T-Mobile зымсыз дүйнөдөгү Verizonды алмаштырды. Акцияны сатып алууга убакыт келди.

Дүйнө 5Gге өткөн сайын көп нерсе өзгөрдү. Sprint сатып алганына 2 жарым жылдай убакыт өткөндөн кийин, T-Mobile бизнеси ызылдап баратат. Бир жолу ишке кирген зымсыз байланыш оператору өзүнүн 5G тармагы үчүн мактоолорду жеңип, мобилдик пландары үчүн тармактык төмөн баа менен рыноктун үлүшүнө ээ болууда. Акционерлер да пайда көрүшөт, анткени T-Mobile өзүнүн Sprint интеграциясынын эң кымбат бөлүгүн аяктап, ашыкча акча агымын акцияларынын олуттуу бөлүгүн кайра сатып алууга багыттоого даяр.

Баррон анын 2020-жылдын январында T-Mobile акциясын сатып алууну сунуштады жана андан бери акциялар 84% га өстү, ал эми 34% кирешелүү

S&P 500.
Акция быйыл 25% га кайтарылды жана алдыда дагы көп пайда күтөт.

5Gге өтүү АКШнын зымсыз бизнесинин атаандаштык балансын канчалык өзгөрткөнүн айтуу кыйын. Өнөр жай жаңы муундагы тармактарга өтүүнүн алгачкы баскычында турат, алар антенналарды, кошумча жогорку жыштыктагы аба толкундарын жана тармактын эффективдүүлүгүн жогорулатуу аркылуу мурунку технологияларга караганда тезирээк ылдамдыкты жана эл көп чогулган жерлерде жакшыраак иштөөнү камсыз кылат.

Бул кадам T-Mobileди полюс абалына койду. T-Mobile компаниясынын 2020-жылдын апрель айында жабылган Sprint менен биригиши компанияга 5G үчүн эң сонун жерде зымсыз спектрдик лицензиялардын көзгө көрүнөрлүк портфелин берди. Бириктирилген компаниянын оперативдүү, тармактык жана кардар базасынын масштабы чоңураак чөнтөктөрдү жана тармактагы капиталдык чыгымдар үчүн көбүрөөк куралды билдирет. T-Mobile азыр 100 миллиондон ашык жазылуучуга ээ, бул AT&Tден секирип өткөн. Анын орто тилкелүү тармагы июнь айынын аягында 235 миллион америкалыкты камтыды. Ал эми быйылкы жылы капиталдык чыгашаларга дээрлик 14 миллиард доллар жумшап жатат — атаандаштарынан азыраак, бирок мурдагыдан эки эсе көп.

AT&T жана Verizonдан айырмаланып, T-Mobile мунун баарын бааларды көтөрбөстөн жасай алды — жана ал бир колдонуучуга орточо кирешенин өсүшүн, же ARPUну улантты. Бул кардарлардын T-Mobile'дун көбүрөөк өзгөчөлүктөргө ээ болгон кымбатыраак катмарларын тандап алуу функциясы, бул ал кымбатыраак абоненттерди тартууну сунуштайт. Бул T-Mobile жакынкы жылдарда киреше маржасын кеңейте алат дегенди билдирет - бул жылы 4% га чейин - Verizon жана AT&Tге жакындайт, алар орто жаштагы маржаларга ээ.

Эч бир жерде T-Mobile'дин артыкчылыгы экинчи чейректеги киреше мезгилине караганда айкын болгон эмес. T-Mobile атаандаштарын утуп алды, тармактагы алдыңкы таза 1.7 миллион кийин төлөнүүчү кардарларды кошуу — зымсыз байланыш компаниялары үчүн эң маанилүү көрсөткүч, ал ай сайын эсепти төлөгөн кардарларды билдирет жана бир нече негизги көрсөткүчтөр боюнча Уолл Стриттин баалоосунан ашып түштү. Менеджмент жалпысынан жетекчиликти көтөрдү.

Verizon, ошол эле учурда, күтүүлөр дээрлик дал келген, кийин төлөнүүчү телефон абоненттерин жоготту жана экинчи квартал катары менен анын жетекчилигин кыскартты. AT&T көрдү күчтүү жазылуучу толуктоолор бирок алсыз эркин акча агымы, ал өсүш үчүн жылдырууларга жумшалган. Ал ошондой эле толук жылдык акысыз акча агымы боюнча жетекчиликти кыскартты.

Морган Стэнлинин Саймон Фланнери отчеттордон кийин T-Mobile акциясын эң мыкты деп атаган Морган Стэнлинин "T-Mobile Чоң Үчтүктүн эң таза чейрегине чейин жеткирди, менеджмент бардык багыттар боюнча аткарууну улантууда" деп жазган.

Албетте, бул жылыштын көп бөлүгү буга чейин эле чагылдырылган. T-Mobile акциясы акыркы 12 айдын ичинде өзүнүн баасын 147 долларга жакын кармап турса, Verizon өткөн жылы 21% га төмөндөп, бир акция үчүн 43.50 долларды түздү — акыркы жолу 2017-жылы байкалган деңгээл. AT&T өткөн жылы 8% ылдыйлады, 18 доллардын тегерегинде. T-Mobile акциясы кийинки жылдагы Ebitdaдан 10 эсеге азыраак ишкана наркына барабар, ал эми анын эки атаандашы үчүн болжол менен 7.5 эсе.

Verizon жана AT&T дагы отурбайт. Экөө тең 5Gге көп каражат сарпташат, бирок экөө тең спектрдин лицензиясынын жетишсиздигинде. Алар өткөн жылдагы C-диапазонун аукционунда эң көп сарптагандар болуп, жалпысынан 70 миллиард долларга жакын сумманы сунушташкан. Бул орто тилкелүү спектр алардын 5G тармактарынын негизги бөлүгү болот, бирок ал быйыл жана кийинки жылы жеткиликтүү боло баштады. Ошол эле учурда, көз карандысыз аналитикалык компаниялар T-Mobile 5G тармагын дайыма Verizon же AT&T тармагынан алдыга баалап келишет.

Verizon жетекчилиги C-диапазон спектрин толук ишке киргизүү жана алардын жогорку жыштыктагы mmWave тармагынын кошумча тыгыздашуусу T-Mobile менен 5G иштешинин ажырымын жабат деп ишенет. Июндун аягында Verizon 135 миллион америкалыкты C-диапазону менен камтып, жылдын аягына чейин кеминде 175 миллионго жеткенин билдирди. "Бизде тармактын абдан күчтүү иштешине карай жол бар" деди Verizon CFO Мэтт Эллис июлдун аягында компаниянын экинчи чейректеги кирешеси боюнча.

Башкалар, ардагер телеком аналитик Крэйг Моффетт сыяктуу, анчалык ишенишпейт. "Verizon өзүнүн тармактык операцияларында мыкты тарыхка ээ, андыктан бул, албетте, колдон келбей турган нерсе эмес" дейт ал. "Бирок физика T-Mobile тарапта."

T-Mobile да өзүнүн тарабында жагымдуу башталгыч чекити бар. 5G лидеринин колдоосу менен, менеджмент T-Mobile жана Sprint Verizon жана AT&Tден артта калган айыл жеринде жана бизнес кардарлардын арасында рыноктун үлүшүн көбөйтүүгө багытталган. Бул жерде абоненттердин өсүшү үчүн узун учуу тилкеси бар: жетекчилик T-Mobile'дун айылдык жана бизнес кардарларынын үлүшү 20-жылга чейин, тиешелүүлүгүнө жараша, жаш өспүрүмдөр жана жогорку бир орундуу сандардан 2025% га чейин өсөт деп күтөт.

Бирок кирешенин өсүшүнө эң чоң өбөлгө эч нерсе кылбоодон келип чыгышы мүмкүн. T-Mobile жетекчилиги июль айында Sprint тармагын интеграциялоо менен 2022-жылдын аягындагы мурунку максатка салыштырмалуу сентябрдын аягына чейин бүтүрүүнү күтөөрүн айтты. бир тармакты экинчисине өткөрүү, кайталанмаларды өчүрүү жана мурунку Sprint абоненттерин T-Mobile тармагына өткөрүү. Биригүү менен байланышкан чыгымдар экинчи чейрек ичинде эле дээрлик 1.7 миллиард долларды түздү.

Бул чыгашалар арткы күзгүгө түшкөндөн кийин, T-Mobile кардарлардын масштабын жогорулатат жана ARPU жогорулашы эркин акча агымына өтөт — бул жылдын аягында жарыяланышы мүмкүн болгон массалык акцияларды кайра сатып алуу программасына жол ачат.

Deutsche Telekom

(DTEGY) менен 48.4% акцияга ээ

Ниппон

(9434.Япония) 3% ээлейт. Калган 48.6% T-Mobile компаниясынын сатылуучу рыноктук капитализациясы 90 миллиард долларды түзөт, ал эми башкаруунун көрсөтмөсү боюнча төрт жыл ичинде потенциалдуу 60 миллиард долларды кайра сатып алуу программасы. Бул абдан чоң. Акциянын үчтөн эки бөлүгүн пенсияга чыгаруу акцияга түшкөн кирешени кескин жогорулатат. Натыйжада, Wall Street аналитиктери T-Mobile кирешеси 2.41-жылдагы 2021 доллардан 11.54-жылы 2025 долларга чейин төрт эсеге өсөт деп күтүшөт. FactSet ылайык, Verizon жана AT&T акцияларынын кирешеси 2021-жылдан 2025-жылга чейин негизинен тегиз болот деп күтүлүүдө.

Ошентип, T-Mobile'дун теңтуштарына караганда бир аз баалоо премиумун же анын акыркы иштешин унутпаңыз. Алар эптеп анын эбегейсиз жогору өсүү траекториясын жана кайра сатып алуу пландарын чагылдыра баштайт. T-Mobile телекоммуникация тармагындагы инвестордун эң мыкты коюму бойдон калууда.

Жазуу Николас Жасински [электрондук почта корголгон]