АКШдагы инфляциянын деңгээли төмөндөй баштаганда, талаш-тартыштар сөзсүз түрдө Федералдык резерв системасы пайыздык ченди көтөрүү менен аны качан токтотушу керек дегенге бурулду жана легендарлуу облигация инвестору борбордук банк өзүнүн максаттарынан ашып кетүү коркунучу бар экенин эскертти.
Ал эми АКШнын инфляциясы бир аз көрсөттү оң белгилер жакында нормалдаштыруу боюнча, Federal Reserve, архитектор үстүбүздөгү жылы алты пайыздык чен көтөрүлдү көптөр экономиканы ыргытып жиберүү коркунучунан коркушат рецессияга, жакында токтотууга ниети жок окшойт.
Федералдык резервдик системанын агрессивдүү стратегиясын сындагандар борбордук банк пайыздык чен максаттарын өтө көпкө кармап туруу менен ашып кетүү коркунучу бар экенин айтышты. Бул сындын бир бөлүгү ылдамдык үстүбүздөгү жылы пайыздык чендин көтөрүлүшүнө байланыштуу ар бир көтөрүлүштүн инфляцияга жана экономиканын абалына тийгизген таасирин баалоого аз убакыт калды.
ФРС жетишпей жаткан нерселердин бири - бул азыр экономикада айланып жаткан жашыруун рычагдардын "коркунучтуу" деңгээли - баланстан тышкаркы жана негизинен жөнгө салынбаган карыз, - деп эскертет Билл Гросс, миллиардер облигациялардын инвестору жана Pimco компаниясынын тең негиздөөчүсү. дүйнөдөгү эң ири хедж-фонддордун бири.
Бүгүнкү экономикада "өтө көп жашыруун рычагдардын" реалдуу коркунучу бар, деп жазган Гросс өз макаласында. пикир макала үчүн Financial Times Дүйшөмбү күнү, ал Fedге ал буга чейин пайыздык чендердин "оптималдуу" деңгээлине жеткен-жетпегенин карап көрүүнү сунуштады.
"Ашып кетүү коркунучу жана келечекке багытталган акча-кредит саясатынын зарылдыгы бул үчүн катуу талашып жатат", - деп жазган ал. "ФРД азыр чендерди жогорулатууну токтотуп, тиштеги идиш жетиштүү түрдө төгүлгөнүн күтүшү керек."
"Көмүскө карыз"
2002-жылы, жолу болуу Билл Гросс "деп аталганBond King,” деген лакап ат бул жылы да а өмүр баяны NPRдын Мэри Чайлдс тарабынан жазылган. Гросс пенсионер 2019-жылы Янус Хендерсондо бир топ окуясыз иштегенден кийин, бирок анын облигациялар рыногундагы революциялык иши ага лакап атка ээ болуп, бир учурда ал дүйнөдөгү эң чоң облигациялар фондун көзөмөлдөгөн.
Гросстун облигацияларга болгон ынтызарлыгы — компаниялар же өкмөттөр тарабынан сатылган карыздын бир түрү — катылган карыздар бүгүнкү күндө экономиканы кандайча солкулдатып жаткандыгы жөнүндө эскертүүлөргө келгенде, аны авторитет кылат.
үчүн жазган макаласында FT, Гросс жакында экономикада айланып жаткан "карыздын коркунучтуу деңгээлин таануу маанилүү" деп жазган. кароо Эл аралык эсептешүү банкы тарабынан инвесторлор АКШ экономикасы үчүн чоң тобокелдиктерди жаратып жаткан “баланстан тышкаркы долларлык карызды” алып жатышканын аныкташкан.
Бул "көлөкө банктын" жалпы наркы 65 триллион долларды түзөт, деп жазган Гросс. Ал Федералдык банкка көмүскө банктарга, банктык эмес уюмдардын тармагына, анын ичинде салттуу түрдө жөнгө салынган банк тутумуна кирбеген кредиторлорго жана брокерлерге көбүрөөк көңүл бурууну кеңеш кылды жана "өтө көп жашыруун рычагдар, артында өтө көп көмүскө карыз" үчүн коңгуроо кагылды. жабык эшиктер».
Гросс барган сайын белгисиз экономикалык чөйрөдө жогорку карыздын экстремалдык тобокелдиктери жөнүндө эскерткен жалгыз рынок байкоочусу эмес. Нуриэль Рубини, Нью-Йорк университетинин экономисти жана экономикалык консультациянын төрагасы Roubini Macro Associates, ноябрь айында келе жаткан "чоң стагфляциялык карыз кризиси" жөнүндө эскертти. интервью менен жолу болуу, мамлекеттик жана жеке карыздын эбегейсиз тоолору экономиканы узакка созулган куйрукка алып келүү коркунучу бар.
Гросс ФРС учурдагы пайыздык чен деңгээлинде бекем кармашы керек деп жазган 4.25% га чейин 4.5% ушул айдын акыркы көтөрүлүшүнөн кийин диапазону жана көбүрөөк кадамдарды жасоодон мурун экономиканы сезиңиз. Ал R-star чен деп аталган (ошондой эле белгилүү реалдуу нейтралдуу пайыздык чен), бул толук жумуш менен камсыз болгон экономика менен идеалдуу ченди билдирет жана R-жылдызы да, федералдык фонддордун учурдагы ставкасы да оптималдуу деңгээлде болгон жана жашыруун карыз күчтөрүн эске алуу менен аларды андан ары жогорулатуу "көйгөйлүү" дегенди түшүндүрөт. алдыда».
Баанын тыныгуу мүмкүнчүлүгү төмөн
Гросс кошумчалагандай, учурдагы чендин максаттуу көрсөткүчү, эгерде инфляция "алгылыктуу деңгээлге жакындап калгандай көрүнсө" гана идеалдуу болот, андыктан облигациялар падышасы акыркы тенденциялардан шыктанышы мүмкүн.
Ноябрь айында АКШда керектөө бааларынын өсүшү байкалган 7.1% мурунку жылга салыштырмалуу, октябрь айындагы 7.7%дан төмөн жана июнь айындагы эң жогорку 9.1%дан бери бешинчи катары менен инфляциянын басаңдашы. Анын ичинде негизги элементтер үчүн баалар төмөндөдү газолин жана ал тургай үчүн төмөндөй баштаган болушу мүмкүн турак-жай, кээ бирлерин эң жаманы бүттү деп жарыялоого түртүүдө.
Баалар боюнча акыркы маалыматтар Нобель сыйлыгынын лауреатынан тартып көптөгөн экономисттерди шыктандырды Пол Кругман Мичиган университетине Джастин Вулферс, инфляция эбак эле туу чокусуна чыгып, экономика нормалдашуу жолуна тушту деп жарыялоого. Ал тургай, мурдагы Каржы катчысы Ларри Саммерс, ал мурда болжолдогон а терең рецессия жана жогорку жумушсуздук ФРдин кечиктирилген аракеттеринен улам, жакында мойнуна алган баалар ал күткөндөн тезирээк төмөндөдү.
"Азырынча, экономика күчтүүрөөк жана инфляция жана инфляциялык күтүүлөр мен бир нече ай мурун болжолдогондон бир аз төмөн", - дейт Саммерс. жазган on Twitter акыркы CPI отчетун чыгаргандан кийин өткөн аптада.
Бирок бекемдээрлик белгилерге карабастан, Fed инфляция борбордук банк үчүн алгылыктуу деңгээлге кайтып келгенге чейин көп жол бар экенин билдирди.
Борбордук банктын 2022-жылдын акыркы жыйынында ушул айдын башында, Fed төрагасы Жером Пауэлл эскертүү "Бизде дагы деле барчу жолдорубуз бар" жана ал келерки жылы ставкалардын азыраак көтөрүлүшү үчүн эшикти ачык калтырып жатканда, тыныгууларды көрүүгө эч кандай мүмкүнчүлүк жок.
"Бүгүнкү биздин пикирибиз боюнча, биз азырынча жетиштүү чектөөчү саясат позициясында эмеспиз" деди ал. "Жумуш бүткүчө биз курста турабыз."
Бул окуя алгач чагылдырылган Fortune.com
Fortuneден көбүрөөк:
COVID вакцинасын өткөрүп жиберген адамдар жол кырсыгына кабылуу коркунучу жогору
Илон Маск Дэйв Чапеллдин күйөрмандары тарабынан мазактоо мен үчүн "чыныгы жашоодо биринчи болду" дейт жана ал реакцияларды жаратаарын билет
Gen Z жана жаш миң жылдыктар люкс сумкаларды жана сааттарды сатып алуунун жаңы жолун табышты — апам жана атам менен жашоо
Британ коомчулугу кечире албаган жана америкалыктар түшүнө албаган Меган Марклдын чыныгы күнөөсү
Булак: https://finance.yahoo.com/news/bond-king-bill-gross-fed-114955450.html