Федералдык резервдик система жыл сайын Вайоминг штатындагы Джексон Холде симпозиум өткөрөт. Бул борбордук банк, монетардык экономика жана Fed байкоочуларынын көбү үчүн өтүүчү ырым.
Кээде дайыма эмес, бирок, жолугушуудан негизги Fed саясаты ачылышы бар.
Бул жылы, ФРдин тарелкасында көп нерсе менен, жума күнү ФРдин төрагасы Жером Пауэлл жылдыздуу ансамблге акча-кредит саясаты туш болгон оор кырдаал жана Fed эмне кылууну пландап жаткандыгы жөнүндө сүйлөп коюшу мүмкүн. АКШ акча-кредит саясатынын лидери болууну кааласа, бул жерде лидерлик кылууга мүмкүнчүлүк бар.
Менин төрагага сунушум бар. Бул чынында эле абдан жөнөкөй. ФРдин саясаты жөнүндө адамдарды чаташтырган эки өтө ачык нерсе бар. Алар: 1. Кантип инфляция ФРС болжолдогондой тез төмөндөйт, ал тургай пайыздык чендерди нейтралдуу деңгээлге чейин көтөрө электе? 2. Акча-кредит саясаты калган ишти аткара электе, ФРС инфляция өз алдынча төмөндөйт деп ойлогон деңгээлди кантип тандап алды?
Оку: Финансы базарлары ФРдин Пауэллдин Джексон Холдун "өтө шылдың" сөзү болушу мүмкүн болгон нерсеге даярданууда.
Ар кандай топ
2021-жылы инфляция көтөрүлө баштаганда Федералдык резерв биринчи жолу инфляциянын өсүшү убактылуу деген позицияны карманган, ошондуктан борбордук банк ага каршы эч нерсе кылган эмес. Федералдык банк мындан ары дал ошол топтун үстүндө эмес. Бирок ФРС пайыздык чендер инфляциянын деңгээлинен бир топ төмөн болсо да, чендерди жогорулатып жатканда инфляциянын төмөндөшүн көргөн тиешелүү топтун үстүндө окшойт. Мурда ФРС аны көзөмөлдөө үчүн федералдык каражаттардын курсун инфляциянын деңгээлинен жогору көтөрүшү керек болчу. Fed муну түшүндүрүшү керек.
ФРдин максаттары
Бул алкакта, Федералдык резерв бир катар экономикалык өзгөрмөлөр жана федералдык каражаттардын курсу боюнча болжолдоолорду чогултат. Биз бул болжолдоолордун борбордук диапазондорун карап, алардын ичинде орто чекиттерди көрө алабыз. Андан кийин биз аны ФРдин саясаты эмнени көрүп, анан эмнени күтөрү боюнча болжолдуу көрсөтмө катары колдоно алабыз.
Учурда ФРдин 2022, 2023 жана 2024-жылдардын жыйынтыгы боюнча бул болжолдоолору бар. Жана бул прогноздордо ФРЖ КБИге эмес, PCE дефляторуна көңүл бурат, бул көрсөткүч үчүн инфляция ушул PCEге караганда дагы жинди болуп кетти.
Июнь айында PCE инфляциясы өткөн жылга салыштырмалуу 6.8% га өстү, ал эми PCE боюнча негизги инфляция 4.8% га өстү. Ушуну менен, ФРД 2022-жылдын акырына карата 3.35%, 2023-жылы 3.85% жана 2024-жылы 3.25% деңгээлинде ченди издеп жатат. Бул деңгээлдер учурдагы инфляциянын деңгээлинен төмөн.
Fed баш макала PCE 4.4-жылдын аягында 2022%, 2.65-жылдын аягында 2023% жана 2.25-жылдын аягында 2024% деп көрөт. ФРдин мүчөлөрүнүн баалоосунун борбордук тенденция диапазонунун ортосунан пайдаланып, көрсөткүчтөр бизге реалдуу федералдык фонддун курсун -1.8 берет. 2022-жылдын акырына карата %, 1.15-жылдын акырына карата 2023% жана 0.35-жылдын акырына карата -2024%. Өзгөчө 2022-жылы, инфляция учурда 6.8% деңгээлинде, ФРЖ PCE инфляциясын жылдын акырына карата 4.4% деңгээлинде көрөт. жылдын акырына карата 3.35% чейин. Менимче, Fed бизге эмне үчүн мындай болоорун айтышы керек.
Бул жакты карагыла: Бул дивиденддер сизди коргой алат, анткени Федералдык резерв экономиканы жайлатат
1970-жылдардын аягында жана 1980-жылдардын башында Пол Волкер сыяктуу супер жогорку пайыздык чендер менен инфляцияга чабуул коюудан алыс, бул ФРД инфляциянын өзүнөн өзү төмөндөп баратканын көрөт, анын бирден бир милдети - федералдык фонддордун чендерин аягына чейин орточо чектөөчү деңгээлге чейин көтөрүү. жумуш.
Коомчулук 9% дан ашкан КБИ инфляциясын, федералдык фонддордун ставкасын (учурда) 2.5% деңгээлинде жана баалуу кагаздар базарларында Fedдин "бурулушу" жөнүндө ызы-чуу болуп жатканын көрүп жатат. Бул эмне жөнүндө? Кайсы планетада акыл-эстүү, тажрыйбалуу баалуу кагаздар рыногунун инвестору ФРС инфляция мынчалык жогору болсо, 2.5% деңгээлинде көтөрүлүүнү токтотот деп ойлойт? Мен буга жооп бере албайм. Бирок, эмне үчүн ФРФ федералдык фонддун ставкасын терминалдык чен катары 3.85% же 4% га чейин көтөрүүнү пландаштырып жатканын суроо дээрлик ишенбестиктей көрүнөт.
Fed ишенимдүүлүгү негизги болуп саналат
Fed бизге бул жерде эмне болуп жатканын так айтып бериши керек. А андай эмес. Бул инфляциялык күтүүлөр өтө төмөн болгондуктан болушу мүмкүн. Мичиган университетинин алдыдагы беш жылдык инфляция күтүүлөрү КБИ инфляциясын орточо эсеп менен 4% жана медиана боюнча 3% деңгээлинде көрөт.
Бул ФРЭСке болгон ишенимдин белгиси болушу мүмкүн - же жок. Менин эки башка пикирди айтканымдын себеби, базарлар рецессияны түзүү үчүн ФРди издеп жатышы мүмкүн. ФРдин бизди тигил же бул жол менен ынандыруу үчүн көп түшүндүрүү иштери бар. Бул жөн эле рыноктордо ишенимге ээ болуу эмес, анын ишке ашкан планы болушу керек.
Бирок ишенимдүүлүк - ачкычтардын бири. Ишенимдүүлүккө ээ болуу үчүн, ФРС тобокелдиктерге, ийгиликсиз болуу мүмкүнчүлүгүнө туруштук берүүгө даяр болушу керек. Азырынча ФРС бизди көбүнчө "тортуңду же, аны да же" деген ыкма менен азыктандырат, анткени Пауэлл экономиканын жумшак конуусуна дагы деле жол бар деп ырастайт.
Барган сайын базарлардагы үндөр мындай жолдун бар экенинен чочулап, рецессия тууралуу эскертип жатышат. Федералдык банк бул маселени чечеби же жокпу? Ал муну Джексон Хоулда жасайбы же жөн эле сейилдеп чыгабы?
Роберт Бруска ФАО Экономикасынын башкы экономисти.
Пикир: Федералдык резервдин Пауэлл көп нерсени түшүндүрүшү керек
Федералдык резервдик система жыл сайын Вайоминг штатындагы Джексон Холде симпозиум өткөрөт. Бул борбордук банк, монетардык экономика жана Fed байкоочуларынын көбү үчүн өтүүчү ырым.
Кээде дайыма эмес, бирок, жолугушуудан негизги Fed саясаты ачылышы бар.
Бул жылы, ФРдин тарелкасында көп нерсе менен, жума күнү ФРдин төрагасы Жером Пауэлл жылдыздуу ансамблге акча-кредит саясаты туш болгон оор кырдаал жана Fed эмне кылууну пландап жаткандыгы жөнүндө сүйлөп коюшу мүмкүн. АКШ акча-кредит саясатынын лидери болууну кааласа, бул жерде лидерлик кылууга мүмкүнчүлүк бар.
Менин төрагага сунушум бар. Бул чынында эле абдан жөнөкөй. ФРдин саясаты жөнүндө адамдарды чаташтырган эки өтө ачык нерсе бар. Алар: 1. Кантип инфляция ФРС болжолдогондой тез төмөндөйт, ал тургай пайыздык чендерди нейтралдуу деңгээлге чейин көтөрө электе? 2. Акча-кредит саясаты калган ишти аткара электе, ФРС инфляция өз алдынча төмөндөйт деп ойлогон деңгээлди кантип тандап алды?
Оку: Финансы базарлары ФРдин Пауэллдин Джексон Холдун "өтө шылдың" сөзү болушу мүмкүн болгон нерсеге даярданууда.
Ар кандай топ
2021-жылы инфляция көтөрүлө баштаганда Федералдык резерв биринчи жолу инфляциянын өсүшү убактылуу деген позицияны карманган, ошондуктан борбордук банк ага каршы эч нерсе кылган эмес. Федералдык банк мындан ары дал ошол топтун үстүндө эмес. Бирок ФРС пайыздык чендер инфляциянын деңгээлинен бир топ төмөн болсо да, чендерди жогорулатып жатканда инфляциянын төмөндөшүн көргөн тиешелүү топтун үстүндө окшойт. Мурда ФРС аны көзөмөлдөө үчүн федералдык каражаттардын курсун инфляциянын деңгээлинен жогору көтөрүшү керек болчу. Fed муну түшүндүрүшү керек.
ФРдин максаттары
Бул алкакта, Федералдык резерв бир катар экономикалык өзгөрмөлөр жана федералдык каражаттардын курсу боюнча болжолдоолорду чогултат. Биз бул болжолдоолордун борбордук диапазондорун карап, алардын ичинде орто чекиттерди көрө алабыз. Андан кийин биз аны ФРдин саясаты эмнени көрүп, анан эмнени күтөрү боюнча болжолдуу көрсөтмө катары колдоно алабыз.
Учурда ФРдин 2022, 2023 жана 2024-жылдардын жыйынтыгы боюнча бул болжолдоолору бар. Жана бул прогноздордо ФРЖ КБИге эмес, PCE дефляторуна көңүл бурат, бул көрсөткүч үчүн инфляция ушул PCEге караганда дагы жинди болуп кетти.
Июнь айында PCE инфляциясы өткөн жылга салыштырмалуу 6.8% га өстү, ал эми PCE боюнча негизги инфляция 4.8% га өстү. Ушуну менен, ФРД 2022-жылдын акырына карата 3.35%, 2023-жылы 3.85% жана 2024-жылы 3.25% деңгээлинде ченди издеп жатат. Бул деңгээлдер учурдагы инфляциянын деңгээлинен төмөн.
Fed баш макала PCE 4.4-жылдын аягында 2022%, 2.65-жылдын аягында 2023% жана 2.25-жылдын аягында 2024% деп көрөт. ФРдин мүчөлөрүнүн баалоосунун борбордук тенденция диапазонунун ортосунан пайдаланып, көрсөткүчтөр бизге реалдуу федералдык фонддун курсун -1.8 берет. 2022-жылдын акырына карата %, 1.15-жылдын акырына карата 2023% жана 0.35-жылдын акырына карата -2024%. Өзгөчө 2022-жылы, инфляция учурда 6.8% деңгээлинде, ФРЖ PCE инфляциясын жылдын акырына карата 4.4% деңгээлинде көрөт. жылдын акырына карата 3.35% чейин. Менимче, Fed бизге эмне үчүн мындай болоорун айтышы керек.
Бул жакты карагыла: Бул дивиденддер сизди коргой алат, анткени Федералдык резерв экономиканы жайлатат
1970-жылдардын аягында жана 1980-жылдардын башында Пол Волкер сыяктуу супер жогорку пайыздык чендер менен инфляцияга чабуул коюудан алыс, бул ФРД инфляциянын өзүнөн өзү төмөндөп баратканын көрөт, анын бирден бир милдети - федералдык фонддордун чендерин аягына чейин орточо чектөөчү деңгээлге чейин көтөрүү. жумуш.
Коомчулук 9% дан ашкан КБИ инфляциясын, федералдык фонддордун ставкасын (учурда) 2.5% деңгээлинде жана баалуу кагаздар базарларында Fedдин "бурулушу" жөнүндө ызы-чуу болуп жатканын көрүп жатат. Бул эмне жөнүндө? Кайсы планетада акыл-эстүү, тажрыйбалуу баалуу кагаздар рыногунун инвестору ФРС инфляция мынчалык жогору болсо, 2.5% деңгээлинде көтөрүлүүнү токтотот деп ойлойт? Мен буга жооп бере албайм. Бирок, эмне үчүн ФРФ федералдык фонддун ставкасын терминалдык чен катары 3.85% же 4% га чейин көтөрүүнү пландаштырып жатканын суроо дээрлик ишенбестиктей көрүнөт.
Fed ишенимдүүлүгү негизги болуп саналат
Fed бизге бул жерде эмне болуп жатканын так айтып бериши керек. А андай эмес. Бул инфляциялык күтүүлөр өтө төмөн болгондуктан болушу мүмкүн. Мичиган университетинин алдыдагы беш жылдык инфляция күтүүлөрү КБИ инфляциясын орточо эсеп менен 4% жана медиана боюнча 3% деңгээлинде көрөт.
Бул ФРЭСке болгон ишенимдин белгиси болушу мүмкүн - же жок. Менин эки башка пикирди айтканымдын себеби, базарлар рецессияны түзүү үчүн ФРди издеп жатышы мүмкүн. ФРдин бизди тигил же бул жол менен ынандыруу үчүн көп түшүндүрүү иштери бар. Бул жөн эле рыноктордо ишенимге ээ болуу эмес, анын ишке ашкан планы болушу керек.
Бирок ишенимдүүлүк - ачкычтардын бири. Ишенимдүүлүккө ээ болуу үчүн, ФРС тобокелдиктерге, ийгиликсиз болуу мүмкүнчүлүгүнө туруштук берүүгө даяр болушу керек. Азырынча ФРС бизди көбүнчө "тортуңду же, аны да же" деген ыкма менен азыктандырат, анткени Пауэлл экономиканын жумшак конуусуна дагы деле жол бар деп ырастайт.
Барган сайын базарлардагы үндөр мындай жолдун бар экенинен чочулап, рецессия тууралуу эскертип жатышат. Федералдык банк бул маселени чечеби же жокпу? Ал муну Джексон Хоулда жасайбы же жөн эле сейилдеп чыгабы?
Роберт Бруска ФАО Экономикасынын башкы экономисти.
Булак: https://www.marketwatch.com/story/the-federal-reserves-powell-has-a-lot-of-explaining-to-do-11661445167?siteid=yhoof2&yptr=yahoo