Фондулук рынокту калыбына келтирүү: чыныгы келишимби же жасалмабы?

Джонатан Шенкман, Shenkman Wealth Management каржылык кеңешчиси жана портфель менеджери: Мен толук ишенем, узак мөөнөттүү инвесторлор рынокторго оптимисттик көз карашта болушу керек. Бул, албетте, татаал экономикалык чөйрө болсо да, чоң сүрөттү эске алуу маанилүү. АКШнын запастары июнь айынан бери көтөрүлгөнүнө карабастан, алар декабрь айындагы эң жогорку көрсөткүчтөрүнөн дагы эле эки орундуу сандан төмөн. Бул көп жылдык убакыт горизонту менен инвесторлор үчүн жагымдуу мүмкүнчүлүк болушу керек. Экинчи дүйнөлүк согуштан бери рецессия орто эсеп менен 11 айга гана созулду. Узак аягында, Улуу Рецессиядан улам 18 ай болду. Эң кыскасы, Ковид-19 пандемиясынын учурунда, болгону эки ай болду. Федералдык резерв өлкөнүн акча сунушун башкарууда жакшырды. Кыскасы, жаман күндөрдүн узакка созулбашы үчүн коопсуздук тармактары бар. 

Үчүнчүдөн, 1926-жылдан бери, дивиденддер эсепке алынгандан кийин, АКШнын рыногу болжол менен ар бир төрт жылда үчкө өсүүдө. Нак акча менен жашынып жаткан инвесторлор катаал жылдан кийин рыноктун кайра көтөрүлүшүнө жетишпей калышы толук ыктымал. 

Инвесторлор америкалыктардын туруктуулугун жана көнүү жөндөмдүүлүгүн баалабашы керек. Ковид учурунда экономика оңой эле жабылып калышы мүмкүн, бирок бир нече жуманын ичинде көптөгөн компаниялар бурулуп, кардарларына виртуалдык түрдө кызмат кылып, рекорддук кирешеге жетише алышты. Көптөгөн алдыңкы америкалык компаниялардын башкаруу топтору кирешени көбөйтүүнүн жана акциялардын баасын көтөрүүнүн чыгармачылык жолдорун табат деп ишенем. Тарыхый жактан алганда, базарлар оптимисттик маанайдагыларды сыйлайт. Бул жолу да башкача эмес.

Эндрю Ванг, Runnymede Capital Management башкаруучу өнөктөшү: Акыркы митинг, абдан күчтүү жана күтүлгөндөн жакшыраак инфляцияга карабастан, терс жактары дагы эле оң жактардан жогору. Ызы-чуу аркылуу сигналдарды издеп, биз кийинки эки-үч чейрек ичинде реалдуу өсүштүн басаңдашын көрүшүбүз мүмкүн. Менимче, инвесторлор АКШнын реалдуу ИДПсынын өсүшүнө кылдат көз салышы керек. Эгерде ал басаңдап кете берсе, бул чоң компаниялар үчүн да кыйын шарттарды түзөт. 

Биз ошондой эле корпоративдик кирешенин рецессиясынын коркунучу өсүп жатканын көрүп жатабыз. Биз инфляциянын эң жогорку чегин көргөн күндө да, азыркы деңгээл дагы эле тарыхый жактан жогору. Менимче, 8.5% инфляция эч кимдин баанын дени сак өсүшү жөнүндөгү идеясы эмес. Ал эми инфляция корпоративдик маржаларга басым жасап жатат. Инфляция дагы америкалыктардын кирешелерине терс таасирин тийгизүүдө. Инфляцияга ылайыкталган орточо сааттык киреше июлда өткөн жылга салыштырмалуу 3% төмөндөдү. Бул инфляция жана этият керектөөчү чекене сектордогу компаниялар үчүн кыйынчылыктар болуп саналат. Жана керектөөчүлөр АКШнын экономикасынын өсүшүнө күч бергендиктен, анын таасири кененирээк болушу мүмкүн.

Келли Миллиган, башкаруучу өнөктөш, Quorum Private Wealth: Биз дагы эле пандемияга, жогорку инфляцияга, потенциалдуу рецессияга, ФРС саясатынын белгисиздигине, жеткирүү чынжырынын чектөөлөрүнө, Украинадагы согушка, Кытай менен болгон чыңалууга жана жакындап келе жаткан орто мөөнөттүү шайлоолорго туш болуп жатабыз. Мен бул баш макалаларга оптимисттик маанайда эмесмин жана базарлар "коопсуз" сезилбейт.

Бирок күндүн жаңылыктарын иштеп чыгуу жана дайыма оптимисттик сезүү кыйын. Март айында чагылгандай тез аюу базарына жана Ковид пандемиясынын башталышына карабастан, 2020-жыл инвестиция үчүн сонун жыл болду. 2020-жылдын январындагы баш макалалар соода тарифтери, мүмкүн болгон импичмент, Brexit, шайлоо жылынын белгисиздиги, терс кирешелүү карыз жана Кытайдагы өсүштүн басаңдашы болду. S&P 500 индекси 2020-жылды 18.4% жогорулатты. 

Ар дайым терс баш макалалар бар. Убакыттын өтүшү менен инвесторлор бардык терс жактарына карабастан, капиталды тобокелге салуу үчүн компенсация алышат. Биздин эң жакшы кеңешибиз – диверсификациялоо, диверсификациялоо, диверсификациялоо — жөн гана акцияларга жана облигацияларга эмес, коммерциялык кыймылсыз мүлккө, жеке капиталга, жеке кредитке, инфраструктурага жана башка жерлерге. Бул эч качан оптимисттик көрүнбөгөн башкы тобокелдикке жана рынокторго каршы эң мыкты коргонуу.

Алан Rechtschaffen, каржылык кеңешчиси жана улук портфел менеджери, UBS Financial Services: Менимче, бул жерде оптимист болууга көп орун бар. Эгерде жетиштүү адамдар ушундай деп ойлошсо, бул Ковидден кийинки жаныбарлардын рухтарын өзгөртүүнүн жана базарларды бийик жерге алып чыгуунун эң жакшы жолу. Эми бир айдан кийин бука базарында болобузбу? Ким сага жоопту билем десе, аны ойлоп чыгарган болот. Бирок менин сезимим абдан оптимисттик. 

Суроо туулат, сиз оптимисттик сезимди кантип билдире аласыз жана ал жерде көптөгөн белгисиз жагдайлар бар экенине реалдуу мамиле кыласыз? Адамдар коргонуу секторлору жана баалуу кагаздар сыяктуу нерселерди карап жатышат, алар инфляциянын жогорулоо мезгилинде жакшы натыйжа берет. Эгер сиз аны коопсуз деп ойногуңуз келбесе, анда технологияны караңыз: Келечек ал жактагы мүмкүнчүлүктөр боюнча жаркын болушу мүмкүн эмес. Бирок, 1970-жылдан берки эң начар рыноктук коррекция болгон жылдын биринчи жарымында адамдар тырык болгондугу менен күрөшүүгө туура келет. 

Питер Шие, Citi Wealth Management улук кеңешчиси: The Июль айындагы инфляциянын саны албетте, алда канча жакшыраак көрүндү, бул адамдарга ФРдин жасап жаткан иштери иштеп жатат деген үмүт берди. Экинчиден, ИДП бир аз жумшарууда, бул ФРС пайыздык чендин жогорулашын бир аз басаңдата алат деген үмүттү кошот. Бирок, Fed дагы эле катаалдаштыруу циклинде. Ал эми 50тин ордуна 75 базалык пунктту күчөтүү мурдагы катаалдаштыруу циклдерине салыштырмалуу дагы эле көп - биз төрт же беш жылдык катаалдаштырууну бир нече айга гана өткөрүп жатабыз. 

Бирок бул жыйрылуу жаңыдан башталышы мүмкүн. ИДП жакшыра электе начарлап кетиши мүмкүн. Ошентип, эгерде биз төрттөн экиге карай турган болсок, бул төрт чейрек же андан да көпкө созулушу мүмкүн. Сентябрдан баштап Федералдык банк балансын ай сайын 95 миллиард долларга кыскарта турганын унутпаңыз. Көбүнчө терс көрүнүштөрдүн үчтөн экиси аюу базарынын акыркы үчтөн биринде болот. Демек, эгерде биз анын башталгыч фазасында болсок, келечекте дагы көп нерсе болушу мүмкүн. Мен кардарларга ушул мүмкүнчүлүктөрдү колдонгула деп айтып жатам. Портфолиоңузду кайра жайгаштырууга даяр болуңуз. Эгер сиз жогору бааланган, жогорку P/E, жогорку бета позициялары менен кармалсаңыз, бул сизге алардын ордун алмаштырууга жана бир аз коргонууга мүмкүнчүлүк берген дээрлик белек.

Филипп Малакофф, First Long Island Investors аткаруучу директору: Кыска жооп - ооба, эгерде биз кийинки 12-18 ай жөнүндө сөз кыла турган болсок. Акыркы алты же жети жуманын ичинде рыноктун кескин көтөрүлүшү менен, бул жакынкы келечекте бир аз артка кетүү менен шартталган. Бирок биз ылдый жактан жакшы митинг өткөрдүк. Менин оюмча, мунун көбү нерселер өтө ашыкча сатылып кеткенине байланыштуу. Багыттын өзгөрүшү күтүүсүз болду, анткени акыркы мезгилге болгон тенденция, инвесторлордун импульсту же бекемделген маанайды издөө тенденциясы. 

Өзгөртүүнүн бир себеби болгон 10 жылдык түшүм, 3.5% га чейин көтөрүлүп, күтүлбөгөн жерден муздап кетти: Ал чындап эле тез эле дээрлик 2.5% га, андан кийин 2.75% га чейин жетти. Инфляция эң жогорку чегине жетти; биз ал жерде позитивдүү жаңылыктарды көрдүк жана ал уланабы же жокпу көрөбүз. 

Кээ бирөөлөр Федералдык резерв азыраак кылдат болушу мүмкүн деп эсептешет. Узак мөөнөттүү келечекте, бул пайыздык чендер жана кирешелер базарларды кыймылдатат. Ал эми узак мөөнөттүү пайыздык чендер турукташкандай. Бирок эң негизги себеби, пайыздык чендер менен бирге кирешелер. Жалпысынан алганда, корпоративдик кирешелер баары ойлогондон алда канча күчтүү болду. 

Редакциянын эскертүүсү: Бул жооптор узундугу жана тактыгы үчүн түзөтүлгөн.

Жазуу [электрондук почта корголгон]