Жеткирүү чынжырынын көйгөйлөрү 3-жылдын 2022-чейрегинде калыбына келиши мүмкүн

Жалпы запастар калыбына келтирилди, бирок автозапастар басым астында калууда:

Жеткирүү чынжырынын көйгөйлөрү алдын ала айтуу кыйын болгон жакшы жарыяланган окуя болду. Пандемия учурунда өндүрүш катуу токтоп калгандан бери жеткирүү чынжырын башкарууда жакшыруулар байкалганы менен, жарым өткөргүчтөр көптөгөн тармактарда, айрыкча автомобиль өндүрүшүндө тоскоолдук болуп калууда.

Андан тышкары, жарым өткөргүчтөрдүн бөксөлүгү толкундуу эффектке ээ болуп, унаа өндүрүшүнөн тышкары тармактарга, мисалы, жарнамалык технологияларга таасирин тийгизди. Чындыгында, ад-технология жеткирүү чынжырынын кризисинен улам эң көп талкаланган тармактардын бири болгон. Себеби, унаа жарнактарга сарпталуучу олуттуу категория болуп саналат жана сатуу үчүн инвентарсыз, жарнамалык бюджеттер кыскарган. Ошого карабастан, биз бул убактылуу гана тынчсыздануу жана жарнамалык технологиялар 2022-жылы кайра көтөрүлөт деп күтөбүз, анткени жеткирүү чынжырынын маселелери нормалдаша баштайт. Биз өзгөчө кандайдыр бир компаниянын көзөмөлүнөн тышкаркы убактылуу, бирок тышкы маселеден келип чыккан технологиядагы арзандатууларды издейбиз.

I/O Fund командасы башкаруунун комментарийлерине таянуу менен чектелбестен, жеткирүү чынжырындагы тоскоолдуктарды жакшыраак түшүнүү үчүн маалыматтарды изилдеди. Биз жалпы инвентаризациянын деңгээли калыбына келгенин таптык, бирок автомобиль запастары басым астында калууда. I/O фондунун каржы талдоочусу Брэдли Сиприано белгилегендей, унаа инвентаризациясынын анализи курамы жеткирүү чынжырынын көйгөйлөрү ылдыйга түшүп калганын жана алдыда жакшырарын сунуштайт.

I/O Fund ушул себептен жарнамалык-технологиялык позицияларды куруу менен, январь-март айларынын ортосундагы Q4 киреше сезонунда агрессивдүү болууну тандады. Биз инвентаризациялык тенденцияларды жакшыртуу жылдын арткы жарымында автомобиль жарнактарынын кескин көтөрүлүшүнө алып келет деп күтөбүз, бул жарнама-технологиялык сектордун алдыңкы өсүшүнө түрткү берет. Төмөндө эмне үчүн жеткирүү чынжырынын кризиси 2-жылдын 2022-жарым жылдыгында жеңилдейт деп ишенебиз.

Жеткирүү чынжырын башкаруу: жалпы запастар калыбына келтирилди, бирок автозапастар басым астында калууда

Пандемия 2020-жылдын башында башталып, суроо-талапка да, сунушка да таасирин тийгизген камчы эффектине алып келди. Өкмөттөр баш калкалоочу жайларды катуу буйруктарды аткарып жаткандыктан, 2020-жылы товарлардын өндүрүшү кыскарган, бирок керектөөчүлөр дагы эле товарларды талап кылышкан. Өкмөттүн стимулдары суроо-талапты ого бетер күчөттү жана жалпы суроо-талаптын кыскарышы башка учурларда болгонго караганда азыраак болду. Бул динамика көптөгөн секторлор иштеп жаткан камсыздоонун жетишсиздигине алып келди.

Запастар негизинен өндүрүш менен сатуунун ортосундагы айырма болгондуктан, өндүрүштүн кыскарышы, бирок суроо-талаптын өсүшү 2020 жана 2021-жылдары запастардын кескин кыскарышына алып келди. Төмөндө 1-графиктен көрүнүп тургандай, жеке запастардагы өзгөрүүлөр, бул 2-жылдын 2020-чейрегинде олуттуу төмөндөгөн ишканалар өндүрүшүн колдоо үчүн сактаган запастардын физикалык көлөмүнүн наркынын өлчөмү. Чынында, 300-жылдын 2-чейрегинде запастардын 2020 миллиард долларга кыскарышы тарыхтагы эң кескин кыскаруу болду.

Бирок, 2-жылдын 2020-чейрегинде рекорддук эң кескин төмөндөшү катталган. 4-жылдын 2021-чейреги рекорддук эң чоң өсүштү көрсөттү, анткени запастардын деңгээли 200 миллиард доллардан ашты. Бул кескин көтөрүлүү өндүрүштүн суроо-талапка жооп берип жаткандыгын баса белгилейт

1-график. Жеке менчик запастардагы өзгөрүүлөрдүн 50 жылдык тенденциясы

2-график. Жеке менчик запастардагы өзгөрүүлөрдүн үч жылдык тенденциясы

3-графикте (төмөндө), запастар да сатууга салыштырмалуу өсүп жатат, бул инвентаризациянын деңгээлинде өсүү бар экенин көрсөтүп турат. Андан тышкары, көрсөткүч беш жылдык орточо көрсөткүчтөн жогору, бул запастар системалуу масштабда катуу эмес экенин билдирет.

Диаграмма 3. Жеке запастардын акыркы сатууга чейинки беш жылдык тенденциясы

Жогорудагы диаграммалар экономикада инвентарлык запастардын деңгээлинде күчтүү калыбына келтирилгендигин баса белгилегени менен, ал түрлөрү запастардын. Тактап айтканда, жалпы запастардын калыбына келтирилгенине карабастан, автомобиль запастары төмөндөдү бардык убактагы төмөн.

АКШнын Экономикалык Анализ Бюросунун төмөндөгү диаграммасы унаа запастары рекорддук деңгээлге чейин азайып, 0дөн бир аз жогору көтөрүлүп жатканын көрсөтүп турат. Сатуу үчүн көп запастар жок болсо, жарнамага сарптоого аз стимул болот, бул жарнамалык технологияга терс таасирин тийгизди.

4-график. Ички автозапастар

5-график. Ички автозапастардын сатуунун катышы

Dentsu компаниясынын Global Ad Spend Report маалыматы автомобиль чыгымдары дагы эле 2019-жылдагы деңгээлден төмөн экенин баса белгилейт. Төмөндө 6-диаграммада көрсөтүлгөндөй, дүйнөлүк автомобиль жарнактары 16-жылы жыл сайын 2020% кыскарып, 12-жылы болгону 2021% га өстү, бул глобалдык автомобиль жарнактарына чыгымдар дагы эле пандемияга чейинки деңгээлден ~6% төмөн болгонун билдирет. Автоунаа жарнакчылары телекөрсөтүү жарнактарына бюджетинин чоң суммасын коротушкандыктан, туташкан сыналгыларга дуушар болгон жарнама-технологиялык компанияларга төмөндө көрсөтүлгөн автожарнак бюджеттеринин жумшак калыбына келтирилиши өзгөчө таасирин тийгизди. Мен төмөндө кененирээк талкуулайм, биз унаа жарнактары ылдый түшүп кетти жана алдыдагы жарнама технологиялары үчүн арткы шамал болот деп ишенебиз.

Диаграмма 6. Automotive Global акы төлөнүүчү издөө жарнамасы

Кызыгы, автозапастар рекорддук деңгээлде төмөн болгонуна карабастан, унаа өндүрүүчүлөрдүн запастары да төмөндөп кеткен. ар убак бийик. Төмөндө 7-графиктен көрүнүп тургандай, автомобиль өндүрүшүндөгү жалпы запастардын деңгээли 2021-жылы жана 2022-жылга чейин өскөн.

7-график. Автоунаалардын жалпы запастары

Бул айырмаланган тенденциялар жакшы жарыяланган жарым өткөргүчтөрдүн тоскоолдуктары менен шартталган. Жогорудагы 7-диаграммада баса белгиленгендей, автомобиль өндүрүүчүлөрүнүн дээрлик бүткөрүлгөн инвентаризациясынын чоң көлөмү бар, алар жарым өткөргүч келгенге чейин иштебей турушат.

Жарым өткөргүчтөрдү жеткирүү келгенден кийин, автомобиль өндүрүүчүлөрү тез ылдамдыкта иштеп, процесстеги инвентарды сатууга боло турган даяр продукцияга айландырышы керек. Мындан тышкары, бул жарнамага болгон суроо-талапты күчөтүшү керек, анткени унаа өндүрүүчүлөр инвентаризациясын накталай акчага тез айландырууну көздөшөт.

Бактыга жараша, жеткирүү чынжырынын маселелерин, атап айтканда, унаа өнөр жайын жакшыртуунун белгилери бар. Мисалы, Volkswagen Groupтун башкаруу командасы 4-кварталда алар "2022-жылы жарым өткөргүч менен камсыз кылуудагы тоскоолдуктар уланат деп күтөбүз, бирок экинчи жарымында акырындык менен жакшырат” (03).

General Motors 4-чейректеги кирешеси боюнча ушундай эле пикирди кайталады. GM CEO Мэри Барра "үчүнчү жана төртүнчү чейрекке жеткенде [2022-жылдын], биз чындап эле жарым өткөргүч чектөөлөрүнүн азайганын көрө баштайбыз” (02).

Бирок, бул сезду бардык автомо-билдердин жетекчилери колдогон жок. Stellantis компаниясынын башкы директору, Dodge RAM, Fiat жана башка бренддерди чыгаруучу компаниянын Q4 чалуусунда (2) автомобиль рыногунун көлөмү жарым өткөргүчтөрдү жеткирүү менен шартталат деп кошумчалады: бир аз жакшыраак. Бирок биз бул абдан жай болот деп ишенебиз. Бул убакытты талап кылат. Ал эми 23-жыл бул көз караштан алганда, биз кадимки абалга келдик деп айта турган жыл болбойт. Биз андай болбойт деп ойлобойбуз”

Алдыга карай, автомобиль өндүрүүчүлөрү чийки заттын жана өндүрүш процессинин инвентаризациясына ээ, алар жарым өткөргүч менен камсыздоо жакшыргандан кийин өндүрүштү тездетүүгө жардам берет. Бул пандустын убактысы белгисиз бойдон калууда, кээ бир автобашчылар 2-жылдын 2022-жартысы нормалдуу абалга келет деп күтүшсө, башкалары горизонттун узунураак болушун болжолдошууда.

Кийинки шейшембиде биз негизги автомобиль жарым өткөргүчтөрүн жеткирүүчүлөрдүн жакшыруунун белгилерин талкуулайбыз жана бул жарнама технологиялары үчүн эмнени билдирерин, анын ичинде I/O Фондунун январь-март айларында жарнамалык технологияда жасаган бир стратегиялык коюмду талкуулайбыз.

Брэдли Циприано, I/O Фондунун CFA, Каржылык аналитик, бул анализге салым кошкон.

ачыкка чыгаруу: Beth Kindig жана I/O Fund талкууланган компаниялардын акцияларына ээ эмес жана кийинки 72 сааттын ичинде тиешелүү позицияларына кирүүнү же өзгөртүүнү пландабайт. Жогорудагы макалада автордун ой-пикири айтылган жана автор талкууланган компаниялардын биринен да компенсация алган эмес.