Операциялык киреше 2-чейректе төмөндөдү, азыр негизги киреше азыраак

2
2Q22 Оперативдик киреше тарабынан эсептелген S&P Global (SPGII
THEPHANTOMMENACE
) үчүн S&P 500 1Q22деги рекорддук көрсөткүчтөн төмөндөдү жана азыр 3-жылдын 20-чейрегинен бери биринчи жолу Негизги кирешелерден төмөн.

Акциялар SPGIнин Операциялык кирешесинин негизинде көрүнгөндөн кымбат бойдон калууда, бирок баалоонун үзүлүшү азайып баратат. ~1 түшкөнүнө карабастан1
313
3
% 2022-ж2022
22
, S&P 500дун учурдагы баасы 2-чейректе Операциялык кирешелер азайгандан кийин да, талдоочулар күткөндөн көбүрөөк кирешенин өсүшүн талап кылат.

Менин негизги кирешем боюнча изилдөөм көпчүлүк учурларда 2Q22 10-Q календары болуп саналган акыркы текшерилген финансылык маалыматтарга негизделген. 8/12 баа маалыматы12
/22. S&P Globalдан операциялык кирешелер ошол эле убакыт алкагына негизделген.

Операциялык кирешенин кайра көтөрүлүшү
РАБУНД
2-жылы аяктайт

1-сүрөттө S&P 500 3-жылдын 20-чейрегинен бери биринчи жолу төмөндөтүлгөн Негизги кирешелер үчүн операциялык киреше көрсөтүлгөн.

2-чейректе Операциялык киреше негизги кирешеден 22% төмөн. Жылдык негиздени карап көрсөк, мен 1-чейректе негизги кирешелер 2 жылга өскөн Операциялык кирешеге салыштырмалуу 22% га өскөн тез темп менен жакшырганын байкадым.17
% жыл.

1-сүрөт: Он эки айлык киреше: Негизги кирешеге каршы SPGI операциялык кирешеси: 4-19-2-22

Негизги кирешени эсептөө боюнча көбүрөөк маалымат I тиркемеде берилген.

SPGIнин Операциялык кирешеси 2021-жылдагы кайра көтөрүлүүнү апырткан адаттан тыш чыгымдарды жокко чыгарбайт2021
ФУТР
жана кирешени 2-жылда аларга караганда начарраак көргөзүш керек.

S&P 500 дагы эле көп
ДАГЫ
КӨБҮРӨӨК 4
Операциялык кирешеге караганда кымбат

2-жылдын 22-чейрегинин аягында, S&P 500 үчүн негизги кирешелер акыркы төрт TTMнин ар биринде белгиленген мурунку рекорддордон ашып, жаңы жогорку көрсөткүчкө жетти.ТТС
1-жылдын 22-чейрегинде, 2021-жылдын, 3-21-чейрегинде жана 2-чейрегинде аяктаган мезгилдер. Операциялык кирешенин төмөндөшү, S&P 21 баасынын 500-чейректе кайра көтөрүлүшү менен бирге, S&P 2 баалоосунун Операциядан түшкөн киреше жана баадан негизги киреше менен өлчөнгөн ортосундагы ажырымды жапты. Бирок, эки көрсөткүч боюнча, рынок тарыхый деңгээлден жогору бойдон калууда. Учурдагы макро чөйрөдө күмөндүү көрүнгөн Операциялык кирешенин олуттуу жакшыруусу болбосо, S&P тарыхый деңгээлдерге ылайык соода кылганга чейин узак жолго түшүшү мүмкүн.

2-сүрөт: Баадан өзөккө каршы баадан SPGIнин операциялык кирешеси: TTM 12/31/15 – 8/12/22

Эскертүү: SPGIнин Операциялык кирешеси боюнча эң акыркы мезгилдин маалыматтары стандарттуу эмес финансылык жылы компаниялар үчүн консенсустук баа берүүнү камтыйт. Негизги кирешенин P/E катышы 6/30га чейинки түзүүчүлөр үчүн TTM натыйжаларын бириктирет30
/13 жана андан кийинки ар бир өлчөө мезгилинде S&P 500 түзүүчүлөрү үчүн жыйынтыктардын төрттөн төртүн бириктирүү. SPGIнин P/E ар бир мезгилдеги топтолгон S&P 500 жыйынтыгынын төрттөн төртүнө негизделген. Кененирээк II тиркемедеАТАККОФТЕКЛОНДОР
II
.

2-сүрөттө S&P 500 негизги кирешенин жана SPGIнин операциялык кирешесинин негизинде кийинки P/E катышы 2021-жылдын март айындагы эң жогорку чегинен бир топ төмөндөгөнүн көрсөтөт, бирок Операциялык кирешеге негизделген P/E чейректен (QoQ) 12-августка чейин олуттуу өскөн. , 2022. Баалар 2021-жылы туу чокусуна жеткенден бери кирешеге салыштырмалуу төмөндөдү, бирок Операциялык кирешеге негизделген P/E катышы (20.9) төмөн бойдон калууда.АЗ
Негизги кирешелерди колдонуу менен P/E (21.5).

Негизги кирешелер азыраак туруксуз жана ишенимдүү

3-сүрөт 2004-жылдан азыркы учурга чейин (8/12/22ге чейин) Негизги кирешелердеги жана SPGIнин операциялык кирешелериндеги пайыздык өзгөрүүлөрдү көрсөтөт. Эски маалыматтар топтомдорундагы кемчиликтер, алар кошумча эскертүүлөргө көмүлгөн адаттан тыш кирешелерди/жоготууларды кармабай калууга алып келет, кирешенин эки өлчөмүнүн ортосундагы айырманы жаратат.

3-сүрөт: Негизги жана SPGIнин бир акцияга карата операциялык кирешеси
БӨЛҮШҮҮ3
S&P 500 үчүн - % өзгөртүү
Каляри
: 2004 - 8/12/22

Эскертүү: SPGIнин Операциялык кирешеси боюнча эң акыркы мезгилдин маалыматтары стандарттуу эмес финансылык жылы компаниялар үчүн консенсустук баа берүүнү камтыйт. Негизги кирешенин талдоосу 6/30/13 чейин топтолгон TTM маалыматтарына жана андан кийин ар бир өлчөө мезгилиндеги S&P 500 түзүүчүлөрү үчүн кварталдык маалыматка негизделген.

Ачыкка чыгаруу: Дэвид Тренер, Кайл Гуске II, Мэтт Шулер жана Брайан Пеллегрини кандайдыр бир белгилүү бир запас, стиль же тема жөнүндө жазуу үчүн эч кандай компенсация алышпайт.

I тиркеме: Негизги кирешенин методикасы

Жогорудагы сүрөттөрдө, Мен негизги кирешени эсептөө үчүн төмөнкүлөрдү пайдаланам:

Чейректик жалпыланган сандарды жактырганым менен, эки методиканын мүмкүн болгон таасирлерин карап чыктым жана олуттуу айырмачылыктарды тапкан жокмун.

Тиркеме II: Core & SPGIнин Операциялык кирешелеринин P / E катышынын методологиясы

Жогорудагы 2-сүрөттө, Мен 6/30 / 13ке чейинки баалардан Негизги кирешелердин катышын төмөнкүдөй эсептейм:

1. Ар бир S&P 500 түзүүчү үчүн TTM кирешелүүлүгүн эсептөө
2. Кирешелүүлүктү ар бир акциянын тиешелүү S&P 500 салмагы менен өлчөө
3. Салмактанган кирешенин суммасын жана тескерисин (1/Кыша кирешелүүлүгүн) алыңызYLD3
   YLD4
   )

Мен 6/30 / 13тен кийинки мезгилдер үчүн негизги кирешеге карата катышты төмөнкүдөй эсептейм:

1. Ар бир S&P 500 түзүүчүсү үчүн акыркы чейрек кирешелүүлүктү эсептеп чыгыңыз
2. Ар бир акциянын тиешелүү S&P 500 салмагы боюнча кирешелүүлүктүн салмагы
3. Салмактанып алынган кирешелүүлүктүн суммасын кошуп, тескерисинче алыңыз (1 / Киреше түшүмдүүлүгү)

Мен кирешелүүлүк методологиясын колдоном, анткени P/E катышы сакталбайтFOLLOW
сызыктуу тенденция. AP/E катышы 1 30 болгон P/E катышына караганда "жакшы", бирок 30 P/E катышы -15 болгон P/E катышына караганда "жакшы". Башка сөз менен айтканда, P/E катышын бириктирүү терс P/E менен бир нече акцияларды камтыгандыктан, төмөнкү эсеге алып келиши мүмкүн.

Кирешелүүлүктү колдонуу бул көйгөйдү чечет, анткени кирешенин жогорку түшүмдүүлүгү төмөн кирешелүүлүккө караганда ар дайым "жакшы" болот. Салттуу P / E катыштары сыяктуу эле, кирешенин оңунан терсине түшүүдө концептуалдык айырма жок.

Чейрек сайын берилүүчү маалыматтарды жеткиликтүү болоор замат колдонуу менен, мен квартал сайын S&P 500 курамына болгон өзгөртүүлөрдүн таасирин жакшыраак түшүрөм. Мисалы, компания 2-чейректе уюштуруучу боло алат, бирок 18-чейректе эмес. Бул ыкма S&P 3 шайлоо округунун тынымсыз өзгөрүп туруучу табиятын чагылдырат.

2-сүрөттөгү бардык мезгилдер үчүн мен баалардан SPGIге чейинки Операциялык кирешелердин коэффициентин бир акцияга эсептегенде Оперативдик кирешенин 4-чейрегинин мурунку суммасын эсептөө менен эсептейм, андан кийин ар бир өлчөө мезгилинин аягындагы S&P 500 баасына бөлүп эсептейм.