UBSтин аналитиги Джон Ходулик өзүнүн атын Warner Brothers Discovery деп өзгөрткөн Discovery акцияларына AT&T акциясын алмашуу "активди бөлүштүрүүгө ыктап жатат" деп эсептейт деп эсептейт деп эсептейт акыркы нотасында. Келишим, деп кошумчалады ал, начар 2021-жылдан кийин быйыл көтөрүлгөн AT&T акциясы үчүн катализатор болушу мүмкүн.
AT&T акциялары 9-жылы 27 долларга жакын 2022%га жогору. Ходуликтин Сатып алуу рейтинги жана акциянын баасы 34 долларды түзөт.
А spinoff түз болмок. AT&T бириккен компаниянын болжолдуу 1.7 миллиард акциясын акционерлерине бөлүштүрмөк, алар ар бир AT&T акциясы үчүн Warner Brothers Discoveryнин 0.25 үлүшүн алышат. Мындай кадам Discovery акыркы баасы 7 долларга негизделген AT&T акциясына болжол менен 30 долларды түзөт. Discovery акциясы 20-жылы 2022% дан ашты, бул аны S&P 500догу эң мыкты акциялардын бирине айланды.
Башка вариант — бөлүү — татаалыраак. AT&T ээлерине AT&T акциясын Warner Brothers Discovery акциясына алмаштыруу мүмкүнчүлүгүн сунуштайт. Конверсияга кызыктыруу үчүн, AT&T өзүнүн инвесторлоруна бонус сунуштайт, ал эми Ходулик бир акция үчүн бир үлүш келишимин сунуштайт.
Бул AT&T ээлерине жагымдуу болмок, анткени Discovery азыр AT&T акциясынан 3 долларга жакын акцияны соодалайт.
Бөлүнүүнүн пайдасы AT&T болжол менен 45 миллиард долларды же анын жүгүртүүдөгү 1.7 миллиард акциясынын 7.2 миллиардын пенсияга чыгарышы мүмкүн. Ходуликтин айтымында, AT&T дивиденди, азыр 7.8%, компаниянын алдын ала каржылык жетекчилигине негизделген келишимден кийин эки сценарийде тең 6% жакын болушу мүмкүн.
Бөлүнүүнүн дагы бир артыкчылыгы - AT&T ээлери AT&T акциясын кармап турууну же аны Warner BrothersDiscoveryге алмаштырууну тандай алышат. Спиноффттин артыкчылыгы - бардык AT&T ээлери Warner Brothers Discovery акцияларына ээ болуп, медиа компаниянын акцияларынын бардык акцияларына катыша алышат.
Кээ бир аналитиктер AT&T акцияларынын дээрлик төрттөн бир бөлүгүн төмөн баа менен пенсияга чыгаруу мүмкүнчүлүгүнөн улам, бөлүнүү спинофорго караганда көбүрөөк ыктымал деп ойлошот.
Каннан Венкатешвар, Barclays аналитиги өткөн айда бөлүнүүнү "макулдашуу түзүмү жагынан баруунун эң ачык жолу" деп атаган.
Ходуликтин болжолунда, спинофто жаңы дивиденд 1.18 долларды түзөт, ал эми бөлүү менен акция 1.55 долларды түзөт. Спиноф сценарийинде түшүм бир аз жогору болмок.
Ходулик AT&Tди 2023-жылга карата болжолдонгон кирешеси 4.43 доллардан алты эсеге жакын бааланат деп эсептейт, бул экиге бөлүнүү сценарийинде үлүшүнө арзандатуу.
Verizon Communications
(VZ), дээрлик 10 эсе болжолдонгон 2023 киреше жана 4.7% дивиденддердин кирешеси.
Декабрдагы конференцияда AT&T CFO-сы Паскаль Десрочес "Спин-каршы бөлүнүү" сценарийи жөнүндө суроого жооп берип жатып, мындай деди: "Биз экөөнү тең кылуунун эң сонун жолу деп ойлойбуз - бөлүнүү да, айлануу да бааны жеткирүүнүн эң сонун механизми. Биз толук маалыматка, анын ичинде эки компаниянын акцияларынын салыштырмалуу баасына ээ болушубуз үчүн, бөлүнүү убактысына жакындамайынча чечим кабыл албайбыз».
Ходулик мындай деп жазган: "Биз келишим түзүмүнүн айкындыгы жана EPS, FCF (эркин акча агымы) жана акцияга дивиденддердин жакшыртылган көрүнүшү AT&T акциялары үчүн катализатор болот деп ишенебиз, ал эми биржа түзүмү акционерлерге Warnerдин өз таасирин аныктоого мүмкүндүк берет. Bros. Discovery. Биз AT&T бул транзакциядан өзүнүн негизги туташуу бизнесине жакшыраак инвестиция кыла ала турган арык, көбүрөөк багытталган уюм катары чыгат деп ишенебиз.
Эндрю Бариге кат жазыңыз [электрондук почта корголгон]
Split же Split? AT&T Discovery Stake боюнча чоң чечим кабыл алды.
Текст өлчөмү
Булак: https://www.barrons.com/articles/why-at-t-may-be-leaning-toward-a-split-off-of-its-discovery-stake-51642190515?siteid=yhoof2&yptr=yahoo