Бул 13.4% дивиденд менен "Бонддун секирүүсүн" ойноңуз

Өсүп жаткан курстар облигациялардын баасын төмөндөтүп жиберди менен алмашып, жогору.

Жыйынтык? Азыр портфелиңизге жогорку сапаттагы корпоративдик облигацияларды кошуу үчүн жакшы убакыт. Эгер сиз муну бирөө аркылуу кылсаңыз жабык фонд (CEF) биз бир секунддан кийин атайбыз, сиз муну 13.4% дивиденд менен жасай аласыз өсөт.

Чынын айтсам, облигациялар бар буга чейин көтөрүлө баштады, менден пайдаланып жатабыз CEF Insider кызмат. Октябрда, мисалы, биз терип алдык Nuveen Core Plus Impact Fund (NPCT), бул бүгүнкү күндө 11.3% ды түзөт. Биз ушул убакка чейин 6.8% киреше алдык, анын ичинде акция үчүн 10 центтен бир дивиденд төлөм. (NPCT, көпчүлүк CEFs сыяктуу, дивиденддерди төлөйт ай сайын.)

Бирок коркпо. Сиз бул жерде кайыкты сагынган жоксуз; биздин мумкунчулукторубуз али ишке ашы-ра турган орун бар деп ойлоого коп себептер бар. Fed, биринчиден, келерки жылдын башында чендин көтөрүлүшүнө "тыным" басышы мүмкүн, бул дагы бир өсүш белгиси.

Андан тышкары, бизнестеги эң ийгиликтүү облигацияларды сатып алуучулардын бири үстөлдү тыйып келет. Бул жерде биздин 13.4% дивиденд мүмкүнчүлүгү пайда болот.

"Бонд Бегемот" менен бирге сатып алыңыз

Бул 2 доллардан ашкан PIMCO болмок триллион башкаруудагы активдерде. Компания жарым кылымдан бери иштеп келе жатат жана сиз элестете турган рыноктун дээрлик бардык түрүн көрдү: өйдө, ылдый, каптал, кызыксыз жана акылга сыйбас. Ал эми PIMCO азыр байланыштарды жакшы көрөт. Жакында CIO Dan Ivascyn PIMCO аналитиктери жана портфолио менеджерлери менен жолугушууда мындай деди:

«Наркы белгиленген киреше базарларына кайтып келди. Жөн гана номиналдык түшүмдүүлүк жөнүндө ойлонуп, биз бул жерден АКШдан баштайбыз. Кирешелүүлүк ийри сызыгы боюнча, сиз бүгүн өтө жогорку сапаттагы облигациялардын кирешелүүлүгүн бекемдей аласыз. Сиз экономикалык жактан сезгич активдерге көп таасир этпестен, абдан жогорку сапаттагы продукцияны издеп, портфелди алты, алты жарым пайыздык кирешелүүлүк диапазонунда оңой эле чогулта аласыз.

Башка сөз менен айтканда, Ivascyn бир аз аракет менен бул облигациялар рыногунда 6.5% кирешелүүлүгүн алуу үчүн көп мүмкүнчүлүктөрдү көрөт, бул сунуш кылат бир аз аракет бул түшүмдүн жогору болушуна түрткү бериши мүмкүн. PIMCO өзү муну мен жогоруда айткан 13.4% кирешелүү фонд менен жасады: PIMCO динамикалык киреше фонду (PDI).

Бул CEF боюнча конкреттүүлөрдү айтуудан мурун, биз Ивасцинге ишенишибиз керекпи же жокпу деп өзүбүздөн сурашыбыз керек. Анын үстүнө, ал облигацияларды башкаруучу болгондуктан, бизге облигацияларды сатып алуу керектигин айтып, "китеби менен сүйлөшүп" жаткан болушу мүмкүн.

Сыртынан караганда бул адилеттүү сын сыяктуу угулат, бирок чындык татаалыраак. Ivascyn жана чындап эле PIMCO, мурда облигациялар боюнча аюу болгон жана акыркы жылдары активдер классы үчүн көп акча тапкан. Мисалы, PDIдин 2015-жылдагы көрсөткүчтөрүн алалы.

Ошол кезде, эталондун көрсөткүчү боюнча кызгылт сары түстө көрсөтүлгөн жогорку кирешелүү корпоративдик облигациялар SPDR Bloomberg Barclays Жогорку кирешелүү облигациялар ETF (JNK), жылды төмөндөө менен аяктады, бул PIMCOнун пассивдүү башкарылган облигация фонддорунун бир бөлүгүн артка тартты. Бул сүйрөөнүн себеби бүгүн бизге белгилүү: жогорку пайыздык чендер жана инфляциянын коркунучу биринчи деңгээлдеги инвесторлорду облигациялардын позицияларын кыскартты.

Бирок PIMCO башкаруусу тандалма болушу мүмкүн болгон фонддордо жакшы сапаттагы облигациялар боюнча узакка созулган жана азыраак сапаттагы маселелер боюнча алар күчтүү кирешелерди жарыялашкан. Буга жогорудагы диаграммадан көрүнүп тургандай, ошол кездеги фондулук рынокту жеңген PDI кирет жана азыр анын алкагында дагы көп жылдар бою күчтүү көрсөткүчтөргө ээ.

Инфляция PIMCOнун облигациялар стратегиясына кандайча жардам берет

Облигациялардын баасы кирешелүүлүктүн жогорулашы менен төмөндөй турганын эске алганда, көптөгөн чекене инвесторлор Fed чендерди көтөргөндө активдер классынан качып кетишет.

PIMCO кыйла татаал. Кошумча курстар кыска мөөнөттүү облигацияларга караганда узак мөөнөттүү облигациялардын төмөндөшүнө алып келгендиктен, узак мөөнөттүү облигацияларды кыска мөөнөткө сатуу стратегиясы жана кыска мөөнөттүү облигацияларды ачык сатып алуу курстары көтөрүлүп жатканда чоң пайда алып келиши мүмкүн. көп 127 триллион долларлык облигациялар рыногунда туура эмес бааланган облигацияларды табуу мүмкүнчүлүгү. PDI аларды табууда чоң иш жасады жана өз кезегинде инвесторлорго чоң киреше агымын камсыз кылды.

Эгер сиз PDI кирешеси туруктуу эмес деп ойлосоңуз, мен толук түшүнөм; 2015-жылы, мен PDI боюнча өжөр болгонумда, көптөр ушинтип айтышкан. Бирок PDI төлөмдөрүн гана эмес жок кесилген, алар чындыгында тирилди жылдан бери.

Албетте, ырахат алуу үчүн үзгүлтүксүз төлөмдөрдүн көтөрүлүшү бар, бирок 2010-жылдардын башында ФРС пайыздык чендерди төмөн кармап турганда төлөнгөн ошол өзгөчө дивиденддердин бардыгына көңүл буруңуз.

PDI ФРдин төмөн ставкаларынан түздөн-түз пайда көргөн эмес (бул фонддун акцияларынын кирешелүүлүгүн төмөндөтүп, аларды биринчи деңгээлдеги инвесторлор үчүн жагымсыз кылган); Бул пайда алып келген, анткени анча татаал эмес инвесторлор облигациялар рыногунан качып, PDI сыяктуу фонддор үчүн көптөгөн пайдалуу мүмкүнчүлүктөрдү камсыз кылышкан. Жана алар пайда көрүштү.

PDIдин "Жашыруун" арзандатуусу

Биз дагы көз жаздымда калтырбашыбыз керек болгон дагы бир бурч бар: фонддун жагымдуу баасы: ушул жазууга карата PDI таза активдин наркына (же анын портфелиндеги облигациялардын наркына) 6.7% үстөк менен соода кылат. Эки нерсени карап чыкмайынча, бул анчалык деле келишим эмес:

1. PIMCO аталышынын күчтүүлүгүнөн улам, көп жылдык күчтүү көрсөткүчтөр менен колдоого алынган, компаниянын каражаттары дээрлик ар дайым премиумдар менен соодаланат, көбүнчө эки орундуу сандарга жана…
2. PDIдин 6.7% премиуму чындыгында жашырылган арзандатуунун бир нерсеси болуп саналат, бул фонд акыркы беш жыл ичинде алган 10.3% орточо сыйлыктан бир топ төмөн.

Бул бизге PDIдин бай 13.4% дивидендине кошулуу үчүн баанын өсүшүнө кошумча мүмкүнчүлүк берет.

Майкл Фостер - алдыңкы изилдөө талдоочусу Карама-каршы Outlook. Кирешелер жөнүндө көбүрөөк маалымат алуу үчүн, биздин акыркы отчет үчүн бул жерди басӨнбөс киреше: туруктуу 5% дивиденддер менен 10.2 келишимдик фонд.«

Ачыкка чыгаруу: эч ким