Күчтүү доллар Азиянын 2023-жылдагы үмүттөрүн да “жок”

Лексикографтар 2022-жылдын эң мыкты сөз айкаштарынын тизмесин түзүшкөндө, долларга тиркелген "кыйратуучу топ" деген лакап экономисттер көрүнүктүү орунду ээлейт.

Жылдын биринчи 10 айынын негизги темасы - бул кантип АКШ валютасынын өсүшү Азиянын траекториясын жогорулатууда. Бул бардык жерде өнүгүп келе жаткан рынокторго тиешелүү болсо да, соодага таянган Азия өзгөчө коркунучта. Бул чөлкөмдө АКШ казынасынын баалуу кагаздарынын эң чоң запастары бар, бул үлүшүн көтөрүүдө.

Доллардын экстремалдык күчүнүн эпизоддору Азия үчүн жаман аяктайт. Эң ачык эпизод 1997-1998-жылдардагы региондогу каржы кризиси болду. Кырсык Федералдык резервдин 1994-1995-жылдардагы агрессивдүү катаал циклинен улам келип чыккан.

Ал кезде доллардын көтөрүлүшү жер шарынын бардык булуң-бурчтарынан келген капитал үчүн чоң магниттей болгон. Бул дүйнөлүк экономиканы нөл суммадагы оюнга айландырды, долларлык активдер сооданы жоготуп алуу коркунучунан ырахат алды.

Бул Таиландды, Индонезияны, Түштүк Кореяны жана башкаларды капиталга ачка калтырды, жана айласы жок. Убакыттын өтүшү менен валютанын долларга кадалышын коргоо мүмкүн болбой калды. Валюта штаммдары ошондой эле Малайзия менен Филиппинди кырга түрттү.

Бул динамика кайра ачылып жатканы тынчсыздандырат. Ал эми Кытай мүдүрүлүп жаткан учурда — 1990-жылдардын аягындагыдан айырмаланып.

Ал кезде АКШнын Каржы министрлиги менен Эл аралык Валюта Фондунун өкүлдөрүн эң көп паникага салган нерсе Кытайдын юанды алсыратышы болгон. Бул, албетте, атаандаштык девальвациялардын жаңы айлампасын баштап, отко жаңы отун кошмок.

Бүгүнкү күндө Кытай дүйнөлүк базарларды башка себептер менен коркутуп жатат. Инвесторлор буттары менен добуш берип, Азиянын эң ири экономикасы алсыраганда кетип жаткандыктан, ал өз валютасын манипуляция кылбайт.

Жагдайларды ого бетер начарлатып, анын кыйынчылыктары көбүнчө өзүнөн келип чыгат. Draconian менен бирге "нөл-Ковид” Пекин жөн эле кете албайт, Big Tech боюнча регулятивдик репрессия президент Си Цзиньпиндин China Incти модернизациялоо убадасы менен кайчылаш максаттарда иштеп жатат.

Күчтүү доллар капиталды Си Цзиньпин өкмөтү үчүн мүмкүн болгон эң начар учурда Кытайдан алыстатууда. Бул динамика материктик биржаларга сокку урууда жана облигациялардын кирешелүүлүгүн жогорулатууда. юандын дээрлик 13% төмөндөйт Бул жылы материктик компанияларга доллар менен карызды төлөөнү кыйындатат, бул дефолт коркунучун көбөйтөт.

Товарлардын баасынын өсүшү менен Азия барган сайын “кайтарым валюталык согушка” катышууда. Аймак акыркы 30 жылда экспортту көтөрүү үчүн валюта курсун алсыздандыруу менен өткөрдү. Эми, ФРСтин ставкасын жогорулатуу Пекинден Жакартага чейин расмийлер валюталарды колдоо үчүн күрөшүп жатышат.

"Доллардын авансы түгөндү, бирок бул бүттү дегенди билдирбейт" дейт OANDAдагы аналитик Эдвард Моя.

Кыйынчылык, нөлдүк динамика кайтып келди. Асмандап бараткан доллар азыр өнүккөн жана өнүгүп келе жаткан экономикаларга кыйынчылык жаратууда.

S&P Global Ratings компаниясынын глобалдык башкы экономисти Пол Грюенвальд: "Биз акыркы 50 жылдагы үчүнчү долларлык өсүү мезгилине кирип бараткандайбыз" дейт. «Оңой чечим жок. Пассивдүүлүк инфляциянын максаттарына жана ишенимдүүлүгүнө коркунуч туудурат, чендин жогорулашы тобокелдигин төмөндөтөт, өндүрүштүн жана жумуштуулуктун төмөндөшү, интервенция баалуу резервдер аркылуу күйүп кетиши мүмкүн.

Грюенвальд белгилегендей, 1980-жылдардагы чечим — тайманбастык менен глобалдык координация — Вашингтондон жана бүткүл дүйнө боюнча даяр өнөктөштөрдөн көптөгөн саясий капиталды талап кылган. 1985-жылдагы доллардын курсун алсыратууга багытталган келишимдин кайталанышы — «Плаза келишими» — балким, картада жок болсо керек. Качан Жапон Банкы иенди колдоо үчүн өткөн айда интервенция жасаган, ал жалгыз аракет кылган. Жана ал ишке ашпай калды.

Доллар соодасынын бир жактуу болушунун бир себеби – ачык альтернативалардын жетишсиздиги. Евро европалык өсүш азайгандыктан, евро акыркы 20 жылдагы эң төмөнкү чегине түшүп баратат. Йен, ошол эле учурда, болуп саналат быйыл 27% азайган BOJ монетардык стимул тездеткичке бутун кармап турат.

Премьер-министр Лиз Трасс дарбазадан чыгып, экономикалык саясатты бузуп жатканда, британ фунту долларга карата паритетти көздөй ылдыйлады. Өткөн аптада Fitch Ratings Улуу Британиянын суверендүү карызынын рейтингин туруктуудан терске түшүргөн.

Кытайдын дүйнөнүн эң ири соода өлкөсү статусуна карабастан, юань прайм-таймга даяр эмес. Толук конвертациянын жоктугу юандын потенциалдуу резервдик валюта катары пайдалуулугун да чектейт.

Кытай дагы дүйнөлүк инвесторлордун ишенимин кетирүүдө. Пекин инфраструктуралык инвестицияны көбөйткөндүктөн, ал жерде кредиттин өсүшү өткөн айда күтүлгөндөн тезирээк калыбына келди. Бирок көрсөткүчтөр Си өзүнүн өсүү-өлтүрүүсүн карманып жатканын көрсөтүп турат Covid бөгөттөрү.

Кызык жери, ФРСтин ставкасын көтөрүүлөрү дүйнөлүк рынокторду канчалык титиретсе, жана кыйроого учураган шарлар – ошончолук глобалдык инвесторлор долларларды топтоп жатышат. Эң акыркы Дүйнөлүк Экономикалык перспективада Эл аралык Валюта Фонду "кыскасы, эң жаманы али алдыда жана 2023-жыл көптөгөн адамдар үчүн рецессиядай сезилет" деп эскертти.

ЭВФ 2023-жылга карата өсүш болжолун 0.9 пайыздык пунктка, 2.7%га кыскартты. "Туруктуу жана кеңейип жаткан инфляциялык басымдар акча-кредиттик шарттардын тез жана синхрондуу катаалдашы менен бирге, АКШ доллары башка валюталардын көбүнө каршы», - деп белгилешет IMF экономисттери.

Капиталдын туруксуз агымынын жана карыз кризисинин тобокелдиктери көбөйүп баратат, анткени бул ири кыйроо шары кайрадан термелет.