Өткөн жылы АКШнын баалуу кагаздар рыногу эң жогорку деңгээлге жеткенден кийин, мен отуз жылдан ашык тажрыйбасы бар профессионал биржалык трейдер Джеффри Биерман менен сүйлөштүм. Биерман ошондой эле TheoTrade.com жана TheQuantGuy.com сайттарында лекция окуйт жана Чикагодогу Лойола университетинде жана ДеПол университетинде адъюнкт-профессор.
MarketWatch: Бул чөйрөдө инвесторлорго кандай стратегияларды сунуштайсыз?
Биерман: Биринчиден, сиз акцияларда 100% боло албайсыз. Экинчиден, түшүмдү издөө керек. Учурда облигациялардын кирешелүүлүгү акциялар менен атаандаша алат. Эгерде сиз S&P 4 тобокелдигинин жарымы менен облигация үчүн 500% ала алсаңыз, анда ал облигацияларды сатып алуу үчүн төлөйт, анткени кирешелүүлүк коопсуз жана туруксуздук төмөн. Белгиленген кирешени көздөй көбүрөөк жылыңыз жана көп эселенген жогорку бета запастарынан алыстаңыз. Анткени аюу базарларында өсүш аз же жок. Аюу рыногунда нарк үстөмдүк кылат, ал эми бука рыногунда өсүш үстөмдүк кылат.
MarketWatch: Бул дагы эле аюу базары экенин кайдан билесиз?
Биерман: Көрүнүшү өрдөктөй болсо, өрдөктөй басып, өрдөктөй чуулдаса, бул өрдөк! Көпчүлүк акциялар 200 күндүк кыймылдуу орточо көрсөткүчтөрүнөн алда канча төмөн. Ошондой эле, жакшы кабар чыкканда да, көпчүлүк акциялар эч кандай тартуу ала албайт. Акыр-аягы, акыркы бир нече айдын ичинде, акча запастардан жана облигацияларга агып жатат. Бул белгилердин баары аюу рыногун көрсөтүп турат.
MarketWatch: Эгер туура болсо, бул аюу базары качан бүтөт?
Биерман: Өсүү запастары начар иштей баштаганда жана баалуу запастар ашып кеткенде. Андан кийин инвесторлор өсүү запастарына сүлгү ыргытат. Мына ошондо биз аюу базарынын аягына жакындап калганыбызды билебиз.
MarketWatch: Анда жаңы бука базарын издеп баштоого убакыт келдиби?
Биерман: Жакын да эмес. Аюу рыногунун акыркы этабы - инвесторлор баш тарткан капитуляция. Чекене инвесторлор азыр кооптонууда, бирок байлар андай эмес. Эгерде биз S&P 3600 боюнча 500 чыгарып алсак, байлар тынчсызданышат. Бирок жасалмадан сак болуңуз. Базар 3600дөн төмөн түшүп, секирип кетиши мүмкүн. Мына ошондо баары аюу базары бүттү деп ойлошот. Тескерисинче, сиз бир акыркы жууп аласыз.
MarketWatch: Соодагерлер бул базарга кандай мамиле кылышы керек?
Биерман: Сиз шамдагай болушуңуз керек. Кыска аралыкта соода. Бул сиз "гамма кысууларды" ала турган базар эмес (акция кыска убакыттын ичинде көтөрүлгөндө). Соодагерлер тез жана тез-тез пайда алып, чоң селкинчектерге же чоң кадамдарга жетпеши керек. Мен муну “жаратуучу базар” деп атайм.
MarketWatch: Жеке сиз бул базарды кантип соодалайсыз?
Биерман: Мен чоң жана орто капитал менен соода кылам, ал эми кичинекей капчыктар жок. Мен да кичинекей өлчөмдө соода кылам. Мисалы, менин эсебимдин биринде 125,000 4,000 доллар бар. Мен ээ болгон эң чоң кызмат ордум 5,000 доллардан 1 долларга чейин. Мен бир позицияда бардык портфелдин 3% дан 5% чейин соода кылам. Сиз эч качан портфелиңиздин XNUMX% дан ашыгын бир позицияда соодалашыңыз керек. Кичине соода.
« "Мен муну жай кыймылдуу аюу базары деп атайм - аны прогрессивдүү запастагы кан төгүү деп ойлойсуз." «
MarketWatch: Жакынкы келечекте АКШнын акциялары боюнча кандай божомолуңуз бар?
Биерман: Мен өз божомолдорумда консервативдүү болгум келет. Чынында, биз S&P 3200 боюнча 3300дөн 500гө чейин белгилейбиз. Эң начар сценарийде биз быйыл 3000ди белгилей алабыз. Эң жакшы жагдайдын терс проекциясы 3500.
MarketWatch: Демек, сиздин эң жакшы жагдайыңызда да, акциялардын инвесторлору шарттар жакшырганга чейин дагы эле ооруну сезишет.
Биерман: Мен Дарт Вейдер эмесмин, бирок ооба, мен ал начарлайт деп үмүттөнөм, бирок өзгөчө жаман эмес. Биз көбүктүн 2001 же 2008 түрүнө кирген жокпуз. Мен аны жай кыймылдуу аюу базары деп атайм - аны прогрессивдүү запастагы кан төгүү деп ойло. Бул көп адамдарды алдайт. Жылуу ваннадагы баканын ысып кеткени жөнүндө ойлонуп көрүңүз. Суу кайнап жатканда бака өлүп калат.
MarketWatch: Эмне үчүн биржалык инвесторлор азыр мынчалык катуу абалда?
Биерман: Бул базар ФРСтин оңой акчасына байланып калган. 2008-жылдагы турак жай кризисинен кийин, сандык жеңилдетүүнү колдонуу менен Бернанкеден Йеллинге Пауэллге өтүү болду. Кадимки 4% дан 5%ке чейинки пайыздык чендердин ордуна, алар дээрлик нөлгө чейин барышты. Бул лимбо оюну сыяктуу эле - сиз канчалык төмөн бара аласыз? Төмөн пайыздык чен менен базар жайлуу, анан делирий болуп калды. ФРдин 3400дө [S&P 500 боюнча] пунч идишти алып салуу мүмкүнчүлүгү бар болчу, бирок андай болбоду. Анда биз дээрлик 1400 упайга ашып кеттик. Бул иштен чыгуу керек болгон ашыкча.
MarketWatch: Акциялардын кымбатташы жакшы нерсе эмеспи?
Биерман: Бул чындыктан ажыратылган. Бул фундаменталдык негиздер жана баалуулуктар мындан ары мааниге ээ болбой турган автоматтык түрдө мээни жууганга окшош. Маанилүү бир гана нерсе - ФРС жеңил ликвиддүүлүктү жана башка нерсе менен тозокко алып келет. Бул инфляциялык көбүктү түзүүгө жардам берди жана күтүлбөгөн жерден рыноктун ой жүгүртүүсү өзгөрдү. Өткөн жылы коңгуроо болгон. 10 жылдан бери биринчи жолу чындыкты текшерүү болду. Мына ошондо адамдар ФРС дайыма рыноктун артында туруп, пайыздык чендерди нөлдө кармай албастыгын түшүнүштү.
MarketWatch: Инвесторлор рыноктук шарттарды түшүнүү үчүн бул убакыт кандай болот?
Биерман: Адамдар акырындап бир нерсе өзгөргөнүн түшүнүп жатышат. Адамдар ФРдин үч креслосунда фантастикалык дүйнөдө жашап келишкен. Бул карапайым адамдын аң-сезимине зыян келтирди. Атүгүл көптөгөн профессионалдар Kool-Aid ичип, Федералдык ликвиддүүлүк саясатынан башка эч нерсе маанилүү эмес деп эсептешкен. Азыр көрүп тургандай, базар эч кандай тартуу ала албайт. Федеральнай сокуон быһыытынан кыаллыбат.
Майкл Инисире (michaelsincere.com) "Түшүнүү варианттары" жана "Акцияларды түшүнүү" китептеринин эң көп сатылган автору. Анын акыркы китеби, "Биржада кантип пайда табуу" (МакГроу Хилл, 2022) өнүккөн кыска мөөнөттүү соодагерлерге жана инвесторлорго багытталган.
Ошондой эле окуу: Акциялар, облигациялар корреляциясы туруктуу киреше рыногунда рецессия эскертүүсү жарк эткенде өзгөрөт
Plus: Сиздин портфелиңизди киреше динамасына айланта турган 10 жөнөкөй инвестиция
Пикир: 'Fed-жылытуучу фантазия көбүгү жарылып кетти.' Акционердик инвесторлор чындыктан ажырап калышты, бирок алар чоң дозаны алууну көздөп жатышат.
Өткөн жылы АКШнын баалуу кагаздар рыногу эң жогорку деңгээлге жеткенден кийин, мен отуз жылдан ашык тажрыйбасы бар профессионал биржалык трейдер Джеффри Биерман менен сүйлөштүм. Биерман ошондой эле TheoTrade.com жана TheQuantGuy.com сайттарында лекция окуйт жана Чикагодогу Лойола университетинде жана ДеПол университетинде адъюнкт-профессор.
S&P 500 боюнча
+ 1.29%
SPX,
жогорку ал 3600-жылы 2022 же андан төмөн төмөндөйт деп болжолдогон жана ал туура болгон. Мен жакында Биерман менен анын АКШнын акциялары боюнча акыркы божомолдорун жана стратегияларын талкуулоо үчүн сүйлөштүм:
MarketWatch: Бул чөйрөдө инвесторлорго кандай стратегияларды сунуштайсыз?
Биерман: Биринчиден, сиз акцияларда 100% боло албайсыз. Экинчиден, түшүмдү издөө керек. Учурда облигациялардын кирешелүүлүгү акциялар менен атаандаша алат. Эгерде сиз S&P 4 тобокелдигинин жарымы менен облигация үчүн 500% ала алсаңыз, анда ал облигацияларды сатып алуу үчүн төлөйт, анткени кирешелүүлүк коопсуз жана туруксуздук төмөн. Белгиленген кирешени көздөй көбүрөөк жылыңыз жана көп эселенген жогорку бета запастарынан алыстаңыз. Анткени аюу базарларында өсүш аз же жок. Аюу рыногунда нарк үстөмдүк кылат, ал эми бука рыногунда өсүш үстөмдүк кылат.
MarketWatch: Бул дагы эле аюу базары экенин кайдан билесиз?
Биерман: Көрүнүшү өрдөктөй болсо, өрдөктөй басып, өрдөктөй чуулдаса, бул өрдөк! Көпчүлүк акциялар 200 күндүк кыймылдуу орточо көрсөткүчтөрүнөн алда канча төмөн. Ошондой эле, жакшы кабар чыкканда да, көпчүлүк акциялар эч кандай тартуу ала албайт. Акыр-аягы, акыркы бир нече айдын ичинде, акча запастардан жана облигацияларга агып жатат. Бул белгилердин баары аюу рыногун көрсөтүп турат.
MarketWatch: Эгер туура болсо, бул аюу базары качан бүтөт?
Биерман: Өсүү запастары начар иштей баштаганда жана баалуу запастар ашып кеткенде. Андан кийин инвесторлор өсүү запастарына сүлгү ыргытат. Мына ошондо биз аюу базарынын аягына жакындап калганыбызды билебиз.
MarketWatch: Анда жаңы бука базарын издеп баштоого убакыт келдиби?
Биерман: Жакын да эмес. Аюу рыногунун акыркы этабы - инвесторлор баш тарткан капитуляция. Чекене инвесторлор азыр кооптонууда, бирок байлар андай эмес. Эгерде биз S&P 3600 боюнча 500 чыгарып алсак, байлар тынчсызданышат. Бирок жасалмадан сак болуңуз. Базар 3600дөн төмөн түшүп, секирип кетиши мүмкүн. Мына ошондо баары аюу базары бүттү деп ойлошот. Тескерисинче, сиз бир акыркы жууп аласыз.
MarketWatch: Соодагерлер бул базарга кандай мамиле кылышы керек?
Биерман: Сиз шамдагай болушуңуз керек. Кыска аралыкта соода. Бул сиз "гамма кысууларды" ала турган базар эмес (акция кыска убакыттын ичинде көтөрүлгөндө). Соодагерлер тез жана тез-тез пайда алып, чоң селкинчектерге же чоң кадамдарга жетпеши керек. Мен муну “жаратуучу базар” деп атайм.
MarketWatch: Жеке сиз бул базарды кантип соодалайсыз?
Биерман: Мен чоң жана орто капитал менен соода кылам, ал эми кичинекей капчыктар жок. Мен да кичинекей өлчөмдө соода кылам. Мисалы, менин эсебимдин биринде 125,000 4,000 доллар бар. Мен ээ болгон эң чоң кызмат ордум 5,000 доллардан 1 долларга чейин. Мен бир позицияда бардык портфелдин 3% дан 5% чейин соода кылам. Сиз эч качан портфелиңиздин XNUMX% дан ашыгын бир позицияда соодалашыңыз керек. Кичине соода.
« "Мен муну жай кыймылдуу аюу базары деп атайм - аны прогрессивдүү запастагы кан төгүү деп ойлойсуз." «
MarketWatch: Жакынкы келечекте АКШнын акциялары боюнча кандай божомолуңуз бар?
Биерман: Мен өз божомолдорумда консервативдүү болгум келет. Чынында, биз S&P 3200 боюнча 3300дөн 500гө чейин белгилейбиз. Эң начар сценарийде биз быйыл 3000ди белгилей алабыз. Эң жакшы жагдайдын терс проекциясы 3500.
MarketWatch: Демек, сиздин эң жакшы жагдайыңызда да, акциялардын инвесторлору шарттар жакшырганга чейин дагы эле ооруну сезишет.
Биерман: Мен Дарт Вейдер эмесмин, бирок ооба, мен ал начарлайт деп үмүттөнөм, бирок өзгөчө жаман эмес. Биз көбүктүн 2001 же 2008 түрүнө кирген жокпуз. Мен аны жай кыймылдуу аюу базары деп атайм - аны прогрессивдүү запастагы кан төгүү деп ойло. Бул көп адамдарды алдайт. Жылуу ваннадагы баканын ысып кеткени жөнүндө ойлонуп көрүңүз. Суу кайнап жатканда бака өлүп калат.
MarketWatch: Эмне үчүн биржалык инвесторлор азыр мынчалык катуу абалда?
Биерман: Бул базар ФРСтин оңой акчасына байланып калган. 2008-жылдагы турак жай кризисинен кийин, сандык жеңилдетүүнү колдонуу менен Бернанкеден Йеллинге Пауэллге өтүү болду. Кадимки 4% дан 5%ке чейинки пайыздык чендердин ордуна, алар дээрлик нөлгө чейин барышты. Бул лимбо оюну сыяктуу эле - сиз канчалык төмөн бара аласыз? Төмөн пайыздык чен менен базар жайлуу, анан делирий болуп калды. ФРдин 3400дө [S&P 500 боюнча] пунч идишти алып салуу мүмкүнчүлүгү бар болчу, бирок андай болбоду. Анда биз дээрлик 1400 упайга ашып кеттик. Бул иштен чыгуу керек болгон ашыкча.
MarketWatch: Акциялардын кымбатташы жакшы нерсе эмеспи?
Биерман: Бул чындыктан ажыратылган. Бул фундаменталдык негиздер жана баалуулуктар мындан ары мааниге ээ болбой турган автоматтык түрдө мээни жууганга окшош. Маанилүү бир гана нерсе - ФРС жеңил ликвиддүүлүктү жана башка нерсе менен тозокко алып келет. Бул инфляциялык көбүктү түзүүгө жардам берди жана күтүлбөгөн жерден рыноктун ой жүгүртүүсү өзгөрдү. Өткөн жылы коңгуроо болгон. 10 жылдан бери биринчи жолу чындыкты текшерүү болду. Мына ошондо адамдар ФРС дайыма рыноктун артында туруп, пайыздык чендерди нөлдө кармай албастыгын түшүнүштү.
MarketWatch: Инвесторлор рыноктук шарттарды түшүнүү үчүн бул убакыт кандай болот?
Биерман: Адамдар акырындап бир нерсе өзгөргөнүн түшүнүп жатышат. Адамдар ФРдин үч креслосунда фантастикалык дүйнөдө жашап келишкен. Бул карапайым адамдын аң-сезимине зыян келтирди. Атүгүл көптөгөн профессионалдар Kool-Aid ичип, Федералдык ликвиддүүлүк саясатынан башка эч нерсе маанилүү эмес деп эсептешкен. Азыр көрүп тургандай, базар эч кандай тартуу ала албайт. Федеральнай сокуон быһыытынан кыаллыбат.
Майкл Инисире (michaelsincere.com) "Түшүнүү варианттары" жана "Акцияларды түшүнүү" китептеринин эң көп сатылган автору. Анын акыркы китеби, "Биржада кантип пайда табуу" (МакГроу Хилл, 2022) өнүккөн кыска мөөнөттүү соодагерлерге жана инвесторлорго багытталган.
Ошондой эле окуу: Акциялар, облигациялар корреляциясы туруктуу киреше рыногунда рецессия эскертүүсү жарк эткенде өзгөрөт
Plus: Сиздин портфелиңизди киреше динамасына айланта турган 10 жөнөкөй инвестиция
Source: https://www.marketwatch.com/story/the-fed-fueled-fantasy-bubble-has-popped-stock-investors-are-detached-from-reality-but-theyre-about-to-get- a-big-dose-11674437075?siteid=yhoof2&yptr=yahoo