Netflix жана атаандаштар агымдуу согуштар дастанын экинчи маанилүү актына киришет

Медиа жана оюн-зоок индустриясы классикалык аңгемелердин үч актысын: орнотуу, конфликт жана чечимди өздөштүргөнү менен сыймыктанат.

Агымдагы видеонун биринчи актысы бүттү деп жарыялоо коопсуз. Күтүлбөгөн кеч катышуучуга тоскоол болуп, агымдык оюнда болууну каалаган ар бир ири медиа жана технологиялык компания желек орнотту. Disney+, Apple TV+, Paramount+, Peacock жана башка жаңы стриминг кызматтары дүйнө жүзү боюнча жайылууда.

"Биринчи акт жер басып алуу баскычы болду" деди Крис Маранги, Gamco Investors компаниясынын медиа инвестору жана портфелинин менеджери. "Азыр биз ортодобуз."

Өткөн айда агымдык согуштардын борбордук кагылышуусуна көңүл бурулду. Бул өнөр жай кийин баш аламандыкка дуушар болгон Netflix он жылдан ашык убакытта абоненттердин биринчи чейректик төмөндөшүн ачыктады жана абоненттик жоготуулар жакынкы келечекте дагы улана турганын эскертти.

Бул жаңылык стримингдин келечегине тынчсызданууну жаратып, көбөйүп бараткан платформалардын кирешелүү болушуна күмөн жаратты. Дүйнөдөгү эң ири медиа жана оюн-зоок компанияларынын баалоолору коркунучта — Disney, Comcast, Netflix жана Warner Bros. Ачылыш - жана жаңы оригиналдуу агымдык мазмунга жыл сайын ондогон миллиард долларлар сарпталат.

Октябрда эле хит сериясы "Stranger Things" жума күнү кайтып келген Netflix, рыноктук капиталдаштыруу 300 миллиард доллардан ашык, толтуруу Диснейдин баасы 290 миллиард доллар. Бирок анын акциялары жыл башынан бери 67% га төмөндөп, компаниянын байлыгын 86 миллиард долларга чейин кыскартты. 

Netflixтин жолун жолдогон жана агымдык видеого багыт алган эски медиа компаниялар да жапа чекти.

Disney акциялары быйыл Dow Jones индустриясындагы эң начар иштеген акциялардын бири болуп, болжол менен 30% га төмөндөдү. "Боба Феттин китеби" жана "Ай рыцарь" сыяктуу сериалдар Диснейге+ акыркы эки чейрек ичинде 20 миллион жазылуучуну кошууга жардам берген. Көптөн күткөн "Оби-Ван Кеноби" жума күнү премьерасы болду.

Warner Bros. Discovery компаниясынын HBO жана HBO Max кызматтары да өткөн жылы 12.8 миллион жазылуучуну кошуп, дүйнө жүзү боюнча жалпы жазылуучуларды 76.8 миллионго жеткирди. Бирок акция WarnerMedia менен Discovery бириккенден кийин апрель айында компаниянын акциялары соодалана баштагандан бери 20% дан ашык арзандады.

Агымдын акыркы актысы рентабелдүүлүктүн жолун ачып береби же кайсы оюнчулар үстөмдүк кылышы мүмкүн экенин эч ким билбейт. Жакында эле агымдын ийгилигинин формуласы жөнөкөй көрүнгөн: Жазылуучуларды кошуңуз, акциялардын баасы көтөрүлүп баратканын көрүңүз. Бирок Netflixтин таң калтырган эркиндикке чыгышы жетекчилерди кийинки кадамдарын кайра карап чыгууга мажбур кылды. 

МоффеттНатхансондун медиа аналитиги Майкл Натансон: "Пандемия бум жаратты, бул жаңы жазылуучулар үйдө натыйжалуу болуп, эми бюст болду" деди. «Эми бул компаниялардын баары чечим кабыл алышы керек. Сиз дүйнө жүзү боюнча Netflixтин артынан кууп жүрөсүзбү же күрөштү токтотуп жатасызбы?"

Компаниялар үчүн эң жөнөкөй жол - күтүү жана эксклюзивдүү агымдык контентке чоң акча коюмдары инвесторлордун жаңыланган энтузиазмы менен өзүн актайбы же жокпу, көрүү болушу мүмкүн.

Дисней өткөн жылдын аягында 33-жылы мазмунга 2022 миллиард доллар короторун айткан Comcast CEO Брайан Робертс $ 3 млрд убада кылган NBCUniversal's Peacock үчүн быйыл жана 5-жылы стриминг кызматы үчүн 2023 миллиард доллар.

Аракеттерден азырынча пайда жок, жоготуулар көбөйүүдө. Дисней өткөн чейректе өзүнүн агымдык кызматтарына байланыштуу 887 миллион долларлык операциялык жоготуу болгонун билдирди - бир жыл мурун 290 миллион доллар жоготууга көбөйгөн. Comcast эсептеп чыкты Peacock быйыл 2.5 миллиард доллар жоготот, 1.7-жылы 2021 миллиард доллар жоготкондон кийин.

ЖМКнын жетекчилери стримингге акча таба баштоо үчүн убакыт талап кылынарын билишкен. Дисней өзүнүн кол тамгасы болгон агымдык кызматы Disney+ 2024-жылы кирешелүү болот деп эсептейт. Warner Bros. Discoveryнин HBO Max, Paramount Globalдын Paramount+ жана Comcast's Peacock прогноз тал ошол эле кирешелүүлүк мөөнөтү.

Өзгөрүлгөн нерсе, Netflixтин артынан сая түшүү мындан ары утуп алган стратегиядай көрүнбөйт, анткени инвесторлор бул идеяны четке кагышты. Netflix өткөн чейректе өсүш жылдын экинчи жарымында дагы тездейт деп айтканы менен, анын акцияларынын кескин төмөндөшү инвесторлор агымдык абоненттердин жалпы даректүү рыногун 700 миллиондон 1 миллиардга чейинки үй катары көрүшпөй калганын көрсөтүп турат. Бул тууралуу каржы директору Спенсер Нейман билдирди, бирок, тескерисинче, Netflixтин 222 миллион глобалдык жалпы санына жакыныраак сан.

Бул мурунку медиа жетекчилерине негизги суроону туудурат: агымга акча ыргыта берүүнүн мааниси барбы же чыгымдарды кыскартуу үчүн кармануу акылдуубу?

Warner Bros. Discovery компаниясынын башкы директору Дэвид Заслав: "Биз мазмунга көбүрөөк сарптайбыз, бирок сиз биздин кирип-чыгып жатканыбызды көрө албайсыз, "Макул, биз дагы 5 миллиард доллар сарптайбыз" деди. Февраль айында инвестордун чакыруусу учурунда, Netflix слайдды баштагандан кийин, бирок мурунга чөмүлбөй эле. "Биз өлчөнөбүз, биз акылдуу болобуз жана этият болобуз."

Таң калыштуусу, Заславдын философиясы HBO телеканалынын мурдагы жетекчиси Ричард Плеплердин философиясына окшош болушу мүмкүн. анын агымдык стратегиясын мурдагы WarnerMedia башкы директору Джон Стэнки четке каккан. Плеплер жалпысынан "көбүрөөк - жакшы эмес, жакшыраак" деп талашып, көлөмгө эмес, престижге басым жасоону тандаган.

Ал эми Заслав бар агымдык стратегияны алдын ала белгилеген HBO Maxты Discovery+ менен бириктирип, анын үстүнө CNN жаңылыктарын жана Тернер спортун кошуп, ал азыр агымдын өсүшүн эч кандай баада колдобогон рынокко туш болду. Бул анын эң мыкты мазмунун жаңы флагмандык агымдык продуктуна түртүү аракетин басаңдатышы мүмкүн же басаңдатпашы мүмкүн.

Бул көптөн бери Диснейдин тандоосу болгон; ал салттуу акы төлөнүүчү телекөрсөтүү пакетинин жашоого жөндөмдүүлүгүн колдоо үчүн ESPN'дин түз агымдан тышкары спорттук оюндарын атайылап өткөрдү - Disney үчүн далилденген акча өндүрүүчү.

Агымдык кызматтардан мазмунду кармап туруу терс жактары болушу мүмкүн. Кабелдик телекөрсөтүүнүн сөзсүз начарлашын жөн эле жайлатып коюу, балким, көптөгөн акционерлер майрамдай турган жетишкендик эмес. Инвесторлор, адатта, тездик менен төмөндөө эмес, өсүш үчүн агылып келет.

Салттуу телекөрсөтүү дагы көптөгөн көрүүчүлөр жактырган агымдын ийкемдүүлүгүнө ээ эмес. Санарип көрүү каалаган убакта бир нече түзмөктөрдө мобилдик көрүү мүмкүнчүлүгүн берет. А-ла-карта баалары керектөөчүлөргө көбүрөөк тандоолорду берет, ал эми кабелдик тармактардын таңгагына айына 100 доллар сарптоого туура келет, алардын көпчүлүгүн алар көрүшпөйт.

Консолидация көрүүчүлөр үчүн күрөшкөн оюнчулардын санынын өсүп жатканын эске алганда дагы бир келечек. Учурдагыдай, Amazon Prime Video, Apple TV+, Disney+, HBO Max/Discovery+, Netflix, Paramount+ жана Peacock кирешелүү агымдык кызматтар катары дүйнөлүк амбицияларга ээ.

Жалпыга маалымдоо каражаттарынын жетекчилери бул кызматтардын айрымдары биригип, алардын канчасы аман калат деген суроого гана макул болушат.

Бир ири сатып алуу инвесторлордун тармактын потенциалына көз карашын өзгөртө алат, деди Gamco's Marangi. "Акыркы акт кайра өсөт деп үмүттөнөм" деди ал. "Инвестициялоонун себеби - үчүнчү кадам качан башталарын билбейсиз."

Америкалык жөнгө салуучулар ири стримерлер менен кандайдыр бир келишимди кыйындашы мүмкүн. Amazon Джеймс Бонд франшизасынын артында турган MGM студиясын 8.5 миллиард долларга сатып алды, бирок ал андан чоңураак нерсени сатып алууну каалайбы же жокпу белгисиз.

Телерадио станциясына ээлик кылуунун айланасындагы өкмөттүн чектөөлөрү, айталы, NBC менен CBSти бириктирген келишимди жокко чыгарат. Ошол кыязы, түз бириктирүүнү жок кылат негизги компаниялар NBCUniversal жана Paramount Global ортосунда эки берүү тармагынын бирин ажыратпастан жана ага таандык филиалдар өзүнчө, татаал транзакцияда.

Бирок эгер агым көрүүчүлөрдүн басымдуу формасы болуп кала берсе, регуляторлор бара-бара телерадиоберүү тармагына ээлик кылуу анахронисттик деген идеяга жумшарышы мүмкүн. Жаңы президенттик администрациялар учурдагы жөнгө салуучулар четке кагууга аракет кылган келишимдерге ачык болушу мүмкүн.

Уоррен Баффеттин Б.Гейтс Бул айда нын 69 миллион акциясын сатып алган Paramount Global — белги Баффет жана анын кесиптештери же компаниянын бизнес келечеги жакшырат деп ишенишет же компания акцияларын көбөйтүү үчүн M&A премиумуна ээ болот.

"Жарнак - бул табиятынан туруксуз бизнес", - деди Патрик Стил, Politico саясий санарип медиа компаниясынын мурдагы башкы директору. «Күзүндө башталган басаңдоо акыркы бир нече айда тездеди. Биз азыр төмөндөө циклинде турабыз ».

Netflix менен Дисней керектөөчүлөргө ырааттуу жакшы шоуларга катталууга негиз бербесе, арзаныраак, жарнама менен колдоого алынган жазылууну сунуш кылуу эч кандай мааниге ээ эмес, - деди Билл Смед, Smead Capital Management компаниясынын башкы инвестициялык кызматкери, анын каражаттары Warner Bros. Discovery акцияларына ээ.

Агымдуу согуштардын экинчи актысынын өзгөрүшү инвесторлорду бөлүштүрүүнүн эң күчтүү моделине эмес, эң мыкты мазмунга сыйлык берип жатканын көрүшү мүмкүн. Netflixтин негиздөөчүсү жана башкы директору Рид Хастингс New York Times билдирди анын компаниясы "Америкада жана дүйнө жүзү боюнча эң популярдуу шоуларды көрсөтүүнү улантууда." Бирок Netflix эски медианын түзүлгөн мазмун кыймылдаткычтары жана интеллектуалдык менчик менен атаандаша алабы же жокпу, базар дайыма кымбаттап турган бюджеттерди кайтарып бербесе, аны көрүш керек.

"Netflix абдан жакшы, кирешелүү бизнес болгон салттуу акы төлөнүүчү телекөрсөтүүнүн чуңкурун талкалап, инвесторлор ээрчишкен" деди Смид. "Бирок Netflix ырааттуу түрдө сонун мазмунду ойлоп табуу канчалык кыйын экенин баалабагандыр, айрыкча капитал базарлары сизди колдоону токтотуп, ФРС бекер акча берүүнү токтоткондо."

Курсту улантуудагы негизги көйгөй - бул агымдуу согуштарга ыктаган инвесторлор үчүн жаңы мүмкүнчүлүк эмес.

"Бул компанияларда бир нече технологияны алуу күндөрү бүттү", - деди Эндрю Уокер, Rangeley Capital портфелинин менеджери, анын фонду да Warner Bros. Discoveryге ээ. "Бирок, балким, бул баада жакшы иштеш үчүн сизге технологиялык мультипликациянын кереги жоктур? Мына ушуну биз азыр түшүнүүгө аракет кылып жатабыз».

Жаңы сюжетти сунуштоо - эскирген инвестициялык баянды өзгөртүүнүн бир жолу. Медиа аналитик Рич Гринфилд Диснейдин инвесторлорго тажрыйбалуу көңүл ачууну түзүүгө ыктап жатканын көрсөтүү үчүн санарип мультипликатордук интерактивдүү дүйнөгө негизделген Roblox оюн компаниясын сатып алууну жактайт.

"Мен жөн гана Боб Игер жөнүндө ойлонуп жатам", Гринфилд Диснейдин мурдагы башкы директору жөнүндө айтты, декабрда компаниядан кеткен. «Ал келгенде, ал Pixar сатып алуу менен өзүнүн из калтырган. Бул трансформациялык транзакция башында чоң жана тайманбастык кылып жаткан.

Roblox акцияларынын кескин төмөндөшүн эске алып, Гринфилд Диснейдин башкы директору Боб Чапектин инвесторлордун анын компаниясына болгон көз карашын өзгөртө турган трансформациялык келишим түзүүгө мүмкүнчүлүгү бар деп белгиледи. Robloxтун ишкананын баасы болжол менен 18 миллиард долларды түзөт, бул жыл башындагы 60 миллиард доллардан аз.

Бирок медиа-компаниялар тарыхта оюндан жана башка кутудан тышкаркы сатып алуулардан качышкан. Iger астында, Disney 2016-жылы өзүнүн оюн өнүктүрүү бөлүмүн жапкан. Сатып алуулар компанияларды диверсификациялоого жана башка тармакта желекти орнотууга жардам берет, бирок алар туура эмес башкарууга, маданияттын кагылышуусуна жана туура эмес чечим кабыл алууга алып келиши мүмкүн (караңыз: AOL-Time Warner, AT&T-DirecTV, AT&T-Time Warner). Жакында Comcast NBCUniversalди EA видео оюн компаниясы менен бириктирүү келишимин четке какты. ишти жакшы билген адамдын айтымында. Шайба болду биринчи болуп талкуулар жөнүндө баяндайт.

Бирок, чоң медиа компаниялар мындан ары өз алдынча өнүмдөрдү талап кыла албай калышты, - деди EMJ Capital компаниясынын негиздөөчүсү жана президенти Эрик Джексон, медиа жана технологияны инвестициялоого басым жасаган.

Apple жана Amazon негизги бизнесинин айланасында кызматтарын сунуштоо үчүн агымдык кызматтарды иштеп чыгышты. Apple TV+ керектөөчүлөр үчүн Apple телефондорун жана планшеттерин сатып алуу үчүн кошумча себеп болуп саналат, деди Джексон, бирок бул жеке өзүнчө кызмат катары өзгөчө эмес. Amazon Prime Video Prime'га жазылууну ынанымдуу кылуучу пайданы түзөт, бирок Prime'га жазылуунун негизги себеби Amazon'дун эбегейсиз электрондук коммерциялык бизнеси үчүн акысыз жеткирүү болуп саналат.

Жексондун айтымында, бизнес күтүлбөгөн жерден башкача бааланып калышына эч кандай ачык себеп жок. Өзүнчө таза оюн медиа компаниясынын доору бүтүшү мүмкүн, деди ал.

"Медиа/стриминг азыр тамактын үстүндөгү петрушка болуп калды - тамак эмес" деди ал.

Ачыкка чыгаруу: CNBC Comcast таандык болгон NBCUniversal бир бөлүгү болуп саналат.

WATCH: "Snap биринчи чейректеги интернет-жарнаманын алсыздыгынын негизги көрсөткүчү болгон"