Bitcoin, Ethereum, Crypto, Blockchain, Технология, Экономика боюнча дүйнөлүк жаңыланган жаңылыктар. Ар мүнөт сайын жаңыртылат. Бардык тилдерде бар.
Текст өлчөмү Москванын Кызыл аянтындагы Ыйык Василий соборунун шпалдары. Кэмерон Спенсер/Getty Images Автор жөнүндө: Дэвид Бирс Финансы борборунун улук илимий кызматкери Стабилдүүлүк, Нью-Йоркто негизделген аналитикалык борбор. Ал 2005-жылдан 2011-жылга чейин S&P Globalдын эгемен рейтингдер тобун жетектеп, кийин Канада банкында жана Англия банкында атайын кеңешчи болуп иштеген. Бул эсседеги анын пикирлери анын учурдагы жана мурунку иш берүүчүлөрүнүн пикирлерин чагылдырбайт.2022-жылдын февралында Орусиянын Украинага басып кириши башталгандан бери, каржы базарларында да, маалымат каражаттарында да катуу талаш-тартыштар болуп, бир аз башаламандык жок, мүмкүн болушу мүмкүн Россия тарабынан дефолт анын суверендуу карызы боюнча. Бул Россия Федерациясынын милдеттенмелеринин учурдагы абалы, дефолттун механизми жана эгерде бар болсо, анын кесепеттери жөнүндө маанилүү суроолорду жаратат. Мен Россиянын чет элдик валютадагы облигацияларына токтоло кетейин, бирок федералдык өкмөттүн эгемендүү карызынын башка түрлөрү да бар экенин эстен чыгарбоо керек. Өткөн айда, Эл аралык валюта фонду Россиянын “жалпы мамлекеттик карызы” — федералдык, аймактык жана жергиликтүү өз алдынча башкаруу органдарынын милдеттенмелерин бириктирген эң кеңири мамлекеттик карыздын өлчөмү — 306.8-жылы болжол менен $2022 млрд. Россиянын мамлекеттик карызы болжол менен төмөн 17% ИДПнын эң өнүккөн экономикасы жана өнүгүп келе жаткан рыноктук суверендүү мамлекеттердин мамлекеттик карызы менен салыштырганда.Орусиянын суверендүү карызынын үчтөн биринен азы чет элдик валютада, калганы орус рублинде. АКШ доллары жана евро облигациялары, номиналдык наркы 40 миллиард долларга жакын, эң чоң компонент болуп саналат жана алар рыноктун эң чоң сынына ээ. Bloomberg жана Morgan Stanley маалыматы боюнча, бул облигациялар боюнча үстүбүздөгү жылы болжол менен 4.7 миллиард доллар пайыз жана негизги карыз төлөнүшү керек.Бирок Орусия азырынча карызын төлөй элек. Жөнүндө $ 731 миллион Пландуу карызды төлөө мөөнөтү март айында, Орусияга киргизилген глобалдык санкциялар анын өлкөдөн тышкаркы валюталык резервдеринин олуттуу бөлүгүн тоңдурган маалда керек болчу. Бул өз кезегинде Орусиянын төлөө жөндөмдүүлүгүнө карата рыноктук белгисиздикти күчөттү. Башында Орусия коркуткан рубль менен карызды төлөө, анын ичинде бул опцияга жол бербеген облигациялар боюнча. Санкцияларга карабастан, Россия ушул убакка чейин өзүнүн облигациялары боюнча чет өлкөлүк валютадагы карызын келишимдик жеңилдетилген мөөнөттө төлөй алган.Эмне үчүн Батыштын санкциялары Орусияга бул карызды төлөөгө тоскоол болгон жок? Бул суроого жооп толугу менен так эмес. АКШ жана Европа бийликтери, албетте, батыш банктарынын чет өлкөлүк облигация ээлерине кайтаруу үчүн акча которуусун токтото алат. Бирок, алар, жок эле дегенде, азырынча мындай төлөмдөргө уруксат берүү Орусиянын ликвиддүү валюталык резервдерин дагы азаят деген тыянакка келишкен окшойт.Бул Орусиянын дефолтко учураган биринчи учуру эмес. Жакында ал демейки болуп калды 1998, Советтер Союзу кулагандан бир нече жыл өткөндөн кийин. Бул дефолт расмий жана жеке кредиторлордун алдындагы 78 миллиард долларга жакын милдеттенмелерге, анын ичинде 30 миллиард долларга жакын чет элдик валютадагы облигацияларга жана 36 миллиард долларга жакын рубль карызына таасирин тийгизди. Бул милдеттенмелердин көбүн аткаруу үчүн дээрлик он жыл өттү. Россиянын дефолтуна жарым-жартылай 1997-жылы башталган Азиялык каржы кризисинин финансылык жугуштуу оорулары себеп болгон (бирок, таң калыштуусу, ал жердеги өнүгүп келе жаткан рыноктук облигация инвесторлоруна аз эле таасир эткен).Быйылкы Украина менен болгон согуш Орусиянын кредиттик рейтингине кескин таасирин тийгизди. Кредиттик рейтингдик агенттиктердин эгемендик рейтингдери өкмөттөрдүн өз милдеттенмелерин өз убагында жана толук көлөмдө төлөөгө даярдыгын жана жөндөмдүүлүгүн баалайт. Россия Федерациясы өзүнүн биринчи рейтингин 1990-жылдардын аягында рыноктун лидерлери болгон Moody's, S&P Global жана Fitch агенттиктеринен алган. Жакынкы убакка чейин үчөө тең Россияны BBB инвестициялык категориясында баалашчу. Андан кийин Орусия Украинага басып киргенден кийин рейтингдер кескин төмөндөп, агенттиктер ушул жылдын март жана апрель айларында, балким, Батыштын санкцияларынан улам аларды алып салышкан. Мындай кылуудан мурун, S&P билдирди Россиянын АКШ доллары боюнча милдеттенмелеринин бири боюнча карызын төлөөгө болгон аракети дефолт болуп калды. Бирок, жогоруда айтылгандай, бул чакыруу эрте болгон.Орусия тышкы карызын тейлөөнү улантабы? Балким, көпкө эмес. Согуш орус режими башында күтүлгөндөн да узакка созулганы көрүнүп турат. Ошол эле учурда Батыштын Украинага берген экономикалык да, аскердик да жардамынын масштабы жана ага жооп катары Орусияга киргизилген санкциялардын масштабы күтүлгөндөн да чоң болду. Чыр-чатактар созулган сайын, Россиянын тышкы карызын тейлөөнү улантууга болгон стимулдары азаят. Жыл бүтө электе, Путиндин режими өзүнүн тышкы милдеттенмелеринин көбүн аткарбай, аны Украина жаңжалын келечекте жөнгө салууда соодалашуу куралы катары колдонсо, мен таң калбайм. Бул дефолтту чечүү, өз кезегинде, жок эле дегенде, 1998-жылдагы дефолт сыяктуу узакка созулушу мүмкүн. Бирок Орусиянын экономикалык жана каржылык таасири азайып баратканын эске алганда, анын дүйнөлүк каржы туруктуулугуна тийгизген таасири башкарылууга тийиш. Ушул сыяктуу коноктордун комментарийлерин авторлор Barron's жана MarketWatch жаңылыктар бөлмөсүнүн сыртында жазган. Алар авторлордун көз карашын жана ой-пикирин чагылдырат. Комментарий сунуштарын жана башка сын-пикирлерди жөнөтүңүз [электрондук почта корголгон].
Кэмерон Спенсер/Getty Images
Автор жөнүндө: Дэвид Бирс Финансы борборунун улук илимий кызматкери Стабилдүүлүк, Нью-Йоркто негизделген аналитикалык борбор. Ал 2005-жылдан 2011-жылга чейин S&P Globalдын эгемен рейтингдер тобун жетектеп, кийин Канада банкында жана Англия банкында атайын кеңешчи болуп иштеген. Бул эсседеги анын пикирлери анын учурдагы жана мурунку иш берүүчүлөрүнүн пикирлерин чагылдырбайт.
2022-жылдын февралында Орусиянын Украинага басып кириши башталгандан бери, каржы базарларында да, маалымат каражаттарында да катуу талаш-тартыштар болуп, бир аз башаламандык жок, мүмкүн болушу мүмкүн Россия тарабынан дефолт анын суверендуу карызы боюнча. Бул Россия Федерациясынын милдеттенмелеринин учурдагы абалы, дефолттун механизми жана эгерде бар болсо, анын кесепеттери жөнүндө маанилүү суроолорду жаратат. Мен Россиянын чет элдик валютадагы облигацияларына токтоло кетейин, бирок федералдык өкмөттүн эгемендүү карызынын башка түрлөрү да бар экенин эстен чыгарбоо керек.
Өткөн айда, Эл аралык валюта фонду Россиянын “жалпы мамлекеттик карызы” — федералдык, аймактык жана жергиликтүү өз алдынча башкаруу органдарынын милдеттенмелерин бириктирген эң кеңири мамлекеттик карыздын өлчөмү — 306.8-жылы болжол менен $2022 млрд. Россиянын мамлекеттик карызы болжол менен төмөн 17% ИДПнын эң өнүккөн экономикасы жана өнүгүп келе жаткан рыноктук суверендүү мамлекеттердин мамлекеттик карызы менен салыштырганда.
Орусиянын суверендүү карызынын үчтөн биринен азы чет элдик валютада, калганы орус рублинде. АКШ доллары жана евро облигациялары, номиналдык наркы 40 миллиард долларга жакын, эң чоң компонент болуп саналат жана алар рыноктун эң чоң сынына ээ. Bloomberg жана Morgan Stanley маалыматы боюнча, бул облигациялар боюнча үстүбүздөгү жылы болжол менен 4.7 миллиард доллар пайыз жана негизги карыз төлөнүшү керек.
Бирок Орусия азырынча карызын төлөй элек. Жөнүндө $ 731 миллион Пландуу карызды төлөө мөөнөтү март айында, Орусияга киргизилген глобалдык санкциялар анын өлкөдөн тышкаркы валюталык резервдеринин олуттуу бөлүгүн тоңдурган маалда керек болчу. Бул өз кезегинде Орусиянын төлөө жөндөмдүүлүгүнө карата рыноктук белгисиздикти күчөттү. Башында Орусия коркуткан рубль менен карызды төлөө, анын ичинде бул опцияга жол бербеген облигациялар боюнча. Санкцияларга карабастан, Россия ушул убакка чейин өзүнүн облигациялары боюнча чет өлкөлүк валютадагы карызын келишимдик жеңилдетилген мөөнөттө төлөй алган.
Эмне үчүн Батыштын санкциялары Орусияга бул карызды төлөөгө тоскоол болгон жок? Бул суроого жооп толугу менен так эмес. АКШ жана Европа бийликтери, албетте, батыш банктарынын чет өлкөлүк облигация ээлерине кайтаруу үчүн акча которуусун токтото алат. Бирок, алар, жок эле дегенде, азырынча мындай төлөмдөргө уруксат берүү Орусиянын ликвиддүү валюталык резервдерин дагы азаят деген тыянакка келишкен окшойт.
Бул Орусиянын дефолтко учураган биринчи учуру эмес. Жакында ал демейки болуп калды 1998, Советтер Союзу кулагандан бир нече жыл өткөндөн кийин. Бул дефолт расмий жана жеке кредиторлордун алдындагы 78 миллиард долларга жакын милдеттенмелерге, анын ичинде 30 миллиард долларга жакын чет элдик валютадагы облигацияларга жана 36 миллиард долларга жакын рубль карызына таасирин тийгизди. Бул милдеттенмелердин көбүн аткаруу үчүн дээрлик он жыл өттү. Россиянын дефолтуна жарым-жартылай 1997-жылы башталган Азиялык каржы кризисинин финансылык жугуштуу оорулары себеп болгон (бирок, таң калыштуусу, ал жердеги өнүгүп келе жаткан рыноктук облигация инвесторлоруна аз эле таасир эткен).
Быйылкы Украина менен болгон согуш Орусиянын кредиттик рейтингине кескин таасирин тийгизди. Кредиттик рейтингдик агенттиктердин эгемендик рейтингдери өкмөттөрдүн өз милдеттенмелерин өз убагында жана толук көлөмдө төлөөгө даярдыгын жана жөндөмдүүлүгүн баалайт. Россия Федерациясы өзүнүн биринчи рейтингин 1990-жылдардын аягында рыноктун лидерлери болгон Moody's, S&P Global жана Fitch агенттиктеринен алган. Жакынкы убакка чейин үчөө тең Россияны BBB инвестициялык категориясында баалашчу. Андан кийин Орусия Украинага басып киргенден кийин рейтингдер кескин төмөндөп, агенттиктер ушул жылдын март жана апрель айларында, балким, Батыштын санкцияларынан улам аларды алып салышкан. Мындай кылуудан мурун, S&P билдирди Россиянын АКШ доллары боюнча милдеттенмелеринин бири боюнча карызын төлөөгө болгон аракети дефолт болуп калды. Бирок, жогоруда айтылгандай, бул чакыруу эрте болгон.
Орусия тышкы карызын тейлөөнү улантабы? Балким, көпкө эмес. Согуш орус режими башында күтүлгөндөн да узакка созулганы көрүнүп турат. Ошол эле учурда Батыштын Украинага берген экономикалык да, аскердик да жардамынын масштабы жана ага жооп катары Орусияга киргизилген санкциялардын масштабы күтүлгөндөн да чоң болду. Чыр-чатактар созулган сайын, Россиянын тышкы карызын тейлөөнү улантууга болгон стимулдары азаят. Жыл бүтө электе, Путиндин режими өзүнүн тышкы милдеттенмелеринин көбүн аткарбай, аны Украина жаңжалын келечекте жөнгө салууда соодалашуу куралы катары колдонсо, мен таң калбайм. Бул дефолтту чечүү, өз кезегинде, жок эле дегенде, 1998-жылдагы дефолт сыяктуу узакка созулушу мүмкүн. Бирок Орусиянын экономикалык жана каржылык таасири азайып баратканын эске алганда, анын дүйнөлүк каржы туруктуулугуна тийгизген таасири башкарылууга тийиш.
Ушул сыяктуу коноктордун комментарийлерин авторлор Barron's жана MarketWatch жаңылыктар бөлмөсүнүн сыртында жазган. Алар авторлордун көз карашын жана ой-пикирин чагылдырат. Комментарий сунуштарын жана башка сын-пикирлерди жөнөтүңүз [электрондук почта корголгон].
Булак: https://www.barrons.com/articles/russian-debt-default-could-become-the-ukraine-conflicts-next-bargaining-chip-51652217252?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Орусия жакын арада карызын төлөбөй калышы мүмкүн. Бул базарлар үчүн эмнени билдирет.
Текст өлчөмү
Булак: https://www.barrons.com/articles/russian-debt-default-could-become-the-ukraine-conflicts-next-bargaining-chip-51652217252?siteid=yhoof2&yptr=yahoo