Пикир: Баалуу акциялардын 2022-жылы өсүштөн ашып кетишинин төрт себеби жана 14 акция эске алынышы керек

* Банктарды жана энергетикалык запастарды камтыган баалуулук топтору Ark Invest'тин сүйүктүү ысымдары сыяктуу өсүү запастарын талкалап жатышат. KBW Банк индекси
BKX,
+ 0.51%
жана Energy Select Sector SPDR ETF
XLE,
+ 0.19%
6% жогору. Ал эми, ARK Innovation ETF
ARKK,
-2.78%
13%дан ашты. Бул ETF Тесла сыяктуу өсүү сүймөнчүктөрүнө толгон
TSLA,
+ 3.93%,
Coinbase Global
Тыйын,
-1.07%,
TelaDoc Ден соолук
TDOC,
-5.14%
жана Zoom Video Communications
ZM,
-3.02%.

Бул жерде өсүшкө караганда баалуулукка артыкчылык берген төрт күчтү карап көрөлү, андан кийин эки баалуу инвестициялык эксперттин сылык мамилеси менен 14 баалуу запастар каралат.

1. Пайыздык чендердин жогорулашы баалуулук акцияларын пайда кылат

Көптөгөн инвесторлор таза учурдагы нарк (NPV) моделин колдонуу менен баалуу кагаздарды баалашат - өзгөчө, алыскы келечекте киреше күткөн жогорку өсүш акциялары. Бул алар болжолдонгон кирешени эсептик ченди, адатта, 10 жылдык казыналардын кирешелүүлүгүн колдонуп, бүгүнкү күнгө чейин арзандатат дегенди билдирет.
TMUBMUSD10Y,
1.747%.
Эсептик чен көтөрүлгөндө, NPV төмөндөйт.

Ошентип, табигый түрдө, 10 жылдык кирешелүүлүк азыркыдай жогорулаганда, технология сыяктуу чөйрөлөрдөгү кымбат баалуу акциялар циклдик, каржы жана энергетика сыяктуу тармактардагы эң арзан акциялардан төмөн иштейт, дейт RBC Capital Markets стратеги Лори Кальвасина.

Ошо сыяктуу эле, эң кымбат баалуу запастардын баасынан кирешеге (P / E) эселери Федералдык резервдик жөө жүрүү циклдеринде 10 жылдык кирешелүүлүк менен тескери корреляцияга айланат, дейт ал. Баалуу запастар үчүн тескерисинче болот.

"Эң арзан акциялар 10 жылдык кирешелүүлүк өсүп турганда тарыхта эң кымбат баалуу акциялардан ашып кетти" дейт ал.

Yardeni изилдөөлөрүндө Эд Ярдени 10 жылдык кирешелүүлүк азыр 2.5% дан 1.79% га чейин көтөрүлүшү мүмкүн. Эгер ал туура болсо, бул баалуулуктан жогорулоо улана берет. Жолдо өсүү жана технология боюнча каршы митингдер болот (төмөндө бул тууралуу көбүрөөк).

Бул жерде кирешелүүлүктүн жогорулашы менен баалуулук тарыхый жактан жогору экендигин көрсөткөн RBC Capital Markets диаграммасы. Ачык көк сызык облигациялардын кирешелүүлүгүн, ал эми кочкул көк сызык кымбат баалуу акцияларга салыштырмалуу арзан акциянын көрсөткүчүн билдирет.

2. Жогорку инфляция нарк үчүн оң стратегиялары

Бул тарыхый жактан болгон, дейт Джон Бакингем, Kovitz Investment Group компаниясынын баалуу менеджери, The Prudent Speculator биржалык катын жазган. Ал азыр кайталоону күтөт. Себептердин бир бөлүгү инфляциядан коркуу 10 жылдык облигациялардын кирешелүүлүгүн жогорулатып, өсүү аттары (жогоруда сүрөттөлгөн) үчүн зыяндуу NPV эффектин жаратат.

Инфляция декабрь айында 1982-жылдан берки эң ылдам темп менен тездеди, деп билдирди шаршемби күнү өкмөт. Бул жыл сайын өлчөнгөн инфляция 6% ашкан үчүнчү ай болду.

Бирок дагы бир фактор иштеп жатат. Инфляциялык мезгилде, реалдуу кирешеси бар компаниялар бааларды көтөрүү менен киреше маржасын жогорулата алышат. Топ катары, нарк компаниялары жетилген болушат, демек, аларда жакшыраак киреше жана маржа бар. Инвесторлор муну байкашат, ошондуктан алар ошол компанияларга тартылышат.

Ал эми өсүү аттары менен мүнөздөлөт күтүлүүдө киреше, ошондуктан алар баанын көтөрүлүшүнөн азыраак пайда алышат.

Букингем: "Өсүү компаниялары кирешелерди жакшырта албагандыктан акча таппайт" дейт. "Алар кызматкерлерге көбүрөөк акча төлөп жатышат, бирок алар көбүрөөк акча таба алышпайт."

Бул жерде Бакингемдин диаграммасы, инфляция жогору болгондо баалуулук запастары тарыхый жактан жогору экенин көрсөткөн.

3. Нарк запастары рецессиядан кийин жакшы иштейт

Тарыхый жактан алганда, Америка Банкынын төмөндөгү диаграммасынан көрүнүп тургандай, ушундай болгон. Бул, сыягы, инфляция жана пайыздык чендер экономикалык кайра көтөрүлүү учурунда көтөрүлөт. Эки тенденция тең жогоруда айтылган себептерден улам өсүү запастары үчүн терс мааниге ээ.

4. Ковид оорусу азайганда баалуулуктар жакшыраак иштейт

Америка Банкынын төмөндөгү графикасында көрүнүп тургандай, бул пандемия учурунда болгон. Бул, сыягы, Covid учурлары азайганда, экономиканын келечеги жакшырат, бул инфляция жана пайыздык чендер жогорулайт - бул экөө тең тарыхый жактан өсүштүн артта калышына алып келет. Omicron ушунчалык тездик менен жайылып жатат, иштин саны январдын аягына чейин туу чокусуна жетиши мүмкүн. Ошентип, бул таасир жакын арада башталышы мүмкүн.

Төмөнкү диаграммада ачык көк сызык - бул Covid учурларынын саны. Кочкул-көк сызык өсүштүн баалуулукка салыштырмалуу жогору көрсөткүчү. Кочкул-көк сызык азайганда, баалуулук запастары өсүү запастарына караганда жакшыраак иштеп жатканын билдирет.

Кайсы акцияларды жактыруу керек

Циклдик аталыштар, банктар, камсыздандыруу компаниялары жана энергетикалык ишканалар нарк лагерин толтурушат. Ошентип, бул топторду карап чыгуу керек.

Букингем бул 12 ысымды сунуштайт, алардын көбү жогорудагы секторлордо: Citigroup
C,
+ 0.25%,
CVS Ден соолук
CVS,
-0.25%,
FedEx
FDX,
+ 0.26%,
General Motors
gm,
-0.70%,
Kroger
КР,
-1.19%,
MetLife
MET,
-0.56%,
Omnicom Group
OMC,
-0.67%,
Pinnacle West Capital
PNW,
-0.20%,
Тайсон Foods
TSN,
-0.26%,
Verizon
VZ,
-0.26%,
батыш рок
WRK,
+ 0.13%
жана Whirlpool
WHR,
-0.90%.

Брюс Касер Кредит Суисседи эсептейт
CS,
+ 0.39%
банк иши жана Dril-Quip
DRQ,
+ 0.04%
энергия боюнча 2022-жылдагы өзүнүн сүйүктүү ысымдарынын арасында. Ал азыр “концепция акцияларына” шыктануу үзүлгөндүктөн, баалуу акциялар боюнча өсүүдө.

"Түшүнүк акциялары тендерден ашып түшүшөт, ошондо нарк эң жакшы болот" дейт ал.

Концепция акцияларынын негиздөөчүсү болгон учурда, баалуулук компаниялары аны майдалоону жана иш жүзүндөгү кирешелерди жарыялоону улантышат, ошондуктан акча аларга которулат. Бул көп жылдар мурун технологиялык көбүк жарылгандан кийин болгон нерсе.

"2000-жылдан кийин, нарк он жыл ичинде ашып кетти" дейт ал.

Каршы тенденцияларды күтүңүз

Албетте, жолдо тескери тенденциялар болот.

Улуттук баалуу кагаздардын башкы стратеги Арт Хоган: "Бул ротациялар ротациянын эки тарабы тең ашыкча ойнолуп кеткендиктен, төмөндөйт" дейт.

Бул жерде ротацияны убактылуу муздата турган фактор, жакынкы мөөнөттө. Инвесторлор биринчи кварталдагы өсүш соккуга дуушар болуп жатканын билишет, анткени Omicron карантиндери компанияларга зыян келтирүүдө. Экономикалык өсүш боюнча бул жаңылык инфляция жана пайыздык чендердин көтөрүлүшүнө байланыштуу кооптонууну азайтышы мүмкүн, бул баалуулукка миграцияны козгойт.

Бирок Omicron ушунчалык жугуштуу болгондуктан, ал келгендей эле тез кетет. Муну биз Түштүк Африка жана Британия сыяктуу эрте сокку урган өлкөлөрдөн көрүп жатабыз. Ошондо стимул, инвентаризация, күчтүү керектөөчү жана корпоративдик баланстар сыяктуу факторлор өсүштү жандандырат.

Бул өсүү-нарк дихотомиясы быйыл дагы уланат дегенди билдирет, анткени тенденцияны жетектеген төрт негизги күчтүн үчөө күчтүү өсүш менен байланышкан.

Майкл Бруш - MarketWatch үчүн баяндамачы. Жарыяланган учурда ал TSLAга ээ болгон. Brush өзүнүн биржалык маалымат бюллетенинде TSLA, C, FDX жана GMди сунуштаган, Brush Up on Stocks. Аны Twitter @mbrushstocks аркылуу ээрчиңиз.