Уолл-стриттин жарымы гана Федералдык резерв менен макул эмес

Federal Reserve анын учурдагы пайыздык ченди жогорулатуу саясаты өтө жогорку инфляцияны жеңүүгө багытталган. Уолл Стриттики болочок талдоо ФРСтин ийгилигин күтөт, ошону менен төмөн, туруктуу инфляция жана пайыздык чендер пайда болот. Ошондуктан, Fed менен Уолл Стриттин ортосунда эч кандай ачык пикир келишпестик жок.

Анда эмне үчүн экөөнүн пикир келишпестиктери тууралуу маалыматтар бар? Анткени Уолл Стриттин көз карашынын эки жагы бар. Бир жарымы макул болсо, экинчи жарымы макул эмес.

Уолл Стриттин эки жарымы

Биринчиден, пайыздык чендер жана инфляцияга өзгөчө көңүл бурган адистер: банкирлер, облигациялардын аналитиктери жана облигация фондунун жетекчилери. Алар ФРСтин ой жүгүртүүсү жана иш-аракеттери менен тыгыз шайкеш келет, айрыкча инфляция жөнүндө жаңылыш болуу тобокелдиктерин эске алуу менен. (Эсиңизде болсун, туруктуу кирешелүү баалуу кагаздар инфляциянын жана пайыздык чендердин жылышынын ырайымына кабылат. Тайыз же орточо рецессия азыраак тынчсызданууну жаратат жана ал тургай кубаттоого да болот.)

Экинчиден, өзгөчө экономика жана бизнести өнүктүрүүгө багытталган адистер: инвестициялык банкирлер, үлүштүк аналитиктер жана үлүштүк фонддун менеджерлери. Алардын көңүлү ФРСтин өтө катуу кысып, рецессияга алып келүү тобокелдигине багытталган. (Эсиңизде болсун, акцияларга келгенде инфляция көбүнчө өсүш менен коштолот. Ошондуктан, бул адистер инфляцияны 2% га чейин түшүрүү үчүн рецессия коркунучуна караганда, туруктуу, орточо инфляция менен жакшы.)

Бөлүнүү ушул эки жума (13-январь) макалаларында көрүнүп турат Wall Street Journal, "акча менеджерлери" жана "инвесторлор" деген терминдер Уолл Стриттин эки тарабына тең колдонулат да.

Биринчи бет: "Базарлар, Fed чендин болжолдоолоруна бөлүнөт«

"Көптөгөн акча менеджерлери инфляциянын туу чокусуна жеткенин жана баанын басымы ушунчалык тез төмөндөйт деп болжолдошууда, ошондуктан ФРС пайыздык чендердин бир бөлүгүн жылдын акырына чейин кайтарып алат, 2019-жылы акыркы көтөрүлүшүнөн жети ай өткөндөн кийин эле.

"Федердик кызмат адамдары башка кабарды айтып жатышат: бул жолу башкача болот, анткени инфляция алда канча жогору."

“Көчөдөн угулду” бөлүмүндө: “Инфляция боюнча, инвесторлор ФРД менен күрөшөт«

«Ошентип, инвесторлор инфляция тез төмөндөйт деп ойлошот — саясатчылар чендерди алар ойлогондон азыраак жогорулатат жана чындыгында жылдын аягына чейин чендерди төмөндөтүшөт. Саясатчылар инвесторлордун чендер боюнча оптимизми экономикага кирип, инфляция менен күрөштү узакка созушу мүмкүн деп кооптонушса керек».

Уолл-стрит чындап эле 2% инфляцияны күтөбү? Жок

Фьючерс баасы учурда жылдын акырына карата пайыздык чендердин төмөндөшү күтүлүп жатканын көрсөтүп турат. Бирок, узак мөөнөттүү пайыздык чендер 2% деңгээлинен кыйла жогору. Уолл Стрит эмнени алдын ала көрөрүн көрүүнүн жакшы жолу - нөлдүк купондук облигациялардын кирешелүүлүгү ийри сызыгын изилдөө. Пайыздык төлөмдөрсүз, ар бир облигация өз мөөнөтүнүн ичинде пайыздык ченди түзөт. Эки башка мөөнөт үчүн татаал ченди изилдөө менен, биз келечектеги интервал үчүн пайыздык ченди эсептей алабыз.

Төмөндөгү таблица 31-жылдын 2022-декабрында, 1ден 10го чейин (2023-2032) ар бир жыл үчүн нөлдүк купондук облигациялардын кирешелүүлүгүн жана интервалдын (келечектеги жыл) кирешелүүлүгүн көрсөтөт. Интервалдын түшүмүнө байланыштуу төрт пунктка көңүл буруңуз (акыркы тилке):

• 1 жана 2-жылдардын кирешеси (2023-2024) Федералдык Фонддун учурдагы 4.5% жогорку чегинде.
• 3-жыл үчүн кирешелүүлүк (2025) дагы эле салыштырмалуу жогору 3.9%
• 4 жана 5-жылдардагы кирешелүүлүк (2026-2027) 3.6% га чейин төмөндөйт, андан кийин 3.5% (төмөнкү)
• 6дан 10-жылга чейинки (2028-2032) кирешелүүлүк 3.5% дан 4.1% га чейин өскөн кирешелүүлүк ийри сызыгынын нормалдуу көрүнүшүн көрсөтөт

Ошентип, пайыздык чендер жакында төмөндөгөн менен, ар бир келерки жылдын кирешелүүлүгү 2% дан жогору бааланат. Башка сөз менен айтканда, Уолл Стриттин туруктуу кирешеси ФРдин тез же толугу менен ийгиликке жетпей калуу тобокелдиктерин камтыйт, башкача айтканда, алар эң ыктымалдуу натыйжаларды гана эмес, мүмкүн болгон жыйынтыктардын толук сүрөтүн карап жатышат.

Биринчи WSJ макаласынан, жогоруда:

"Чынын айтсам, мен базарлар инфляцияга эмне үчүн мынчалык оптимисттик көз карашта экенин билбейм", - деди Сан-Францискодогу ФРдин президенти Мэри Дейли өткөн айда ФРдин жыйынынан кийин. "Мен аларды кемчиликсиздик үчүн бааланган деп эсептейм" деди ал.

"ФРдин расмий адамдары, Дейли айым," кемчиликсиздик үчүн баа коюу люксына ээ эмес ... Биз инфляция үчүн кандай тобокелчиликтер бар экенин элестетүүбүз керек'».

Жыйынтык: Бир гана жыйынтыкка коюм салба

Азыр базарлардагы белгисиздиктердин жана тобокелдиктердин саны жана өлчөмү нормадан жогору. Бул кантип инвестициялоону аныктоо өзгөчө белгисиз жана кооптуу экенин билдирет. Акциялар үчүн бул бүгүнкү күндө кыйынга турат, анткени Уолл Стриттин үлүштүк тарабы бакыт жана өсүү кайтып келгенде, ФРдин акыркы оюнуна көңүл бурууда.

ФРС алар анчалык деле ишенимдүү эмес экенин эскертип жатат, андыктан белгисиз эффект менен жогорку пайыздык чендерди күтүңүз. Мындан тышкары, Fed биринчи кезекте сүйүктүү болжолдоодон эмес, байкалган натыйжалардан иштейт. Кошумчалай кетсек, жаңылып калуу жана кайра баштоо коркунучу ФРС үчүн кабыл алынгыс.

Ошентип, "чаң баскыча күтүү" адатта инвестициялоодо утулган стратегия болуп саналат, бирок бул жолу ылайыктуу көрүнөт. Өсүштүн андан ары басаңдашы жана кирешелердин азайышы мүмкүн жана кирешелер келе жаткан мүмкүнчүлүктөр үчүн жок дегенде бир аз акчаны кармап турууга жетиштүү. Узак мөөнөттүү облигациялар үчүн. Федералдык резерв ченди көбүрөөк көтөрүү жөнүндө айтып жатканда, эмне үчүн бүгүнкү түшүмдүүлүктү жабуу керек?

Оптимист болуу бактысыздыкты, шектенүүнү жана өкүнүчтү пайда кылышы мүмкүн - эмоционалдык сезимдер кийинки эмне кылууну кыйындатат.