Рецессия күчөп баратат, бирок базарлар кабар алган жок

Жакшы кабар менен баштаңыз, мисалы: акча-кредит саясатынын сезимтал баалары бир топ төмөндөдү. Чынында эле көп. Келечекте акчанын баасына эң көп дуушар болгон облигация, 0.85% Австриялык облигация 2120-жылы жетилип, 60-жылдагы эң жогорку баасынын 2020% жоготту. Акционердик фонддордогу эквиваленттүү коюм Кэти Вудс

ARK Innovation ETF,

ARKK -3.37%

бул жерде анын көпчүлүк акцияларынын кирешеси келечекте алыс жана ал эң жогорку көрсөткүчтөн 70% га төмөндөйт.

Ырас, бул Австриянын карызына же алып-сатарлык технологиялык акцияларына инвесторлор эскертүүнү каалашпаса керек. Ал эми азыр иштеп акча салууну каалагандар үчүн, ченге сезгич запастар аларга караганда алда канча арзан. Ошол эле нерсе жалпыга бирдей болот: баа канчалык жогору болсо, кайтарып берүү убактысы ошончолук көп болот, ошондуктан акча-кредит саясатынын катаалданышы күтүүнү ого бетер оорлотуп жиберди. (Бул тууралуу ой жүгүртүүнүн жөнөкөйлөштүрүлгөн жолу: Жогорку пайыздык чендер накталай акчаны кыска мөөнөттүү сактоо үчүн сыйлыктарды жогорулатат, ошондуктан узак мөөнөттүү келечекте сыйлыктарды убада кылган нерселерге акча салууну анча жагымдуу кылбайт.)

Эгерде ФРС дагы тыйылбаса, бул жоготуулар күчөшү мүмкүн. Бирок фьючерстик соодагерлер буга чейин эле көп акча катаалдаштыруу күтүүдө, жана курска сезгич акциялар баада гана эмес, баалоодо да чоң төмөндөө менен жооп беришти. Бир мисал:

Microsoft

жыл башынан бери 34 эсеге болжолдонгон 12 айлык форварддык кирешеден 24 эсеге чейин төмөндөдү, атүгүл болжолдонгон кирешенин өсүшүнө карабастан. Окшош нерсе бүтүндөй S&P 500 менен болду, анда алдыга баа-киреше катышы 22ден 18ге чейин төмөндөдү, ал эми Уолл Стрит киреше боюнча болжолдорун көтөрдү.

Көптөргө баа коюлганда, келечекте мындай активдерден акча табуу мүмкүнчүлүгү жогорулайт.

Тилекке каршы, бул акча-кредит саясатында гана бааланат. Жаман кабар – рецессия жөнүндө бардык сөздөргө карабастан, акциялар жана облигациялар анчалык деле тобокелчиликти чагылдырбайт.

Ырас, кредиттик рыноктор бир аз фанкта акыры рецессия коркунучу өсүп жатканын түшүнгөндөн кийин. Эң төмөн болгон керексиз байланыштар,

ККК,

Өткөн аптада рейтинг төмөндөп, корпоративдик облигациялар бүтүндөй сатылып кетти.

Бирок BB рейтинги бар негизги керексиз облигациялар үчүн, алардын тобокелдигинин эң жакшы көрсөткүчү - коопсуз казына кирешелүүлүгүнөн жогору сунушталган кошумча кирешелүүлүк - март айынын орто ченинде турган жеринен бир аз жогору. Ал тургай, CCCs 2019-жылдын декабрына караганда азыркыга караганда көбүрөөк жайылды. Бир аз рецессия тобокелдиги бааланса да, корпоративдик облигациялар эң начар рецессияга даяр, ал эң начар компанияларды гана алып кетет. Буга чейин, облигация инвесторлору Fed төрагасы менен бөлүшөт

Джером Пауэллдин

экономика үчүн "жумшак же жумшак" конууга үмүттөнөт.

Биржаларда рецессия тобокелдигинин деңгээли кандай экенин аныктоо кыйыныраак, анткени акциялардын баалары ар кандай жаңылык булактары тарабынан чагылдырылган. Бирок рынок терең рецессияга даярданбай жаткансыйт, балким, рецессияга таптакыр даяр эмес.

Кээ бир тынчсыздануу рынокто көрүнүп турат. Экономикалык жактан сезгич өнөр жай секторундагы акциялар, ошондой эле чыгашага сезгич керектөөчү ыктыярдуу запастар жаман иш кылды, атүгүл технологиялык фирмаларды жок кылды.

Amazon

дискрециялуу катары классификацияланат. Керектөөчү товарлар жана коммуналдык секторлордогу туруктуу кирешелер жыл бою жалпак, анткени алар экономикалык алсыздыкка жакшыраак туруштук бере алышат. Бирок бул өнөр жай ишканалары акыры өз наркынын үчтөн бир бөлүгүн жоготуп, керектөөчү негизги товарлардын запастары кымбаттаган пост-дотком рецессиясына окшош эмес.

Рецессия коркунучу айкын жогорулады, Европа экономикасы төмөндөп, Кытай Ковид паникасында, ФРС тездик менен катуулатып, керектөөчүлөрдүн ишеними төмөндөп кетти.

Ошого карабастан, мен рецессия дагы деле болсо, анда ал дагы деле жок болот деп ойлойм, анткени жумуш базары күчтүү жана ФРС дагы эле акылсыздык менен төмөн болгон ставкаларды көтөрө баштады. Кыйынчылык - бул көз караш рыноктордо кеңири чагылдырылган, ал эми жаңылыш болуу коркунучу өсүп жатат.

* Мен Covid-19 менен катуу кармаштым.

Джеймс Макинтошка жазыңыз [электрондук почта корголгон]