Федералдык резерв март ставкасынын көтөрүлүшүнө ишарат кылышы мүмкүн

Федералдык резерв үстүбүздөгү аптада пайыздык ченди көтөрүү менен алдыга жылып, башка саясатты катаалдаштырууну карап, пандемия менен күрөшүү үчүн койгон жеңил саясатын жокко чыгарат деп күтүлүүдө.

Fed шейшемби күнү эки күндүк жыйынын баштайт жана шаршемби күнү түштөн кийин, борбордук банк инфляция менен күрөшүү үчүн чечкиндүү экенин көрсөткөн жаңы билдирүү чыгарат деп күтүлүүдө. Фонд рыногунун катаал коррекциясынын фонунда, ФРдин кызматкерлери март айында эле федералдык фонддун ставкасын нөлдөн көтөрүүгө даяр экендиктерин айтышы күтүлүүдө.

"Биз алардан көөкөрдөй угулат деп күтпөйбүз" деди Америка Банкынын АКШнын кыска чен стратегиясынын башчысы Марк Кабана. «[облигациялар] рыногу акциялардын төмөндөшүнө жана геосаясий чыңалууга реакция кылып жаткандай сезилет, ошондуктан, балким, ФРС алардан анчалык деле күлкүлүү эмес. Бирок биз ФРС чыгып, базарга быйыл төрт ставканы көтөрүү туура эмес экенин айтат деп ойлобойбуз.

ФРД пандемиянын экономикалык жана каржылык таасирине каршы туруу үчүн эки жылдык супер жеңил саясаттан кийин, инфляция менен биринчи ири күрөштө болду. Декабрда керектөө бааларынын индекси 7-жылдан берки эң жогорку көрсөткүч болуп, 1982% өстү.

Ушул жумадагы билдирүүсүндө Кабана ФРдин 2018-жылдан бери биринчи курсунун көтөрүлүшү март айында боло турган кийинки жолугушууда болушу мүмкүн экенин көрсөтүшү мүмкүн деди. Ал ушундай эле комментарийди 2015-жылы каржы кризисинен кийинки биринчи чендин көтөрүлүшүнө бир ай калганда жасаган билдирүүсүндө жасаган.

Биржада сатылып кетиши, эгер кандайдыр бир нерсе болсо, Федералдык резервдин ишин кыйындаткан. Дүйшөмбү күнү S&P 500 коррекциялоо аймагына түшүп, бир күндүк рыноктун чоң өзгөрүүсүнө чейин рекорддук жабылышынан 10% га төмөндөдү. Пандемия уланып жаткандыктан жана Россия Украинага каршы аскерий аракеттерди жасайт деп коркутуп жаткандыктан, Федералдык банк бул тобокелдиктерди моюнга алышы керек.

«Алар эмне кылышы керек, биз шарттарга ылайык жооп беребиз деп айтуу. Бизде инфляция менен күрөшүү керек, ал тургай биз көрүп жаткан нерсеге карабастан, каржылык шарттар өтө бош. Бул учурда алар бере турган жалгыз билдирүү», - деди Грант Торнтондун башкы экономисти Дайан Свонк.

Пауэлл маалымат каражаттарына адаттагыдай эле ФРдин саат 2:XNUMX ET билдирүүсүн чыгаргандан кийин маалымат берет. Пауэллдин үнү да кыраан угулат деп күтүлүүдө.

«Менин оюмча, ал ар бир жолугушуу түз эфирде болот деп айтат жана биз инфляцияны чечүү үчүн бардык куралды колдонобуз, бул S&P 500 10% га төмөндөсө дагы деле көйгөй. Бул былтыркыга салыштырмалуу дагы 15% га өстү», - деди Кабана. «Менин оюмча, алар бул нерседен чочулашпайт. Алар инфляцияны жакшыраак кармай алышы үчүн финансылык шарттарды катаалдатыш керек... Мен жөн гана ФРС буга таң калбайт деп ойлобойм жана алар экономиканын төмөндөп баратканын сезишпейт деп ойлойм. жар».

ФРдин расмий өкүлдөрү ошондой эле пандемия учурунда эки эсеге көбөйгөн 9 триллион долларлык балансты жокко чыгарууну талкуулап жатышат. Декабрдагы жыйынында борбордук банктын кызматкерлери балансты талкуулашты жана кээ бир стратегдер шамал июнь айында, атүгүл майдын башында башталат деп күтүшөт.

Март айында аяктай турган борбордук банктын активдерди сатып алуу программасы баланстын көлөмүнө негизги салым кошкон. Федералдык банк айына 120 миллиард долларлык казыналык жана ипотекалык баалуу кагаздарды сатып алган, бирок кайра кыскарган.

Бул программа аяктагандан кийин, ФРдин кызматкерлери балансты кантип кичирейтээрин текшере башташы күтүлүүдө. Fed учурда рыноктук сатып алуулар менен бышып жетилген баалуу кагаздарды алмаштырат. Бул операцияны өзгөртө алат жана башка кадамдарды жасай алат, мисалы, баалуу кагаздардын мөөнөтүн өзгөртүү.

"Алар балансты кыскартуу жөнүндө айтып жатканы, ошол эле учурда дагы эле ага кошуп жаткандыгы бир аз карама-каршы келет" деди Суонк. Ушул себептен улам, ал ушул жумадагы жолугушууда кандайдыр бир пикир келишпестиктер болушу мүмкүн деп күтөт жана Сент-Луис ФРдин президенти Джеймс Буллард сыяктуу жок дегенде бир Fed мүчөсү сатып алууну токтоосуз токтотууга түртүшү мүмкүн.

Суонктун айтымында, ФРдин ичинде алар курстун көтөрүлүшү менен канчалык агрессивдүү болушу керектиги жөнүндө талаш-тартыштар бар. Кээ бир базар адистери ФРС март айында жарым пайыздык ченди көтөрүү менен дарбазадан тез чыгып кетиши мүмкүн деп божомолдошот, бирок консенсус чейрек пунктка көтөрүлөт.

Бул чендерди жогорулатуу менен, ошол эле учурда баланс боюнча жылып, Fed катаалдаштыруу темптерин тездетүү болмок. Суонктун айтымында, баланстагы ар бир 500 миллиард доллар 25 базалык пунктка барабар. «Алар аны айына 100 миллиард долларга түшүрүү жөнүндө сүйлөшүшөт. Алар оңой эле тезирээк кетишмек», - деди ал.

Кабана акциялардын сатылышынын 70% дан 80% га чейин ФРСтин катаал саясатка карай кадамына байланыштуу деп күтөрүн айтты. Анын айтымында, ал инвесторлор менен сүйлөшкөн, алар ФРС балансты кыскартууну талкуулап жатканына таң калган.

"Бул мага айтып жатты. Бул ФРдин "коюуга" көз каранды болгон базар жана ФРД ар дайым сиздин артыңызда болот деген ишеним », - деди ал. "ФРД рынокко зыян келтириши мүмкүн деген түшүнүк түшүнүксүз болчу."

Ironsides Macroeconomics изилдөө бөлүмүнүн башчысы Барри Кнапп фондулук рыноктун төмөндөшү күтүүсүз эмес экенин жана дүйшөмбүгө карата S&P 11 индексинин 500% төмөндөшү ФРдин башка катаал кадамдарынан кийинки орточо төмөндөө менен шайкеш болгонун айтты.

Финансылык каатчылыктан кийин биринчи сандык жеңилдетүү программасынын аякташынан баштап, ал 2010-2018-жылдардын ортосунда сегиз учур болгонун айтты, алардын бардыгы 11% га төмөндөгөн.

«Биз бул жерде турукташтырышыбыз керек. Менимче, [Фед төрагасы] Жером Пауэлл бул жерде ишти ого бетер начарлатат деп айта албайт. Баланстын кыскартылышынын башталышы каралууда. Чыныгы көгүчкөндөрдүн баары биз башташыбыз керек дешти. Азыр инфляция көйгөй жаратууда», - деди ал. "Рынок турукташат, анткени өсүш начарлап кетпейт."

Кнапптын айтымында, инфляциянын кооптуу компоненттеринин бири ижара жана турак-жай чыгымдары, анын өсүшү күтүлүүдө. Анын айтымында, эгерде ФРС балансынан ипотекалык баалуу кагаздарды алып салууга өтсө, бул жалпы инфляциянын басаңдашына жардам берет.

"Эгер алар каржылык шарттарды катаалдаткысы келсе, инфляцияны басаңдатууну каалашат, 2022-жылы инфляциянын эң биринчи салымы турак жайга байланыштуу инфляция болот" деди ал. «Товарлардын баасы төмөндөйт, жеткирүү чынжырлары тазаланат. Бирок турак-жайдын жана ижаранын баасынын жогорулашы, бул дагы эле өсө берет. Ал буга чейин 4% дан жогору. Бул учурда инфляцияны басаңдатуу үчүн ФРдин негизги каналы турак жай рыногу болуп саналат.