Пикир: Миллиардерлер адатта топтолгон акциялардын позицияларына ээ — бул инвестор бир аз белгилүү компанияда 30 жылдын ичинде 10 эсе пайда тапкан

Албетте, бул бардыгы үчүн эмес. Анын иштеши үчүн, сизде кандай акцияларды топтоо керектигин аныктоо үчүн убакыт жана көндүм болушу керек. Болбосо, сиз туура эмес тандап алып, көп акчаны жоготуп алышыңыз мүмкүн. Мындай болуп кетүү коркунучу жогору. Эгер убактыңыз жок болсо, узак мөөнөттүү рынокко кеңири таасир этиңиз.

Бирок, эгер сиз чоң кызматтарды ээлөө үчүн бутуңуздун учу менен басууну кааласаңыз, аны чечүүнүн бир жолу - "пальто калдыктары". Жакшы узак мөөнөттүү тажрыйбасы бар инвесторду табыңыз. Андан кийин, сиз компанияны түшүнүү үчүн жетиштүү изилдегенден кийин, алар көп ээлик кылган нерседен чоңураак позицияны сатып алыңыз.

Ушуну эске алып, мен жакында эле кинетика базарынын мүмкүнчүлүктөрү боюнча Джеймс Даволос менен сүйлөштүм
KMKNX,
-3.22%
жана кинетика парадигмасы
WWNPX,
-3.79%
каражаттар. Бул өз ара фонддор концентрацияланган позицияны инвестициялоодо жакшы изилдөө болуп саналат. Алардын көрө албастык рекорддору жана топтолгон позициясы бар - бул тууралуу кийинчерээк.

Morningstar Direct маалыматы боюнча, фонддор акыркы үч-беш жыл ичинде алардын Орточо Кап Өсүү категориясын жана Morningstar US Midcap Broad Growth Index индексин жылдык бештен 10 пайызга чейин артты.

Концентрацияланган позицияга ээ болуу эки фондду башкарууга жардам берген Даволоско табигый келет.

"Жер жүзүндөгү дээрлик ар бир миллиардердин мүлкүн карагылачы, - дейт ал, - ошондо алардын байлыгы коомдук акцияларда болобу же жеке бизнесте болобу, абдан чогулганын көрөсүз". Алгачкы күндөрү Geico камсыздандыруу компаниясы Berkshire Hathaway үчүн чоң киреше алып келген
BRK.B,
-0.41%,
ал белгилейт.

Туура эмес бааланган акцияларды табуу

Концентрацияланган коюмдарды кабыл алуунун (жана жалпысынан инвестициялоонун) ачкычы - бул рынок али тааныла элек улуу сапаттары бар компанияларды табуу. Базарлар натыйжалуу болушу керек болсо да, бул мүмкүн. Ал эми бул күндөрдө биржада сатылган фонддордун (ETFs) жана индекстөөнүн өсүшүнө байланыштуу жеңилирээк, деп эсептейт Даволос.

ETF жана индекс фонддорунун аркасында инвестициялык долларлар көп учурда аз сандагы акцияларга туш келет, бул Invesco QQQ Trust (QQQ), S&P 500 же Dow Jones Industrial Average сыяктуу эң популярдуу ETFs жана индекстердеги эң чоң позицияларды билдирет. Бул унаалар рыноктук капиталдын салмагы болуп саналат. Ошентип, алар Alphabet (GOOGL), Amazon.com (AMZN), Apple (AAPL), Microsoft (MSFT) жана Tesla (TSLA) сыяктуу ири базар капкактары менен акцияларын салыштырмалуу ашыкча салмакта. Бул ETF жана инвестициялоочу индекс бул ысымдарга көбүрөөк акча жумшайт дегенди билдирет. Бул башка акцияларды көз жаздымда калтырып, артта калтырып, туура эмес баада калтырат, дейт Даволос.

Дагы бир көйгөй - ETFs жана индекстөө акчаны активдүү башкаруудан чыгарып салат, бул "баанын ачылышын" азайтат. Активдүү менеджерлерде аналитиктер жана инвестициялык долларлар азыраак болгондо, алар акцияларды изилдөөгө жана аларды акциялардын баалары компаниянын баалуулуктарын чагылдырган жерге чейин соодалоого азыраак күчкө ээ.

Бул тема боюнча көбүрөөк маалымат алуу үчүн, менин колонкамды караңыз, анда Вангарддын индексинин пионери Джон Богл индекстөөнүн мүмкүн болуучу терс жактары жөнүндө тынчсызданат. (https://www.marketwatch.com/story/your-love-of-index-funds-is-terrible-for-our-economy-2018-12-10)

Жыйынтык: Индекстөө жана ETFs себебинен биржада туура эмес бааланган акциялар көп болушу мүмкүн. Бул жерде алардын бири жөнүндө көбүрөөк маалымат.

Техаста баары чоңураак

Кинетика рыногунун мүмкүнчүлүктөрү жана кинетика парадигмасынын фонддорунун портфелдеринин 46% жана 61% сиз эч качан уккан эмессиз: Техас Тынч океан жери. 
TPL,
+ 5.99%.

Бул позициялар жарым-жартылай чоң, анткени акция жакшы иштеген. 2020-жылдын декабрынан бери ал үч эсеге көбөйдү. Фонддор аларды 2012 жана 2002-жылдары сатып ала баштаган, анда акция тиешелүүлүгүнө жараша 40 доллар диапазонунда жана 10 доллардан төмөн болгон. Бирок Кинетика кыркуунун ордуна, жылдар бою кошуп келе жатат. Жакында алар өткөн аптада бир акция үчүн 1,888 долларга чейин сатып алышты.

Бул компаниянын эмнеси сонун? Техас Тынч океан жери Техастын батышындагы энергияга бай Пермь ойдуңунда көп жерлерге ээ, анын ташы геологдор Пермь дооруна таандык деп аталып калган. Компания бул жерлердин баарына ээлик кылат, анткени ал алгач 1888-жылы Техас жана Тынч океан темир жол компаниясынан ири жер үлүштөрүн алуу үчүн түзүлгөн жер трести болгон.

Пермь - укмуштуудай бай энергетикалык бассейн. Бирок бул компанияга ээлик кылууну каалаганыңыз үчүн жер жалгыз эмес. Анын ордуна, рынок бул окуянын үч негизги бөлүгүн баалабай жатат: роялти агымы, өнөктөштөр келечектеги энергетиканы өнүктүрүү жана ошол ири жер ээлиги.

Бир карап көрөлү.

1. Роялти агымдары. Роялти үчүн Техас Тынч океан Occidental Petroleum сыяктуу энергетикалык компанияларга өнүктүрүү укуктарын ижарага алат.
ОКСИ,
+ 2.30%,
ConocoPhillips
COP,
+ 3.87%
жана Шеврон
CVX,
+ 1.83%,
ыплас иштерди кылган. Минусалдуу кошумча чыгымдар менен, дүң киреше маржалары бай, 90% тегерегинде.

«Техастагы малчылар аны «почта кутусу» деп аташат, анткени сиз жөн эле почта кутусун ачсаңыз, сизде чек бар», - дейт Даволос.

Көйгөй, энергетика тармагынын талдоочулары Техас Тынч океандын роялти агымдарын туура эмес баалашууда. Даволос алар келечектеги роялти агымдарын баалоо үчүн 12% дан 20% га чейинки эсептик чендерди колдонушат деп эсептейт. Ал эми Franco Nevada сыяктуу баалуу металлдарды казуучу компанияларда роялти агымы
FNV,
+ 0.60%
- Kinetics ээлик кылган - 3% га жакын. Техастын Тынч океандын баалоо моделдеринде колдонулган жогорку дисконттук чендер келечектеги кирешенин таза учурдагы наркын төмөндөтөт.

Энергетика боюнча аналитиктер ошондой эле роялтилерди туура эмес баалашат, анткени алар мунайдын жана жаратылыш газынын баасы жакынкы бир нече жылда өтө эле кескин төмөндөйт деп болжолдошууда, дейт Давалос. Энергетика компаниялары өнүгүүгө көп жылдар бою аз инвестиция салышкан, андыктан жеткирүүгө жетишүү үчүн бир аз убакыт талап кылынат.

2. Күтүлгөн өнүгүү. Пермь ойдуңунун ысык жери Мидленд ойдуңу деп аталат. Ал эми Техас Тынч океан Делавэр бассейниндеги жерлерге ээ. Бул кичинекей бассейн гана эмес, казылып алынган отун дагы тереңирээк жана фрекинг менен шылдыңдоо үчүн татаалыраак. Бул азырынча Делавэр бассейни азыраак өнүккөн дегенди билдирет. Бирок бул жакында өзгөрөт.

"Кайсы жерде камсыз кылууну эске алсак, өнүгүү адамдар ойлогондон да тезирээк болот", - дейт Даволос.

Глобалдык энергия менен камсыз кылуу суроо-талапка салыштырмалуу азыраак, көп жылдык инвестициянын аздыгынан баанын жогорулашына алып келген.

Делавэр бассейни "дүйнөлүк мунай рыногун тең салмактоодо маанилүү болот" дейт Даволос.

Бул Техастын Тынч океан жеринин кирешесин канчалык көтөрөрү жөнүндө түшүнүк алуу үчүн муну карап көрүңүз. Алардын Делавэр бассейнинин энергетикалык активдери 100% ижарага алынган, бирок азырынча 7% гана иштелип чыккан.

3. Ири жер үлүштөрү. Даволостун айтымында, Тынч океандын Техас жери бир миллион акр Техас жерине ээлик кылат, ал "ал тургай, алыскы бааланбайт". Жердеги суу фрекингге пайдалануу үчүн сатылат. Жерди ошондой эле уюлдук мунаралар, кирүүчү жолдор, күн жана шамал электр станциялары үчүн колдонсо болот.

Кыскача айтканда, анын метеориттик көтөрүлүшүнө карабастан, Техас Тынч океан жери, жок дегенде, Даволостун айтымында, андан ары да жогорулоону улантат окшойт. Эгер сиз бул эки фондго караганда көбүрөөк диверсификацияланган портфелди издеп жатсаңыз, анда мааниси бар, анда кийинки эки эң чоң позицияны карап көрүңүз.

Жагымдуу баалуу акциялар

Техас Land Pacific менен салыштырганда, бул эки фонддун кийинки эки ири холдингдери дээрлик кийинчерээк болуп көрүнөт. Алар Brookfield Asset Management
БАМ,
+ 0.73%
жана Live Nation Entertainment
LYV,
+ 0.64%,
портфелинин 4.5% жана 2.9% деңгээлинде.

Бирок алар сөзгө арзыйт, анткени алар Даволос базар көз жаздымда калып жатат деп ойлогон арзан баалуу акциялар. Бул алар Даволос кийинки 10-XNUMX жылда өзүн актайт деп эсептеген дагы бир темага туура келет дегенди билдирет: Жагымдуу маани, анткени ал өсүш үстөмдүк кылат.

"Биз баалуу инвестиция укмуштуудай натыйжа берет деп ойлойбуз" дейт ал. "Баалуулуктун чоң светтик жылыштары келе жатат."

Анын жүйөөсү: Өсүү компаниялары эки туруктуу кыйынчылыктарга туш болушат. Бири, инфляция узак убакытка чейин жогору бойдон кала берет - 3.5%дан 5%га чейинки диапазондо, бул шейшемби күнкү инфляция боюнча отчет менен тастыкталгандай. Бул өсүү компанияларына зыян келтирет, анткени инвесторлор алыскы кирешелерди баалоо үчүн колдонгон моделдердеги эсептик чендерди жогорулатуу аркылуу алардын болжолдуу баалуулуктарын төмөндөтөт.

Экинчиден, жогорку инфляция чыгымдарды көбөйтөт, бул рентабелдүүлүктү кечеңдетет.

«Биз молчулуктун доорунан чыгып, энергиянын, айыл чарба продукциясынын, өнөр жай металлдарынын жана жумушчу күчүнүн тартыштыгынын дооруна өтүп жатабыз. Бул өсүү компанияларынын киреше маржаларына зыян келтирет”, - дейт Даволос.

Brookfield Asset Management Канадалык активдерди башкаруучу болуп саналат, анткени инвесторлор кыймылсыз мүлккө, инфраструктурага жана энергиянын кайра жаралуучу булактарына кошкон салымдарынын узак мөөнөттүү кайтарымын көз жаздымда калтырып, рынок туура эмес баа берет.

"Биз Brookfield Asset Management өтө төмөн бааланат деп ойлойбуз", - дейт Даволос. Live Nation туура эмес бааланган, анткени оюн-зоок жайларына чоң инвестициялар жакынкы мөөнөттүү кирешеге жана акча агымына таасирин тийгизет. Бирок алар узак мөөнөттө өзүн актайт. Айрыкча, азыр адамдар кайрадан концерттерге катышып жатышат, анткени пандемия азайып баратат жана аткаруучулар гастролго чыгышы керек, анткени агымда акча аз.

Майкл Бруш - MarketWatch үчүн баяндамачы. Жарыяланган учурда ал GOOGL, AMZN, AAPL, MSFT жана TSLAга ээ болгон. Brush өзүнүн биржалык маалымат бюллетенинде GOOGL, AMZN, AAPL, MSFT, TSLA, TPL, OXY, COP жана CVX сунуштаган, Акцияларга сүртүңүз. Аны Twitter @mbrushstocks аркылуу ээрчиңиз.