Тесланын талкаланган акциясы кайрадан сатып алынгандай көрүнөт

Ооба, Тесла (тикер: TSLA) азыр баш аламандык болуп саналат жана белгилер алдыда оор күндөрдү көрсөтүп турат. Анын унааларын америкалык сатып алуучулар үчүн күтүү убактысы үч айдан ашык убакыттан эч нерсеге кыскарды. Жеткирүү көлөмүнүн өсүшү компаниянын өз максатынан төмөн басаңдады, ал эми өндүрүш акыркы чейректе өскөн суммага жеткирүүдөн ашып кетти жана баалар төмөндөп баратат, бул суроо-талаптын төмөндөшүнүн бардык белгилери. Масктын Твиттерди басып алгандан берки жүрүм-туруму сатып алуучулар башка электр унааларын сатып алабы деген суроолорду жаратты. Ал эми АКШ жылдын аягына чейин рецессияга туш болушу мүмкүн.

Мунун баарына көңүл бурба. Тескерисинче, Tesla деген эмне экенине көңүл буруңуз — дүйнөдөгү алдыңкы EV өндүрүүчүсү жана башка унаа чыгаруучуларда дагы он жылдан ашык убакытка жетишкен. Тесла унааларды атаандаштарына караганда бир топ төмөн баада өндүрө алат, бул ага суроо-талапты башкалар жасай албагандай кылып төмөндөтүүгө мүмкүнчүлүк берет. Тесла акциясы кооптуу коюм, албетте, бирок 72% арзандатылган акциялар алардын бардык убактагы эң жогорку деңгээлинен 113.06 долларга чейин жана 21 эсеге жакын 12 айлык алдыга киреше, эки жыл мурун 201 эсеге азайып, мүмкүнчүлүк өтүп кетүү үчүн өтө жакшы.

Тесла боло турган жума күнү кабар Кытайда бааларды төмөндөтүү азыркы дилемманы баса белгилейт. Тесла өндүрүштү өстүрүүгө багытталган — 2-жылы 2023 миллион болсо, 1.4-жылы 2022 миллион унаа чыгарууну пландап жатат — бул өтө көп унаа чыгарат деген кооптонууну жаратып, анан алардын баарын сатуу үчүн бааны төмөндөтүүгө аргасыз болот. Бул Тесла өзүнүн Model 3 баасын 14% га жана Model Y 10% га төмөндөткөн дүйнөнүн экинчи ири экономикасында болуп жаткан нерсе окшойт. Келечекте АКШга келе турган баанын төмөндөшү анын киреше маржасына зыян келтирет жана Уолл Стриттин 2023-жылга карата акцияга болгон кирешеси сентябрдын аягынан бери 10% га төмөндөдү. Бул динамика Тесланы кыйынчылыкка салат.

Бернштейндин аналитиги Тони Сакконаги: "Тесла же өсүү максаттарын азайтып, заводдорун кубаттуулуктан төмөн иштетиши керек, же дүйнөлүк деңгээлдеги акыркы бааларды төмөндөтүшү керек", - деп жазат Бернштейн талдоочусу Тони Сакконаги.

Компания / Ticker	Акыркы баа	12 айлык өзгөртүү	2023E P / E	2023E Операциялык маржа	2023E FCF (миллион)
Tesla / TSLA	$110.34	-69.6%	21.4	18.0%	$12.2
BMW / BMW.Germany	€88.73	-6.2	6.4	9.6	7.5
Форд Мотор / Ф	$12.25	-48.2	6.8	6.5	3.7
General Motors / GM	35.00	-44.2	5.9	6.9	5.5
Toyota Motor / TM	135.52	-31.2	8.2	8.3	10.0

E = баалоо; FCF = эркин акча агымы

Булактар: Bloomberg; FactSet

Tesla үчүн тандоо ачык: ал шире сатуу үчүн бааларды төмөндөтөт. Бул анын чегине жетет, бирок Тесланын аябагандай маржасы бар. 18-жылы 2023% операциялык маржа жарыяланат деп күтүлүүдө, ал эми калган тармактын 8% жакын болушу керек. Тесла 10 пайыздык маржаны курмандыкка чалып, дагы эле кирешелүү болушу мүмкүн, мисалы:

BMW

(BMW.Germany). Акыр-аягы, Тесла баанын атаандаштарын төмөндөтсө, кирешелүүлүгүн курмандыкка чалууга жөндөмдүү.

RBC Capital Markets аналитиги Жозеф Спак: "Эгер [Тесла] бааны төмөндөтсө, анда бул алардын атаандаштары үчүн дагы начар абалга алып келет, анткени көптөгөн адамдар кандайдыр бир пайда табуу үчүн күрөшүп жатышат" деп түшүндүрөт.

Андан тышкары, Tesla EV унааларынан киреше тапкан эки гана авто өндүрүүчүнүн бири; башка is

Byd

(1211. Гонконг). Калгандардын баары акчасын жоготуп жатышат

General Motors

(GM), ал 110,000 2025 долларлык Hummer сатат жана XNUMX-жылга карата EV кирешелүүлүгүн максаттуу. Башкалар, мисалы

Toyota Motor

(TM), ишке ашпай калышы мүмкүн болгон EV суроо-талапты канааттандыруу үчүн шашылыш буттары муздап баратат.

Көпчүлүк EV стартаптар, анын ичинде

Rivian Automotive

(RIVN) жана

Lucid Group

(LCID), рентабелдүү эмес жана атаандаша турган масштабга ээ эмес. Инвесторлор өсүштү эле эмес, кирешелүү өсүүнү талап кылып жаткан учурда бул кооптуу абал.

Ушул сыяктуу сандар акыркы 350 айдын ичинде 69% га төмөндөгөн Тесла эмне үчүн 12 миллиард доллардын тегерегиндеги базар капиталы менен дүйнөдөгү эң баалуу унаа компаниясы экенин көрсөтүп турат.

Бул Tesla 2023-жылы унаа өндүрүүчүлөр арасында эң көп эркин акча агымын түзүүгө жардам берет, бул 12.2-жылдагы 9 миллиард доллардан 2022 миллиард долларга көп. Быйыл жана кийинки жылы 10 млрд. New Street Research аналитиги Пьер Феррагунун айтымында, Тесланын 11-жылдагы эркин акча агымы дээрлик 2023 миллиард долларды болжолдоп, унаанын баасы 8-жылга караганда 2022% төмөндөйт деп болжолдойт.

Тесла ушуну менен токтоп калган жок. Ал 2023-жылы кечиктирилген Cybertruckти ишке киргизүүнү пландаштырууда, ошондой эле 1-мартка пландаштырылган инвесторлор күнүндө өтө зарыл болгон арзаныраак унааны жарыялашы мүмкүн.

Каалайбызбы, каалабайбызбы, Тесла жөн гана унаа компаниясы эмес. Анын "өзүн-өзү айдай турган" программасы, бирок дагы эле өз атын туура эмес, өркүндөтүүнү улантууда жана айдоочулар анын эң мыкты айдоочуга жардам берүүчү программасы үчүн 15,000 XNUMX доллар төлөөгө даяр экенин көрсөтүштү. Бул башка эч бир унаа өндүрүүчүдө жок продукт жана киреше сызыгы.

Ошондой эле анын кайра жаралуучу энергияны өндүрүү жана батареяны сактоо технологияларына негизделген 12 миллиард долларлык унаа эмес бизнеси бар, ал барган сайын чоңоюп баратат. Тесла 2022-жылы Латропта, Калифорнияда "мегапакет" ишканасын акырын ачты. Ал жылына 40 гигаватт саатка чейин пайдалуу батареяларды сактоого ылайыкташтырылган, Future Fund Active биржа фондунун негиздөөчүсү Гари Блэктин айтымында жылына 3 миллиард долларга чейин кошумча операциялык пайда.

Ошондой эле EV бизнеси көрүнгөндөй жаман эмес. Кытайда EV сатуу 90-жылы болжол менен 2022% өстү, бул бардык жаңы унаа сатуунун 25% дан 30% га чейин. АКШда аккумулятор менен иштеген электр машиналарын сатуу өткөн жылдын биринчи үч чейрегинде 70% га өстү жана Canaccord аналитиги Джордж Гианарикас күтөт салык насыялары 2023-жылы сатуунун өсүшүнө жардам берүү.

Тесла, албетте, дагы эле көп маселелер бар. Декабрдагы YouGov сурамжылоосуна ылайык, Маск октябрь айынын аягында Твиттерди сатып алгандан бери компания репутацияга ээ болуп, Tesla брендине оң көз карашка караганда көбүрөөк адамдар жагымсыз көз карашта. Морган Стэнлинин сурамжылоосунда респонденттердин үчтөн экиси Масктын Твиттердеги жүрүм-туруму Тесланын негиздерине зыян келтирип жатат деп ишенишет.

Эч жерде мынчалык ачык-айкын болгон эмес Тесланын төртүнчү чейректеги жеткирүүлөрү, 2-январда чыгарылган. Ал 405,278 420,000 унааны жеткирип, 12 3ге жакын аналитиктердин божомолдорунан кыйла төмөн. XNUMX-январда Tesla компаниясынын акциялары XNUMX% төмөндөдү, бул бир жыл мурда болуп көрбөгөндөй начар башталды жана Маск күнөөнүн көбүн өзүнө алды, бирок Кытайдагы тоскоолдуктар жана инфляциянын потенциалдуу унаа сатып алуучуларына кысым көрсөтүүдөн улам бир топ каршылыктар болгон. Wedbush талдоочусу Дэн Айвс: "Аны азыр калыстык менен же адилетсиздик менен рулда уктап жаткан адам катары карашат" дейт. "Көчөнүн көрүнүшү жакшы эмес."

Маск ошондой эле көпчүлүк башкы директорлор колдонгон уюшкан 10b5-1 соода пландарынан алыс, башаламан түрдө акцияларды саткан. Сатууну токтотуунун кажети жок, бирок көптөн бери акционерлер да Масктын өз алдынча жасоо ыкмасына чыдабай жатышат. SHI International уюмунун төрагасы Лео Когуан жана Tesla компаниясынын үчүнчү ири жеке акционери: "Мен эмне үчүн [башкаруу] Элонго Tesla акцияларынын баасын түшүрүүгө уруксат бергенин түшүнбөй жатам" дейт. "Эмне үчүн блок сатууну колдонбойт?" Тесланын башкармалыгы комментарий берүү өтүнүчүнө жооп берген жок.

Андан да жаманы, рецессия 2023-жылга бара жаткан көптөгөн экономисттер үчүн базалык жагдай болуп калды. Рецессия, адатта, жаңы автоунааларды сатуунун болжол менен үчтөн бирине төмөндөшүн билдирет, бирок АКШда сатуу тетиктердин туруктуу жетишсиздигинен улам пандемияга чейинки деңгээлден 20% төмөн. Басаңдоо Teslaга өтө зарыл болгон арзаныраак моделди иштеп чыгууга убакыт берет, өзгөчө, эгерде башка автоконструкторлор EV унааларына азыраак агрессивдүү акча коротууну чечишсе. "Рецессия 2023-жылы Teslaны жайлатышы мүмкүн, бирок компания катаал мезгилден учуп өтүүгө эң жакшы позицияда" деп жазат Феррагу. "Акыркы кооптонуулар ашыкча болду."

Алар болбосо да, Tesla акциялары болуп көрбөгөндөй арзаныраак көрүнөт. Акциялар болгону 21 эсе 12 айлык форварддык кирешеге соодаланып, аны арзаныраак кылат

Pepsico

(PEP),

виза

(V), жана

Walmart

(WMT). Башка методологиялар да Tesla соодасын акылга сыярлык баа катары көрсөтөт. Аюу болгон Сакконаги бир акция үчүн 120 долларды түзгөн арзандатылган акча агымынын негизинде бааланат жана азыркы деңгээлдеги акцияда "жыртылып калганын" мойнуна алат. Спактын бир нече негиздеги баалоосу Тесланын баасын 186 долларга түзөт, бул жума күнкү жабылышынан 65% га жогору, ал эми Tesla акцияларын сатып алуу рейтингине ээ болгон Феррагунун баасы 320 долларга көтөрүлүп, 183% га жогорулады. "Эгерде 2023-жыл биздин жолубуздан чыкса, запастар үч эсеге көбөйөт" дейт Феррагу.

Масктын Твиттердеги алаксыуусунан арылууга караганда, Tesla акцияларынын түбүн табууга эч нерсе жардам бере албайт, бул процесс мурунтан эле башталган окшойт. Социалдык медиа компаниясы платформадан баш тарткан жарнакчыларды кызыктыруу үчүн биргелешкен аракеттерди көрүп жатат. Анын өкүлдөрүн алууну пландаштырган кардарлар жана жарнама агенттиктери менен жолугушат Бул жылы анын

БЭМ

техникалык шоу. Эми Twitter компанияны күн сайын башкара ала турган адамды таап, Масктын көңүлүн башка нерселерге бурушу керек.

"Илон Тесланын акцияларынын баасынан Твиттердин ызы-чуусун алып салуу үчүн Twitterге жаңы башкы директорду жалдаш керек" дейт Future Fund's Black. "Бул инвесторлорго анын бардык мүмкүнчүлүктөрү жана тобокелдиктери менен Теслага 100% көңүл буруп, 3 триллион долларлык баалоо жолунда экенин көрсөтөт."

Бул баа алда канча алыстай сезилиши мүмкүн, бирок аны жакшы инвестиция кылуу үчүн бул деңгээлге жетүүнүн кереги жок. Тесла туруксуз запасы болуп саналат, ал тургай, кыска мөөнөттө бул жерден түшүп калышы мүмкүн. Бирок бир же эки жыл карап, Тесла 100 доллардан төмөн же атүгүл жакын соода кыла албайт.

Суук болуп турганда алыңыз.

-Коннор Смит бул макалага салым кошкон.

Жазуу Al Root at [электрондук почта корголгон]