2022-жылдын биринчи жарымы базарлар үчүн тарыхый жактан жаман болду жана кыргын акциялар менен эле чектелген жок. Акциялар менен облигациялар тандемде сатылып кеткендиктен, бир нече жылдар бою 60-40 портфелге ишенип келген инвесторлор активдердин 60% акциясында, ал эми калган 40% облигацияларда кармалып тургандыктан аталган. сатуу.
Инвестициялардын дээрлик бардык чөйрөсү (турак жай сыяктуу реалдуу активдерди жана мунай сыяктуу өсүп жаткан товарларды кошпогондо
CL00,
) кыска мөөнөттүү казына облигациялары сыяктуу накталай акчалар жана акча эквиваленттери төмөн аткарылган.
Goldman Sachs, Penn Mutual Asset Management жана башкалардын аналитиктеринин айтымында, 60-40 портфели ондогон жылдар бою бул жаман көрсөткүчтү аткарып келген.
Capstone Investment Advisors компаниясынын улук портфелинин менеджери Ришабх Бхандари: "Бул көптөн бери жылдын эң начар башталышы болду" деди.
Голдмандын 60-40 моделинин портфелинин көрсөткүчү жыл башынан бери болжол менен 20% га төмөндөдү, бул 1960-жылдардан берки эң начар көрсөткүч болуп саналат, деп билдирди башкы глобалдык капиталдын стратеги Питер Оппенхаймер жетектеген аналитиктер тобу.
Акцияларды жана облигацияларды сатуу ушул жылга чейин 60-40 портфелди ондогон жылдардагы эң начар көрсөткүчкө жеткирди. БУЛАК: GOLDMAN SACHS
Мамлекеттик облигациялар АКШнын жарандык согушу аяктаган 1865-жылдан берки эң начар жылында болду. MarketWatch кабарлагандай мурда. Акциялар жагында, S&P 500 биринчи жарымын аяктады 1970-жылдардын башынан бери бир жыл башталган эң начар көрсөткүч. Дейче Банктын Джим Рейдинин маалыматы боюнча, инфляцияга корректировкаланганда, бул 1960-жылдардан берки реалдуу кирешелердин эң начар чеги болгон.
Бул абдан адаттан тыш жагдай болуп калды. Акыркы 20 жылдын ичинде 60-40 портфелинин макулдашуусу инвестор үчүн жакшы иштеди, өзгөчө финансылык каатчылыктан кийинки он жылда, облигациялар жана акциялар тандемде көтөрүлгөн. FactSet тарабынан берилген рыноктук маалыматтарга ылайык, көп учурда акциялар одоно катачылыктарга дуушар болгондо, облигациялар адатта чогулат, бул портфелдин өздүк капиталындагы жоготуулардын ордун толтурууга жардам берет.
окуу (май айынан баштап): Кош бол Тина? Эмне үчүн биржалык инвесторлор реалдуу кирешелүүлүктүн жогорулашына көңүл бура алышпайт
Penn Mutual Asset Management компаниясынын инвестициялык талдоочусу Мэтт Дайер 2000-жылдан баштап АКШ 20-2009-жылдардагы кризистен кийинки мезгилди кошпогондо, акциялар менен облигациялардын ортосундагы туруктуу терс корреляциянын 2012 жылдык мезгилине киргендигин белгиледи. Дайер төмөндөгү диаграммада акциялар менен облигациялардын ортосундагы узак мөөнөттүү корреляцияны көрсөттү, бул мамилелер 2021-жылы тандем сатуу башталганга чейин, 2022-жылы өзгөрө баштаганын көрсөтүп турат.
Ондогон жылдар бою терс болгон акциялар менен облигациялардын ортосундагы корреляция быйыл оң аймакка кайтып келди. БУЛАГЫ: ПЕНН АРА АКТИЛДЕРИН БАШКАРУУ
Жеке инвесторлор, адатта, хедж-фонддор жана жеке капитал сыяктуу альтернативаларга жете алышпайт, демек, акциялар жана облигациялар, адатта, алардын эң оңой инвестициялануучу активдери катары кызмат кылат. Бирок бул тандоолор быйыл көйгөйлүү болуп калды, анткени жеке инвесторлор накталай акчадан же товарга багытталган фонддон башка кайрыла турган жери жок болчу.
Чынында эле, акыркы алты айдын ичинде, Голдман тарабынан көзөмөлдөнгөн активдердин 90% дан ашыгы кыска мөөнөттүү казына векселдери түрүндөгү акча эквиваленттеринин портфелин начар аткарышкан.
Акча, мунай сыяктуу товарларды кошпогондо, акыркы алты айдын ичинде көпчүлүк активдерден ашып кетти. БУЛАК: GOLDMAN SACHS
Ал эми институционалдык инвесторлор өз портфелдерин облигацияларды жана акцияларды бир убакта сатуудан хеджирлөө үчүн көбүрөөк мүмкүнчүлүктөрү бар. Капстоундогу Бхандаринин айтымында, пенсиялык фонддор, хедж-фонддор жана башка институттар үчүн жеткиликтүү болгон варианттардын бири биржадан тышкаркы опцияларды сатып алуу болуп саналат, анткени акциялар да, облигациялар да төмөндөгөндө төлөй турган. Бхандаринин айтымында, бул сыяктуу варианттар анын фирмасына өздөрүнүн капиталын да, облигациялардын да таасирин үнөмдүү түрдө хеджирлөөгө мүмкүндүк берди, анткени облигациялар да, акциялар да азайса гана өзүн актай турган опция, адатта, запастар азайса гана төлөй турган стандартташтырылган опцияга караганда арзаныраак. .
Гуггенхаймдын Скотт Минерд болду коркунучтуу жай жөнүндө эскертүү алдыда, сунуштоо менен бирге инвесторлор сыяктуу реалдуу активдерге кайрылышат буюмдар, кыймылсыз мүлк жана көркөм өнөр, акциялардын ордуна.
60/40 портфели өлдүбү?
АКШ экономикасынын келечеги бүдөмүк болуп жаткандыктан, аналитиктер 60-40 портфелинин кийинкиси эмне болору боюнча ар кандай пикирде. Дайер белгилегендей, эгерде Федералдык резервдин төрагасы Жером Пауэлл а Фолькер-эске акча-кредит саясатынын өзгөрүшү инфляцияны ооздуктоо үчүн, акциялар менен облигациялардын кирешелеринин ортосундагы оң корреляция улана бериши мүмкүн, анткени пайыздык чендердин жогорулашы облигациялардагы дагы ооруну жаратышы мүмкүн (пайыздык чендер жогорулаган сайын сатылып кетет). Мындай кадам дагы запастарга зыян келтириши мүмкүн (эгерде карыз алуу чыгымдарынын жогору болушу жана экономиканын жайлашы корпоративдик кирешеге таасир этсе).
Төрага Пауэлл өткөн аптада инфляцияны 2% га чейин түшүрүү жана күчтүү эмгек рыногун сактап калуу максатын дагы бир жолу кайталады, бирок анын бул темадагы үнүнө карабастан. караңгы түскө ээ болду.
Ошентсе да, акциялардын жана облигациялардын ортосундагы өз ара байланыштын тарыхый үлгүсүнө кайтып келүүгө мүмкүнчүлүк бар. Goldman Sachs аналитиктери, эгер АКШ экономикасы күтүлгөндөн тезирээк жайласа, запастар алсыраса дагы, инвесторлор "коопсуз башпаанек" активдерин издеп жаткандыктан, облигацияларга суроо-талап көбөйүшү мүмкүн деп эскертти.
Бхандаринин айтымында, ал акциялардын жана облигациялардын азабынын көбү өтүп кеткендигин жана 60-40 портфелдер жылдын экинчи жарымында жоготууларынын бир бөлүгүн калыбына келтириши мүмкүн деп оптимисттик маанайда экенин айтты. Андан ары эмне болбошу, акыры инфляциянын басаңдап башташынан жана АКШнын экономикасы жазалоочу рецессияга кирбестен көз каранды.
Бхандаринин айтымында, эгер АКШнын экономикасынын басаңдашы инвесторлор койгон баага караганда катуураак болсо, анда акциялар үчүн дагы көп кыйынчылыктар болушу мүмкүн, деди Бхандари. Ошол эле учурда, тарифтер жагында баары инфляцияга байланыштуу болду. Эгерде керектөө бааларынын индекси, инфляциянын кылдаттык менен байкалган көрсөткүчү, өжөрлүк менен бийик бойдон калууда, анда Fed пайыздык чендерди дагы агрессивдүү жогорулатууга аргасыз болушу мүмкүн, облигациялар боюнча көбүрөөк ооруну пайда кылат.
Эмнеси болсо да, инвесторлор жума күнү сатуудан бир аз эс алышты, анткени облигациялардын баасы да, акциялар да майрамдык дем алыш алдында көтөрүлүп, дүйшөмбү күнү базарлар жабылган. 10 жылдык казына нотасынын кирешелүүлүгү
TMUBMUSD10Y,
Доу Джонс базарынын маалыматтарына ылайык, жума күнү 7.2 базистик пунктка төмөндөп, 2.901% га чейин төмөндөп, 3.482-июнда белгиленген 14% дык акыркы чокусунан төмөндөдү.
S&P 500
SPX,
FactSet маалыматы боюнча, жума күнү 1.1% көтөрүлүп, 3,825.33 менен аяктады, ал эми дагы эле жума сайын 2.2% төмөндөдү. Dow Jones Industrial Average
Địa,
Жума күнү да 1.1% жогорулады, бирок жума ичинде 1.3% төмөн аяктады, ал эми Nasdaq Composite Index
COMP,
Жума күнү 0.9% га жогорулап, жума ичинде 4.1% төмөндөдү.
Экономикалык маалыматтар фронтунда, базарлар шейшемби күнү май айында заводдук жана негизги капиталдык жабдууларга буйрутмалар боюнча окуу менен ачылат. Шаршемби күнү ФРдин акыркы саясат жыйынынан алынган жумуш маалыматтары жана протоколдор, андан кийин бейшемби күнкү жумуш орундары жөнүндө маалыматтар жана бир нече Fed баяндамачылары келет. Бирок жуманын чоң маалыматы жума күнкү июнь айындагы эмгек акы жөнүндө отчет болушу мүмкүн.
Source: https://www.marketwatch.com/story/the-60-40-portfolio-is-supposed-to-protect-investors-from-volatility-so-why-is-it-having-such-a- bad-year-11656716626?siteid=yhoof2&yptr=yahoo