Экинчи жарымга келсек? Ричард Бернштейн, Richard Bernstein Advisors компаниясынын башкы директору: "Базилиондогон нерселер болуп жатат" дейт, "Бирок эки шектенүү бар: ФРС катуулатып, киреше басаңдайт."
Азырынча, облигациялар базарлары быйылкы жылы кошумча пайыздык чендердин жогорулашына баа берип жатышат, бирок кээ бир кирешелер болжолдонууда. оптимисттик бойдон калуу. Credit Suisse'тин өкүлү Джонатан Голуб белгилегендей, кирешенин рецессиясынын алдында аналитиктердин баамдарынын чачырандылыгы кеңейе баштайт.
Cboe өзгөрмөлүүлүгү индекси,
же VIX, аюу базарларына чейин өскөн. Голубдун маалыматтары боюнча мындай болгон эмес. "Кээ бир рецессия боюнча кооптонуулар болушу мүмкүн, бирок кирешенин сүрөтү муну чагылдырбайт" дейт ал.
Чынында, аналитиктер жалпысынан 500 жана 2022-жылдары S&P 2023 кирешеси жана акцияга түшкөн киреше боюнча болжолдорун көбөйтүп жатышат.
"Сыягы, аналитиктер алар ээрчиген америкалык компаниялардын жетекчилигинен рецессия жөнүндө эскертмелерди ала элек", - деп жазган Yardeni Research'тин Эд Ярдени өткөн аптада. "Анткени алардын көпчүлүгү рецессияны баштан кечире элек."
Өсүп бара жаткан консенсус болсо, бул көпкө созулбашы мүмкүн рецессияга чакырат кийинки 18 айда туура. Июнь айынын аягында Deutsche Bank сурамжылоого катышкан 71гө жакын дүйнөлүк инвестордун 400%ы АКШда 2023-жылдагы рецессияны күтүүдө, бул февраль айында болгону 29%. Дагы 17% рецессия 2022-жылы башталат деп күтүшөт, бул бир нече ай мурун бир нече пайызга жогору.
RBC Capital Markets компаниясынын башкы америкалык экономисти Том Порчелли бул "эң күтүлгөн рецессия болушу мүмкүн" дейт. Google "рецессия" жана ага окшош терминдерди издөө 2020-жылдын мартындагыдай эле жогору. Белгилүү экономист Карди Б. жакында твиттерде анын 23 миллиондон ашык жолдоочуларына рецессия жөнүндө.
Porcelli ушул жылдын аягына чейин жумшартылган эмгек рыногун, ишенимдин төмөндөшүн жана АКШнын ички дүң продуктунун дээрлик 70% ын түзгөн керектөө чыгымдарына таасирин тийгизген үнөмдөөлөрдү көрөт. Буга кошумча дагы бир ыктымал турак жай рыногунун төмөндөшү, этият ишканалар тарабынан капиталдык чыгымдардын төмөндөшү, өжөрлүк менен жогорку инфляция жана агрессивдүү Федералдык резервдик пайыздык чендин жогорулашы жана рецессия ушул жылдын экинчи жарымында же 2023-жылдын башында карталарда, дейт ал.
Newsletter катталуу
Market Lab
Barron's Market Lab дан эксклюзивдүү маалыматтар, таблицалар жана диаграммалар.
Бул 2007-09-жылдардагы каржы каатчылыгынан кийинкидей терең жана узакка созулган кыскаруу болбошу керек, бирок ал 2021-жылдагы пандемиялык рецессиядан тез чыгуу менен кескин айырмаланат. Порчелли 1994-95-жылдардагыдай "орто циклдин басаңдашын" көрөт, башка ФРдин жөө жүрүү циклинин ортосунда.
Акыркы экономикалык маалыматтар келечекке ишенимди туудурган жок. Conference Board керектөө ишеним өлчөгүч май айында 98.7 дан 103.2 чейин түшүп, июнь айында алсыраган уланткан. Респонденттер учурдагы эмгек рыногунда оптимисттик маанайда болгон, бирок сурамжылоонун башка тармактары анча деле кызгылт эмес: бизнестин күтүлүп жаткан шарттары 2009-жылдан берки эң начар болгон жана келерки жылы орточо күтүлгөн инфляция май айынан баштап 0.5 пайыздык пунктка, 8.0%га жогорулаган — изилдөөнүн 35 жылдык тарыхындагы эң жогорку көрсөткүч.
Шаршемби күнү, биринчи чейрек ИДПсы 1.6% жылдык төмөндөө чейин кайра каралып чыкты. Бейшемби күнү май айындагы керектөө чыгымдары боюнча маалыматтар күтүлгөндөн начарыраак болду - реалдуу түрдө 0.4% га төмөндөшү жана апрель айындагы көрсөткүчтөрдүн төмөндөө жагын карап чыгуу. Негизги жеке керектөө чыгашаларынын баа индекси май айында 0.3% өстү, 4.7% жылдык өсүш темпи үчүн. Бул 0.5% өсүш боюнча консенсус божомолуна жетпейт, бирок Fedдин 0.17% жылдык инфляция максатына шайкеш келген 2% айлык ченден кыйла жогору.
Андан кийин, жума күнү, June ISM өндүрүштүк сатып алуу менеджерлеринин индекси 53.0 болуп келди, консенсус прогнозу жок. Бул 2020-жылдан берки эң төмөнкү көрсөткүч болду. Атланта ФРдин GDPNow экономикалык модели болжолдоодо 1.0% жылдык төмөндөө темпи реалдуу ИДПнын экинчи чейрегинде, мурунку болжолдонгон 0.3% өсүштөн төмөн.
Бул келе жаткан жума июнь айында жумуштуулук боюнча маалыматтарды алып келет, андан кийин инфляциянын сандары кийинки жумада чыгып, экинчи чейректеги потенциалдуу туруксуз киреше мезгили жакындап калды. Кийинки Fed жыйыны июлдун аягында болот.
Жалпысынан алганда, маалыматтар, сыягы, экономикалык негиздер басаңдап баратканына карабастан, саясатты иштеп чыгуучуларды учурдагы чендерди жогорулатуу траекториясынан өзгөртө албайт. Бул инвесторлор үчүн катаал комбинация жана рыноктордо жашынууга дээрлик эч кандай жерди калтырбайт.
Бүгүнкү күндө олуттуу өсүш үчүн инвесторлор тарабынан кээ бир психикалык гимнастика талап кылынат. Экономикалык кыскаруу Fedди пайыздык чендин жогорулашынын темпин басаңдатууга түрткү бериши мүмкүн, бул акциялардын эселенгендигине азыраак төмөндөө басымын жана баага тескери жылып турган облигациялардын кирешелүүлүгүнө азыраак жогору кысым көрсөтүү.
Бирок ФРС жана дүйнө жүзү боюнча башка борбордук банктар инфляцияны төмөндөтүүгө бел байлашат жана бул максатка жетүү үчүн рецессиянын суроо-талапты жок кылуучу салмагын талап кылышы мүмкүн. Алсызыраак, бирок кризистик деңгээлдеги алсызыраак экономика менен инфляцияны бекиткен ФРСтин айкалышы инвесторлор үчүн оор экинчи жарымды билдирет.
Жазуу Николас Жасински [электрондук почта корголгон]