Жарым өткөргүчтөрдүн запастары өсүүдө. Чындыкты текшерүү Келиши мүмкүн| Investor's Business Daily

Жарым өткөргүчтөрдүн запастары февраль айында инвесторлор үчүн жакшылык болду, анткени жалпы рынок январь айындагы алдыга жылды. Жылдын биринчи айынын күчтүүлүгүнөн кийин, чип жасоочулар көбүрөөк жетишкендиктерге ээ болушту. Бул өзгөчө фабельсиз жарым өткөргүч өнөр жайына тиешелүү болгон, ал акциялардын күчү дагы 6.3% га өскөн. Съездбек (NVDA), Монолиттик кубат системалары (MPWR) жана Advanced Микро түзмөктөр (AMD).

X

Ошол эле мезгилде, чип өндүрүүчүлөр декабрь-кварталдагы кирешелерин билдиришкендей, ташуулар, баалар жана запастар боюнча бир катар маалыматтар жарым өткөргүч өнөр жайы дагы эле төмөндөп баратканын көрсөттү.

Циклдик инвесторлор, жарым өткөргүчтөрдүн запастарынын терең, мезгил-мезгили менен төмөндөшүнөн кайтарылышы боюнча спекуляция жасоо менен машыккандар түбүнө ставка коюшкан.

Эски өнөр жай цикли, жаңы бурулуш

Бирок бул цикл башынан бери жарым өткөргүч өнөр жайынын өнүгүп-өсүшүнүн узак тарыхындагы башкалардан айырмаланып келген. Цикл пандемия жылдарында бузулган суроо-талап тенденциялары жана түйүндүү жеткирүү чынжырлары аркылуу өттү. Андан кийин, циклдик инвесторлор көптөгөн жогорку акцияларга көчүп, аларды көтөрүлүштүн алгачкы белгилерине алып келгендиктен, дагы бир фактор пайда болду. Оптимизмдин дагы бир түрү, барган сайын ар түрдүү акыркы рыноктор бир кыйла бышык, туруктуу чип индустриясын билдирген көз караштар менен шартталган.

Fableless чип запастарынын арасында Nvidia февраль айына чейин жыл ичинде 58% дан ашык өстү. Monolithic Power 37% көтөрүлдү. Чип өндүрүүчүлөрдүн арасында, Onsemi (ON) жана STMicroelectronics (STM) тиешелүүлүгүнө жараша 24% жана 50% өстү.

Кээ бир жарым өткөргүчтөрдүн запастары өсүүнү улантууда. Ошентсе да, чип өнөр жайынын бир катар фундаменталдык көрсөткүчтөрү алдыдагы кыйынчылыктарды көрсөтүп турат. Айрыкча, көптөгөн жарым өткөргүч компаниялар сатуу каналдарында жана кардарларында өжөрлүк менен жогорку запастар бар экенин айтышат. Чип циклдерин баалоого көнүп калган талдоочулардын чоң сегменти 2022-жылдын аягында жарым өткөргүчтөрдүн запастарына түбүн салган инвесторлор эрте оптимист болушу мүмкүн дешет.

"Эгер сиз бардык (киреше) чалууларды уксаңыз, эч ким бул түбү же ал сөзсүз жакшырат деп айткан жок" деди Роберт Мэйр, Semiconductor Advisors консалтинг фирмасынын аналитиги IBDге.

Пандемия үзгүлтүккө учураган жарым өткөргүчтөрдүн өнөр жай цикли

Бир нерсе, албетте, чындык: жарым өткөргүч өнөр жайынын акыркы рыноктору мурунку чип циклдерине караганда азыр ар түрдүү. Буга чейинки өсүштөрдүн жана баюунун аныктоочу фактору персоналдык компьютерлерди жана смартфондорду сатуу болгон. Азыр компьютердик чиптер дагы көптөгөн түзмөктөргө жол ачышты. Бул өндүрүштүн кандайдыр бир негизги түрүнө болгон көз карандылыгын азайтат.

Учурдагы чип цикли эстутум микросхемаларын, компьютердик процессорлорду жана смартфондор жана керектөөчү электроника үчүн чиптерди төмөндөө учурунда ачык көрсөтөт. Ошол эле учурда, автомобиль жана өнөр жай рынокторунда чип сатуу күчтүү бойдон калууда.

Бирок жалпысынан алганда, Covid-19 пандемиясынын учурунда технологиялык продуктыларга болгон суроо-талаптын жапайы өзгөрүшү адаттагыдан кескин төмөндөшүнө алып келди, дейт жарым өткөргүч кеңешчилери Мэйр.

"Өнөр жайды Ковид жана жеткирүү түйүнүндөгү көйгөйлөр каптады" деди Мэйр. "Биз кыска убакыттын ичинде жетишсиздиктен ашыкчалыкка өттүк."

Жарым өткөргүчтөрдүн запастары: 2023-жылдын аягында өнөр жайдын калыбына келиши?

Jefferies аналитиги Кристофер Вуд кардарларга акыркы билдирүүсүндө, чиптердин запастарынын өсүшүнүн ачык коркунуч фактору - жарым өткөргүч өнөр жайы дагы эле өзүнүн көбөйгөн запастарын элдештирүүсү керек. Ал "келе турган чиптин ашыгынын" эскертти.

"Рыноктун иш-аракети, баатырдык менен, үстүбүздөгү жылдын биринчи жарымында жарым өткөргүчтөрдүн инвентаризациясынын оңдолушун жана экинчи жарымында суроо-талаптын калыбына келишин болжолдойт, азырынча эч кандай далил жок" деди Вуд.

Уолл Стриттин аналитиктери жалпысынан 2023-жылдын экинчи жарымында чиптердин кеңири рыногунда сатуу оң жагына айланат деп күтүшөт. Көптөр компьютер чиптерин сатууну биринчи бурула турган сегменттердин катарында көрүшөт. Бул AMD чипмейкерлерине жана анын атаандашына жардам бериши керек Intel (INTC).

Ошондой эле, 2020 жана 2021-жылдары компьютерлерди пандемиялык сатып алуу "оргиясы" дагы үч-төрт жылга суроо-талапты төмөндөтүшү мүмкүн, дейт Вуд. Смартфондорду сатуу да ушундай эле мүмкүнчүлүккө туш болот, дейт ал.

"Ошол эле учурда, унаа секторунда колдонулган чиптер азыр инвентаризациянын чоң өсүшүн байкап жатышат" деди Вуд. "Автомобиль чиптеринин мурунку жетишсиздиги эки эселенген заказга алып келди."

Аналитиктер FactSet ылайык, AMD сатуу жана киреше биринчи эки чейрек ичинде түшүп, андан кийин жогору бурулуп көрүшөт. Intel 3-чейректе жоготуудан пайдага өтүп, 4-чейректе сатуунун көлөмү жогору болгондуктан кирешенин өсүшүн күтөт.

Бүткүл дүйнөлүк жарым өткөргүчтөрдүн соода статистикасы 4.1-жылы жарым өткөргүчтөрдү сатуунун 2023% га төмөндөшүн болжолдойт. Сатуу 4.4-жылы 2022%, 26.2-жылы 2021% өстү.

Жасалма интеллект жарым өткөргүч өнөр жайына инвестиция салат

Өркүндөтүлгөн чиптердин рынокторунун арасында веб-кызматтарга жана булуттагы эсептөө провайдерлерине байланышкан маалымат борборунун рыногу алсыздыктын кээ бир белгилерин көрсөтүүдө. Бир айкын өзгөчөлүк - бул рыноктун жасалма интеллектке, айрыкча графикалык процессорлорго байланышкан бөлүгү.

ChatGPT сыяктуу генеративдик AI колдонмолорунун тегерегиндеги толкундануу тренддин бенефициарлары катары эсептелген жарым өткөргүчтөрдүн айрым запастарын көтөрдү.

Nvidia бул топту графикалык иштетүүчү бирдиктери, тездеткичтери, жогорку өндүрүмдүү эсептөө жабдыктары жана программалары менен жетектейт. Пайда болушу мүмкүн болгон башка чип запастары кирет Broadcom (AVGO) анын колдонууга мүнөздүү интегралдык микросхемалар үчүн жана Marvell технологиясы (MRVL) анын жогорку ылдамдыктагы тармактык жана ASIC чиптери үчүн.

Натыйжада, Broadcom кирешеси жана сатуусу алдыга жылып, пандемиянын чуңкурларына анча маани бербейт. Marvell үчүн аналитиктер быйылкы жылдын биринчи үч чейрегинде сатуунун жана кирешенин төмөндөшүн көрүп, төртүнчү чейректеги тар кирешелерге бурулган.

Jefferies аналитиги Марк Липасис кардарларга акыркы билдирүүсүндө: "Чыгымдардын приоритеттеринин (булуттук кызмат көрсөтүүчүлөр тарабынан) AI жана техникалык инфраструктурага айкын өзгөрүү бар" деди. "Биз Nvidiaны AIга жумшалган эң чоң бенефициар деп эсептейбиз, ал эми Broadcom менен Marvell тармакты жаңыртуу жана жарым ыңгайлаштырылган чиптердин бенефициарлары катары."

Эстутум чиптеринин төмөндөшү

2018-жылдын аягынан 2020-жылдын башына чейин созулган чип циклинин мурунку төмөндөшү сыяктуу эле, эстутум чиптерин жасоочулар учурдагы оңдоону алып барышты. микрон Technology (MU) жана башка эс тутум чиптерин жасоочулар 2022-жылдын орто ченинде рыноктун алсыздыгы жөнүндө эскерте башташты.

Жарым өткөргүчтөрдүн запастарындагы бул циклдеги чоң бырыш - бул Ковид пандемиясынан улам пайда болгон үзгүлтүк. Пандемия 2020-жылдын башында башталгандыктан, үйдөн иштөө жана аралыктан билим берүү тенденциялары компьютерлерди жана планшеттерди сатып алууну күчөттү. Керектөөчүлөр ошондой эле керектөөчү электроникага жана тиричилик техникасына баш калкалоодо.

Андан кийин пандемия коркунучу жок болуп, экономика кайра ачылды. Керектөөчүлөр өз чыгымдарын электроникадан баш тартышты. Аналитиктер азыр Micron долбоорун ушул каржы жылынын бардык төрт чейрегинде жоготууларды эсепке алып, бир акция үчүн болжолдуу $2.20 жоготууга, 8.35-жылга карата $2022 кирешеге чейин төмөндөйт.

Сатуу сентябрда аяктаган чейрек ичинде көбөйөт деп болжолдонууда, компания декабрь айынын аягындагы чейрегинде жоготуудан пайдага өтөт.

Автоунаа өндүрүүчүлөр дагы эле чиптердин жетишсиздиги менен күрөшүп жатышат

Автоунаа өндүрүүчүлөр пандемия учурунда чиптердин жетишсиздигине дуушар болушкан. Бул эки этаптуу процесстин натыйжасы болду: биринчиден, алар жаңы жеңил унаалар менен жүк ташуучу унааларга суроо-талаптын болжолдонгон төмөндөшүнөн мурда заказдарды жокко чыгарышты. Бирок суроо-талап туруктуу болгон. Машина жасоочулар жацы заказдарды беруу учун барышканда, алар чип куюучу заводдордо линиянын арткы жагында болушту. Жакында эле авто чиптердин жетишсиздиги жеңилдей баштады.

Жалпысынан алганда, унаа өндүрүүчүлөр эски чип технологиясын колдонушат. Жарым өткөргүч өнөр жайынын ошол микросхемалар үчүн өндүрүш кубаттуулугу жогорку маржалуу, алдыңкы чиптерге караганда чектелген. Эркек Semiconductor өндүрүштүк (TSM).

Автоунаа рыногун тейлеген жарым өткөргүч компанияларга Onsemi жана STMicroelectronics, ошондой эле NXP Semiconductors (NXPI) жана Texas Instruments (TXN).

Бирок чип пейзажынын бардык сегменттеринде күтүлбөгөн керектөөчүлөрдүн жүрүм-туруму жана түйүндүү жеткирүү чынжырчалары чип циклинин салттуу көрсөткүчтөрүн өзгөрттү.

"Ковид циклге ачкычты ыргытып жиберди", - деди Билл Джевелл, Semiconductor Intelligence компаниясынын консультанты IBDге.

Фабрикалар пандемиянын башталышында жабылып, андан кийин компьютерлерге жана башка түзмөктөргө болгон суроо-талаптын тез өсүшүнө жетишүү үчүн кайра ачылды. Андан кийин керектөөчүлөр керектүү нерсеге ээ болгондон кийин, сатып алууну токтотушту, дейт Джевелл.

"Компьютерлер жана смартфондор жарым өткөргүчтөрдү, айрыкча эстутумду керектөөнүн көп бөлүгүн түзөт, алар жайласа, бул рынокко чоң таасирин тийгизет" деди Джевелл. "Автоунаа жана өнөр жай базарлары кармап турат, бирок алар жеке компьютер жана смартфон базарлары сыяктуу чоң эмес."

Быйылкы жылы аналитиктер STMicroelectronicsтин кирешеси 1 жана 2-чейректерде жыл мурунку деңгээлди төмөндөткөнгө чейин жогорулаганын көрүшөт. Onsemi, NXP жана Texas Instruments үчүн сатуу жана киреше болжолдору жыл бою төмөн.

Жарым өткөргүчтөрдүн запастары Vs. "Эйфория"

Deutsche Bankтын талдоочусу Росс Сеймор жарым өткөргүчтөр тармагындагы кырдаалды пандемия үзгүлтүккө учурашы катары көрөт.

"Жарым өткөргүчтөрдүн жетишсиздигинен эки жылга жакын убакыт өткөндөн кийин, сектор үчүн киреше/маржа "партиясы" пайда болгон, сектордун негиздери" асма "баскычка бурулду" деди Сеймор кардарларга акыркы билдирүүсүндө. Анын айтымында, чип өндүрүүчүлөр акыркы эки чейректеги кирешелерин жана кирешелерин эсепке алууларын төмөндөтүп, рекорддук деңгээлдеги запастарды камтыган.

Көрүү үчүн чип запасы жана жарым өткөргүчтөр тармагынын жаңылыктары

Сеймордун айтымында, акыркы алсыз кирешелер боюнча отчетторду байкаган инвесторлор азыр 2023-жылдын биринчи жарымында төмөндөө жана жылдын экинчи жарымында фундаменталдуу калыбына келүүнү күтүшөт. Бул оптимизм Philadelphia Semiconductor Index же SOX көрсөткүчүнүн быйылкы өсүшүн чагылдырат.

Жыл башынан бери SOX S&P 15.5 үчүн 1.6% өсүшкө каршы 500% өстү. SOX АКШда сатылган 30 ири чип акцияларын камтыйт.

"Биз бул циклдик инвестициялоочу" оюн китебинин" мурда көп жолу ийгиликтүү колдонулганын көргөнүбүз менен, эйфория басаңдагандан кийин, акыры калыбына келтирүүнүн убактысы жана эңкейиши тез эле маанилүү болуп калаарын белгилейбиз" деди Сеймор.

Ал кошумчалагандай, "Биз инвентаризациянын көлөмү дагы эле орточо суроо-талап менен айкалышып, кирешенин, маржанын жана EPSтин (акцияга түшкөн кирешенин) калыбына келишин чектеп коюшу мүмкүн деп тынчсызданабыз - 2023-жылдын биринчи жарымы чындап эле төмөн болсо да."

Чиптердин запастары рекорддук көрсөткүчкө жетти

26 ири жарым өткөргүч компаниялардын инвентаризациясынын жалпы маалыматтары Deutsche Bank 1994-жылы мындай маалыматтарды чогулта баштагандан бери төртүнчү чейректеги запастар эң жогорку деңгээлге жеткенин көрсөтүп турат, деди Сеймор.

"Өнөр жай, акыры, баш оорунун узактыгына / чоңдугуна, ошондой эле эң негизгиси, калыбына келтирүүнүн убактысына / эңкейишине багытталган негизги көйгөйлөр менен, акырындык менен асма стадиясына кирди" деди Сеймор.

Мындай этият көз караш менен Сеймор акылга сыярлык баалар жана компанияга тиешелүү катализаторлор менен жарым өткөргүч запастарына багытталган. Анын сүйүктүү ысымдарына Broadcom, Marvell, MaxLinear (MXL), NXP Semi, Onsemi жана Qualcomm (QCOM).

Auto Chip запастары күчтүү сегмент бойдон калууда

Ошол эле учурда, унаа чиптерине суроо-талап 2023-жылы сакталып калышы керек. Allegro MicroSystems (ALGM) жана NXP, Wells Fargo аналитиги Гари Мобли кардарларга акыркы эскертүүсүндө билдирди.

Чиптердин жетишсиздигинен келип чыккан өндүрүштүн чектелиши эки жылдан ашык убакыттан бери автоунааларды сатууга тоскоол болгон. Мобли билдиргендей, жаңы унааларга суроо-талап дагы эле өсүүдө.

Мындан тышкары, автомобиль чиптерин жасоочулар ар бир унаадагы жарым өткөргүчтөрдүн көбөйүшүнөн пайда алып жатышат. Бул электрлештируу жана автономия тенденцияларынын аркасында, деди ал.

"Жеңил автотранспорт бирдигинин өндүрүшү нормалдаштырылган деңгээлге чейин жакшыра берсе, жогорку (чип) запастар керек" деди Мобли.

FactSet консенсустук баалоолору Аллегронун кирешеси басаңдаганга чейин кийинки кварталдарда пайда болгонун көрсөтүп турат. Сатуу кирешелери кийинки беш чейрек үчүн болжолдонууда.

Жарым өткөргүчтөрдүн запастары үчүн "жумшак конуу"?

Көпчүлүк аналитиктер кээ бир сегменттер башкаларга караганда эртерээк оң жагына айланып бараткан калыбына келтирүүнү болжолдошууда.

Evercore ISI аналитиги CJ Muse катаал төмөндөө эмес, чип запастары жана жарым өткөргүч өнөр жайы үчүн "жумшак конууну" болжолдоду. Ошондой эле, Кытай экономикасынын кайра ачылышы калыбына келтирүүгө жардам бериши керек, деди ал кардарларга жазган катында.

Synovus Trust компаниясынын улук портфолио менеджери Дэниел Морган жарым өткөргүч өнөр жайынын ден соолугу жалпы технологиялык сектор үчүн негизги барометр экенин баса белгиледи.

"Жарым өткөргүчтөр сектору технологиянын жана өндүрүш океанынын планктону болуп саналат" деди Морган кардарларга акыркы билдирүүсүндө. «Баардык нерсе иштетүү үчүн андагы чиптерди талап кылат. Эреже катары, чип сектору технология секторун өрөөндө алып чыгат жана күтүлүп жаткан калыбына келүүнү алдын ала көрсөткөн жашыл өнүп чыккан биринчи секторлордун бири болот.

Бирок Морган кошумчалагандай, "Учурда кайра көтөрүлүүнүн белгилери аз."

Ал эми жарым өткөргүчтөрдүн запастарына инвесторлор үчүн жыйынтык? Чип циклинин төмөндөө тенденциясы 2022-жылдын үчүнчү чейрегинде башталган. Ал 2018-2019-жылдардагы төмөндөө сыяктуу алты чейрек бою сакталышы мүмкүн, деди Морган.

Патрик Сейцти Твиттерден ээрчиңиз @IBD_PSeitz керектөө технологиялары, программалык камсыздоо жана жарым өткөргүчтөрдүн запасы жөнүндө көбүрөөк окуялар үчүн.

СИЛЕРГЕ ДА ЖАГЫШЫ МҮМКҮН:

ChatGPT, Жасалма Интеллект Nvidia сатууну качан көтөрөт?

Веб-браузерди жасоочу Opera Күчтүү төртүнчү кварталдын отчетун чыгарды

AMD Stock Chipmakerдин аралаш кварталдык отчетунан кийин сатып алабы?

Сатып алуу пунктуна жакын лидерлердин тизмесиндеги акциялар менен таанышыңыз

MarketSmith: Изилдөө, диаграммалар, маалыматтар жана машыктыруу бардыгы бир жерде