Федералдык банк көптөгөн жаңы жүздөрдү көрөт. Бул банктар, экономика жана рыноктор үчүн эмнени билдирет

Бир нече айдан кийин Федералдык резерв бир топ башкача көрүнөт: үч жаңы губернатор, жаңы төраганын орун басары, жаңы банк башчысы жана бир нече жаңы аймактык президент.

Бирок мекеменин жогорку эшелонунун бөлүктөрү бир аз өзгөрүшү мүмкүн, бирок бүтүндөй дээрлик бирдей көрүнүшү мүмкүн.

Себеби ФРдин байкоочулары Сара Блум Раскин, Лиза Кук жана Филипп Джефферсон Башкаруучулар Кеңешине жаңы мүчө болуп бекитилсе дагы, идеологиялык жактан анча деле өзгөрүү болбойт деп ойлошот. Ак үйдөгү булактар ​​президент Жо Байден жакынкы күндөрдө үчилтикти көрсөтө турганын айтышууда.

Үчөөнүн ичинен Раскин эң чоң өзгөрүү агенти деп эсептелет. Ал банктын көзөмөлү боюнча төраганын орун басары катары келечектеги ролун оорлойт деп күтүлүүдө, бул кызматты декабрга чейин Рандал Куарлес ээлеген, ал жеңилирээк тийген.

Раскин каржы системасы боюнча риториканы күчөтө алганы менен, анын канчалык деңгээлде саясатка айланат деген суроолор бар.

«Ал мурдагы көзөмөлдөөчү. Ал бул нерсени билет. Бул анын бузуп жибере турган нерсеси эмес ”деди Кристофер Уален, Whalen Global Advisors компаниясынын негиздөөчүсү жана ФРдин мурдагы изилдөөчүсү. «Банкирлер риторика, балким, бир аз аша чаап баратканына таң калышат. Ал эми зат? Алар бул балдарды эмне кылып жатышат? Алар көп тобокелчиликке барбайт окшойт”.

Чынында эле, АКШ банктары кармап турган жогорку сапаттагы капиталдын деңгээли тобокелдик активдерине салыштырмалуу 2008-жылдагы финансылык кризистен бери тынымсыз жогорулап, 11.4-жылдын аягындагы 2009%дан 15.7-жылдын үчүнчү чейрегиндеги 2011%га чейин өстү. маалыматтар.

Ошентсе да, банк тармагы Массачусетс штатынын сенатору Элизабет Уоррен жетектеген Конгресстеги демократтардын сүйүктүү бутасы бойдон калууда, ал Раскинге көзөмөлдүк ролун жактырган деп эсептелген.

Бирок талапкердин эң чоң таасири ФРС жакында буттарын салган айрым көмөкчү жерлерге, мисалы, банктарды климатка байланыштуу окуялардын финансылык таасирин пландаштырууга түртүшү мүмкүн.

Кришна Гуха, глобалдык саясат жана борбордук банктын башчысы: "Анын ырастоосунда талаш-тартыштын негизги пункту климаттык саясаттын айланасында болот, анда ал мурда ФРдин акча-кредиттик жана жөнгө салуучу саясатын жашыл өткөөлгө көмөктөшүүнү колдогон". Evercore ISI үчүн стратегия.

Гуха Раскинди Куарлеске караганда "жөнгө салуу боюнча олуттуураак линияны кабыл алганын" көргөнү менен, ал аны казыналык рыногундагы реформа, өзгөчө пандемия доорундагы Кошумча левередж катышына өзгөртүүлөр сыяктуу маселелерде "прагматикалык" деп эсептейт. SLR банктардын активдеринин салмагын аныктайт жана тармактын лидерлери Treasurys жана башка алда канча тобокелдүү холдингдер сыяктуу нерселерди айырмалоо үчүн өзгөртүүлөрдү киргизүүнү талап кылышты.

Финансы системасы ошондой эле пандемия доорундагы адаттан тыш тенденцияларды көрүүнү улантты, мисалы, банктар жогорку сапаттагы активдерди нак акчага алмаштыра ала турган ФРдин бир түн ичинде кайтарым репо келишимдеринен ликвиддүүлүктүн кескин жогорулашы. Операциялар 2021-жылы Жаңы жыл түнүндө дээрлик 2 триллион долларды алмаштыруу менен бир күндүк рекорд койду, ал эми бейшемби күнкү активдүүлүк 1.6 триллион доллардан ашык транзакцияларды көрдү.

Бул маселелер Раскиндин көңүлүн талап кылат, ошондой эле акча-кредит саясатынын кеңири маселелери.

Кук менен Жефферсон кеңешке көөкөрдөй көз караштарды алып келиши күтүлүүдө, бул алар пайыздык чендер жана башка ушул сыяктуу маселелер боюнча жумшартылган саясатты жакташат. Эгер тастыкталса, алар ФРС бир кыйла катаал мамилени көздөп, инфляцияны көзөмөлдөө үчүн чендерди жогорулатууну жана башка күчөтүү кадамдарын көздөп жаткан учурда кеңешмеге келишет.

"Биз аларды келгенде катаал көөкөр блогун түзүшү мүмкүн деп эсептеп, ФРдин саясатынын өзгөрүшүнө каршы чыгуу жаңылыштык болот деп ойлойбуз" деп жазган Гуха. "Тескерисинче, алар [губернатор Лаэль] Брейнард жана башка көгүчкөндөр [Мэри] Дейли жана [Чарльз] Эванс сыяктуу саясатты эки жарымдын оюну катары карап, бул эмнени билдирерин жана кандайча болушу мүмкүн экенин түшүндүрөт деп ойлойбуз."

Дейли Сан-Францискодогу ФРдин президенти, ал эми Эванс борбордук банктын Чикагодогу операциясын жетектейт.

Алар, акыркы күндөрү башка саясатчылардын арасында, тарифтерди жогорулатуу зарылдыгы жөнүндө сүйлөштү. Ошентип, аткаминерлердин жаңы үчилтиги саясатты катаалдаштырууга тормозду баскысы келсе дагы, алар акыркы 40 жылдагы эң жогорку темп менен жүрүп жаткан баалардын өсүшүн ооздуктоо каалоосунан улам чөгүп кетиши мүмкүн. Fed ошондой эле март айында ай сайын активдерди сатып алууну токтотушу күтүлүүдө

Башкармалык ФРС кармап турган 8.8 триллион доллардан ашык активдердин бир бөлүгүн кыскартууну чечкиндүү эместей сезилет. Декабрдагы жолугушууда кээ бир аткаминерлер балансты кыскартуу чендин көтөрүлүшү башталгандан көп өтпөй башталышы мүмкүн деп айтышты, бирок акыркы күндөрү башкалары бул процесске белгисиз экенин билдиришти.

«Элдер ФРдин инфляцияга каршы бир нерсе кылышын каалайт. Бирок жазга жакын өсүү басаңдай баштагандыктан, адамдар насыя алуу үчүн көбүрөөк чыгымдарды төлөй албай калышат ”деди Джозеф ЛаВорна, Natixisтин Америка боюнча башкы экономисти жана мурдагы президент Дональд Трамптын тушундагы Улуттук Экономикалык Кеңештин башкы экономисти.

"Алар тарифтер жагында өтө эле көгүчкөн болот жана чындап эле балансты кыскартууга түрткү бериши мүмкүн" деп кошумчалады ал.

Fed үчүн башка өзгөртүүлөр Брайнард, кыязы, пайыздык чен саясатын аныктаган Федералдык Ачык рыноктук комитеттин төрага орун басары болуп калат. Бул кызмат анын төрагасы Жером Пауэллдин башкы лейтенанты болуп саналат; Бейшемби күнү анын Сенаттын ырастоосун угуу учурундагы билдирүүлөр анын добуш берүүсү мүмкүн экенин көрсөтүп турат.

Бостондук Эрик Розенгрен менен Далластагы Роберт Каплан пандемиянын алгачкы күндөрүндө ФРдин расмий өкүлдөрүнүн базар соодасына байланыштуу талаш-тартыштан кийин отставкага кеткенден кийин дагы эки аймактык президент позициясы ачык.

ФРдин мурдагы чиновниги Уэлендин айтымында, жаңы саясатчылар аларды убара кылуу үчүн көп нерсеге ээ болушат, бирок алар дүңүнөн өзгөрүүлөрдү талап кылышпайт.

"Менин оюмча, ФРдин губернаторлору бул жылы акыркы эки жылдагыга караганда каржы базарлары жөнүндө сүйлөшүүгө көбүрөөк убакыт коротушу мүмкүн" деди ал. «Алар ката кетиргени ачык көрүнүп турат. Бирок, алар муну айтууга анчалык жакшы эмес».