Өндүрүүчүнүн бааларынын индекси (PPI) керектөө бааларынын индексинин (КБИ) алдыңкы көрсөткүчү болуп саналат жана дүң деңгээлде баалардын көтөрүлүшүн чагылдырат.
Ай сайын, PPI болжол менен 0.2% га базар баалоосунан төмөн, 0.4% га жогорулаган. Бул ошондой эле сентябрь айындагы көбөйтүүнү кайра карап чыгуу менен бирдей болгон жана негизинен акыркы суроо-талаптын басаңдашы менен шартталган энергия баалар.
Инфляциянын тарыхый деңгээлинин шартында, өндүрүүчүлөрдүн бааларынын төмөндөшү ФРдин расмий өкүлдөрүн кубаттайт, анткени кайра-кайра маалыматтар баалар акыры төмөндөшү мүмкүн экенин көрсөтүп турат.
Бирок, бул жөн эле бир тепкичпи же туруктуу кадамбы, аныктоого али эрте.
Чындыгында, инфляциянын көбү сунуш факторлору менен шартталган жана бир нече ай бою жогору бойдон кала берет. Жеткирүү чынжырлары али калыбына келе элек, геосаясий шарттар туруксуз, бул энергиянын баасын аялуу кармап турат, Кытайда экономикалык активдүүлүк төмөн бойдон калууда жана АКШнын жумуш рыногу дагы деле салыштырмалуу сакталып турат (мен бул жөнүндө жазганмын) бул жерде on Invezz).
Жылдык негизде, PPI 8% га өстү, бул бүгүнкү күндө жакшы жаңылык болуп эсептелет, мурунку айдагы 8.4% дан басаңдады.
Азык-түлүк жана энергия сыяктуу туруксуз компоненттерди алып салуу жана сооданы жөнгө салуу менен PPI индекси жыл ичинде 5.4% га төмөндөдү, акыркы 3 айда бир аз модерацияланды.
Ай сайын бул көрсөткүч өткөн айдагы 0.2%га өсүш менен 0.3%га өскөн.
Товарларга октябрь айында акыркы суроо-талапка баа индексинин жогорулашы менен шартталган газолин5.7% өскөн. Жеткирүү кризисине туш болгон дизель да баанын жогорулашына алып келди.
Кызмат көрсөтүүлөрүнүн ичинен күйүүчү-майлоочу майлар боюнча индекстин 7.7%га төмөндөшү индекстин 0.1%га төмөндөшүнө олуттуу салым кошкон.
Өндүрүштүк маалыматтар
Акыркы отчет биринчи караганда көрүнгөндөй кызгылтым болгон жок.
Бул чындык, NY Fed's Empire State Manufacturing Survey 4.5ке көтөрүлдү, бул 2022-жылдын июлунан берки биринчи экспансия, анын ичинде терс 31.3 чейин каргашалуу төмөндөө.
Мындай төмөндөө артында келе жаткан, бир аз жакшырган сандар, азыр эле өтө көп салмактуу берилбеши керек.
Ай ичинде ташуулар бир аз жакшырганына карабастан, АКШнын калыбына келтирилишине жана жумуштуулуктун абалына коркунуч туудурган запастар дагы бир жолу начарлап, 11.9 пунктка кескин өсүп, 16.5 баллга жеткен.
Жаңы буйруктар октябрда +3.7ден ноябрда -3.3кө чейин артка чегинди.
Мен мурдараак инвентарлардын көбөйүшүнө байланыштуу кээ бир маселелерди карагам макала.
Экономикалык актерлордун баш аламандыгы сейрек жакшы жышаан болуп көрүнгөн.
Сурамжылоого катышкандардын XNUMX пайызы ай ичинде шарттар жакшырганын, ал эми жыйырма тогуз пайызы шарттар начарлап кеткенин айтышкан.
Жалпысынан алганда, алты айлык алдыдагы күтүүлөр абдан пессимисттик, жалпы бизнес шарттары, жаңы заказдар, жөнөтүүлөр, аткарылбаган буйрутмалар, жумуш менен камсыз кылуу жана капиталдык жана технологиялык чыгашалар таасир этүүдө.
Жеңилдиктин бир булагы - инвентарлардын бир кыйла азайышы күтүлүүдө.
Бирок, суроо-талаптын төмөн чөйрөсүндө буга жетишүү үчүн, учурдагы экономикалык иш-аракеттер, кыязы, жумуштун келечегине зыян келтириши мүмкүн.
Мындан тышкары, инвентаризациялык абалды 17% менен оңдоо кыйыныраак болушу мүмкүн сурамжылоо Morning Consult сурамжылоосуна катышкан респонденттердин айтымында, алар бул жылы жогорку пайыздык чендер жана жумуш орундарын жоготуу мүмкүнчүлүгүн эске алуу менен эс алууларын кыскарта турганын айтышкан.
Пайыздык чендин болжолу
ФРС алты жолу катары менен чендерди жогорулатып, ноябрь айынын башында 4% чекке жетти, бул акыркы он жарым жылдагы эң жогорку көрсөткүч (мен бул тууралуу кабарладым) бул жерде).
FOMC жылдын акыркы жыйынына чейин, басаңдаган CPI жана PPI, албетте, жакшы кабар.
Федералдык резервдик системанын төрагасынын орун басары Лаэл Бэрд чендин көтөрүлүшү басаңдай башташы мүмкүн, бул акча-кредит органдарына алдыдагы кырдаалды жакшыраак баалоого убакыт берерин белгиледи.
Тилекке каршы, пайыздык чендер бир жарым жылга чейинки артта калуулар менен иштеп, чендин көтөрүлүшү төрт жолу катары менен 3 эсеге көтөрүлүп жаткандыктан, көзөмөлгө алынган жайлоону азыр ишке ашыруу кыйын болушу мүмкүн.
Андан тышкары, ушул айда КБИ басаңдаса дагы, ал өткөн жылдын салыштырма мезгилине караганда массалык 7.7% га гана эмес, ай сайын 0.4% га өсүштүн көбү турак жай жана баш калкалоочу жайлардын туруктуу чыгымдары менен шартталган.
Баш калкалоочу жай КБИнин басымдуу бөлүгүн түзөт жана ижара акысы жакында анчалык деле жеңилдей бербейт.
Мен бул динамиканы сентябрда сүрөттөп бердим үзүм төмөнкүдөй,
Ипотекалык ставкалар жогору болгондо, азыркыдай эле, ижарачылардын рыногу көбөйүп, адатта ижара акысын жогорулатып, баш калкалоочу жайдын индексин жогору жиберет.
КБИде (болжол менен 32.4%) баш калкалоочу жайдын салмагынын жогору болгондугуна байланыштуу, чендин жогорулашы, чындыгында, ипотекалык ставкаларды жогору жиберип, ижарага баанын өсүшүнө алып келиши мүмкүн.
Демек, баш калкалоочу жайдагы инфляция жогорку баалардын бир кыйла туруктуу булагы боло алат жана жылдын калган мезгилинде жана 2023-жылга чейин инфляциянын жогорулашына салым кошо алат.
КБИнин көптөгөн маанилүү компоненттери өжөрлүк менен алга илгерилеп жатат жана кирешеси төмөн болгондорго абдан терс таасирин тийгизет.
Мисалы, ипотекалык ставкалар эки он жылдыктын эң жогорку чегинде (бул тууралуу окуй аласыз бул жерде), баш калкалоочу инфляция алдыга жылышын улантты жана жылытуучу май акыркы чыгарылышта баалар дээрлик 20% га кымбаттады.
Ошол эле учурда, NY Fed сурамжылоосу кызматкерлердин күчү төмөндөшү мүмкүн экенин көрсөтүп турат, ал эми запастар азайып, жаңы буйруктар азап чегип жатат.
Биз Amazonда "чыгашаларды кеңири карап чыгуудан" жана Метада жумушчулардын санын 13% га кыскартууга даярданып жаткандыктан, эбегейсиз кыскартууларды күтөбүз. Редфин, Salesforce жана Stripe сыяктуу башка адистиктер да ээрчишет. FedEx жумушчуларды бошотуп жатат, сыягы, запастардын көбөйүшүнө байланыштуу.
Анын үстүнө, карыз боюнча пайыздык төлөмдөрдү кармап туруу боюнча эски маселе көтөрүлүп жатат.
Эгерде пайыздык чендер мындан ары да көтөрүлө турган болсо, бул үй чарбалары арасында жана карызды төлөөдө олуттуу баш аламандыктарды жаратмак, алар ансыз да чекке чейин жетет.
Пивот потенциалы?
Экономикалык активдүүлүктүн уланып жаткан төмөндөөсү жана инфляциянын жогорку деңгээли менен пайыздык төлөмдөрдү берүү, чендин көтөрүлүшү күтүлбөгөн жерден токтоп калса дагы, ого бетер туруксуз болуп калат.
КБИ узак убакытка чейин көтөрүлө бериши мүмкүн, анткени баш калкалоочу жайга кеткен чыгымдардын жана компаниялардын абдан керектүү капиталга жана технологияга инвестициялоону каалабагандыгынан улам.
ФРдин максималдуу жумуштуулук жана төмөн инфляция максаттарынын ортосундагы тирешүү, кыязы, кагылышуусу мүмкүн жана шарттарды жеңилдетүү же көбүрөөк фискалдык колдоо көрсөтүү үчүн коомдук басымдын күчөшүнө алып келиши мүмкүн.
Быйыл түшүмдүүлүктүн жогорулашы менен жана көп банк сектор өтө чоң тобокелчиликке алып, колдоого чакырат байланыштар оор жоготууларга дуушар болгон инвесторлор, Fedге облигацияларды сатып алуу программаларын буруп, күчөтүү үчүн көп кысым көрсөтүшөт.