АСТИН, Техас (долбоор синдикаты) - Федералдык резервдин төрагасы Жером Пауэлл азыр акча-кредит саясатын кыска мөөнөттүү ченди (федералдык фонддор боюнча) көтөрө турган пайыздык чендердин курсуна коюуга милдеттенди.
FF00,
жана казына векселдери
TMUBMUSD03M,
0.223%
) 200-жылдын аягына чейин кеминде 2024 базистик пунктка.
Ошентип, Пауэлл экономисттер менен финансчылардын кысымына моюн сунуп, ФРС 50 жылдан бери ээрчип келген жана анын сактагычында калышы керек болгон оюн китебин тирилтти.
«Энергияга кеткен чыгымдардын көбөйүшү же жеткирүү чынжырынын бөлүктөрүн калыбына келтирүү сыяктуу структуралык өзгөрүү болгондо, “инфляция” сөзсүз жана зарыл.«
Акча-кредит саясатын катаалдаштыруунун себеби “инфляцияга каршы күрөш”. Бирок пайыздык чендин көтөрүлүшү кыска мөөнөттө инфляцияга каршы эч нерсе кыла албайт жана узак мөөнөттүү келечекте дагы бир экономикалык кыйроого алып келүү менен гана баанын өсүшүнө каршы иштейт.
Толук инфляция окуясын MarketWatch сайтынан көрүңүз
Финансылык кыйроо
Саясаттын артында пайыздык чендерди акча массасына, ал эми акча сунушун баа деңгээлине байланыштырган сырдуу теория турат. Бул "монетаристтик" теория бүгүнкү күндө жүйөлүү себептерден улам айтылбай калды: ал каржылык кризиске алып келген соң, 40 жыл мурун негизинен таштап кеткен.
1970-жылдардын аягында монетаристтер эгер ФРС акча сунушун көзөмөлдөөгө гана көңүл бурса, инфляцияны жумушсуздукту көбөйтпөстөн ооздуктоого болот деп убада кылышкан. 1981-жылы Fed төрагасы Пол Волкер аны сынап көргөн. Кыска мөөнөттүү пайыздык чендер 20% га чейин көтөрүлүп, жумушсуздук 10% га жетти жана Латын Америкасы карыз кризисине айланып, Нью-Йорктун бардык ири банктарын дээрлик кыйратты. 1982-жылдын акырына карата федералдык резерв артка чегинди.
Ошондон бери чийки заттын дүйнөлүк баасынын төмөндүгүнө жана Кытайдын көтөрүлүшүнө байланыштуу инфляция менен күрөшө турган дээрлик жок. Бирок ФРС мезгил-мезгили менен “инфляция күтүүлөрү” менен көмүскө кутучага түшүп турат — убакыттын өтүшү менен көзгө көрүнбөгөн жиндерди “алдын ала бошотуу” үчүн чендерди жогорулатып, анан эч ким пайда болбогондо өзүн куттуктайт.
Shadowboxing да жаман аяктайт. Карыз алуучулар тарифтер убакыттын өтүшү менен жогорулап баратканын билгенден кийин, алар арзан карызга жүктөлүп, реалдуу активдердин (жер сыяктуу) жана жасалма активдердин (мисалы, 1990-жылдардагы интернет-стартаптар, 2000-жылдардагы ипотекалык кредиттер жана азыр криптовалюталар) алып-сатарлык өсүүсүнө түрткү беришет.
Ошол эле учурда, узак мөөнөттүү пайыздык чендер
TMUBMUSD10Y,
1.774%
кыймылсыз бойдон калууда, ошондуктан кирешелүүлүк ийри сызыгы тегиздеп, ал тургай тескери болуп, акыры кредиттик рыноктордун жана экономиканын ийгиликсиздигине алып келет. Эми биз бул пикир алмашууну дагы бир жолу көрөбүз.
Бул жолу ар түрдүү болуп саналат
Албетте, бул жолу is бир жагынан башкача. 40 жылдан ашык убакыттан бери биринчи жолу баалар болуп саналат көтөрүлүп жатат. Бул жаңы фаза бир жыл мурун мунайдын дүйнөлүк баасынын өсүшү менен башталган
BRN00,
+ 0.39%,
андан кийин жарым өткөргүчтөрдү жеткирүү чынжырчасы автомобиль өндүрүшүн кыскарткандыктан, колдонулган унаалардын баалары көтөрүлдү. Азыр, биз ошондой эле турак-жай наркын (бир аз жасалма) баалоо менен азыктанган жер баанын (башка нерселер менен бирге) өсүп жатканын көрүп жатабыз.
Инфляциянын деңгээли 12 айлык негизде билдирилет, ошондуктан кандайдыр бир шок болгондон кийин, дагы 11 айга “инфляция” жөнүндө баш макалаларды жаратууга кепилдик берилет – бул инфляцияны жек көргөндөр үчүн. Бирок мунайдын баасынан бери
WBS00,
+ 0.13%
Декабрь айында июль айындагыдай эле болгон, алгачкы шок бир нече айдан кийин маалыматтардан чыгып калат жана инфляция боюнча отчеттор өзгөрөт.
Ырас, таасири кымбатыраак энергия система аркылуу сиңип кете берет. Бул болтурбай койбойт. Энергияга кеткен чыгымдардын көбөйүшү же жеткирүү чынжырынын бөлүктөрүн калыбына келтирүү сыяктуу структуралык өзгөрүүлөр болгондо, "инфляция" болуп саналат. сөзсүз жана керектүү. Баанын орточо өсүшүн мурунку максатка чейин кармап туруу үчүн, кээ бир башка баалар төмөндөшү керек болчу жана бул көбүнчө болбойт.
Экономика ар дайым орточо баанын өсүшү аркылуу жөнгө салынат жана бул процесс жөнгө салуу аяктаганга чейин уланышы керек.
Fed дагы кандай таасир этиши мүмкүн?
Азыр реакция кылуу менен, ФРС (эгер мүмкүн болсо) каалай турганын айтып жатат күч энергиянын жана жеткирүү чынжырынын чыгымдарын жабуу үчүн кээ бир бааларды төмөндөтүп, ошону менен инфляциянын орточо деңгээлин мүмкүн болушунча тезирээк 2% максатына чейин төмөндөтөт. ФРС бул эмне кылып жатканын түшүнөт деп ойлосок, ал кандай бааларды эске алат? Эмгек акы, албетте. Дагы эмне бар?
Пауэлл өзү Кошмо Штаттарда "эбегейсиз күчтүү эмгек рыногу" бар деп жарыялады. Бош орундардын "кетүү" менен болгон катышын келтирип, ал өтө көп жумушту кууп чыккан жумушчулар өтө аз деп ойлойт. Бирок эмне үчүн мындай болмок? Экономика дагы бир нече миллион жумуш орундарын эске алсак төмөндө 2019-жылдын аягындагы иш жүзүндөгү иш менен камсыз кылуу деңгээли боюнча, көптөгөн жумушчулар начар акы төлөнүүчү жумушка кайтуудан баш тартып жатышат. Алар кандайдыр бир резервдерге ээ болуп, жакшыраак мөөнөткө туруштук бере алышат.
Эмгек акы жумушчуларды кайра алып келүү үчүн көтөрүлгөндүктөн жана бүгүнкү күндө жумуш орундарынын көбү кызмат көрсөтүүдө болгондуктан, кирешеси жогору адамдар (көбүрөөк кызматтарды сатып алгандар) аз кирешелүү адамдарга (аларды көрсөткөн) көбүрөөк төлөшү керек болот.
Бул кызмат көрсөтүү экономикасындагы "инфляциянын" маңызы. Энергетика жана товарлардын баалары бүткүл дүйнө жүзү боюнча белгиленет, ошондуктан кызмат акылары ФРСтин жаңы саясаты түздөн-түз таасир эте турган баанын структурасынын жалгыз бөлүгү болуп саналат. Ал эми саясаттын иштешинин бирден-бир жолу — акыры — иштеген америкалыктарды айласыздан кетирүү.
Албетте, логикалык жактан, сөзсүз түрдө жана карапайым америкалыктарга зыян келтирген инфляция жөнүндө крокодилдин көз жашына карабастан, ФРС айлык акыны жогорулатууну токтотууга чечкиндүү.
Америкалык жумушчулар үчүн алып баруучу нерсе: ФРД сиздин досуңуз эмес. Президент Джо Байден ушул айда айткандай, "инфляция ФРСтин иши" деп жарыялаган бир дагы саясатчы эмес. Мен муну демократ катары жазып жатам.
Джеймс К. Галбрейт, өкмөт профессору жана Остиндеги Техас университетинин Өкмөт/Ишкер мамилелер бөлүмүнүн төрагасы, Өкүлдөр палатасынын банк комитетинин мурдагы экономисти жана Конгресстин Биргелешкен Экономикалык комитетинин мурдагы аткаруучу директору. 1993-97-жылдары Кытайдын Мамлекеттик пландоо комиссиясында макроэкономикалык реформалар боюнча башкы техникалык кеңешчи болуп иштеген. Ал "Теңсиздик: Ар бир адам билиши керек" (Oxford University Press, 2016) жана "Welcome to the Poisoned Calice: The Destruction of Greece and the Future of Europe" (Йел университетинин басмасы, 2016) китептеринин автору.
Бул комментарий Project Syndicate уруксаты менен басылып чыккан — ФРдин максаты жумушчулар
Инфляция боюнча көбүрөөк
Нуриэль Рубини: Инфляция акцияларга да, облигацияларга да зыян келтирет, андыктан тобокелдиктерди кантип хеджирлөө керек экенин кайра карап чыгышыңыз керек.
Рекс Нутинг: ФРС азырынча чендерди көтөрө элек, бирок чыгашаларга стимул жок
Стивен Роуч: Бактыга жараша, Федералдык резерв казууну токтотууну чечти, бирок ал бизди чуңкурдан чыгаргыча көп иш кылышы керек.
Булак: https://www.marketwatch.com/story/the-fed-is-determined-to-stop-wages-from-rising-11643647143?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Пикир: Fed эмгек акынын өсүшүн токтотууга чечкиндүү
АСТИН, Техас (долбоор синдикаты) - Федералдык резервдин төрагасы Жером Пауэлл азыр акча-кредит саясатын кыска мөөнөттүү ченди (федералдык фонддор боюнча) көтөрө турган пайыздык чендердин курсуна коюуга милдеттенди.
0.223%
FF00,
жана казына векселдери
TMUBMUSD03M,
) 200-жылдын аягына чейин кеминде 2024 базистик пунктка.
Ошентип, Пауэлл экономисттер менен финансчылардын кысымына моюн сунуп, ФРС 50 жылдан бери ээрчип келген жана анын сактагычында калышы керек болгон оюн китебин тирилтти.
«Энергияга кеткен чыгымдардын көбөйүшү же жеткирүү чынжырынын бөлүктөрүн калыбына келтирүү сыяктуу структуралык өзгөрүү болгондо, “инфляция” сөзсүз жана зарыл.«
Акча-кредит саясатын катаалдаштыруунун себеби “инфляцияга каршы күрөш”. Бирок пайыздык чендин көтөрүлүшү кыска мөөнөттө инфляцияга каршы эч нерсе кыла албайт жана узак мөөнөттүү келечекте дагы бир экономикалык кыйроого алып келүү менен гана баанын өсүшүнө каршы иштейт.
Толук инфляция окуясын MarketWatch сайтынан көрүңүз
Финансылык кыйроо
Саясаттын артында пайыздык чендерди акча массасына, ал эми акча сунушун баа деңгээлине байланыштырган сырдуу теория турат. Бул "монетаристтик" теория бүгүнкү күндө жүйөлүү себептерден улам айтылбай калды: ал каржылык кризиске алып келген соң, 40 жыл мурун негизинен таштап кеткен.
1970-жылдардын аягында монетаристтер эгер ФРС акча сунушун көзөмөлдөөгө гана көңүл бурса, инфляцияны жумушсуздукту көбөйтпөстөн ооздуктоого болот деп убада кылышкан. 1981-жылы Fed төрагасы Пол Волкер аны сынап көргөн. Кыска мөөнөттүү пайыздык чендер 20% га чейин көтөрүлүп, жумушсуздук 10% га жетти жана Латын Америкасы карыз кризисине айланып, Нью-Йорктун бардык ири банктарын дээрлик кыйратты. 1982-жылдын акырына карата федералдык резерв артка чегинди.
Ошондон бери чийки заттын дүйнөлүк баасынын төмөндүгүнө жана Кытайдын көтөрүлүшүнө байланыштуу инфляция менен күрөшө турган дээрлик жок. Бирок ФРС мезгил-мезгили менен “инфляция күтүүлөрү” менен көмүскө кутучага түшүп турат — убакыттын өтүшү менен көзгө көрүнбөгөн жиндерди “алдын ала бошотуу” үчүн чендерди жогорулатып, анан эч ким пайда болбогондо өзүн куттуктайт.
Shadowboxing да жаман аяктайт. Карыз алуучулар тарифтер убакыттын өтүшү менен жогорулап баратканын билгенден кийин, алар арзан карызга жүктөлүп, реалдуу активдердин (жер сыяктуу) жана жасалма активдердин (мисалы, 1990-жылдардагы интернет-стартаптар, 2000-жылдардагы ипотекалык кредиттер жана азыр криптовалюталар) алып-сатарлык өсүүсүнө түрткү беришет.
Ошол эле учурда, узак мөөнөттүү пайыздык чендер
1.774%
TMUBMUSD10Y,
кыймылсыз бойдон калууда, ошондуктан кирешелүүлүк ийри сызыгы тегиздеп, ал тургай тескери болуп, акыры кредиттик рыноктордун жана экономиканын ийгиликсиздигине алып келет. Эми биз бул пикир алмашууну дагы бир жолу көрөбүз.
Бул жолу ар түрдүү болуп саналат
Албетте, бул жолу is бир жагынан башкача. 40 жылдан ашык убакыттан бери биринчи жолу баалар болуп саналат көтөрүлүп жатат. Бул жаңы фаза бир жыл мурун мунайдын дүйнөлүк баасынын өсүшү менен башталган
+ 0.39% ,
BRN00,
андан кийин жарым өткөргүчтөрдү жеткирүү чынжырчасы автомобиль өндүрүшүн кыскарткандыктан, колдонулган унаалардын баалары көтөрүлдү. Азыр, биз ошондой эле турак-жай наркын (бир аз жасалма) баалоо менен азыктанган жер баанын (башка нерселер менен бирге) өсүп жатканын көрүп жатабыз.
Инфляциянын деңгээли 12 айлык негизде билдирилет, ошондуктан кандайдыр бир шок болгондон кийин, дагы 11 айга “инфляция” жөнүндө баш макалаларды жаратууга кепилдик берилет – бул инфляцияны жек көргөндөр үчүн. Бирок мунайдын баасынан бери
+ 0.13%
WBS00,
Декабрь айында июль айындагыдай эле болгон, алгачкы шок бир нече айдан кийин маалыматтардан чыгып калат жана инфляция боюнча отчеттор өзгөрөт.
Ырас, таасири кымбатыраак энергия система аркылуу сиңип кете берет. Бул болтурбай койбойт. Энергияга кеткен чыгымдардын көбөйүшү же жеткирүү чынжырынын бөлүктөрүн калыбына келтирүү сыяктуу структуралык өзгөрүүлөр болгондо, "инфляция" болуп саналат. сөзсүз жана керектүү. Баанын орточо өсүшүн мурунку максатка чейин кармап туруу үчүн, кээ бир башка баалар төмөндөшү керек болчу жана бул көбүнчө болбойт.
Экономика ар дайым орточо баанын өсүшү аркылуу жөнгө салынат жана бул процесс жөнгө салуу аяктаганга чейин уланышы керек.
Fed дагы кандай таасир этиши мүмкүн?
Азыр реакция кылуу менен, ФРС (эгер мүмкүн болсо) каалай турганын айтып жатат күч энергиянын жана жеткирүү чынжырынын чыгымдарын жабуу үчүн кээ бир бааларды төмөндөтүп, ошону менен инфляциянын орточо деңгээлин мүмкүн болушунча тезирээк 2% максатына чейин төмөндөтөт. ФРС бул эмне кылып жатканын түшүнөт деп ойлосок, ал кандай бааларды эске алат? Эмгек акы, албетте. Дагы эмне бар?
Пауэлл өзү Кошмо Штаттарда "эбегейсиз күчтүү эмгек рыногу" бар деп жарыялады. Бош орундардын "кетүү" менен болгон катышын келтирип, ал өтө көп жумушту кууп чыккан жумушчулар өтө аз деп ойлойт. Бирок эмне үчүн мындай болмок? Экономика дагы бир нече миллион жумуш орундарын эске алсак төмөндө 2019-жылдын аягындагы иш жүзүндөгү иш менен камсыз кылуу деңгээли боюнча, көптөгөн жумушчулар начар акы төлөнүүчү жумушка кайтуудан баш тартып жатышат. Алар кандайдыр бир резервдерге ээ болуп, жакшыраак мөөнөткө туруштук бере алышат.
Эмгек акы жумушчуларды кайра алып келүү үчүн көтөрүлгөндүктөн жана бүгүнкү күндө жумуш орундарынын көбү кызмат көрсөтүүдө болгондуктан, кирешеси жогору адамдар (көбүрөөк кызматтарды сатып алгандар) аз кирешелүү адамдарга (аларды көрсөткөн) көбүрөөк төлөшү керек болот.
Бул кызмат көрсөтүү экономикасындагы "инфляциянын" маңызы. Энергетика жана товарлардын баалары бүткүл дүйнө жүзү боюнча белгиленет, ошондуктан кызмат акылары ФРСтин жаңы саясаты түздөн-түз таасир эте турган баанын структурасынын жалгыз бөлүгү болуп саналат. Ал эми саясаттын иштешинин бирден-бир жолу — акыры — иштеген америкалыктарды айласыздан кетирүү.
Албетте, логикалык жактан, сөзсүз түрдө жана карапайым америкалыктарга зыян келтирген инфляция жөнүндө крокодилдин көз жашына карабастан, ФРС айлык акыны жогорулатууну токтотууга чечкиндүү.
Америкалык жумушчулар үчүн алып баруучу нерсе: ФРД сиздин досуңуз эмес. Президент Джо Байден ушул айда айткандай, "инфляция ФРСтин иши" деп жарыялаган бир дагы саясатчы эмес. Мен муну демократ катары жазып жатам.
Джеймс К. Галбрейт, өкмөт профессору жана Остиндеги Техас университетинин Өкмөт/Ишкер мамилелер бөлүмүнүн төрагасы, Өкүлдөр палатасынын банк комитетинин мурдагы экономисти жана Конгресстин Биргелешкен Экономикалык комитетинин мурдагы аткаруучу директору. 1993-97-жылдары Кытайдын Мамлекеттик пландоо комиссиясында макроэкономикалык реформалар боюнча башкы техникалык кеңешчи болуп иштеген. Ал "Теңсиздик: Ар бир адам билиши керек" (Oxford University Press, 2016) жана "Welcome to the Poisoned Calice: The Destruction of Greece and the Future of Europe" (Йел университетинин басмасы, 2016) китептеринин автору.
Бул комментарий Project Syndicate уруксаты менен басылып чыккан — ФРдин максаты жумушчулар
Инфляция боюнча көбүрөөк
Нуриэль Рубини: Инфляция акцияларга да, облигацияларга да зыян келтирет, андыктан тобокелдиктерди кантип хеджирлөө керек экенин кайра карап чыгышыңыз керек.
Рекс Нутинг: ФРС азырынча чендерди көтөрө элек, бирок чыгашаларга стимул жок
Стивен Роуч: Бактыга жараша, Федералдык резерв казууну токтотууну чечти, бирок ал бизди чуңкурдан чыгаргыча көп иш кылышы керек.
Булак: https://www.marketwatch.com/story/the-fed-is-determined-to-stop-wages-from-rising-11643647143?siteid=yhoof2&yptr=yahoo