Бул облигациянын мини-портфелинен 9% плюс сыгыңыз

Облигациялар акырында пенсиялык киреше үчүн кызыктуу жер.

Safe Treasures дагы эле кадыр-барктуу (алардын стандарттары боюнча, жок дегенде) 3.7% төлөйт. Бирок биз каршы чыккандар жакшыраак кыла алабыз.

Бүгүн биз митингге даяр үч облигация фондун талкуулайбыз. Алар жылына 8.6%, 9.1% төлөшөт жана бул - 9.6% алышат.

Бул каталар эмес. Бул майлуу түшүм болуп саналат.

Ооба, бул облигациялардын кирешелери реалдуу. Жана алар укмуштуу.

Андан да жакшысы, сиз бул облигацияларды доллардан 90 центке чейин сатып алсаңыз болот! Бул кандай? Эң арзан фонд өзүнүн таза активинин наркынын (NAV) 90% ына гана соода кылат.

Бул NAV - бул ага таандык сейф облигацияларынын көчө баасы. Эгерде фонд бүгүн жоюлса, анда ал NAVнын 100%ын алат. Бирок аюу базары болгондуктан, соодалашуулар көп. Ал эми биз аны NAVнын 90% же долларга 90 центке сатып ала алабыз.

Неге? Биздин кайраттуу Fed рахмат айталы.

The Fed Gamble

Облигациялар 2022-жылы бир жылдык агрессивдүү Федералдык резервдин пайыздык чендерин жогорулатуунун шартында абсолюттук соккуга дуушар болду - төрага Жером Пауэллдин курч инфляцияны өчүрүү боюнча иш-аракеттер планынын бир бөлүгү.

Мисалы, iShares 7-10 жылдык казыналык облигациялар ETF (IEF
ЭЭФ
), орто мөөнөттүү облигациялар үчүн прокси, учурда отурат жанында жылдан бери 15% га төмөндөшүнүн алкагында он жылдык плюс төмөн. Бул салыштырмалуу анча деле угулбашы мүмкүн запастарды алып жатышат, бирок бул орто узундуктагы облигациялардан корккондой эле кескин төмөндөө.

Мен "жакын" деп баса белгилейм, анткени облигациялар акыркы мезгилде чогула баштады. Убактылуу снап-кайра? Болушу мүмкүн. Бирок бул акыркы айдагы оптимизмдин бир калыпта эмес болсо да, бүчүрлөрүнүн шартында келип чыгат, балким, балким, ФРСтин ставкасынын көтөрүлүшү басаңдайт.

Бир жума мурун, Fed өзүнүн акыркы FOMC жыйынынын протоколдорун жарыялады, анда борбордук банктын аткаминерлеринин "олуттуу көпчүлүгү" анын чендин көтөрүлүшүн басаңдатуу "жакында ылайыктуу" деп эсептешет.

Ал эми шаршемби күнү Пауэлл идеяга көбүрөөк ишеним кошуп, чендин азыраак жогорулашы "декабрдагы жолугушуусу менен келиши мүмкүн" деди.

Облигациялар да монолит эмес. Кыска мөөнөттүү жана узак мөөнөттүү чендер, чынында эле, ар кандай багытта жылышы мүмкүн, жана бул сиздин облигацияларды сатып алуу стратегияңызды аныктоодо маанилүү. Эскертүү эмне дедим бир нече жума мурун:

«Кирешелүүлүк ийри сызыгынын «кыска аягы» (бүгүнкү мөөнөткө жакын) жогору жылжып баратат, анткени ФРдин башчысы анын көбүрөөк иши бар деп айтты. Убакыттын өтүшү менен 2 жылдык Казыналык ФРдин Фондунун Чендигин жетектейт, анткени ал ФРдин кийинки кадамын күтөт. ... Ал эми кирешелүүлүк ийри сызыгынын "узун аягы" (алыскы мөөнөтү) дем алууда, ал эми эки жамандыктын эң азын таразалайт: бүгүнкү инфляция же эртеңки рецессия."

Эгерде биз, балким, Пауэллдин мурункудай көп жумушу жок жерде болсок, бул кыска мөөнөттүү облигациялардын ставкалары үчүн бурулуш чекити жана кыска мөөнөттүү облигациялар үчүн бурулуш чекити болушу мүмкүн.

Башка сөз менен айтканда, терезе арзан сатып алуу мүмкүнчүлүгүбүзгө жабылышы мүмкүн.

Бактыга жараша, биз облигациялардын өз ара фонддорун же облигациялардын биржалык фонддорун (ETFs) эмес, сатып алуу менен бул мүмкүнчүлүктөн максималдуу түрдө пайдалана алабыз, бирок облигациялар жабык фонддор (CEFs). Себеби, кыска мөөнөттүү облигацияларды сатып алуудан тышкары, бул CEFтердин көбү таза активдердин наркынан төмөн соодалашат, башкача айтканда, биз облигацияларды жекече сатып алуудан да арзаныраак сатып алабыз.

Бул каражаттардын тагдыры акыры Fedге байланыштуу болсо да, бул жерде азыр үч кызыктуу мүмкүнчүлүк бар: NAVга жогорку бир орундуу жана аз эки орундуу арзандатуулар менен соода кылган 3% -8.6% кирешелүү 9.6 CEF:

PGIM Кыска мөөнөттүү жогорку кирешелүү мүмкүнчүлүктөр фонду (SDHY)

Бөлүштүрүү кирешеси: 8.6%

NAVга арзандатуу: 10.1%

Канчалык жинди болуп көрүнбөсүн, сиз дээрлик 9% киреше ала аласыз -ай сайын төлөнөт, кем емес—орташа мерзXNUMXмXNUMX уш жылдан аз болатын облигациялар портфел!

The PGIM Кыска мөөнөттүү жогорку кирешелүү мүмкүнчүлүктөр фонду (SDHY) 2020-жылдын ноябрында түзүлгөн салыштырмалуу жаңы фонд, ошондуктан анын кыска өмүрүнүн көпчүлүк бөлүгү ыйлап, солкулдап өттү. SDHY негизинен инвестициялык деңгээлден төмөн туруктуу кирешеге инвестициялайт жана ал, адатта, үч жыл же андан аз орточо салмактанып алынган портфелдин узактыгын жана беш жыл же андан азыраак орточо салмактанып алынган төлөө мөөнөтүн сактап калат — акыркысы азыр анын максатынан бир топ кыскараак. 2.9 жыл.

Кыска мөөнөттүүлүк туруксуздукту басаңдатууга жардам берет, бирок SDHY сиздин орточо кыска мөөнөттүү облигациялар фондуңуз, анын ичинде бир аз көбүрөөк кыймыл.

SDHY кредиттик сапаты төмөн болгондуктан, жарым-жартылай орточо кирешелүүлүгүн камтыйт. Анын портфелинин болгону 11% инвестициялык деңгээлде; дагы 34% BB карызында (таштандылардын эң жогорку катмары), дагы 35% В классындагы облигацияларда.

Ошондой эле, карыз рычагынын татыктуу суммасы жардам берет - акыркы текшерүүдө 17%, бул өтө жогору эмес, бирок дагы эле аткаруу жана кирешелүүлүк үчүн кошумча ширенин адилеттүү суммасы.

Бул шире эки тарапка тең иштейт, бул облигациялар үчүн аюу климатында SDHYдин иштешине тоскоол болот. Бирок, албетте, анын акыркы көрсөткүчтөрүн эске алганда, ФРС өзүнүн өсүү темптерин басаңдата баштаганда (жана, айрыкча, чендерди артка кайтарганда) анын олуттуу потенциалы бар.

Ошондой эле кызыктыруучу нерсе NAVга дээрлик 10% арзандатуу, бул сиз SDHY облигацияларын доллардан 90 центке сатып алып жатканыңызды билдирет. Ырас, бул 10.3% түзүлгөндөн берки тарыхый арзандатуудан көп эмес, бирок аны кайсыл жол менен кессеңиз дагы, бул арзандатуу.

Батыш активинин жогорку киреше мүмкүнчүлүгү (HIO)

Бөлүштүрүү кирешеси: 9.1%

NAVга арзандатуу: 8.9%

The Батыш активинин жогорку киреше мүмкүнчүлүгү (HIO) жетилгендик спектри боюнча бир аз алысыраак, орто эсеп менен 7.3 жыл, бирок бул азыркы чөйрөдө көңүл бурууга арзырлык дагы бир ынанымдуу жогорку кирешелүү оюн.

HIO классикалык керексиз облигациялар фонду, анын башкаруу командасы өзгөчө жагымдуу баалуулуктарды изилдейт. Бирок баалуулукка көңүл буруу анын замандаштарына караганда көбүрөөк кредиттик тобокелдикке алып келбейт — албетте, анын BB тобокелдиги 34% көрсөткүчүнөн (50%) алда канча азыраак, бирок бул инвестициялык деңгээлдеги карыз (2% А, 13) менен каршы келет. % B). (Портфелдин калган бөлүгү анын эталондук көрсөткүчүнө окшош.)

Ошондой эле, бул CEF рычагды колдонууга уруксат берилгени менен, учурда андай эмес. Демек, сиз көрүп турган керексиз орточо кирешелүүлүк (ай сайын төлөнөт!) жөн гана анын жетекчилигинин облигацияларды тандоосунун натыйжасы.

Левереджди колдонбогонуна карабастан, бул CEFтин көрсөткүчтөрү жөнөкөй ETFтерге караганда алда канча туруксуз болуп саналат - тарыхый жактан жакшы, бирок өткөн жыл акционерлер үчүн кайгылуу болду.

HIOнун NAVга 8.9% арзандатуусу, жок эле дегенде, вакуумда жагымдуу, бирок акыркы беш жыл ичинде фонд 9.1% арзандатуу менен соода кылганын эске алганда, бул жууп турган нерсе.

BlackRock Credit Allocation Income Trust (BTZ)

Бөлүштүрүү кирешеси: 9.6%

NAVга арзандатуу: 5.7%

Бул Fed менен дээрлик "акыркы сөз" жок. Ооба, Пауэлл өзүнүн эң күчтүү сигналын берди, бирок курстун көтөрүлүшү басаңдайт. Бирок ФРС кээ бир экономисттерди чендин көтөрүлүшүнө жана башка сандык катаалдаштырууга болгон агрессиясы менен таң калтырды - жана эгерде жогорку инфляция сакталса, кыска мөөнөттүү облигациялар итканада күтүлгөндөн узак бойдон калышы мүмкүн.

Бирок узак мөөнөттүү туруктуу киреше, айрыкча татыктуу кредит сапаты менен, жакшы болот.

The BlackRock Credit Allocation Income Trust (BTZ), биринчи кезекте облигацияларга, ошондой эле башка туруктуу кирешелерге, мисалы, секьюритилдештирилген продуктыларга жана банк кредиттерине инвестициялайт, бул жерде кызыктуу тандоо - эң сонун тажрыйбага ээ, өзгөчө, эгер сиз ошол бийик чокулар менен бирге тереңирээк өрөөндөрдү ача алсаңыз.

BTZ портфелинин орточо мөөнөтү 18 жылдан ашык эмес абдан 20 жылдык босогодо "узак", бирок ошого карабастан көп. Кредиттин сапаты оптималдуу аралашма болуп саналат, бирок: 55% инвестициялык деңгээлде (көпчүлүгү, 42%, BBB даражасындагы облигацияларда), дагы 22% BB жогорку деңгээлдеги таштандыларда, калгандарынын көбү В жана С рейтингиндеги облигацияларда. .

Бул фонд CEFтер жигердүү башкаруудан жана иштөө үчүн көбүрөөк инструменттерден кандай пайда алып жатканынын идеалдуу мисалы болуп саналат. Менеджерлер индекстин каалаганын эле туташтырбастан, баалуу баадагы облигацияларды издей алышат, ошондой эле облигациялар эң мыкты ойноо болбогон учурларда кредиттик дүйнөнү башка жагымдуу инструменттер үчүн издей алышат.

Ошондой эле, BTZ азыркы учурда 28% дан ашык рычагдарды колдонуу спектринин эң жогорку чегинде. Ошол алат Карыздын жогорку наркын эске алуу менен иштин натыйжасын таразалайт, бирок ал ошондой эле облигациялардын өсүшүндө натыйжалуулукту кескин жакшыртышы мүмкүн — жана анын ай сайын төлөмү 10% га чейин созулат!

Менин бир гана кайгымбы? BTZ азыр анча деле арзан эмес, анын NAVга болжол менен 5.7% арзандатуусу менен жогору анын 5 жылдык орточо 8% тегерегинде.

Бирок бул облигацияларды өзүнчө сатып алуу дагы деле жакшы.

Бретт Оуэнс - инвестициялар боюнча башкы стратег Карама-каршы Outlook. Кирешелер жөнүндө көбүрөөк маалымат алуу үчүн, анын акыркы атайын баяндамасын акысыз көчүрмөсүнө алыңыз: Сиздин эрте пенсиялык портфелиңиз: чоң дивиденддер - ай сайын - түбөлүккө.

Ачыкка чыгаруу: эч ким