сектору пайыздык чендерге өтө сезгич жана ипотекалык чендердин өсүшүнө күбө болдум (мен камтыганмын) бул жерде), ошондой эле Кейс-Шиллер индексинин кескин төмөндөшү (бир макалада талкууланат. макала on Invezz) сатып алуу табитинин жоктугун чагылдырат.

Муниципалдык кыска мөөнөттүү пайыздык чендер байланыштар базар экономикадагы эң коопсуз активдер класстарынын биринде боло турган нерселердин тынчсыздандырган жышааны да көтөрүлдү.

Жумушсуздук боюнча баштапкы талаптардын жылдык пайыздык өзгөрүүсү күтүлбөгөн жерден оң болуп калды, бул эмгек рыногунда дагы көп кыйынчылыктар пайда болушу мүмкүн экенин көрсөтүп турат.

A Fed бөлүнгөн?

Бул чечим бир добуштан кабыл алынганына карабастан, инфляциянын деңгээли азайган сайын, көөкөр мүчөлөрү кошумча күчөтүү маанилүү секторлорго катастрофалык таасирин тийгизиши мүмкүн деп коркушу мүмкүн. турак-жай жана унаам, ошондой эле жалпы керектөө чыгымдары боюнча.

Сент-Луис Федералдык Резервдик Банкынын президенти Джеймс Булларддын быйыл FOMCдан чыгышы төраганын катаалдануу күн тартибине бир азыраак союздашы болушу мүмкүн.

Бут деп эсептейт 2023-жылы Нью-Йорк ФРдин Жон Си Уильямс жана Губернаторлор Кеңешинин мүчөсү Лаэл Брейнард сыяктуу белгилүү көгүчкөндөр жаңы тил табыша турган болсо, акча-кредит органы үчүн нерселер абдан татаал болушу мүмкүн.

көрүнүш

Базарлар 25-жылдын биринчи жолугушуусунда 2023 бит/сек көтөрүлүшү мүмкүн.

ФРС чечкиндүү болгонуна карабастан, ротациялар аркылуу көбүрөөк көөкөр мүчөлөрүн киргизүү, инфляциялык күтүүлөрдүн төмөндөшү, суроо-талаптын үзгүлтүккө учурашы жана жумуш рыногунун бошоңдошу Fedди учурдагы максаттан эрте тыныгууга мажбур кылышы мүмкүн.

Бул учурда, ФРС аска менен катуу жердин ортосунда калып, ашыкча катуулануунун кесепетинен жумушсуздуктун кыйла жогору болушуна коркунуч туудурат же жумшартылган учурда баанын мындан аркы туруксуздугуна алып келет.

Кошумчалай кетсек, эгерде кайра каржылоо ставкалары жогорулай берсе, терс жайылуулар башка рыноктордо да активдердин наркын төмөндөтүшү мүмкүн.

Төмөнкү чекиттик сюжет кеңири бөлүштүрүүнү көрсөтөбү же жокпу, көрүү кызыктуу болот, бул кызмат кылуучу мүчөлөрдүн ортосундагы саясаттын көбүрөөк сүрүлүүсүн жана бурулуштун күчтүү ыктымалдыгын билдирет.