тарабынан акыркы пикир Wall Street Journal's Эллисиа Финли "Байдендин SEC шерифи Сэм Бэнкмен-Фридде кайда болгон?" деген суроо/маалымат менен алды. Финлинин атынан сүйлөп калуу коркунучу бар, ал Гари Генслер болгонун так билет деп айтуу коопсуз эмеспи?
Генслер өз кеңсесинде Банкман-Фриддин FTXинде бир нерсе туура эмес болуп жатканын такыр билбестен, SECтин республикачыл жетекчиси сыяктуу эле отурган. Кайсы пункттун түрү, же болушу керек. Көрүнүп тургандай, эгерде жөнгө салуучу органдар ылакап бурчтун айланасын көрө алышса, алар жөнгө салуучу болуп калмак эмес. Бул жөнөкөй чындык, ага азыр жетиштүү көңүл бурулбай жатат, анткени Банкман-Фридди жамандап, болжолдуу түрдө саясатташтырып жатышат.
Дайыма колунда болгон сыя төгүлүп жатканда, Банкмен-Фрид деп айтылган эмес. ийгиликсиз болушу керек. Питер Тиль айткандай Нөлдөн бирге, “көпчүлүк венчурдук компаниялар IPO жасашпайт же сатып алышпайт; көбү ишке ашпай калат, адатта алар башталгандан көп өтпөй. Тиль инвестор катары гана эмес, өзүнүн PayPal стартаптарынын бири аркылуу да эмнени айтып жатканын билет.
Венчурдук инвесторлор тарабынан колдоого алынган ишканалар умтулууда мүмкүн эмес. Муну кайра-кайра баса белгилеш керек. Ошондуктан, ийгиликсиздик жана банкроттук Пало-Альтодогу резюмесин башка жердегидей бузат: так банкроттук 90%+ эрежеси болгондуктан, мурунку банкрот болгондор шаардан чыгып кетпейт. Башкача айтканда, эгер сиз ийгиликсиз болуп жатпасаңыз, анда сиз чындап эле мүмкүн эмес нерсеге умтулбайсыз жана бул Силикон өрөөнүндөгү ийгиликти аныктаган мүмкүн эместин жетишкендиги.
Андан да маанилүүсү, мүмкүн болбогон нерсеге жетишүү маанилүү венчурдук капиталдын ийгилиги үчүн. Көпчүлүк технологиялык ишканалар Thiel боюнча ийгиликсиздикке учурагандыктан жана инвесторлор ийгиликсиз болгондон кийин калыбына келтирилбегендиктен, аз гана ийгиликтер бардык инвестициялык каталарды төлөйт. Бул баарыбызга тааныш болгон 80/20 принциби, болгону 98/2ге окшош. Микроскопиялык бир нече бычак, башка бардык нерсе үчүн акча төлөп, ийгиликке жетет. Инвестициялоонун бул экстремалдык формасы болбосо, Силикон өрөөнүнүн бизнес моделинин мааниси жок.
Жогоруда айтылгандар Банкмен-Фриддин шылдыңында жана шылдыңында жоголгон нерсе: оттуу түрдөгү чексиз банкротсуз Силикон өрөөнү Силикон өрөөнү болмок эмес. Банкмен-Фрид ал күткөндөй кылды. Сыяктуу…
Thiel ачык айткандай, көпчүлүк венчурдук стартаптар бат эле ийгиликсиз болуп калышат. Bankman-Fried's бир топ убакытка созулган жана бир учурда 32 миллиард долларга жеткен. Сураныч, токтоп, бир секундага мурунку сан жөнүндө ойлонуп көрүңүз, айрыкча, бул жөнүндө азыр FTXге тиркелген Энрон стилиндеги бардык сыпаттамалар боюнча ойлонуп көрүңүз.
Салыштырмалуу инвестициялык фонуна ээ болгон инвесторлор тарабынан алынган баа Банкман-Фрид жана FTX ийгиликсиздиктин укмуштуудай жогорку ыктымалдуулугуна каршы ийгиликке жетишкенин билдирет. Бул рыноктун негизги түшүнүгү менен байланышы бар экенин кайдан билебиз. Окурмандар "эффективдүү базарлар" деп ойлошкон күндө да, анын эч бир сынчысы көп миллиард долларлык мүмкүнчүлүктөр эч качан түптөлгөн бизнес тарабынан өтүп кетет деп айта албайт. Демек, FTXтин баасы акылдуу инвесторлор 32 миллиард доллар деп ойлогонго жеткенде, Bankman-Fried жана FTX түптөлгөн бизнестин эч кандай мааниси жок болгондуктан, аны жасоонун кереги жок деп эсептеген бир нерсе жасашкан.
Кээ бирөөлөр баалоонун баары алдамчылык болгонун, Банкмен-Фрид ыйык ууру экенин жана FTX ичиндеги чексиз баш аламандыктын ачылыштары мындай көз карашты колдойт деп айтышат. Албетте, бирок мынчалык тез эмес. Бул дагы бир жолу акылдуу, тажрыйбалуу инвесторлор FTX-ны алар жасаган жерде баалашарын баса белгилейт.
Андан кийин, Тиелге жана анын Уюштуруучулар Фондунун инвестициялык моделине кайрылып көрүү пайдалуу (Уюштуруучулардын Фондунун веб-сайтына көз чаптыруу анын FTXде позициясы бар экенин билдирбейт), бул инвесторлор үчүн кызыксыз нерсени басуунун мааниси жок деп ырастайт. азыркы учурга такыр башкача келечекке шашууга аракет кылган ишкерлердин ичинде көп сапаттар. Тиелдин мамилеси көптөн бери "чек арадагы жинди" табуу болуп саналат жана бул карама-каршы ойчулдарды тапкандан кийин, ал аларга кеңдик берет. Чынында эле, кимдир бирөө адамды таң калыштуу нерсеге умтулууда кантип жетектейт же насаатчы болот жана FTXдин мурунку баасы дагы бир жолу тастыктагандай, ал, албетте, жат нерсеге умтулган. Банкмен-Фрид кир жуучу жайларды тандаган эмес; анын ордуна ал толугу менен жаңы секторду тандап алды. Анын тармакты тандоосу көптөгөн курал-жарактарды ээлеген башкаруунун жоктугун түшүндүрөт деп үмүттөнөбүз.
Мунун баары бизди Гари Генслерге жана SECге кайра алып келет. Дүйнөдөгү эң чоң инвесторлор көрбөгөн нерсе үчүн жөнгө салуучу органды күнөөлөш керек. Бул көз караш чыныгы инвесторлордо алыстан жок болгон жөнгө салууга гений деп атайт. SECди толугу менен ашыкча деп атаңыз, FTX анын эмне үчүн ашыкча экенин түшүндүргөн эң акыркы реалдуу мисал.
Банкмен-Фридге келсек, ал жана анын кызыктай кесиптештери чындап эле кардарлардан уурдашкан деп ойлосок, китепти аларга ыргытышат. Андан тышкары, айланабыздагы шок адамдар эс ала турган убак. Келечекти ойлоп табуу - бул чексиз каталар менен аныкталган татаал умтулуу. Эң негизгиси, ийгиликсиздик түрмөгө киргизиле турган кылмыш эмес же болбошу керек. Чыдабас текебердик да айыптабашы керек.
Башкача айтканда, мен Сэм Бэнкмен-Фриддин жийиркеничтүү “эффективдүү альтруизмин” ал ылакаптар аренада турганда кайра-кайра кабыл алам. Чынында эле, берүү деген модалуу түшүнүктөргө оролгон жаңылыштыктан алда канча коркунучтуураак, башкача болууга батынгандардын камалып калышы.
Source: https://www.forbes.com/sites/johntamny/2022/12/22/sam-bankman-frieds-many-shocked-critics-forget-that-he-was-supposed-to-fail/