Акыркы убакта алтын казуучу болуу, албетте, оңой болгон жок. Товар өндүрүүчүсү катары сиз саткан нерсеңизге барабарсыз жана алтындын баасы марттын башында бир унция 2,000 доллардан ашкандан бери төмөндөп жатат, анткени Орусиянын Украинага басып кириши базарларды чочуткан. Андан кийин, Федералдык резервдик банк пайыздык чендерди көтөрүп, АКШ долларынын курсун жогорулата баштады, ошондон бери алтындын баасы 19% га төмөндөп, 1,665 долларга чейин төмөндөдү.
Алтындын арзандашы Ньюмонтко (тикер: NEM) катуу сокку урду, акция апрельдеги эң жогорку көрсөткүчтөн 50% дан 42.40 долларга чейин төмөндөдү, бул 2020-жылдын мартынан берки эң төмөнкү баа, алтындын унциясы 1,500 доллар болгон.
Компания ошондой эле быйылкы жылы дээрлик бардык бизнеске таасир эткен инфляциялык басымдардан жабыркады. Апрель айынан бери Ньюмонттун акцияларынын кескин төмөндөшүнө чейректик жыйынтыктар күтүлгөндөн да жаман болгон. Июль айында билдирилген экинчи чейректе жетекчилик эмгекке, дизелдик отунга жана башка энергияга, алтынды казып алуу жана кайра иштетүү үчүн колдонулган чийки затка болгон баанын жогорулашын келтирди. Компания өзүнүн баардык чыгымдарын бир унция үчүн 1,150 доллардан 1,050 долларга көтөрдү. Бул ошол кездеги Ньюмонттун көптөгөн атаандаштарына караганда чоң өсүш болгон. Акциялар отчеттон кийин 13% төмөндөдү.
Ошентсе да, Newmont акциясын сатып алууга убакыт болушу мүмкүн. 14-жылы 2022% га өскөн доллар түбөлүккө көтөрүлүшү күмөн жана алтынга ээ болуу орточо реверсияда же потенциалдуу геосаясий жана экономикалык силкинүүлөрдө хеджди камсыз кылат. Ньюмонт баалуу металл өндүрүүнү көбөйтүүнү улантууда жана анын запасы арзан көрүнөт. Ал ошондой эле 5.2% дивиденддердин кирешесин алып келет, демек инвесторлор күтүү үчүн акы ала алышат.
Goldman Sachs аналитиги Эмили Чиенг: "Акыркы кездеги төмөн көрсөткүчтөр көлөмдүн өсүшүн камсыз кылуучу тобокелдиги аз алтын өндүрүүчү үчүн жагымдуу кирүү чекити болуп саналат" деп жазат.
Албетте, баары алтындын баасынан башталат — акыркы убакта металл бир топ басымга дуушар болду. Жогорку пайыздык чендер алтынды, эч кандай түшүмдү сунуш кылбаган активди, азыраак жагымдуу кылат. Ошондой эле доллар менен бааланган, ошондуктан доллар көтөрүлгөн сайын алтындын баасы азыраак долларга бааланууда. Бирок бул эки тенденциянын биринин тескери кетиши алтындын баасын жогорулатып жибериши мүмкүн.
"Алтындын өзгөчө орто мөөнөттүү негиздери бар" дейт First Eagle Gold фондунун менеджери Томас Кертсос. «Бизде дүйнөлүк карыздын рекорддук деңгээли бар; геосаясий, экономикалык жана каржылык белгисиздиктин бирдей көлөмү; жана азыр энергетикалык кризис жана горизонтто мүмкүн болгон азык-түлүк кризиси.
Ньюмонт алтындын кайра жаралуусуна коюм коюунун эң коопсуз жолу болушу мүмкүн. Ал 2019-жылы Голдкорпту сатып алуу аркылуу көбөйүп, жаңы кендерди, адамдарды жана башка активдерди алган. Анын өнөр жайдагы алдыңкы масштабы компанияга татыктуу болот
S&P 500,
жана ал индексте жалгыз алтын запасы бойдон калууда. Бул аны жалпы инвесторлор үчүн демейки кылат жана индекс-фонддун ээлик кылуусуна түрткү берет, ал эми берешен дивиденд аны киреше фонддору үчүн максаттуу кылат. Ал ошондой эле башка көптөгөн алтын казуучуларга караганда жалпысынан азыраак кооптуу аймактарда иштейт, анын активдеринин 70% жакыны Түндүк Америкада жана Австралияда.
Анын 100 миллион унцияга жакын запастары бардык теңтуштарынан жогору турат. Ньюмонт жыл сайын алты миллион унция алтынды жана азыраак өлчөмдөгү башка металлдарды, анын ичинде күмүш, жез, коргошун жана цинкти өндүрөт. Акыркы төрт чейрек ичинде сатуу 12.4 миллиард долларды түздү, таза кирешеси 1.9 миллиард долларды жана эркин акча агымы 1.8 миллиард долларды түздү.
Габелли Голд фондунун менеджери Цезарь Брайан: «Активдер бар, менеджменти жакшы жана бул эң ири алтын компаниясы, андыктан бул көпчүлүктүн көз карашында», - дейт.
Newsletter катталуу
Barron's Preview
Дем алыш күндөрү жарыяланган Баррон журналынан эң көп окулган окуяларды алдын ала карап чыгыңыз. Жума күнү кечинде ET.
Ал активдер азыр сатыкта турат. Gabelli аналитиги Кристофер Манчининин айтымында, биржа өзүнүн таза активинин наркынан 0.95 эсе жогору, жалпысынан алтын казуучулар үчүн 30% дан 50% га чейинки типтүү премиумга каршы. Ал акциялар 1.2 эсе NAV же 52 долларга барышы керек деп эсептейт. UBSтин аналитиги Клив Рюкерт пайыздар, салыктар, амортизация жана амортизацияга чейинки кирешеге же Ebitdaга ишкананын наркынын 50 эсеге көбөйүүсүнө негизделген 7.5 долларлык баанын максатын эсептейт, бул акциянын тарыхый орточо көрсөткүчүнө жакын болот. Учурда ал 5.8 эсеге соода кылат. Goldman's Chieng эки эселенген баалардын аралашмасын колдонот жана 53 доллардын адилет наркын эсептейт.
Үч максат тең Ньюмонттун дивидендинин кирешеси 20% дан жогору болгонго чейин болжол менен 5% ды түзөт.
Дивиденд акыркы убакта инвесторлордун көңүлүн бурган, бирок Рюкерт тынчсыздануулар негизсиз деп эсептейт. Компаниянын дивидендинин формуласы жыл сайын бир акция үчүн 1 доллардан турган дивидендден жана анын үстүнө бир унция 40 доллардан жогору алтындын баасы боюнча эркин акча агымынын 60%дан 1,200%га чейин өзгөрмө төлөмдөн турат. Бул учурда жыл сайын бир акция үчүн кошумча $1.20, алтындын баасы 1,800 долларга бааланган жетекчиликтин эсебинин негизинде, компания баа эки тарапка тең 300 долларга жылган сайын төлөмдү кайра баалайт.
Рюкерт жаңы долбоорлорду жана кендерди инвестициялоодо компаниянын учурдагы төлөмүн сактап калуу үчүн жакынкы жылдарда жетиштүү акча агымын моделдейт. Ал белгилегендей, учурдагы 1.20 долларлык төлөм 40% караганда эркин акча агымынын 60% жакыныраак, ал эми Ньюмонттун балансынын күчү ага кошумча ийкемдүүлүк берет. (Эбитдага болгон таза карыз, экинчи чейректин аягында болгону 0.3 эсеге көп болгон.) Анын дивиденддердин кирешеси 5% дан жогору болсо, акциялардын астына бир кабат коюу керек.
"Акциянын калыбына келиши үчүн алтындын баасы бир калыпта калуусу керек" дейт Рюкерт.
Ньюмонт менен инвесторлор жогорку сапаттагы компанияда алтындын баасынын жогору болушуна катуу вариант алышат — ошол эле учурда туруктуу киреше агымы менен.
Жазуу Николас Жасински [электрондук почта корголгон]
