Биз салттуу активдерди бөлүштүрүү моделдери үчүн аз кандуу киреше күтүүлөрдүн жаңы парадигмасына кирдик. 60% акцияга жана 40% облигацияга инвестицияланган портфелдер үчүн алдыдагы жоголгон он жылдыктын келечеги ыңгайсыздык менен жогору - өзгөчө инфляцияга корректировкаланганда, бул 1980-жылдардын башынан бери байкалбаган деңгээлде.
Инвесторлор кымбат баалуу биржаларга жана укмуштуудай төмөн пайыздык чендерине күбө болушту. Экөөбүз тең сейрек кездештик.
Эгерде 60/40 бөлүштүрүүнүн келечеги ушунчалык начар болсо, эмне үчүн мынчалык көп кеңешчилер жана инвесторлор дагы эле портфелдердин ушул коопсуздук жуурканына жабышып жатышат?
Менин оюмча, бул алардын көңүлүн калтыра электиги үчүн…
60/40 портфелинин жагымдуулугу айдан ачык. Бул ондогон жылдар бою диверсификацияны жана катуу тобокелдикти жөнгө салган кирешелерди берди. Анын негизги компоненттери - акциялар жана облигациялар - абдан интуитивдик жана көпчүлүк инвесторлор үчүн түшүнүү оңой. Эң негизгиси, аны куруу укмуштуудай жеңил жана арзан. Сиз iShares Core Growth Allocation ETF сыяктуу ETF аркылуу бир нече баскычты чыкылдатуу менен глобалдык диверсификацияланган 60/40 портфелине ээ боло аласыз
AOR,
+ 1.09%.
Бирок бул портфолио колдонуучуга ыңгайлуу жана пайдалуу болгондуктан, портфелдерин балансташтырууну же жаңы акчаны ишке киргизүүнү каалаган инвесторлор жагымсыз соода-сатыктарга ээ.
2022/60 эки компоненти - АКШнын акциялары жана облигациялары үчүн 40-жылдын бир аз одоно башталышы болду. SPDR S&P 500 ETF Trust тарабынан бааланган АКШнын биржасы
Шпион,
+ 2.48%,
жумага чейин жыл башынан бери 7% га төмөндөдү. Көбүрөөк өсүш жана технологиялык-запалык ийкемдүү Nasdaq-100 индекси
NDX,
+ 3.22%,
Invesco QQQ ETF тарабынан өлчөнгөн
QQQ,
+ 3.14%,
жума күнү дээрлик 12% га төмөндөдү.
Бул оңдоолор бир аз жөнөкөй болсо да, диверсификацияланган инвесторлорду тынчсыздандырган нерсе - облигациялар ошол эле учурда төмөндөйт. iShares Core US Aggregate Bond ETF
AGG,
+ 0.07%
пайыздык чендер жогорулаган шартында жума күнүнө чейин 2% га төмөндөдү. Бул облигациялар ар дайым акциялар менен байланышы жок экенин эскертет.
Бактыга жараша, орточо инвестор үчүн кирешелүү агымдардын кеңири спектрин колдонууга мүмкүнчүлүк бар. Инвестициялык аралашмага альтернативалуу инвестицияларды кошуу инвесторлорго тобокелдик ийри сызыгында өздөрүнүн артыкчылыктуу позициясын сактап калууга мүмкүндүк берет, бирок анын айланасында белгисиздик азыраак жана узак мөөнөттүү натыйжаларга ишенимдин жогору даражасы менен.
Бул оксиморикалык угулушу мүмкүн, бирок альтернативалуу инвестициялар негизги агымга айланып баратат. Vanguard азыр жеке капиталдын бизнесинде. Cryptocurrencies
BTCUSD,
-0.82%,
араң эле өспүрүм, институттук жана кеңешчи башкарган портфолиолордун ичинде тартыла баштады.
Тарых жетекчилик болсо, биз бүгүнкү альтернативалардын көбү эртеңки диверсификатор болуп калат деп күтүшүбүз керек.
Демек, 60/40 мындан ары демейки жооп эмес болсо, анда эмне болот?
Тең салмактуулукту издеген жана 60/40ды база катары колдонгон инвесторлор көбүнчө "40тан" азыраак, балким "60тан" бир аз азыраак, ал эми татыктуу сумма "башка" болушу керек. Бирок жалпылоо ушуну менен бүтөт.
Бардык инвесторлор үчүн акылга сыярлык альтернативаларга бирдей өлчөмдөгү бөлүштүрүү жок. Таттуу жер "өзгөртүү үчүн жетиштүү" жана "инвесторлор аны кармана албай турган өтө көп" ортосунда жатат. Бир гана туура эмес жооп нөл экени барган сайын айкын болуп баратат.
Мен үч гипотетикалык, индекске негизделген портфолиону ар кандай деңгээлдеги альтернативаларды жана ар кандай инвестор максаттарын эске алып курдум. Бул портфелдер үчүн тобокелдик жана кирешелүүлүк статистикасы 2004-жылдын октябрына чейин барат, бул индекстин маалыматтары мүмкүндүк берген эң алыскы. Алар 2021-жылдын сентябрынын аягына чейин жаңыртылат, анткени бир нече негизги индекстер отчеттуулукту кечиктирген өтүмсүз активдердин класстарын колдонушат. Төмөндө сүрөттөлгөн кирешелер жандуу эсептерди билдирбейт жана жөн гана портфелдин акылга сыярлык тобокелдигин баалоо үчүн иштелип чыккан. Индекстер башкарылбайт, жыйымдарды жана чыгашаларды чагылдырбайт жана тике инвестиция катары жеткиликтүү эмес.
Бул мезгил жакшы мезгилдерди да, жакшы мезгилдерди да камтыйт, анын ичинде биз башынан өткөргөн акциялардын он жылдык плюс бука рыногу, ошондой эле S&P 2008 көргөн 09-500-жылдардагы каржылык кризистин кыргыны.
SPX,
+ 2.43%
55% чокусуна чейин төмөндөшү байкалат.
Акциялар MSCI All Country World Index тарабынан көрсөтүлөт. Облигациялар рыногунун көрсөткүчтөрү Bloomberg АКШнын Агрегат Облигация Индекси менен өлчөнөт.
Альтернативаларды бөлүштүрүү төрт кеңири категорияга бирдей бөлүнөт: альтернативдик тобокелдиктин премиасы, катастрофалык кайра камсыздандыруу, реалдуу активдер жана жеке карыз, алардын айрымдары жеке рыноктордун индекстери тарабынан көзөмөлдөнөт. Бирок, бардык стратегияларды SECде катталган "ороочулар" аркылуу ишке ашырууга болот, мисалы, инвестициялык фонддор, ETFs жана интервалдык фонддор, аларга ээлик кылуу үчүн инвестордун аккредитациясын талап кылбайт.
- 50% акциялар/25% альтернативалар/25% облигациялар: Бул 60/40 портфели сыяктуу тобокелдик профилине ээ болуу үчүн арналган, бирок салттуу туруктуу киреше сунуш кылган аз күтүлгөн кирешелерден улам жогору киреше алуу максатын көздөйт.
- 60% акциялар/20% альтернативалар/20% облигациялар: Бул портфел жогорку күтүлгөн кирешеге умтулуу менен бир аз жогору туруксуздукка туруштук берүүгө даяр инвесторго багытталган.
- 40% акциялар/30% альтернативалар/30% облигациялар: Бул портфел 60/40 тобокелдигин олуттуу түрдө азайтууну көздөгөн, бирок өтө көп капиталды туруктуу кирешеге которуудан тартынган консервативдүү инвестор үчүн арналган.
Ар бир индекс портфели төмөндөгү таблицада көрүнүп тургандай, каалаган максаттарга жетишти.
| 1-жылдын 2004-октябры-сентябрь. 30, 2021 | 60/40 | 50/25/25 | 60/20/20 | 40/30/30 |
| Жылдык кайтарым | 7.23% | 7.65% | 7.82% | 7.26% |
| өзгөрмөлүүлүгү | 9.38% | 8.35% | 10.00% | 7.29% |
| Maximum каражаттарды | -36.48% | -32.28% | -39.11% | -27.88% |
Булак: The Allocator's Edge
50/25/25 портфели 60/40 портфелинен азыраак туруксуздук жана төмөнкү максималдуу тартуу менен ашып кетти. 60/20/20 бөлүштүрүү 60/40 аралашмасына салыштырмалуу эң жогорку кирешеге жетишти, анын бир аз жогору болгон тобокелдик профилине шайкеш келет. Акырында, 40/30/30 портфели 60/40 портфелине ылайык киреше тапты, бирок бир кыйла аз туруксуздук жана максималдуу тартуу менен.
Бул акыркы 17 жыл ичинде эмне болмок экенин эстен чыгарбоо маанилүү. Биз алдыга күткөнүбүздө, биз ар дайым кылышыбыз керек, облигациянын бөлүгү аны колдоо үчүн төмөндөө чендердин чоң арткы шамалына ээ болбойт жана төмөн баштапкы кирешелүүлүктүн математикасы сөзсүз болот. Тарых көрсөткөндөй, сиздин облигациялардын баштапкы кирешелүүлүгү кийинки он жылдыкта кирешенин 90% дан ашыгын түшүндүрөт.
Запастардын жана облигациялардын кадимки портфелинин курулуш блоктору дагы эле зарыл, бирок мындан ары жетишсиз. Инвесторлор бир эле убакта чоңойтуп, өз байлыктарын олуттуу диверсификация жана кайтарым потенциалы аркылуу коргой турган келечек дагы деле мүмкүн, бирок ал олуттуу өзгөрүүлөрдү талап кылат. Кичинекей өзгөртүүлөр жана кошумча өзгөртүүлөр жетишсиз.
Бөлүштүрүүчүлөргө тайманбай, альтернативаларды кабыл алып, бөлүштүргүчтүн четин курчутууга убакыт келди.
Фил Хубер, Чикагодо жайгашкан Savant Wealth Management компаниясынын инвестиция боюнча башкы адиси, "The Allocator's Edge: Альтернативдүү инвестицияларга жана диверсификациянын келечегине заманбап колдонмо" китебинин автору.. Аны ээрчигиле Twitter @bpsandpieces.
Булак: https://www.marketwatch.com/story/the-60-40-portfolio-will-deliver-anemic-returns-over-the-next-decade-heres-how-to-adapt-11643406415?siteid= yhoof2&yptr=yahoo
Пикир: 60% -40% портфел кийинки он жылдыкта аз кандуу кирешелерди берет - бул жерде кантип ыңгайлашса болот
Биз салттуу активдерди бөлүштүрүү моделдери үчүн аз кандуу киреше күтүүлөрдүн жаңы парадигмасына кирдик. 60% акцияга жана 40% облигацияга инвестицияланган портфелдер үчүн алдыдагы жоголгон он жылдыктын келечеги ыңгайсыздык менен жогору - өзгөчө инфляцияга корректировкаланганда, бул 1980-жылдардын башынан бери байкалбаган деңгээлде.
Инвесторлор кымбат баалуу биржаларга жана укмуштуудай төмөн пайыздык чендерине күбө болушту. Экөөбүз тең сейрек кездештик.
Эгерде 60/40 бөлүштүрүүнүн келечеги ушунчалык начар болсо, эмне үчүн мынчалык көп кеңешчилер жана инвесторлор дагы эле портфелдердин ушул коопсуздук жуурканына жабышып жатышат?
Менин оюмча, бул алардын көңүлүн калтыра электиги үчүн…
60/40 портфелинин жагымдуулугу айдан ачык. Бул ондогон жылдар бою диверсификацияны жана катуу тобокелдикти жөнгө салган кирешелерди берди. Анын негизги компоненттери - акциялар жана облигациялар - абдан интуитивдик жана көпчүлүк инвесторлор үчүн түшүнүү оңой. Эң негизгиси, аны куруу укмуштуудай жеңил жана арзан. Сиз iShares Core Growth Allocation ETF сыяктуу ETF аркылуу бир нече баскычты чыкылдатуу менен глобалдык диверсификацияланган 60/40 портфелине ээ боло аласыз
+ 1.09% .
AOR,
Бирок бул портфолио колдонуучуга ыңгайлуу жана пайдалуу болгондуктан, портфелдерин балансташтырууну же жаңы акчаны ишке киргизүүнү каалаган инвесторлор жагымсыз соода-сатыктарга ээ.
2022/60 эки компоненти - АКШнын акциялары жана облигациялары үчүн 40-жылдын бир аз одоно башталышы болду. SPDR S&P 500 ETF Trust тарабынан бааланган АКШнын биржасы
+ 2.48% ,
+ 3.22% ,
+ 3.14% ,
Шпион,
жумага чейин жыл башынан бери 7% га төмөндөдү. Көбүрөөк өсүш жана технологиялык-запалык ийкемдүү Nasdaq-100 индекси
NDX,
Invesco QQQ ETF тарабынан өлчөнгөн
QQQ,
жума күнү дээрлик 12% га төмөндөдү.
Бул оңдоолор бир аз жөнөкөй болсо да, диверсификацияланган инвесторлорду тынчсыздандырган нерсе - облигациялар ошол эле учурда төмөндөйт. iShares Core US Aggregate Bond ETF
+ 0.07%
AGG,
пайыздык чендер жогорулаган шартында жума күнүнө чейин 2% га төмөндөдү. Бул облигациялар ар дайым акциялар менен байланышы жок экенин эскертет.
Бактыга жараша, орточо инвестор үчүн кирешелүү агымдардын кеңири спектрин колдонууга мүмкүнчүлүк бар. Инвестициялык аралашмага альтернативалуу инвестицияларды кошуу инвесторлорго тобокелдик ийри сызыгында өздөрүнүн артыкчылыктуу позициясын сактап калууга мүмкүндүк берет, бирок анын айланасында белгисиздик азыраак жана узак мөөнөттүү натыйжаларга ишенимдин жогору даражасы менен.
Бул оксиморикалык угулушу мүмкүн, бирок альтернативалуу инвестициялар негизги агымга айланып баратат. Vanguard азыр жеке капиталдын бизнесинде. Cryptocurrencies
-0.82% ,
BTCUSD,
араң эле өспүрүм, институттук жана кеңешчи башкарган портфолиолордун ичинде тартыла баштады.
Тарых жетекчилик болсо, биз бүгүнкү альтернативалардын көбү эртеңки диверсификатор болуп калат деп күтүшүбүз керек.
Демек, 60/40 мындан ары демейки жооп эмес болсо, анда эмне болот?
Тең салмактуулукту издеген жана 60/40ды база катары колдонгон инвесторлор көбүнчө "40тан" азыраак, балким "60тан" бир аз азыраак, ал эми татыктуу сумма "башка" болушу керек. Бирок жалпылоо ушуну менен бүтөт.
Бардык инвесторлор үчүн акылга сыярлык альтернативаларга бирдей өлчөмдөгү бөлүштүрүү жок. Таттуу жер "өзгөртүү үчүн жетиштүү" жана "инвесторлор аны кармана албай турган өтө көп" ортосунда жатат. Бир гана туура эмес жооп нөл экени барган сайын айкын болуп баратат.
Мен үч гипотетикалык, индекске негизделген портфолиону ар кандай деңгээлдеги альтернативаларды жана ар кандай инвестор максаттарын эске алып курдум. Бул портфелдер үчүн тобокелдик жана кирешелүүлүк статистикасы 2004-жылдын октябрына чейин барат, бул индекстин маалыматтары мүмкүндүк берген эң алыскы. Алар 2021-жылдын сентябрынын аягына чейин жаңыртылат, анткени бир нече негизги индекстер отчеттуулукту кечиктирген өтүмсүз активдердин класстарын колдонушат. Төмөндө сүрөттөлгөн кирешелер жандуу эсептерди билдирбейт жана жөн гана портфелдин акылга сыярлык тобокелдигин баалоо үчүн иштелип чыккан. Индекстер башкарылбайт, жыйымдарды жана чыгашаларды чагылдырбайт жана тике инвестиция катары жеткиликтүү эмес.
Бул мезгил жакшы мезгилдерди да, жакшы мезгилдерди да камтыйт, анын ичинде биз башынан өткөргөн акциялардын он жылдык плюс бука рыногу, ошондой эле S&P 2008 көргөн 09-500-жылдардагы каржылык кризистин кыргыны.
+ 2.43%
SPX,
55% чокусуна чейин төмөндөшү байкалат.
Акциялар MSCI All Country World Index тарабынан көрсөтүлөт. Облигациялар рыногунун көрсөткүчтөрү Bloomberg АКШнын Агрегат Облигация Индекси менен өлчөнөт.
Альтернативаларды бөлүштүрүү төрт кеңири категорияга бирдей бөлүнөт: альтернативдик тобокелдиктин премиасы, катастрофалык кайра камсыздандыруу, реалдуу активдер жана жеке карыз, алардын айрымдары жеке рыноктордун индекстери тарабынан көзөмөлдөнөт. Бирок, бардык стратегияларды SECде катталган "ороочулар" аркылуу ишке ашырууга болот, мисалы, инвестициялык фонддор, ETFs жана интервалдык фонддор, аларга ээлик кылуу үчүн инвестордун аккредитациясын талап кылбайт.
Ар бир индекс портфели төмөндөгү таблицада көрүнүп тургандай, каалаган максаттарга жетишти.
Булак: The Allocator's Edge
50/25/25 портфели 60/40 портфелинен азыраак туруксуздук жана төмөнкү максималдуу тартуу менен ашып кетти. 60/20/20 бөлүштүрүү 60/40 аралашмасына салыштырмалуу эң жогорку кирешеге жетишти, анын бир аз жогору болгон тобокелдик профилине шайкеш келет. Акырында, 40/30/30 портфели 60/40 портфелине ылайык киреше тапты, бирок бир кыйла аз туруксуздук жана максималдуу тартуу менен.
Гарриман үйү
Бул акыркы 17 жыл ичинде эмне болмок экенин эстен чыгарбоо маанилүү. Биз алдыга күткөнүбүздө, биз ар дайым кылышыбыз керек, облигациянын бөлүгү аны колдоо үчүн төмөндөө чендердин чоң арткы шамалына ээ болбойт жана төмөн баштапкы кирешелүүлүктүн математикасы сөзсүз болот. Тарых көрсөткөндөй, сиздин облигациялардын баштапкы кирешелүүлүгү кийинки он жылдыкта кирешенин 90% дан ашыгын түшүндүрөт.
Запастардын жана облигациялардын кадимки портфелинин курулуш блоктору дагы эле зарыл, бирок мындан ары жетишсиз. Инвесторлор бир эле убакта чоңойтуп, өз байлыктарын олуттуу диверсификация жана кайтарым потенциалы аркылуу коргой турган келечек дагы деле мүмкүн, бирок ал олуттуу өзгөрүүлөрдү талап кылат. Кичинекей өзгөртүүлөр жана кошумча өзгөртүүлөр жетишсиз.
Бөлүштүрүүчүлөргө тайманбай, альтернативаларды кабыл алып, бөлүштүргүчтүн четин курчутууга убакыт келди.
Фил Хубер, Чикагодо жайгашкан Savant Wealth Management компаниясынын инвестиция боюнча башкы адиси, "The Allocator's Edge: Альтернативдүү инвестицияларга жана диверсификациянын келечегине заманбап колдонмо" китебинин автору.. Аны ээрчигиле Twitter @bpsandpieces.
Булак: https://www.marketwatch.com/story/the-60-40-portfolio-will-deliver-anemic-returns-over-the-next-decade-heres-how-to-adapt-11643406415?siteid= yhoof2&yptr=yahoo