Пикир: Биржа кыйынчылыкта. Мунун себеби, облигациялар рыногу "кырсыкка өтө жакын".

Облигациялар рыногу фондулук рынокту эргежээлдейт - бул жылы экөө тең төмөндөдү, бирок пайыздык чендердин өсүшү облигация инвесторлору үчүн чендердин (кирешелүүлүктүн) жана облигациялардын бааларынын ортосундагы тескери байланыштан начарыраак болду.

Bear Traps сайтындагы чаттарга 600 өлкөдөн 23гө жакын институционалдык инвесторлор катышат. Интервью учурунда, Макдоналд бул акча менеджерлеринин ортосундагы консенсус "бир нерсе бузулуп жатат" деп айтты жана Федералдык резерв жакында саясатты өзгөртүүгө туура келет.

Улуу Британиядагы облигация рыногундагы баш аламандыкка көңүл бурган Макдоналд, 0.5-жылы мөөнөтү бүтө турган 2061% купондуу мамлекеттик облигациялардын декабрда бир долларга 97 центтен, август айында 58 центтен жана акыркы жумаларда 24 центке чейин арзандагандыгын айтты.

Институционалдык инвесторлор бул облигацияларды резервдик жоготууларды болтурбоо үчүн жөн эле кармап турушу мүмкүнбү деген суроого, ал туунду келишимдер боюнча маржа чакырыктарынан улам, кээ бир институционалдык инвесторлор сатууга жана чоң жоготууларга дуушар болууга аргасыз болгонун айтты.

Оку: Британдык облигациялар рыногундагы баш аламандык базарларда күчөгөн оорунун белгиси

Ал эми инвесторлор бул жоготууларды чагылдырган финансылык отчетту көрө элек — алар жакында эле болгон. Облигациялардын баасын эсепке алуу жана алардын айрымдары боюнча жоготууларды эсепке алуу банктар жана башка институционалдык акча менеджерлери үчүн натыйжаларга терс таасирин тийгизет.

Пайыздык чендер тарыхый жактан жогору эмес

Эми, эгер сиз пайыздык чендер чатырдан өтүп кетти деп ойлосоңуз, АКШнын 10 жылдык Казыналык ноталарынын кирешелүүлүгүн көрсөткөн бул диаграмманы караңыз.
TMUBMUSD10Y,
3.926%
акыркы 30 жыл ичинде:

10 жылдык түшүмдүүлүк анын 30 жылдык орточо көрсөткүчүнө туура келет. Эми S&P 500 үчүн баанын кирешеге болгон катышынын кыймылын карап көрүңүз
SPX,
-0.77%
31-жылдын 2000-мартынан бери, бул FactSet бул көрсөткүчкө бара алат:

Индекстин 15.4 болгон салмактанып алынган баанын кирешеге (P/E) катышы эки жыл мурунку деңгээлинен бир топ төмөн. Бирок, 16.3-жылдын мартынан берки орточо 2000 же 2008-жылдагы кризистин төмөнкү баасы 8.8 менен салыштырганда бул өтө төмөн эмес.

Анан дагы, тарифтер зыян үчүн жогору болушу керек эмес

McDonald мындай деди: пайыздык чендер 1994 же 1995-жылдагыдай жогору болушу керек эмес, - биринчи диаграммада көрүп тургандай - кыйроого алып келиши үчүн, анткени "бүгүнкү күндө бир топ төмөн купондук кагаздар бар. дүйнө».

"Ошентип, кирешелүүлүк жогорулаганда, мурунку борбордук банктын катаалдаштыруу циклдерине караганда бир топ кыйроолор болот" деди ал.

Бул зыяндын эң жаманы болуп көрүнүшү мүмкүн, бирок облигациялардын кирешелүүлүгү дагы деле жогору көтөрүлүшү мүмкүн.

13-октябрдагы Керектөө бааларынын индекси боюнча кезектеги отчетко киришип, Goldman Sachs компаниясынын стратегдери кардарларга эскертишти. Федералдык резерв саясатынын өзгөрүшүн күтпөйбүз, бул федералдык каражаттардын ставкасын 0.75% дан 3.00% га чейинки учурдагы максаттуу диапазонго үч жолу катары менен 3.25% жогорулатууну камтыды.

Федералдык Ачык рынок комитети да АКШнын казынасынын баалуу кагаздарынын портфелинин кыскаруусу аркылуу узак мөөнөттүү пайыздык чендерди жогорулатып келет. Июнь, июль жана август айларында бул холдингдерди айына 30 миллиард долларга кыскарткандан кийин, Федералдык резерв сентябрда аларды айына 60 миллиард долларга кыскарта баштады. Ал эми федералдык агенттиктин карызын жана агенттиктин ипотекалык баалуу кагаздарын үч ай ичинде айына 17.5 миллиард долларга азайткандан кийин, Федералдык банк бул холдингдерди сентябрда 35 миллиард долларга азайта баштады.

Райан Свифт жетектеген BCA Research компаниясынын облигациялар рыногунун талдоочулары 11-октябрда кардарлардын нотасында ФРД 2023-жылдын биринчи же экинчи чейрегине чейин катаалдаштыруу циклин тындыра албайт деп күткөндөрүн жазышкан. - кирешелүүлүк (же керексиз) облигациялар учурдагы 5% ченден 1.5% га чейин жогорулайт. Кийинки FOMC жыйыны 1-2-ноябрда өткөрүлөт, 2-ноябрда саясий билдирүү.

Макдоналддын айтымында, эгерде Федералдык резерв федералдык каражаттардын ставкасын дагы 100 базистик пунктка көтөрсө жана балансты азыркы деңгээлде кыскартууну уланта берсе, "алар рынокту кыйратышат".

Айлануу ооруну алдын ала албайт

МакДональд Федералдык резервдик банктын рыноктун акча-кредиттик катаалдаштырууга болгон реакциясына тынчсызданып, "кийинки үч жуманын ичинде артка чегинип", ноябрда федералдык каражаттардын ченинин 0.50% га азыраак жогорулашын жарыялап, андан кийин токтойт деп күтөт.

Ал ошондой эле АКШда 8-ноябрда боло турган орто мөөнөттүү шайлоодон кийин Федералдык банкка кысым азыраак болорун айтты.

текке кетирбениз муну: Артыкчылыктуу акциялар боюнча дивиденддердин кирешелүүлүгү жогорулады. Бул сиздин портфолиоңуз үчүн эң жакшысын кантип тандоо.