(Bloomberg) - АКШнын казыналык карызынын тынымсыз аюу рыногу жаңы этаптын алдында турат, төлөө мөөнөтү спектринин көпчүлүк бөлүгүндөгү кирешелүүлүк 2018-жылдагы эң жогорку көрсөткүчтөрдөн жана мындай кадамга жардам бере турган бир нече негизги потенциалдуу катализаторлордон ашат.
Көбү Bloombergтен окушат
Шаршемби күнү борбордогу этап апрель айында керектөө бааларынын инфляциясы болот, ал 1982-жылдан берки эң жогорку көрсөткүч болгон март айынан тарта төмөндөйт деп болжолдонууда. Ушул аптада чендерди бир жарым пунктка көтөргөн жана 1-июндан Казыналык акцияларды азайтууну баштоону белгилеген Федералдык резервдин кызматкерлери, инфляцияга карата алардын мамилесин талкуулоо үчүн күчүндө болот. Ошол эле учурда, Казыналыктын май-июлга чейинки каржылоо чейрегиндеги эң чоң карыз сатуу айы 3, 10 жана 30 жылдык карыздардын аукциондору менен башталат.
Булардын бири дагы жогорку түшүмдүүлүк үчүн логикалык түрткү бербесе да, ликвиддүүлүк начарлап, казыналык рынокту чоң жылыштарга көбүрөөк кабылган. Bloomberg агенттигинин АКШнын Мамлекеттик баалуу кагаздардын ликвиддүүлүк индекси, эң аз дегенде бир жыл ичинде мөөнөтү бүтө турган ноталардын жана облигациялардын орточо кирешелүүлүгүнүн катасын өлчөп, жума күнү жылдын эң жогорку деңгээлине жакындады. Эки жылдык кирешелүүлүктүн диапазону Fed жыйынынын күнү быйыл үчүнчү жолу 25 базистик пункттан ашты.
"Бул капитал рынокторунда он жылда бир жолу боло турган учур", - деди Джеймс Кэмп, Eagle Asset Management компаниясынын туруктуу кирешелер боюнча директору. Корреляциялар өсүп жатат жана "кросс-активдердин туруксуздугу укмуштуудай. Жашына турган жерибиз жок”.
JPMorgan Chase & Co. тарабынан казыналык инвесторлордун жумалык сурамжылоосу ушул аптада тобокелдиктен качуунун тарыхый жогорку деңгээлин аныктады; нейтралдуу позициялоо 2020-жылдын мартынан бери эң жогорку деңгээлде болду.
Кирешелүүлүктүн өсүшү реалдуу же инфляциядан корголгон ноталар жана облигациялар менен шартталган, бул инфляциялык күтүүлөргө караганда финансылык шарттарды катаалдаштыруу негизги кыймылдаткыч болгондугунун көрсөткүчү. Бул Standard & Poor's 500 индексин дээрлик бир жыл ичиндеги эң төмөнкү деңгээлге жеткирген америкалык акциялардын кескин төмөндөшү менен коштолду.
Эки жана беш жылдык ноталар сыяктуу кыска мөөнөттүү казыналар үчүн 2018-жылдын эң жогорку чегинен ашып кетүү 2008-жылдагы каржы кризисине чейин акыркы жолу байкалган деңгээлге кайтып келүүнү билдирет. Эталондук 10 жылдык үчүн анын 2018-жылдагы 3.25% чокусу 2011-жылдан берки эң жогорку деңгээл болгон.
Бул аптада эки жылдык кирешелүүлүк 2.85-жылдагы эң жогорку көрсөткүчтүн 26 базистик пунктунун ичинде 2018% га жеткен. Беш жылдык 3.08% га жетти, 2018-жылдын деңгээлинен эки базалык пункт. 10 жылдык кирешелүүлүктүн 19 базистик пунктка 3.13% га өсүшү, бир жума мурун 27% дан бир аз төмөн болгон 10 жылдык инфляциядан корголгон кирешелүүлүктүн 0 базистик пунктка өсүшү менен көмүскөдө калды.
Казыналык инфляциядан корголгон баалуу кагаздар боюнча реалдуу кирешелүүлүк ФРСтин позициясы керектөө бааларынын өсүү темпи туу чокусуна жеткенине ишенимди бекемдегендиктен жогорулады. Беш жылдык TIPS кирешелүүлүгү 150 соода күнүндө 40-майга чейин 3 базистик пунктка көтөрүлдү, бул 2008-жылдан берки эң ылдам темп.
Апрель айындагы КБИ отчетунда инфляциянын жылдык темпинин март айындагы 8.1%дан 8.5%ке чейин жалпы төмөндөшү күтүлүүдө. Азык-түлүк жана энергияны эске албаганда, негизги баалар үчүн 6% дан 6.5% га чейин төмөндөшү болжолдонууда.
ФРдин саясаткерлери, 2000-жылдан бери биринчи жарым пунктка жогорулаган ушул жумадагы курстун өзгөрүшүн жарыялаган билдирүүсүндө, алар "инфляция тобокелдигине абдан көңүл бурушканын" айтышты. Ал эми кыска мөөнөттүү пайыздык рыноктордо саясат ченинин келерки жылы 3.25%дан 0.75%га чейинки диапазонунан 1% га чейин көтөрүлүшү үчүн бааланганы менен, алардын курсуна катаалдаштыруунун артта калган таасири кандай таасир этиши белгисиз. экономика. Азыртадан эле АКШда 30 жылдык ипотеканын ставкалары 5.27% га көтөрүлдү, бул 2009-жылдан берки эң жогорку чекке жетти.
Селлоффтун акыркы фазасы Казыналык кирешелүүлүк ийри сызыгын күчөттү, анткени узак мөөнөттүү чендер эң көп көтөрүлдү - эки жылдан 10 жылга чейинки спрэд 17 базистик пунктка кеңейип, марттын башынан бери эң бийик деңгээлге жетти.
Мөөнөттүү премиумдун көбөйүшү - узак убакыттын ичинде жаман натыйжалардын тобокелдигинин ордун толтуруу - инфляциянын жолу жана ФРСтин саясатына жооп кайтаруудагы терең белгисиздикти чагылдырат, Роберто Перли жана Бенсон Дарем Пипер Сандлердин айтымында.
Кийинки жумадагы аукциондор тенденцияны узартышы мүмкүн, анткени рынок жаңы аукциондор үчүн жогорку купондук чендерди издөөгө умтулат. 10 жылдык да, 30 жылдык дагы 3-жылдан бери биринчи болуп, жок дегенде 2019% купондорду алууга даяр.
MUFGдеги АКШнын макростратегиясынын башчысы Джордж Гонкалвес, узак мөөнөттүү казыналык кирешелердин 3% дан жогору көтөрүлүшү "аларды жагымдуу кылат, бирок алар бул жерден алда канча жагымдуу көрүнөт" деди. "Инвесторлор ФРС чындап эле инфляция маселесин чече албаган дүйнөдө узак мөөнөттүү облигацияларга ээ болуу үчүн компенсация алууну каалашат."
Эмне көрүү керек
Экономикалык календарь:
9-май: Дүң товардык запастар
Май 10: NFIB чакан бизнес оптимизм
11-май: CPI, MBA ипотекалык арыздар
12-май: PPI, жумалык жумушсуздук дооматтары
13-май: Импорттук жана экспорттук баалардын индекси, Мичтин маанайы U
Fed календары:
10-май: New York Fed президенти Жон Уильямс, Ричмонд Fed президенти Томас Баркин, Кливленд Fed президенти Лоретта Местер, Fed губернатору Кристофер Уоллер, Миннеаполис Fed президенти Нил Кашкари, Атланта Fed президенти Рафаэль Бостич
11-май: Бостик
12-май: San Francisco Fed президенти Мэри Дэйли
13-май: Миннеаполис Fed президенти Нил Кашкари, Местер
Аукцион календары:
9-май: 13 жана 26-жумалык мыйзам долбоорлору
10-май: 3 жылдык ноталар
11-май: 10 жылдык ноталар
10-май: 4 жана 8 жумалык векселдер, 30 жылдык облигациялар
Көбү Bloomberg Businessweekтен окушат
© 2022 Bloomberg LP
Булак: https://finance.yahoo.com/news/plenty-catalysts-help-push-treasury-200000775.html