Рецессия сигналы жаңы эле жылдыздуу трек рекорду менен кирешелүүлүктүн ийри сызыгынын индикатору аркылуу угулду

АКШ өкмөтүнүн 3 айлык чендери 10 жылдык облигациялардын кирешелүүлүгүнөн жогору көтөрүлдү. АКШ казынасынын 18-жылдын 2022-октябрына карата маалыматы. Бул адаттан тыш көрүнүш жана изилдөөчүлөр муну АКШнын рецессиясынын 6-18 айлык көз карашта келе жатканынын эң жакшы көрсөткүчтөрүнүн бири деп эсептешет. Бул көрсөткүч бир катар экономикалык өзгөрмөлөр боюнча рецессияларды болжолдоодо эң мыкты көрсөткүчтөрдүн катарына кирет. Ал акыркы он жылдыктардагы бардык рецессияларды эч кандай жалган сигналдарсыз ийгиликтүү атады. Бул таасирдүү жана көптөгөн көрсөткүчтөрдүн арасында бул бир аз көңүл бурууга татыктуу.

Кирешелүү ийри инверсия

АКШнын кирешелүүлүгү ийри сызыгы АКШнын мамлекеттик карызынын төлөө мөөнөтү көбөйгөн сайын кирешелүүлүктүн "түрүн" өлчөйт. Эреже катары, сиз АКШнын карызын кийинчерээк төлөө менен кармап турганыңызда, сиз кыска чендерге салыштырмалуу жогорку пайыздык чен аласыз.

Бул АКШнын кирешелүүлүгү ийри сызыгы жалпысынан жогору жагына эңкейишке ээ болгон дегенди билдирет. Бирок, кээде кыска чендер узунураак курстарга чейин көтөрүлүшү мүмкүн жана ийри сызык ылдыйга эңкейиши мүмкүн. Бул инверсия.

2022-жылдагы кирешелүүлүк ийри тенденциялары

Биз көргөн 2022-жылы кирешелүүлүк ийри сызыгынын инверсиясын жогорулатуу АКШнын Федералдык резерв системасы (ФРС) ставкаларды көтөрдү. Кечээ, 3 айлык чен пандемияга чейин биринчи жолу 10 жылдык курстан жогору көтөрүлдү (жана ооба, кирешелүүлүк ийри сызыгы да пандемиянын рецессиясын болжолдойт). Бул өзгөрүү АКШнын кирешелүүлүгү ийри сызыгындагы критикалык мамиле деп эсептеген нерсени тескери кылды, бул келе жаткан рецессиянын белгиси.

Күбөлүк

Кирешелүүлүк ийри сызыгы анын күчтүү рекордун эске алуу менен жакшы изилденген жана аны чечмелөөнүн ар кандай жолдору бар, бирок Нью-Йорктун Федералдык резервдик системасынын изилдөөчүлөрү 10 жылдык чен 3 айлык курстан азыраак деп эсептешет экономикалык активдүүлүктүн келе жаткан басаңдашынын эң жакшы көрсөткүчтөрүнүн бири болушу мүмкүн. Бул жөн эле тескери мамиле.

Андан кийин бир инверсия жетиштүүбү же туруктуу же тереңирээк инверсия күчтүү сигнал бере алабы деген талаш-тартыштар бар. Бирок, учурда бизде АКШнын рецессиясын көрсөткөн кирешелүүлүк ийри сызыгы бар карттар боюнча ставкаларды андан ары жогорулатуу, эгерде 10 жылдык облигация жакын арада жогорку чендерди көрбөсө, анда биз 2022-жылга чейин инверсия тереңдеп кетиши мүмкүн.

Эмне үчүн бул көрсөткүч иштеген

Рецессиялар менен болгон тарыхый байланыштан тышкары, кирешелүүлүктүн ийри сызыгынын инверсиясы алдын ала айтуучулук күчкө ээ болушунун бир нече себептери бар.

Fed

Биринчиси, кирешелүүлүк ийри сызыгы үчүн ФРС адатта 2022-жылы көргөндөй, кыска мөөнөттүү чендерди жогорулатат. Адатта, ФРСтин пайыздык чендерди жогорулатуу боюнча иш-аракеттери экономикалык активдүүлүктү төмөндөтүп, рецессияга алып келиши мүмкүн.

Чынында эле, ФРдин учурдагы тили, жана ноябрь айынын башында чендерди кайрадан 0.75 пайыздык пунктка көтөрүүнү пландаштырууда, алар курчуп кеткен инфляциядан абдан тынчсызданып жатканын сунуштайт. Рецессия, албетте, ФРДнын максаты эмес, бирок ФРдин акыркы билдирүүлөрүнө ылайык, АКШ экономикасы үчүн инфляцияга караганда анча жаман натыйжа болушу мүмкүн. Ошондуктан, кирешелүүлүктүн тескери ийри сызыктары Fed чендерди көтөргөндө пайда болот жана бул рецессияга алып келиши мүмкүн.

Банктар

Экинчиден, инверттелген кирешелүүлүк ийри сызыктары банктардын жана башка кредиторлордун жүрүм-турумун өзгөртө алат. Кирешелүүлүктүн өсүү ийри сызыгы менен банктар жаңы фабрика же экономикалык экспансиянын башка түрлөрү сыяктуу узак мөөнөттүү долбоорлор үчүн көбүрөөк пайыздык кредиттерди ала алышат.

Төңкөрүлгөн кирешелүүлүк ийри сызыгы менен бул сүрөт өзгөрөт. Чындыгында, банктар кыска мөөнөттүү кредиттөө менен алектенип, экономикалык өсүшкө түрткү бере турган узак мөөнөттүү долбоорлорго азыраак капиталды берүүсү жакшыраак.

тобокелдиктер

Кирешелүү ийри тарыхый жактан абдан жакшы, бирок идеалдуу эмес. 1980-жылдарга кайтып барсак, кирешелүүлүктүн ийри сызыгынын инверсиясынын рекорду рецессияларды чакырууда эң сонун, бирок андан ары артка барсаңыз, кээ бир жалган сигналдарды таба аласыз жана рецессиялар анчалык деле кеңири тараган эмес.

Кирешелүүлүк ийри сызыгынын рецессиянын алдыңкы көрсөткүчү экендиги аны бир аз бүдөмүк кылып коюшу мүмкүн. Биз рецессия келе жатат деп шектенип жатабыз, бирок биз качан экенин так билбейбиз, жана кээ бирөөлөр биз буга чейин эле рецессия болушу мүмкүн деп ырасташат.

Market Timeing

Эгерде сиз баалуу кагаздар рыногун аныктоо үчүн кирешелүүлүк ийри сызыгын колдонуп жатсаңыз, анда ал бир топ татаалдашат. Бүгүнкү күндө аюу рыногунда турганыбыздын ар кандай себептери бар жана рецессия келечеги, албетте, алардын бири.

Ошондуктан, рецессия келечеги, өзгөчө азыркы шарттарда, каржы рыноктору үчүн сөзсүз эле жаңылык эмес. Чынында, көп учурда тарыхый баалуулуктар базары рецессия аяктаганга чейин төмөндөп кеткен. Кирешелүүлүк ийри сызыгы рецессия келе жатканына ишенимди бекемдейт, бирок бул сизге рыноктордо артыкчылык бербейт.

Көңүл буруу

Бул кирешелүүлүк ийри көрсөткүч көбүрөөк көңүл буруп жатканын да белгилей кетүү керек. Fed рыноктун байкоочулары сыяктуу эле чечимдерди кабыл алууда кирешелүүлүк-ийри инверсияга шилтеме жасай алат. Эми кирешелүүлүк ийри сызыгына түздөн-түз көбүрөөк реакция бар, ал азыраак көңүл бурулган мезгилдерге салыштырмалуу анын болжолдоо маанисине таасир этиши мүмкүн.

3 айлык жана 10 жылдык чендердин акыркы инверсиясы жакынкы рецессиянын күчтүү сигналын берет. Бул сигнал көптөр көрүп турган рецессия коркунучун күчөтүшү мүмкүн. Ошентсе да, бул көрсөткүчтүн тарыхый күчү ага олуттуу мамиле кылуу керек дегенди билдирет.