Nokia Corporation & Dycom Industries

Март айынын корутундусу

Эң жагымдуу акциялар (-4.1%) S&P 500 (+5.0%) 3-жылдын 2022-мартынан 4-жылдын 2022-апрелине чейин 9.1% төмөн аткарышкан. Эң жакшы көрсөткүчтөргө ээ болгон чоң капкак 21%, ал эми эң жакшы көрсөткүчтөргө ээ болгон чакан капитал 23% өстү. Жалпысынан, 6 эң жагымдуу акциялардын 20сы S&P 500 көрсөткүчүнөн ашып кетти.

Эң коркунучтуу акциялар (+1.8%) кыска портфел катары S&P 500 (+5.0%) 3-жылдын 2022-мартынан 4-апрелине чейин 2022% га ашып кетти. Эң мыкты көрсөткүчтөргө ээ болгон чоң капиталдык кыска баалуу кагаздар 3.2% га, ал эми эң мыкты иштеген чакан капкактар ​​11% га төмөндөдү. Жалпысынан, 13 Эң Коркунучтуу акциялардын 12си шорт катары S&P 19 көрсөткүчүнөн ашып түштү.

Эң жагымдуу / эң кооптуу модел портфолиосу бирдей салмактагы узун / кыска портфолионун деңгээлин 3.0% га төмөн көрсөткөн.

Эң жагымдуу акциялардын бардыгы инвестицияланган капиталдын (ROIC) жогорку жана өсүп жаткан кирешелүүлүгүн жана төмөн баанын экономикалык баланстык нарктын катышына ээ. Көпчүлүк кооптуу запастар адаштыруучу кирешелерге жана алардын рыноктук баалоосу менен шартталган узак өсүш мөөнөтүнө ээ.

Апрель айындагы эң жагымдуу акциялар: Nokia корпорациясы

Nokia Corporation (NOK) - апрель айындагы эң жагымдуу акциялар моделинин портфелиндеги өзгөчөлөнгөн акция.

Nokia 5-жылдан бери жыл сайын кирешени 12% га өстүрдү жана салык салынгандан кийинки таза операциялык пайда (NOPAT) 2013% га өстү. Жакында эле компаниянын NOPAT маржасы 4-жылдагы 2018%дан 7-жылы 2021%га чейин өстү, ал эми инвестицияланган капитал айланууда. ошол эле мезгилде 1.2ден 1.6га чейин жогорулады. NOPAT маржаларынын өсүшү жана инвестицияланган капиталдын айлануусу Nokia'нын ROICин 4-жылдагы 2018%дан 11-жылы 2021%га чейин жогорулатты.

1-сүрөт: Киреше жана NOPAT 2013-жылдан бери

Nokia төмөн бааланган

$5/үлүш учурдагы баасы боюнча, NOK 0.6 баа-экономика баланстык наркы (PEBV) катышы бар. Бул катыш рыноктун Nokia NOPAT 40% га биротоло төмөндөшүн күтөт дегенди билдирет. Бул күтүү NOPAT 6-жылдан бери жыл сайын 2015% га өскөн компания үчүн өтө пессимисттик көрүнөт.

Nokiaнын NOPAT маржасы 6% га (үч жылдык орточо көрсөткүчкө барабар, 7-жылдагы 2021%га барабар) азайса жана компаниянын NOPAT кийинки он жылдыкта жыл сайын 1% дан азыраак төмөндөсө дагы, акция бүгүнкү күндө ~7$/үлүшкө барабар. - 40% жогору. Бул тескери DCF сценарийинин артындагы математиканы караңыз. Эгер Nokia кирешесин тарыхый деңгээлге ылайык өстүрсө, акциялардын баасы андан да жогору болот.

Менин фирмамдын Робо-Аналитик Технологиясы тарабынан финансылык отчеттордон табылган маанилүү маалымат

Төмөндө мен Nokia 20-Fдеги Robo-Alyst корутундуларынын негизинде жасаган тууралоолордун өзгөчөлүктөрү бар:

Киреше жөнүндө отчет: Мен 1.8 миллиард долларды оңдоп түздүм, анын натыйжасы операциялык эмес кирешеден 105 миллион долларды алып салуу менен (кирешенин < 1%).

Баланс: Мен 27.8 миллиард долларга таза төмөндөө менен инвестицияланган капиталды эсептөө үчүн 14.6 миллиард долларды түздүм. Эң көрүнүктүү оңдоолордун бири башка комплекстүү кирешеде 5.2 миллиард доллар болду. Бул түзөтүү таза активдердин 17% түзөт.

Баалоо: Мен 21.8 миллиард доллар түзөтүүлөрдү жасадым, таза эффект менен акционерлердин наркын 8.2 миллиард долларга жогорулатты. Жалпы карыздан тышкары, акционерлердин наркына эң көрүнүктүү оңдоолордун бири 10.1 миллиард доллар ашыкча акча болгон. Бул тууралоо Nokiaнын рыноктук капиталынын 34% түзөт.

Эң коркунучтуу акциялардын өзгөчөлүгү: Dycom Industries, Inc.

Dycom Industries, Inc. (DY) - апрель айындагы эң коркунучтуу акциялар моделинин портфелиндеги өзгөчөлөнгөн акция.

Dycomдун экономикалык кирешеси, бизнестин чыныгы акча агымы 15-фискалдык 2016 миллион доллардан (FYE 1/29/22) 93-фискалдык жылы -2022 миллион долларга чейин төмөндөдү. Компаниянын NOPAT маржасы 6% дан 2% га төмөндөдү, ал эми инвестицияланган капиталдын айлануусу ошол эле мезгилде 1.6дан 1.5ке чейин төмөндөдү. NOPAT маржаларынын төмөндөшү жана инвестицияланган капиталдын айлануусу Dycomдун ROICин 9-фискалдык 2016%дан 3-фискалдык 2022% га чейин жеткирди.

2-сүрөт: 2016-фискалдык жылдан берки экономикалык киреше

Dycom начар тобокелдикти/сыйлыкты камсыз кылат

Анын начар негиздерине карабастан, Dycom кирешенин олуттуу өсүшү үчүн бааланган жана мен акцияны ашыкча баалаган деп эсептейм.

Учурдагы $95/үлүш баасын актоо үчүн, Dycom өзүнүн NOPAT маржасын 4% га чейин жакшыртышы керек (10 жылдык орточо, 2-фискалдык 2022%га салыштырмалуу) жана кийинки он жылдыкта кирешени 11% га өстүрүшү керек. Бул тескери DCF сценарийинин артындагы математиканы караңыз. Бул сценарийде, Dycom кийинки он жыл ичинде NOPAT 18% га өсөт. Dycomдун NOPAT акыркы беш жылда жыл сайын 16% га төмөндөп кеткендигин эске алганда, мен бул күтүүлөр өтө оптимисттик деп ойлойм.

Dycom NOPAT маржасына 3% (үч жылдык эң жогорку) жетишип, кийинки он жылдыкта жыл сайын кошулган кирешени 8% га өстүрө алса да, акция бүгүнкү күндө болгону 42 долларды түзөт - бул учурдагы акциянын баасынын 55% төмөн. Бул тескери DCF сценарийинин артындагы математиканы караңыз. Эгер Dycomдун кирешеси жайыраак өссө, акциянын дагы терс жактары бар.

Бул сценарийлердин ар бири Dycom кирешени, NOPAT жана FCFди жүгүртүү капиталын же негизги каражаттарды көбөйтпөстөн өстүрө алат деп болжолдойт. Бул болжолдоо мүмкүн эмес, бирок мага учурдагы баалоодо канчалык чоң күтүүлөр камтылганын көрсөткөн эң мыкты сценарийлерди түзүүгө мүмкүндүк берет.

Менин фирмамдын Робо-Аналитик Технологиясы тарабынан финансылык отчеттордон табылган маанилүү маалымат

Төмөндө Dycom's 10-Kдагы Robo-Analyst корутундуларынын негизинде мен киргизген түзөтүүлөр боюнча өзгөчөлүктөр келтирилген:

Киреше жөнүндө отчет: Мен 56 миллион долларды оңдоолорду киргиздим, анын натыйжасы операциялык эмес чыгашалардан 16 миллион долларды алып салуу менен (кирешенин < 1%).

Баланс: Мен 588 миллион долларга таза өсүш менен инвестицияланган капиталды эсептөө үчүн 257 миллион долларды түздүм. Эң көрүнүктүү оңдоолордун бири 226 миллион долларлык активдерди жоюу болду. Бул түзөтүү таза активдердин 13% түзөт.

Баалоо: Мен 1.1 миллион доллар акционердик наркына чейин таза төмөндөшү менен 816 миллиард долларды оңдоп түздүм. Жалпы карыздан тышкары, акционерлердин наркына эң көрүнүктүү түзөтүү 154 миллион доллар ашыкча акча болгон. Бул тууралоо Dycomдун рыноктук капиталынын 6% түзөт.

Ачыкка салуу: Дэвид Тренер, Кайл Гуске II жана Мэтт Шулер эч кандай конкреттүү акция, стиль же тема жөнүндө жазганы үчүн компенсация алышпайт.