Менин 2022-жылдын экинчи жарымына карата орнотуум ушул 13 запастык тандоодон башталат

Эми эң оор трюк үчүн.

Акциялардын рыноктору 1970-жылдан берки эң начар биринчи жарымына айланды. Бул канча убакыт мурун болгонун түшүндүңүзбү, туурабы? Мен биринчи класста болчумун. Көз ачып жумганча мен азыр улуу балдардын биримин. S&P 500, демек, 1970-жылдын календардык жылын 1969-жылдан (+0.1%) дээрлик өзгөрүүсүз аяктады. S&P 500 бүгүнкү күнгө чейин болжол менен 20% га төмөндөп кеткендиктен, бул эрдикти кайталоо үчүн 25% га жакын митинг талап кылынат. Мүмкүн? Мүмкүн эмес.

Биз 2022-жылдын жарымында отуруп, азыркы кырдаал жөнүндө эмнени билебиз деп ойлойбуз? Биз керектөө деңгээлиндеги инфляция өтө ысык экенин билебиз. June CPI 13-июлда болушу керек. Май CPI абдан ысык басылган (+ 8.6% баш, + 6.0% негизги). Федералдык резерв инфляция белгиленген 2% максатына кайтып келгенге чейин (же, жок эле дегенде, олуттуу прогресске жеткенге чейин) акча-кредит саясатын катаалдаштырууга даяр көрүнөт. Бул оң.

Тышкы факторлор, мисалы, Кытайдагы Ковид менен байланышкан блокада жана Европанын нан кутучасында "майда" аймактык согуштун күчөшү. Бул эки тышкы күчтөр өндүрүш ишканаларын жана глобалдык жеткирүү чынжырларын камтыган менен, дүйнөнүн көп бөлүгүнө энергиянын жана айыл чарба товарларынын агымын токтотту.

Мунун натыйжасы, кыязы, глобалдык экономикалык рецессия болушу мүмкүн, анда АКШ же катышуучусу болот, же кыскарууну болтурбоо үчүн жайыраак болот. Натыйжа АКШнын экономикасы үчүн да, корпоративдик Америка үчүн да жагымдуу эмес, алар үчүн үлүштүк ээликтер жөн гана менчик үлүшүн эмес, фьючерстик кирешелер боюнча дооматты билдирет.

Айлана-чөйрө

Кирешелердин

Учурда, FactSet маалыматы боюнча, 2-жылдын 2022-чейрегиндеги консенсустук көз караш S&P 500 кирешесинин 4.3% га өсүшүнө, кирешенин 10.2%га өсүшүнө. Үчүнчү жана төртүнчү чейректеги болжолдор кирешенин 10.8% жана 10.0% өсүүсү боюнча тиешелүүлүгүнө жараша 9.8% жана 7.5% өсүш үчүн. Толук жыл ичинде, дагы эле булак катары FactSet менен карманып, кирешенин 10.4% га өсүшүнөн 10.7% га көбөйүшү күтүлүүдө.

Маселе киреше маржасынын болжолунда болушу мүмкүн, анткени чийки затка, даяр продукцияга, кызмат көрсөтүүлөргө жана эмгек акыга кеткен чыгашалар жыл башынан бери кескин түрдө жогорулаганын баарыбыз билебиз. Учурда, Q2 S&P 500 киреше маржасы үчүн баа 12.4% түзөт. бул дагы беш жылдык орточо 11.1 проценттен алда канча жогору. Менин оюмча, 12.4-жылдын 2-чейрегинде 2022% жогору, 13.1-жылдын II чейрегинде 2% дан төмөн болсо да.

Мен ошондой эле Q3 жана Q4 таза киреше маржасын 11% сактап калуу үчүн күрөшөт деп ойлойм жана биз бул метрикалык жылдын акырына карата 10 туткасы менен бир нерсеге төмөндөшү мүмкүн.

Экономика

Биз АКШнын экономикасы биринчи чейрек ичинде 1.6% (q/q SAAR) кыскарганын билебиз. Атланта Fedдин GDPNow моделине ылайык, экинчи чейрек өтө аз өсүштү көрсөтүп жатат. Биз H1 үчүн техникалык рецессияга кирбей калышыбыз мүмкүн, бирок биз эшикти кагып жатабыз жана ИДП экинчи чейрек үчүн 1% дан аз өссө дагы, биз дагы эле терс жарымга ээ болмокпуз.

Инфляция өтө ысык, бирок өнөр жай товарларына баанын кулашы сыяктуу белгилер бар, жок дегенде негизги инфляция ФРСтин жардамы менен басаңдашы мүмкүн. Потенциалдуу көйгөй үй чарбалары жана ишканалар кымбатыраак жашоону кантип чечүүдө. Экономика техникалык же жокпу, рецессиялык мезгилге киргенин акыл түшүнгөндөн кийин жүрүм-турум өзгөрөт. Бул качан жана кайда керектөөчү, бизнес ээси жана башкы директордун баары чыгаша пландарын кыскартат. Бул жерде эмгек жана турак-жай базарлары эч кимибиз баргысы келбеген жерге барууга жөндөмдүү болуп калат.

Элдин техникалык рецессиядан алыс болушу өтө маанилүү. Ал жерден жаман нерселер гана болот.

Саясат

FOMC июнь айынын башындагы акыркы жыйынында ФРдин Фондунун ченинин максатын 75 базистик пунктка көбөйттү, ал азыр турган жерде ... 1.5% дан 1.75% га чейин. ФРС ошондой эле (акыры) өзүнүн сандык катаалдаштыруу программасын баштады, ал акырында жетилген казыналык жана ипотекалык баалуу кагаздар боюнча айына 95 миллиард долларга жетет, анда кирешелер баланстан чыгып, борбордук банк тарабынан кайра инвестицияланбайт.

Борбордук банк бул пландаштырылган QT өлчөмүнө агрессивдүү мамиле кылды, бирок программанын башталышында казынага караганда MBSге көбүрөөк көңүл буруу сунушума көңүл бурган жок. Бул жерде идея АКШ экономикасынын ашыкча ликвиддүүлүктү (акча базасын) соруп алуу болуп саналат, ал акча-кредиттик жоопкерчиликсиздиктин натыйжасында ишке ашкан ондогон жылдар бою каржылык чоңдуктан улам түзүлгөн.

Менин күткөнүм, бул пландын ФРдин расмийлери барышы керек деп ойлогон жеринен бир топ эле басаңдашы мүмкүн, айрыкча, эгерде АКШ экономикасы келишимдер түзүлсө, же эмгек жана турак жай базарлары начар жапа чексе, андан да жаман келишимдер.

Алдыга көз чаптырып, эң акыркы FOMC экономикалык болжолдоолору жылдын акырына карата ИДПнын 3.4-жылга карата 2022% деңгээлинде медианалык күтүүнү көрсөтүп турат, анткени 1.7-жылга карата ИДП + XNUMX% менен аяктайт. Эгерде алар туура болсо, анда АКШнын экономикасы жылдын акыркы алты айында толугу менен дүркүрөп кетиши керек. Мен алар ИДП боюнча максаттуу эмес деп күтөм.

Fed Funds Rate келсек, Чикагодо соода фьючерстик базарлар 77-июлда дагы 75 бит/с чендин көтөрүлүшү үчүн 27% ыктымалдык менен баалоодо. Ошол жерден, бул фьючерстик рыноктор 3.25-декабрга чейин 3.5% дан 14% га чейин Fed Funds ченинде бааны белгилешет, бул рынокту FOMC болжолдоолоруна ылайык жайгаштырмак.

Кызыгы, фьючерстик рыноктордо да азыр 2023-жылдын май айына чейин ченди төмөндөтүү (жеңилирээк саясат) баасын коюуда. Ал жакка жеткенде билебиз.

Менин орнотуум

Биз доллардын күчү сакталаарын түшүнөбүз. Узак мөөнөттүү казыналык баалар азырга чейин төмөндөгөн болушу мүмкүн экенин көрүп жатабыз. Андан ары жогору карай басым ыңгайсыз көрүнгөн кирешелүүлүк ийри сызыгын күчөтөт. Мен муну жазып жатканда, АКШнын 3 жылдык, 5 жылдык жана 7 жылдык ноталары 10 жылдыкка каршы тескериленет.

5-Жыл жана 30-Жылдын ортосундагы спрэд тогуз базистик пунктка чейин төмөндөдү, маанилүү болгон 2-Жыл менен 10-Жылдын ортосундагы спрэд үч базис пунктуна чейин төмөндөдү жана 3-Жылдын ортосундагы спрэд. Ай жана 10-жыл, алардын эң маанилүү таралышы эки ай мурун 130 базистик пункттан 225 базистик пунктка чейин төмөндөдү.

Бул инвесторлорго люктарды басаңдатуу керектигин айтат.

Эсиңизде болсун, АКШнын баалуу кагаздар базарлары эч качан жогору көтөрүлгөн эмес жана Fed акча-кредит саясатынын катаалдатуу фазасына катышкан менен, Fed биринчи ковручуга айланбастан, туруктуу рыноктун түбүн түзгөн. Бул көз жаздымда калтырууга болбой турган чындык. Psst... Федералдык банк төө бурчка айланууга жакын эмес.

Ошондуктан, мен Казыналык ийри сызыгынын узун сызыгынын таасирин күчөтүп жатам, ошол эле учурда өзүмдүн капиталга болгон инвестицияма көңүл буруп жатам, бул таптакыр башка оюн болгон соодам эмес, менин инвестициялык китебим төрт багытта.

энергия

Чыгыш Европада элдер бири-бирин аткылоону токтотпосо жана америкалык өндүрүүчүлөр бул жерге өз үйүндө инвестиция салууга жетиштүү ишенбесе, чийки жана жаратылыш газына суроо-талап сунуштан ашып кетет. Ал сындыра албайт деп айтууга болбойт, бирок WTI Crude үчүн колдоо $90 жогору. Мен узун шевронмун (CVX) интеграцияланган мунай жана газ үчүн, Apache (APA) АКШга багытталган дүйнөлүк өндүрүш үчүн жана Schlumberger (SLB) мунай кызматы үчүн.

Staples

Мага бир катар Staples алардын ырааттуулугу жана тарыхый жактан төмөн бета үчүн таасир этиши керек. Ооба, инфляция бул жерде да маржаны кысып кетиши мүмкүн, бул фирмалар иммунитетке ээ эмес, бирок Готамдын жакшы адамдары дагы эле өз буюмдарын сатып алышат. Бул мейкиндикте менин аттарым Colgate-Palmolive (CL), PepsiCo (жогун) жана Procter & Gamble (PG).

Semiconductors

Бул топ талаштуу. Филадельфиядагы жарым өткөргүчтөрдүн индекси жыл башынан бери 34.5% га төмөндөп, топ бул жылы коркунучтуу төмөндөдү. Бул акцияларды сатууга болот. Алар көп кыймылдайт. Эгерде сизде буга көңүл бурууга убактыңыз жок болсо, анда балким, бул топ өтүп кеткендир, же бул жерде мынчалык көп бөлбөшүңүз мүмкүн. Чындыгында, бул аталыштар мынчалык өчүрүлгөндүктөн, мен булуттагы эсептөөлөргө (маалымат борбору) жана жасалма интеллектке көңүл бургум келет.

Мен эч кандай жарымды сунуштабайм, болгону ушул эки нерсени жакшы аткаргандарды гана сунуштайм. Мен үчүн бул Advanced Micro Devices (AMD), Nvidia (NVDA) жана Marvell Technology (MRVL). Бул үч ысым дагы кытайлык компанияларга инвестиция салбастан "Кытайды кайра ачуу оюндары".

Соода боюнча эскертүү… AMD 45.8% ytd төмөндөдү. Мен жыл бою көп болдум, бирок атын катуу, кечирээк соодалаштым. Мен муну жазып жатканда бир жыл бою 1% дан бир аз көбүрөөк төмөндөдүм. Бул базарларда өзүңүздү коргой аласыз.

Аэрокосмос жана Коргоо

Мен муну кандайдыр бир деңгээлде камтыдым in Market Recon бүгүн эртең менен. S&P 500 бүгүнкү күнгө чейин 20% жана Nasdaq Composite 29-жылы 2022% төмөндөшү менен…

Нортроп Грумман (NOC) 20.33% өстү

Локхид Мартин (LMT) 19.41% өстү

L3Harris Technologies (LHX) 13.06% өстү

Raytheon Technologies (RTX кеңейтүүсү) 9.67% өстү

Жалпы динамика (GD) 6.34% өстү.

Бул негизги подрядчыларга кармануу менен, сиздин запастарыңызды тандап алуу чындап төлөнүүчү тармак. ETFs кененирээк рыноктон ашып кетти, бирок ушул жылга чейин жогоруда аталган ысымдар менен аткара элек ...

iShares US Aerospace & Defence ETF (ITA) 5.23% төмөндөдү

Invesco Aerospace & Defence ETF (PPA) 4.44% төмөндөдү

Коргоо рецессиясынын далили барбы? "Кадимки" тынчтык мезгилде эмес, балким, бул жолу. НАТО кеңейүүдө, Түркия согуштук учактарды сатып алат. НАТОнун дээрлик бардык мүчөлөрү Орусиянын агрессиясынын коркунучун сезишет жана мындан ары дагы катаал фискалдык бюджеттер менен коргонууга көбүрөөк каражат сарпташат. Кошумчалай кетсек, Жапония, Түштүк Корея, Австралия жана Жаңы Зеландия альянска мүчө болбогонуна карабастан, ушул аптада НАТОнун жыйындарында өкүлчүлүк кылышкан. Сиз "Кытай жөнүндө көп тынчсыздандым" деп айта аласызбы

Мен азыр көптөн бери Lockheed Martin, Northrop Grumman, Raytheon Technologies жана General Dynamics компанияларындамын. Бул акциялар биринчи жарым жылдыкта менин портфелимди куткаруучулар болду.

(PEP, AMD жана NVDA компаниялары Action Alerts PLUS мүчөсү. AAP бул акцияларды сатып алардан же сатуудан мурун эскертүүнү каалайсызбы? Азыр көбүрөөк билип алыңыз.)