(Bloomberg) - Федералдык резервдин мурдагыдай эле кыйшаюусуз кыйшаюусунан улам букачарлар ушул жумадагы макроэкономикалык драма учурунда АКШнын акцияларындагы турбуленттикти басууга жардам берген негизги күчүн жоготуу алдында турат.
Көбү Bloombergтен окушат
Болжолдуу 4 триллион долларлык опциондордун мөөнөтү жума күнү бүтөт деп күтүлүүдө, бул соода күнүнө турбуленттүүлүк кошот. Бул жолу, S&P 500 бир нече жума бою 100 4,000 пунктка тыгылып калгандыктан, чоң көлөм рыноктун жылышына түрткү бере турган позицияны калыбына келтирүүнү камсыз кылат. Акыркы күндөрдө пайда болгон ырайымсыз жагдайды эске алганда, дүйнөлүк борбордук банктар тарабынан ставкалардын көтөрүлүшүнөн тартып, Америка экономикасы байкала баштаган белгилерине чейин, мөөнөттүн бүтүшү аба чөнтөгүнө айланат деген кооптонуулар күчөп баратат.
"First Growth Capital LLC" компаниясынын негиздөөчүсү Дэвид Риди муну ушундайча көрүп жатат. Анын пикири боюнча, рынок "узун гамма" абалында калды, анда опцион дилерлери үстөмдүк кылуучу тенденцияга каршы чыгышы керек, акцияларды алар кулаганда сатып алышы керек жана тескерисинче.
Жума күнкү окуя "гамма экспозициясынын катуулугун бузуп, кандайдыр бир дисперсияга алып келиши мүмкүн, башкача айтканда, индекстин чыгышы үчүн орун болушу мүмкүн" деди Рейди. "Бул жылдын акырына карата абалды жөнгө салуу жана макрорецессия көрүнүшүн эске алганда, терс кадам болмок."
S&P 4,000 боюнча 500 деңгээлине байланган опциялар, Spot Gamma негиздөөчүсү Брент Кочубанын айтымында, жетилген ачык кызыкчылыктын эң чоң бөлүгүн түзөт жана жумага чейинки жумаларда индекстин баасы үчүн бир нерсе болгон.
Европанын Борбордук банкы Федералдык банкка кошулуп, пайыздык чендерди жогорулатып, келечекте дагы азап күтүп турганын эскерткендиктен, акциялар бейшемби күнү кысымга алынган. S&P 500 2.5% чөгүп, беш жумада биринчи жолу 3,900дөн төмөн жабылды.
Бул индекстерге жана жеке акцияларга байланышкан опциондордун ээлери - Goldman Sachs Group Inc. стратеги Рокки Фишмандын айтымында, шарттуу баасы 4 триллион долларга барабар болгон маанилүү күндү белгилейт - же учурдагы позицияларды алмаштырууга же жаңыларын баштоого туура келет.
Окуя бул жолу үч эселенген сыйкырчылык деп аталган процессте индекс фьючерстеринин чейрек сайын бүтүшүнө туш келет. Буга S&P 500, анын ичинде эталондук индекстердин тең салмактуулугу кошулду. Комбинация жылдын эң жогорку көрсөткүчтөрүнүн катарына кирген бир күндүк көлөмдөрдү жаратат.
Susquehanna International Groupтун туунду каражаттар стратегиясынын тең жетекчиси Крис Мерфи: "Мөөнөтү бүтүү менен кайра тең салмактуулуктун ортосунда, жума күнү 2022-жылдын акыркы" ликвиддүүлүк күнү "болушу мүмкүн" деди.
Опциондук соодагерлер ушул жумадагы керектөө бааларынын отчетуна жана жылдын акыркы Федералдык Ачык рынок комитетинин жыйынына кирип, башаламандыкка даярданышкан. Тынчсыздануунун белгиси катары, туундулар рыногу дүйшөмбү күнү Cboe Volatilite индекси менен адаттан тыш бир нерсе жасады, VIX деп аталган опциондун наркынын өлчөгүчү, S&P 2 500% көтөрүлүп, 1.4 упайдан ашык секирип. Бул 1997-жылдан берки эң чоң жетишкендиктер.
"Негизи жумага байланыштуу бардык варианттардын баалары өтө жогору жана кыйыр туруксуздукка (жана убакыттын бузулушуна) өтө сезгич болгон, анткени алардын мөөнөтү бир нече күндө бүтөт" деди SpotGamma's Kochuba. "Окуялар өткөндөн кийин, болжолдонгон туруксуздук (башкача айтканда, бул опциялардын наркы) төмөндөп, рыноктордун орточо кайтып келишине алып келген хеджирлөө агымына алып келди."
Шаршемби күнү динамика көрсөтүлдү, анткени S&P 500 көрсөткүчүнүн төмөндөшү VIXдеги слайд менен дал келип, алардын карама-каршы багытта жылышынын тарыхый үлгүсүн кайрадан кыйратты.
Piper Sandler & Co компаниясынын опциондор бөлүмүнүн башчысы Дэнни Кирштин айтымында, хеджирлөөнүн чечилиши бир рыноктук колдоону алып салды жана көбүрөөк туруксуздукка жол ачты.
"Азыр иш-чара өтүп, базар көбүрөөк кыймылдай алат" деди ал. "Жана узак мөөнөттүү ФРдин ишке ашырылышы, ошондой эле келерки жылы рецессиянын жогорку ыктымалдуулугу орноду."
Көбү Bloomberg Businessweekтен окушат
© 2022 Bloomberg LP
Булак: https://finance.yahoo.com/news/stocks-bulls-losing-support-4-000000383.html