Эми Федералдык резервдин төрагасы Жером Пауэлл ФРС пайыздык чендин көтөрүлүшүн басаңдатууну пландабаганын ачык айткандыктан, облигациялар рыногунун кээ бир эксперттери кредит рыногунун эң алып-сатарлык чөйрөлөрү орой болушу мүмкүн деп эскертип жатышат. ойгонуу.
Морган Стэнлидеги команда
АЙЫМ,
левередждүү кредиттер, алардын өзгөрүлмө пайыздык чендеринен жана эмитенттердин барган сайын начар кредиттик жөндөмдүүлүгүнөн улам "кредиттик көмүр кениндеги канарея" болушу мүмкүн деп эскертти. АКШнын экономикасы басаңдап жаткандыктан, бул карыз алуучулар эки эсе зыянга учурашы мүмкүн, анткени акча агымы начарлап, ал эми карызды тейлөө боюнча чыгымдар көбөйөт.
Уэллс Фарго инвестициялык институтунун маалыматы боюнча, кредит рыногунун бул бурчу менен тааныш болбогондор үчүн, "рычагдык кредиттер" деген термин, адатта, инвестициялык деңгээлден төмөн кредиттик рейтинги бар карыз алуучуларга берилген жогорку деңгээлдеги банк кредиттерин билдирет.
Бул жакты карагыла: Экономика үчүн жумшак конууга керексиз облигациялар рыногу өтө эле өспөйбү?
Эреже катары, бул кредиттерди инвестициялык банктар сыяктуу институттар сатып алышат, алар андан кийин кредиттерди бириктирип, күрөөлүк кредиттик милдеттенмелерге кайра пакеттешет, алар инвесторлорго сатылат.
2008-жылдагы Улуу Финансылык кризистен кийинки төмөн пайыздык чендердин доору рычагдык кредиттер рыногунун шарга көтөрүлүшүнө алып келди. Morgan Stanley's Srikanth Sankaran келтирген маалыматтарга ылайык, ал 2015-жылдан бери дээрлик эки эсеге көбөйүп, июнь айынын акырына карата 1.4 триллион долларга жеткен. Бул эмиссиянын көбү жеке капиталдык фирмалар тарабынан корпоративдик сатып алууларды каржылоо үчүн же жөн эле кайра каржылоо үчүн колдонулган.
Кредиттик калдыктар көбөйгөн сайын, карыз алуучулардын сапаты начарлады, бул эталондук пайыздык чендер 0%га жакын болгондо анча деле көйгөй болгон эмес. Бирок пайыздык чендер жогорулаган сайын, инвесторлор бул мейкиндикти байкашы керек, анткени карыз алуучулардын сапаты керексиз облигациялар рыногуна караганда бир топ төмөн. Керексиз облигациялар боюнча карыз алуучулардын жарымына жакыны инвестициялык эмес класстын эң жогору жагына жакын кредиттик рейтингге ээ болсо, левередждүү кредит алуучулардын төрттөн бир бөлүгү гана "BB" рейтингине ээ. Калгандары төмөн.
Маалымат булагы: Morgan Stanley
Албетте, Morgan Stanley кардарларды этияттык менен кайрылууга үндөгөн жалгыз банк эмес. Wells Fargo аналитиктер тобу
WFC,
Инвестициялык институт шейшемби күнкү изилдөө нотасында инвесторлор рычагдык кредиттерге этияттык менен мамиле кылышы керектигин айтты.
Бирок алар жардыруу алдын ала корутунду эмес экенин жана Уэллс космоско “нейтралдуу” көз карашын сактап жатканын кошумчалашты.
Мунун бир себеби, төлөнбөгөн LL кредиттеринин 9% гана ушул күндөн кийинки жылдын аягына чейин төлөнөт.
Булак: Wells Fargo
Пайыздык чендердин өсүшү менен жаңы левередждүү кредиттерге суроо-талап азайды. Америка Банкынын кредиттик аналитиктеринин тобунун айтымында, жыл башынан бери АКШда рычагдуу карыз алуучулар тарабынан берилген кредиттердин наркы 200 миллиард доллардан төмөн болду, бул өткөн жылдын ушул мезгилине салыштырмалуу 57% га аз.
БАК,
Бул биригүү жана сатып алуулардын кескин артка кетүүсүн эске алганда мааниси бар.
Чекене инвесторлор Invesco Senior Loan ETF аркылуу левередждүү кредиттерге инвестициялай алышат
BKLN,
жана SPDR Blackstone Senior Loan ETF
SRLN,
Биринчиси быйылкы жылы болгону 5% га төмөндөсө, экинчиси 6% га төмөндөдү.
Левередждик кредиттер быйылкы жылы облигациялар рыногунун башка тармактарынан ашып түштү, анткени жогоруда аталган эки ETF тең iShares 20+ жылдык казыналык облигациянын ETFсын жеңип жатышат.
TLT,
24-январдан бери дээрлик 1% төмөндөдү.
Бирок кредиттик стратегдер бул жакында өзгөрүшү мүмкүн деп күтүшөт, эми пайыздык чендер көпкө чейин жогору бойдон кала берет. Ушул себептен улам, инвесторлор Морган Стэнлинин Санкаранына ылайык, төмөндөө толкуну сыяктуу эскертүү белгилерин издеши керек.
Ошентсе да, чендердин шоктугу дагы чоңураак нерсеге айланып кетпейби, көрүш керек.
Source: https://www.marketwatch.com/story/morgan-stanley-warns-this-corner-of-the-credit-market-could-be-first-to-implode-as-interest-rates-rise- 11661878786?siteid=yhoof2&yptr=yahoo