Дүйнөлүк экономиканын олку-солку болушу жана рыноктордогу баш аламандык менен - британ фунту жана облигациялар рыногунун акыркы кулашы - акыркы мисалдар - борбордук банктар көптөн бери чече элек курч дилеммага туш болушту: баалардын туруктуулугун тандоо - акча-кредит саясатын күчөтүү. Инфляциянын көзөмөлдөн чыгып кетүүсүнөн сактоо саясаты – жана финансылык туруктуулук – каржы рынокторун басып алуудан сактоо.
АКШнын Федералдык резерв системасы инфляция банктын максаттуу 2% деңгээлине жакындаганга чейин пайыздык чендерди жогорулатууну улантууга убада берди. Бирок бул каржы системасын глобалдык каржы кризисин жана COVID-19 пандемиясын эске салган олуттуу, паника деңгээлиндеги кыйынчылыкка түртүүнүн болжолдуу мүмкүн эместигин билдириши мүмкүн.
Американын базарлары азыр стрессте экени талашсыз. Bitcoin (BTC) жана эфир (ETH) жыл ичинде 50% дан ашык төмөндөдү, Nasdaq 100 өз наркынын 30% ын жоготту жана S&P 500 22% га төмөндөдү. Кыязы, активдердин кыйроосу учурунда жашына турган жер, облигациялар рыногу - "тобокелдиксиз" 20 жылдык АКШнын Казыналык облигациясы менен көрсөтүлгөн - S&P 30-жылы 2022% жоготкон.
Тарыхый жактан алганда, ФРС каржы рыногун куткарууга артыкчылык берген, анткени АКШнын борбордук банкы 20-кылымдын башында түзүлгөн. Максаты - банктык операциялардын коркунучун азайтуу. ФРСтин баанын туруктуулугу боюнча мандаты – банктын бүткүл тарыхында ачык-айкын болсо да – 1977-жылга чейин ачык мыйзамга киргизилген эмес. ФРС бул жолу рыноктун туруктуулугуна караганда инфляцияга артыкчылык бере алабы?
"Кошмо Штаттардын экономикасы кыйынчылыкка кабылганда же каржы системасы басым болгондо, ФРС акчаны басып чыгарып, көйгөйдү чече алат жана биз эч нерседен кабатырланбайбыз" деди Дик Бове, башкы каржы стратеги. Odeon Capital. "Бирок менин оюмча, биз үйрөнгөн нерсе, сиз биз кылып жаткан нерсени кыла албайсыз."
"Алар Уолл Стрит бактылуу болушу үчүн, массалык инфляция менен Американын экономикасынан баш тартпайт" деп кошумчалады ал.
Шаршемби күнү Англиянын банкы өлкөнүн облигацияларынын жана валюта рыногундагы дүрбөлөңдүн бузулушун көрүп, стабилдүүлүктү калыбына келтирүү үчүн чараларды көрүп, акыркы бир нече мезгилдеги чендердин үрөй учурарлык өсүшүн токтотуу үчүн зарыл болсо, ошончолук узак мөөнөттүү алтын алтынды сатып алуу ниетин жарыялады. жума.
Улуу Британиядай укмуштуудай сатылбаса да, АКШнын облигацияларынын кирешелүүлүгү да кескин көтөрүлүп, 10 жылдык Казыналыктын кирешелүүлүгү шаршемби күнү кыскача 4% га жетти, бул он жылдагы эң жогорку деңгээл.
ФРдин төрагасы Жером Пауэлл жана анын кесиптештери инфляциянын учурдагы 8.3% деңгээлин 2% максатына жеткирүү үчүн дагы эле узак жол алдыда, АКШнын базарлары мындан да начарлап кетиши мүмкүн. Федералдык банк Англиянын банкына бурулуп, облигацияларды сатып алууга кайтып келиши керекпи?
Бове АКШ "өткөөл мезгилде" турат деп эсептейт, анда эски оюн китеби - ФРдин кризисти кагазга түшүрүү саясатын агрессивдүү түрдө жеңилдетүү - мындан ары иштебейт. Ал эгер ФРС базарларга жардам берүү үчүн акча басып чыгара баштаса, инфляция “ракетадай” көтөрүлөт деп болжолдойт.
S&P Global компаниясынын башкы америкалык экономисти Бет Энн Бовинонун айтымында, ФРС узак мөөнөттүү туруктуулукка жетүү үчүн базарларды кыска мөөнөттүү азапка дуушар кылууга даяр окшойт.
"Ушул мезгилде ФРС эмне ойлоп жатканын билүү кыйын, бирок менин таасирим, алар дүйнөлүк рыноктун кулашын каалабайт" деди ал.
Өз кезегинде, ФРдин расмийлери базарлардын олку-солкулугунан улам жеңилирээк саясатка бурулбай турганын кайталап келишет жана акыркы чекит графиги 2023-жылга чейин чендердин жогорулашын көрсөтүп турат. Рыноктун катышуучулары федералдык фонддордун фьючерстер рыногуна көз чаптырып, анчалык ишене беришпейт. 2023-жылга чейин тарифтердин көтөрүлүшү жок (эч кандай ченди төмөндөтүү да каралган эмес).
"Алар сүйлөшүп жаткан болушу мүмкүн" деди Бовино. "Мунун бир бөлүгү алдыга багыттоо болуп саналат, базарларды [ФРД ушул сыяктуу нерсени жасоону пландаштырууда] жана алар ишенимдүү болгусу келет деп макулдашууга аракет кылуу."
Учурдагы жогорку инфляция жарым-жартылай ФРдин күнөөсү
1-жылдагы дүйнөлүк каржы кризиси борбордук банкты эки эсеге көбөйтүп, 2008 триллион доллардан бир аз ашканга чейин ФРСтин баланстык негиздери 2 триллион доллардан азыраак деңгээлде туруктуу бойдон калды. ФРС кыска мөөнөттө балансына дагы 19 триллион долларды кошкондо, COVID-3 пандемиясынын күчөгөн маалында бир нече клавиатураны чыкылдатуу менен дагы кескин сокку болду.
ФРдин балансындагы активдер акыры ушул жылдын башында 9 триллион доллардан ашкан жана акыркы текшерүүдө акырындык менен 8.8 триллион долларга чейин төмөндөгөн.
Көптөгөн экономисттердин айтымында, бул жарым-жартылай борбордук банктын ушул эки дүрбөлөңгө жасаган жообунан улам, АКШда баалар төрт он жылдык эң жогорку деңгээлге чыгып жатканын көрүп жатат.
Биткойндорго келсек, алар түпнуска крипто дүйнөлүк каржы каатчылыгынын куткаруусуна жооп катары пайда болгонун эстен чыгарбашыбыз керек. 2009-жылдын январында Биткойндун тарыхындагы биринчи блокко (Башталыш блогу) Сатоши Накамото тарабынан киргизилген билдирүүдө "канцлер банктар үчүн экинчи жардамдын босогосунда турат".
"Эгер алар буга чейин саясат жүргүзгөндөй акылсыз болбосо, анда биз бир топ жакшы абалда болмокпуз" деди Стивен Блиц, TS Lombard компаниясынын башкы экономисти. "Акциялар рыногу эч качан мынчалык жогору болмок эмес жана облигациялардын кирешелүүлүгү бир жыл мурун нормалдашмак."
Ошол эле учурда, фискалдык жагынан алганда, АКШнын мамлекеттик карызы 30-жылы 2021 триллион доллардан ашты, азыр АКШнын экономикалык өндүрүшүнөн бир топ жогору (ИДП 23-жылы 2021 триллион долларды түзгөн жана 25-жылы болжол менен 2022 триллион долларды түзөрү күтүлүүдө). Карыз ондогон жылдардан бери уланып келе жаткан маселе болуп келген, бирок дүйнөлүк каржы кризисине жана пандемияга болгон реакциялар тенденцияны тездетти.
"Алар карызды көбөйтө алышпайт" деди Бове. "Кээ бир учурда сиз карыз ушунчалык чоң болуп, аны кайтарып бере албай турган чекке жетесиз, Америка Кошмо Штаттары анын карызын төлөй албайт."
Бовдун айтымында, инвесторлор Англия Банкынын капитуляциясына окшош, эгерде каржы базарлары негиздөөчү боло баштаса, ФРС акча-кредит саясатын катаалдаштырууну токтотот деп коемешип жатышат окшойт.
ФРД "дүйнөнүн акыры жакындап баратат деп коркпойт" деди Блиц.
Булак: https://finance.yahoo.com/news/fed-may-not-able-pivot-210332037.html