2022-жылдын аюу базары бүттүбү? Биз кийинки чоң бука базарынын башталышындабызбы?
Бул 2023-жылы башкача окуя болду, АКШнын көпчүлүк акциялары алдыда. Мындай баа иш-аракеттери эксперттер, эксперттер жана башкы директорлор кандайдыр бир катуу рецессиянын мүмкүндүгүнөн күмөн санашат жана Федералдык резервдик банк пайыздык ченди көтөргөндөн кийин "жумшак конууну" токтотот. Жумшак конуу - бул "рецессиядан качкан экономикалык өсүштүн циклдик басаңдашы".
Бул идеяны колдоо ФРС 2022-жылдын мартынан бери пайыздык чендерди олуттуу жогорулатып, инфляцияны болжол менен 6% дан 10% га чейин түшүргөнүнөн келип чыгат. Эмгек рыногу бүтүндөй күчтүү бойдон калды, жумушсуздуктун деңгээли 3.4%ды түздү. Инфляция төмөндөп бараткандыктан, Уолл Стрит чендер эртерээк төмөндөй баштайт деп күтүүдө (үмттөнүүдө?).
Ошентип, Nasdaq жана көптөгөн алып-сатарлык акциялардын көтөрүлүшү чындап эле экономиканын жакшырып баратканын чагылдырабы? Питер Линчтин «Уолл-стритте бир өйдө» аттуу классикалык инвестициялык китебиндеги бул үзүндү эсиме түшүрдү: «Өткөн кылымдарда күн чыкканда короз кыйкырганын уккан адамдар күндүн чыгышына себепкер болгон деп чечишкен. Бул азыр акылсыз угулат, бирок эксперттер күн сайын Уолл-стриттеги себеп менен натыйжаны чаташтырышат.
Уолл-стритте короздор акциялардын баасы. Эксперттер азыр акциялардын кирешесин негизги экономиканын ден соолугу менен чаташтырышат окшойт.
Негиздери дагы деле маанилүү. Короздун кыйкырыгы (баалардын көтөрүлүшү) негиздердин жакшырганын билдирбейт.
Мисалы, Carvana
CVNA,
+ 0.10%
бизнес модели иштебей жатат. Карвана накталай акчаны экинчи даражадагы сунуш же жеке жардам аркылуу көтөрбөсө, акциянын баасы нөлгө барабар. Карвананы кыскартуунун кыйын жери, Карвананын кыйынчылыкка кабылганын дээрлик бардыгы билет. Запастын тез өсүшү үчүн өтө кыска жабууну талап кылбайт. Албетте, биз АКШнын экономикасынын ден соолугуна жана корпоративдик кирешеге баа берүү учурунда Карвандагы кыска кысуу аракетине көңүл бурбай койсок болот.
Бирок Nasdaq менен соодаланган көптөгөн аталыштардын кирешелерин жана өсүшүн карап, сүрөт анча деле жакшырбайт. Мисалы, Alphabet
GOOGL,
-0.15%
менин сүйүктүүлөрүмдүн бири, бирок анын 2022-жылдагы кирешеси бир жыл мурунку 10%га салыштырмалуу 41% гана өскөн. Андан да жаманы, компаниянын 2022-жылдын төртүнчү кварталындагы YouTube кирешеси мурунку кварталга салыштырмалуу дээрлик 8% азайган. Жалпысынан, Alphabetтин EPS 4.56-жылы 2022 доллардан 5.61-жылы 2021 долларга чейин төмөндөгөн.
Экономиканын негиздерин карап көрсөк, инфляция чындыгында рынок сиз ойлогондой басаңдап жатканы түшүнүксүз. Бул жерде акыркы CPI отчетунан бөлүштүрүлгөн:
Колдонулган жеңил унааларды жана жүк ташуучу унааларды кошпогондо, бардык башка категориялар өстү, алардын көбү эки орундуу санга көтөрүлөт. Муну карап, биз али алыс экенибизди ойлойбуз Fed максаттуу чен 2%. ФРС чендерди жогорулатууну токтотот жана/же жакында кыскартат деген идея бизге күмөндүү көрүнөт.
Fed менен эсептешүү
Биз Fed менен ойной турган адамдар эмеспиз, бирок жумшак конууну көрбөй жатабыз. Бир жылга жетпеген убакытта федералдык каражаттардын ставкасын 0% дан 5% га чейин көтөрүү маанилүү жана биз бул өзгөрүүнүн толук таасирин азырынча көрүп жаткан жокпуз деп ойлойбуз. Биз дээрлик 1 жыл ырааттуу 14% пайыздык чендердин жана сандык жеңилдетилгенден кийин 0-жылы экенибизди эстен чыгарбоо керек.
Carvana сыяктуу көптөгөн компаниялар 0% пайыздык чендер жана жеңил акча саясатына негизделген бизнес моделдерге ээ. ФРС акыркы 14 жылда рынокко чыгарган триллиондогон долларлык ликвиддүүлүктүн базардан чыгышы үчүн убакыт керек. Биз рецессиянын алгачкы стадияларында болушубуз мүмкүн жана эмгек рыногундагы туруктуулуктун туруктуулугуна жана рецессия болбой тургандыгынын белгиси катары керектөө чыгымдарына ишенбейбиз.
Кийинки рецессиянын убактысын эч ким аныктай албайт жана биз анын келишин күткөнүбүзгө карабастан, бул сиз акцияларга ээ болбоңуз же алсыздык боюнча көбүрөөк сүйүктүүлөрдү сатып албашыңыз керек дегенди билдирбейт. Ар бир кыйроо, адатта, чоң сатып алуу мүмкүнчүлүгүнө алып келет. Бирок биз бул базарды да куугубуз келбейт.
Коди Уиллард 10,000 Days Fund Capital Management компаниясынын негиздөөчүсү жана 10,000 Days Fund хедж-фонду башкарат. Брайс Смит 10,000 Days Fund Capital Management компаниясынын талдоочусу. Жарыяланган учурда, Виллард, Смит жана хедж-фонд узак GOOGL болгон жана CVNA боюнча кызмат орундарын коюшкан. Кызматтар каалаган убакта жана эскертүүсүз өзгөрүшү мүмкүн.
дагы: "Сатып ала турган убак эмес": S&P 500 "куураган" ликвиддүүлүк шартында кирешенин өсүшү үчүн ондогон жылдардагы "эң жакшы доордон" чыгууда
Plus: Биржа январь айындагы желмогуз митингинен кийин гана дем алып жатат. Бул запастар жана ETFs кийинки бутту күчтөй алат.
Пикир: ФРдин ставкасын жогорулатуунун карталарында "жумшак конуу" жок. Акциялардын баасы төмөндөгөндөн кийин рецессияны жана сатып алуу мүмкүнчүлүгүн издеңиз.
2022-жылдын аюу базары бүттүбү? Биз кийинки чоң бука базарынын башталышындабызбы?
S&P 500
-0.16%
-0.26%
+ 0.13%
SPX,
2022-жылды 19% төмөндөө менен аяктады (анын 2008-жылдан берки эң чоң артка кетүү). Ошол эле учурда, Dow Jones Industrial Average
Địa,
8.8% жана Nasdaq жоготту
COMP,
33% төмөндөдү.
Бул 2023-жылы башкача окуя болду, АКШнын көпчүлүк акциялары алдыда. Мындай баа иш-аракеттери эксперттер, эксперттер жана башкы директорлор кандайдыр бир катуу рецессиянын мүмкүндүгүнөн күмөн санашат жана Федералдык резервдик банк пайыздык ченди көтөргөндөн кийин "жумшак конууну" токтотот. Жумшак конуу - бул "рецессиядан качкан экономикалык өсүштүн циклдик басаңдашы".
Бул идеяны колдоо ФРС 2022-жылдын мартынан бери пайыздык чендерди олуттуу жогорулатып, инфляцияны болжол менен 6% дан 10% га чейин түшүргөнүнөн келип чыгат. Эмгек рыногу бүтүндөй күчтүү бойдон калды, жумушсуздуктун деңгээли 3.4%ды түздү. Инфляция төмөндөп бараткандыктан, Уолл Стрит чендер эртерээк төмөндөй баштайт деп күтүүдө (үмттөнүүдө?).
Ошентип, Nasdaq жана көптөгөн алып-сатарлык акциялардын көтөрүлүшү чындап эле экономиканын жакшырып баратканын чагылдырабы? Питер Линчтин «Уолл-стритте бир өйдө» аттуу классикалык инвестициялык китебиндеги бул үзүндү эсиме түшүрдү: «Өткөн кылымдарда күн чыкканда короз кыйкырганын уккан адамдар күндүн чыгышына себепкер болгон деп чечишкен. Бул азыр акылсыз угулат, бирок эксперттер күн сайын Уолл-стриттеги себеп менен натыйжаны чаташтырышат.
Уолл-стритте короздор акциялардын баасы. Эксперттер азыр акциялардын кирешесин негизги экономиканын ден соолугу менен чаташтырышат окшойт.
Негиздери дагы деле маанилүү. Короздун кыйкырыгы (баалардын көтөрүлүшү) негиздердин жакшырганын билдирбейт.
Мисалы, Carvana
+ 0.10%
CVNA,
бизнес модели иштебей жатат. Карвана накталай акчаны экинчи даражадагы сунуш же жеке жардам аркылуу көтөрбөсө, акциянын баасы нөлгө барабар. Карвананы кыскартуунун кыйын жери, Карвананын кыйынчылыкка кабылганын дээрлик бардыгы билет. Запастын тез өсүшү үчүн өтө кыска жабууну талап кылбайт. Албетте, биз АКШнын экономикасынын ден соолугуна жана корпоративдик кирешеге баа берүү учурунда Карвандагы кыска кысуу аракетине көңүл бурбай койсок болот.
Бирок Nasdaq менен соодаланган көптөгөн аталыштардын кирешелерин жана өсүшүн карап, сүрөт анча деле жакшырбайт. Мисалы, Alphabet
-0.15%
GOOGL,
менин сүйүктүүлөрүмдүн бири, бирок анын 2022-жылдагы кирешеси бир жыл мурунку 10%га салыштырмалуу 41% гана өскөн. Андан да жаманы, компаниянын 2022-жылдын төртүнчү кварталындагы YouTube кирешеси мурунку кварталга салыштырмалуу дээрлик 8% азайган. Жалпысынан, Alphabetтин EPS 4.56-жылы 2022 доллардан 5.61-жылы 2021 долларга чейин төмөндөгөн.
Экономиканын негиздерин карап көрсөк, инфляция чындыгында рынок сиз ойлогондой басаңдап жатканы түшүнүксүз. Бул жерде акыркы CPI отчетунан бөлүштүрүлгөн:
Колдонулган жеңил унааларды жана жүк ташуучу унааларды кошпогондо, бардык башка категориялар өстү, алардын көбү эки орундуу санга көтөрүлөт. Муну карап, биз али алыс экенибизди ойлойбуз Fed максаттуу чен 2%. ФРС чендерди жогорулатууну токтотот жана/же жакында кыскартат деген идея бизге күмөндүү көрүнөт.
Fed менен эсептешүү
Биз Fed менен ойной турган адамдар эмеспиз, бирок жумшак конууну көрбөй жатабыз. Бир жылга жетпеген убакытта федералдык каражаттардын ставкасын 0% дан 5% га чейин көтөрүү маанилүү жана биз бул өзгөрүүнүн толук таасирин азырынча көрүп жаткан жокпуз деп ойлойбуз. Биз дээрлик 1 жыл ырааттуу 14% пайыздык чендердин жана сандык жеңилдетилгенден кийин 0-жылы экенибизди эстен чыгарбоо керек.
Carvana сыяктуу көптөгөн компаниялар 0% пайыздык чендер жана жеңил акча саясатына негизделген бизнес моделдерге ээ. ФРС акыркы 14 жылда рынокко чыгарган триллиондогон долларлык ликвиддүүлүктүн базардан чыгышы үчүн убакыт керек. Биз рецессиянын алгачкы стадияларында болушубуз мүмкүн жана эмгек рыногундагы туруктуулуктун туруктуулугуна жана рецессия болбой тургандыгынын белгиси катары керектөө чыгымдарына ишенбейбиз.
Кийинки рецессиянын убактысын эч ким аныктай албайт жана биз анын келишин күткөнүбүзгө карабастан, бул сиз акцияларга ээ болбоңуз же алсыздык боюнча көбүрөөк сүйүктүүлөрдү сатып албашыңыз керек дегенди билдирбейт. Ар бир кыйроо, адатта, чоң сатып алуу мүмкүнчүлүгүнө алып келет. Бирок биз бул базарды да куугубуз келбейт.
Коди Уиллард 10,000 Days Fund Capital Management компаниясынын негиздөөчүсү жана 10,000 Days Fund хедж-фонду башкарат. Брайс Смит 10,000 Days Fund Capital Management компаниясынын талдоочусу. Жарыяланган учурда, Виллард, Смит жана хедж-фонд узак GOOGL болгон жана CVNA боюнча кызмат орундарын коюшкан. Кызматтар каалаган убакта жана эскертүүсүз өзгөрүшү мүмкүн.
дагы: "Сатып ала турган убак эмес": S&P 500 "куураган" ликвиддүүлүк шартында кирешенин өсүшү үчүн ондогон жылдардагы "эң жакшы доордон" чыгууда
Plus: Биржа январь айындагы желмогуз митингинен кийин гана дем алып жатат. Бул запастар жана ETFs кийинки бутту күчтөй алат.
Source: https://www.marketwatch.com/story/no-soft-landing-is-in-the-cards-from-fed-rate-hikes-look-for-recession-and-a-buying-opportunity- бир жолу акциялардын баасынын төмөндөшү-c4877405?siteid=yhoof2&yptr=yahoo