(Bloomberg) - Падыша доллары көтөрүлүшкө туш болууда.
Көбү Bloombergтен окушат
Өтө күчтүү жана жаңы куралданган жашыл валютадан чарчаган дүйнөнүн айрым ири экономикалары АКШ валютасын айланып өтүүнүн жолдорун издеп жатышат.
Кичинекей мамлекеттер, анын ичинде Азиядагы ондогон өлкөлөр да долларсыздандырууну эксперимент кылып жатышат. Ал эми дүйнө жүзү боюнча компаниялар доллардын мындан аркы күчөшүнөн чочулап, карызынын болуп көрбөгөндөй бөлүгүн жергиликтүү валютада сатууда.
Эч ким жашыл валютанын негизги алмашуу каражаты катары башкаруусунан жакын арада тактыдан кулатылышын айтпайт. “Доллардын чокусу” деген чакырыктар эрте экени көп жолу далилденген. Бирок жакында эле мамлекеттер үчүн АКШ валютасын же дүйнөлүк каржы системасынын негизин түзгөн SWIFT тармагын кыйгап өткөн төлөм механизмдерин изилдөө дээрлик ойго келген эмес.
Эми доллардын күчтүүлүгү, президент Джо Байдендин тушунда анын быйыл Орусияга каршы санкцияларды колдонуу үчүн колдонулушу жана жаңы технологиялык инновациялар биргелешип элдерди анын гегемониясын жок кылууга үндөп жатат. Казына кызматкерлери бул окуяларга комментарий берүүдөн баш тартышты.
"Байдендин администрациясы АКШ долларын жана дүйнөлүк төлөм системасын куралдандырууда ката кетирди", - деп жазган Джон Маулдин, инвестициялык стратег жана Миң жылдыктын толкунунун кеңешчилеринин президенти, отуз жылдан ашуун базар тажрыйбасы бар, өткөн аптада маалымат бюллетенинде. "Бул АКШдан тышкаркы инвесторлорду жана мамлекеттерди АКШнын салттуу коопсуз жайынан тышкары өз акцияларын диверсификациялоого мажбурлайт."
Эки тараптуу төлөмдөр
Россияда жана Кытайда эл аралык төлөмдөр үчүн, анын ичинде блокчейн технологияларын колдонуу аркылуу өз валюталарын илгерилетүү пландары Украинага басып киргенден кийин тездик менен ылдамдады. Маселен, Орусия энергия менен камсыздоо үчүн сый акы алууну рубль менен издей баштады.
Көп өтпөй Бангладеш, Казакстан жана Лаос сыяктуу мамлекеттер да юанды колдонууну күчөтүү үчүн Кытай менен сүйлөшүүлөрдү күчөтүштү. Индия рупиянын интернационализациясы жөнүндө катуу сүйлөй баштады жана ушул айда Бириккен Араб Эмираттары менен эки тараптуу төлөм механизмин камсыздай баштады.
Бирок прогресс жай болуп жатат. Юань эсептери Бангладеште, мисалы, өлкөнүн Кытай менен болгон соода тартыштыгынан улам пайда болгон жок. "Бангладеш Кытай менен соодада де-долларизациялоону жүргүзүүгө аракет кылды, бирок агым дээрлик бир жактуу" деди Салим Афзал Шовон, Даккада жайгашкан BRAC EPL Stock Brokerage Ltd компаниясынын изилдөө бөлүмүнүн башчысы.
Бул пландардын негизги кыймылдаткычы АКШ менен Европанын Орусияны SWIFT деп аталган глобалдык каржылык билдирүү системасынан ажыратууга болгон кадамы болду. Француздар тарабынан "финансылык өзөктүк курал" катары сыпатталган иш-аракеттер орусиялык ири банктардын көпчүлүгүн күн сайын он миллиондогон транзакцияларды жеңилдеткен тармактан четтетип, аларды өз алдынча, бир топ кичинекей версияга таянууга мажбурлады.
Мунун эки мааниси бар болчу. Биринчиден, АКШнын Орусияга киргизген санкциялары доллар биротоло ачык саясий куралга айланышы мүмкүн деген кооптонууну жаратты – бул тынчсызданууну айрыкча Кытай, ошондой эле Пекин менен Москвадан тышкары да бөлүшөт. Мисалы, Индия жарым-жартылай SWIFTти туурай турган өз үйүндө өскөн төлөм системасын иштеп чыгууда.
Экинчиден, АКШнын валютаны экономикалык мамлекеттик башкаруунун бир кыйла агрессивдүү формасынын бир бөлүгү катары колдонуу чечими Азиядагы экономикаларга тараптарды тандоо үчүн кошумча кысым көрсөтүүдө. Кандайдыр бир альтернативалык төлөм системасы болбосо, алар макул болбогон санкцияларды аткарууга же аткарууга мажбур болуп калуу жана негизги өнөктөштөр менен соодада утулуп калуу коркунучуна дуушар болушат.
Сингапурдагы DBS Group Research компаниясынын башкаруучу директору жана башкы экономисти Таймур Байг: "Бул циклдин татаалдашкан фактору - бул АКШ долларына болгон санкциялардын жана камакка алуулардын толкуну". "Ушул жагдайды эске алганда, АКШ долларына болгон көз карандылыкты азайтуу боюнча аймактык кадамдар таң калыштуу эмес."
Азия боюнча расмий адамдар АКШ-Кытай тирешинде жеңүүчүнү тандоону жек көрүп, экөө менен тең мамилени сактап калууну каалашкандай эле, АКШнын Орусияга карата жазалары өкмөттөрдү өз жолуна түшүүгө түртүүдө. Кээде бул иш-аракет саясий же улутчул маанайда болот, анын ичинде Батыштын Орусияга каршы санкцияларды кабыл алуу кысымына нааразы.
Москва Индияны транзакцияларды улантуу үчүн альтернативдүү системаны колдонууга ынандырууну көздөдү. Мьянманын хунтасынын өкүлү доллар "кичинекей элдерди кордоо үчүн" колдонулуп жатканын айтты. Ал эми Түштүк-Чыгыш Азия өлкөлөрү жергиликтүү валюталар менен көбүрөөк соода кылуунун себеби катары эпизодду көрсөтүштү.
"Санкциялар өлкөлөр менен компаниялардын геосаясий карама-каршылыктарда бейтарап калуусун кыйындатат", - деди Control Risks боюнча глобалдык тобокелдиктерди талдоо бөлүмүнүн башчысы Джонатан Вуд. «Өлкөлөр экономикалык жана стратегиялык мамилелерди таразалай беришет. Компаниялар кайчылаш октун алдында болуп көрбөгөндөй көп кармалып, аткаруу боюнча татаал милдеттенмелерге жана башка карама-каршы кысымдарга туш болушат».
Бул долларсыздандыруу тенденциясын тездетүүгө жардам берген санкциялар гана эмес. Америкалык валютанын ашынган утуштары да азиялык аткаминерлерди диверсификациялоо аракетинде агрессивдүү кылып койду.
Bloomberg доллардын индексине ылайык, доллар быйыл 7% га жакын бекемдеди, бул 2015-жылдан берки эң чоң жылдык аванстын жолунда. Доллардын кымбатташы британ фунтунан тартып индиялык рупияга чейин тарыхый эң төмөнкү чектерге чейин жеткиргендиктен, көрсөткүч сентябрда рекорддук чекке жетти.
Чоң баш оору
Азык-түлүк сатып алуу баалары көтөрүлүп, карыздарды төлөө оорчулугу начарлап, жакырчылык тереңдеп бараткан Азия мамлекеттери үчүн доллардын күчү чоң баш оору болуп саналат.
Буга мисал катары Шри-Ланка биринчи жолу долларлык карызын төлөй албай калды, анткени кымбаттаган жашыл акча өлкөнүн төлөө мүмкүнчүлүгүн аксаткан. Вьетнам бийликтери бир учурда күйүүчү май менен камсыз кылуу боюнча күрөшкө доллардын кымбатташын айыпташты.
Демек, Индиянын БАЭ менен келишими сыяктуу кадамдар, ал рупийде көбүрөөк операцияларды жүргүзүү жана АКШ валютасын кыйгап өткөн соода келишимдерин түзүү боюнча узакка созулган кампанияны тездетет.
Ошол эле учурда, каржылык эмес компаниялардын доллар менен облигацияларды сатуусу 37-жылы дүйнөлүк жалпы сумманын 2022% рекорддук төмөн деңгээлге чейин төмөндөдү. Алар акыркы он жылда бир нече жолу бир жылда сатылган карыздын 50% дан ашыгын түзгөн. .
Бул чаралардын бардыгы кыска мөөнөттүү рыноктук таасирге ээ болушу мүмкүн, бирок акырында долларга болгон суроо-талаптын начарлашы болушу мүмкүн. Мисалы, канадалык доллар жана кытай юанынын бардык валюталык соодадагы үлүшү акырындык менен жогорулоодо.
Технологиялык прогресс жашыл валютадан четтөө аракеттерин жеңилдеткен дагы бир фактор болуп саналат.
Бир нече экономикалар долларды жаңы төлөм тармактарын куруу аракетинин кошумча продуктусу катары колдонуудан баш тартууда - бул өнөктүк көбөйүп бараткан жашыл валютага чейин. Малайзия, Индонезия, Сингапур жана Таиланд доллар эмес, өздөрүнүн жергиликтүү валюталары менен бири-биринин ортосундагы транзакциялар үчүн системаларды орнотушкан. Тайвандыктар Япония менен байланышкан QR код системасы менен төлөй алышат.
Жалпысынан алганда, аракеттер жарым кылымдан ашык убакыттан бери глобалдык финансынын негизи болуп келген Батыш жетектеген системадан алыстап баратат. Доллар дагы эле жогору турган үч деңгээлдүү структура, бирок эки тараптуу төлөм жолдору жана юань өңдүү альтернативалуу чөйрөлөр көбөйүп жатат, алар АКШнын ар кандай потенциалдуу чектен чыгуусуна аракет кылууда.
Жана бардык агитация жана иш-аракеттер үчүн, доллардын үстөмдүк абалына жакын арада шек келтириши күмөн. АКШнын экономикасынын күчү жана көлөмү талашсыз бойдон калууда, казыналар дагы эле капиталды сактоонун эң коопсуз жолдорунун бири жана доллар валюталык резервдердин негизги үлүшүн түзөт.
Мисалы, бардык валюталык соодалардагы ренминбинин үлүшү, мисалы, 7% га чейин көтөрүлүшү мүмкүн, бирок доллар дагы эле мындай операциялардын 88% бир тарабын түзөт.
"Фаталдык майданда атаандашуу абдан кыйын - бизде орустар рублди колдонууга мажбурлоо менен ушундай кылышат, ошондой эле юанга карата да этияттык бар", - деди Жорж Буурас, үч он жылдык рыноктун ардагери жана хедж-фонддун изилдөө бөлүмүнүн башчысы. Мельбурндагы K2 Asset Management. "Күндүн аягында, инвесторлор дагы эле ликвиддүү активдерди артык көрүшөт жана бул жагынан алганда, долларды эч нерсе алмаштыра албайт."
Ошого карабастан, доллардан алыстап кетүүнүн айкалышы Франциянын ошол кездеги каржы министри Валери Жискар д'Эстэндин АКШ ээ болгон “чоң сыймык” катары атактуу сүрөттөлүшүнө кыйынчылык жаратат. Ал 1960-жылдары ойлоп тапкан бул термин жашыл валютанын гегемониясы АКШны валюта курсунун тобокелдигинен кантип коргоп, өлкөнүн экономикалык күчүн долбоорлоорун сүрөттөйт.
Акыры алар бүтүндөй Бреттон-Вудс моделин, экинчи дүйнөлүк согуштун аягында Нью-Гэмпширдеги уйкулуу шаарчадагы мейманканада сүйлөшүлгөн долларды акча тартибинде лидер катары орноткон системаны сынап көрүшү мүмкүн.
Гонконгдогу Ломбард Одиердин Азия боюнча макростратеги Хомин Ли, фирмасы 66 миллиард долларга барабар болгон компанияны көзөмөлдөгөн акыркы аракеттер "биз ондогон жылдар бою колдонуп келген дүйнөлүк соода жана эсептешүү платформасы бузула баштаганын көрсөтүп турат" деди. .
"Бреттон-Вудс системасынан жаралган бул тармак - 1970-жылдардагы евродоллар рыногу, андан кийин 1980-жылдардагы каржылык дерегуляция жана өзгөрүлмө курстар режими - биз ушул убакка чейин иштеп чыккан бул платформа дагы бир жолу өзгөрө башташы мүмкүн. негизги мааниде "деди Ли.
Баалуу сабак
Таза натыйжа: Король доллары дагы эле ондогон жылдар бою өкүм сүрүшү мүмкүн, бирок альтернативдик валюталардагы транзакцияларды куруу момпосу басаңдоо белгисин көрсөтпөйт - айрыкча, геосаясий жапайы карталар чиновниктерди өз жолу менен кетүүгө ынандыра берсе.
Ал эми АКШ өкмөтүнүн өз валютасын геосаясий күрөштө колдонууга даярдыгы анын келечекте мындай ыкмаларды эффективдүү колдонуу мүмкүнчүлүгүн ирониялык түрдө алсыратышы мүмкүн.
Индонезиянын каржы министри Шри Муляни Индравати өткөн айда Балидеги G-20 жыйынынын алкагында Bloomberg CEO форумунда "Украинадагы согуш жана Орусияга киргизилген санкциялар абдан баалуу сабак болот" деди.
"Көптөгөн өлкөлөр транзакцияларды түздөн-түз эки тараптуу түрдө жүргүзө алышат деп эсептешет, менимче, бул дүйнө үчүн валюталарды жана төлөм системаларын бир топ тең салмактуу колдонуу үчүн жакшы."
– Финбарр Флинн, Шрути Шривастава, Судхи Ранжан Сен, Адрижа Чаттерджи, Дэниел Флатли, Нгуен Диеу Ту Уен, Юджин Лю, Анирбан Наг, Клэр Цзяо, Грейс Сихомбинг, Филип Дж. Хейжманс, Жанетт Родригес жана Арун Девнаттын жардамы менен.
(Тогузунчу абзацта брокердин комментарийин кошот)
Көбү Bloomberg Businessweekтен окушат
© 2022 Bloomberg LP
Булак: https://finance.yahoo.com/news/suddenly-everyone-hunting-alternatives-us-130000587.html