Рыноктор жана экономика Fedдин биринчи көтөрүлүшү эки айдан кийин келиши мүмкүн

Эгер баары план боюнча кетсе, эки айдан бир аз ашык убакыттан кийин Федералдык резерв системасы үч жыл ичиндеги биринчи ставканы көтөрөт, бул кадамды саясатчылар зарыл деп эсептешет жана рыноктор менен экономика каалашпай кабыл алууда.

ФРС акыркы жолу 2018-жылдын аягында чендерди жогорулатты, бул АКШнын тарыхындагы эң узакка созулган экономикалык экспансиянын басаңдаган мезгилинде болгон "нормалаштыруу" процессинин бир бөлүгү.

Жети ай өткөндөн кийин, борбордук банк артка чегинүүгө аргасыз болду, анткени бул экспансия барган сайын морт болуп көрүндү. 2019-жылдын июль айындагы алгачкы кыскартуудан сегиз ай өткөндөн кийин, ФРД өзүнүн эталондук карыздык ставкасын нөлгө чейин түшүрүүгө аргасыз болгон, анткени эл дүйнөлүк экономиканы капысынан жана үрөй учурарлык абалга алып келген пандемияга туш болгон.

Ошентип, чиновниктер кадимки акча-кредит саясатына кайтууга даярданып жатышканда, Уолл Стрит кунт коюп байкап турат. Жаңы жылдын биринчи соода күнү рынок бир ай мурун саясаттын өзгөрүшүн көрсөткөндөн бери ФРДди тосуп алган айлануулардын ортосунда, рынок жогору көтөрүлүүгө даяр экенин көрсөттү.

Leuthold Group компаниясынын башкы инвестициялык стратеги Джим Паулсен: "Сиз ФРдин тарыхына көз чаптырсаңыз, экономика жана рыноктор менен кыйынчылыкка туш болгонго чейин, адатта, бир нече катаал чаралар болот" деди.

Паулсен рыноктун алгачкы көтөрүлүшүн күтөт - кыязы, 15-16-марттагы жолугушууда кабыл алынышы мүмкүн - өтө эле көп фанфарларсыз, анткени ал жакшы телеграфтык түрдө тартылган жана дагы эле түнкү көрсөткүчтү 0.25% диапазонго чейин алып келет. 0.5%.

"Биз акыркы эки он жылдыкта экономика жылына 2% өсүп жаткан ФРдин негизинде ушундай мамилени иштеп чыктык" деди Полсен. «Экономика 2% ылдамдыкта токтоп турган дүйнөдө, эгер ФРС катаалдаштырууну ойлосо, бул зыяндуу болот. Бирок биз эми ал дүйнөдө жашабайбыз».

ФРдин кызматкерлери декабрдагы жыйынында жыл аягына чейин эки кошумча 25 базистик пунктка көтөрүлүштү. Базис пункту пайыздык пункттун жүздөн бирине барабар.

CMEнин FedWatch маалыматы боюнча, федералдык фонддордун фьючерстик рыногундагы учурдагы баа март айында көтөрүлүү болжол менен 60% ыктымалдыгын жана 61% ыктымалдуулук менен ченди аныктоочу Федералдык Ачык рыноктун комитети 2022-жылдын аягына чейин дагы экөөнү кошот. Курал.

Бул кийинки көтөрүлүштөр ФРдин кандайдыр бир соккуну көрө алган жери.

ФРС инфляциянын басымына жооп иретинде ченди жогорулатып жатат, алар кээ бир чаралар менен дээрлик 40 жылдагы эң ылдам темп менен иштеп жатат. Төрага Жером Пауэлл жана башка саясатчылардын көбү 2021-жылдын көп бөлүгүн баалар жакында төмөндөйт деп талап кылышты, бирок жылдын акырына карата тенденция мындан ары "өтмө" болбой калганын моюнга алышты.

Альянцтын башкы экономикалык кеңешчиси жана Gramercy Fund Managementтин төрагасы Мохамед Эл-Эриан, Федералдык резервдин "тартиптүү түшүп кетишин" уюштура алабы же жокпу, рыноктор чендин көтөрүлүшүнө кандай реакция жасаарын аныктайт.

Бул сценарийде, "ФРД аны туура кабыл алат жана суроо-талап бир аз басаңдайт жана сунуш тарап жооп берет. Бул Goldilocks тууралоосунун бир түрү "деди ал дүйшөмбү күнү CNBC телеканалынын "Squawk Box" программасында.

Бирок, анын айтымында, коркунуч - инфляциянын сакталып калышы жана ФРЭС күткөндөн да көбүрөөк көтөрүлүшү, бул дагы агрессивдүү жооп кайтарууга түрткү берет.

"Оору мурунтан эле бар, ошондуктан алар массалык түрдө кармаш үчүн ойношу керек жана алар кайсы учурда нервдерин жоготот" деп кошумчалады Эл-Эриан.

Рыноктун ардагерлери облигациялардын кирешелүүлүгүн көрүп жатышат, алар ФРдин ниети жөнүндө өнүккөн көрсөтмөлөрдү көрсөтөт. Кирешелүүлүк чендин жогорулашы күтүлгөнүнө карабастан, негизинен текшерилген бойдон калды, бирок Паулсен 10 жылдык Казыналыктын эталондук көрсөткүчүн быйыл 2% га чейин алып кете турган реакцияны көрөрүн айтты.

Ошол эле учурда, Эль-Эриан, ал экономика 2022-жылы рыноктун кээ бир башына сокку урса да, жакшы болот деп күтөрүн айтты. Ошо сыяктуу эле, Паулсен экономика чендин көтөрүлүшүнө туруштук бере ала тургандай күчтүү экенин айтты, бул керектөөчү товарлардын кеңири чөйрөсүндө карыз алуу ставкаларын жогорулатат. Бирок, ал чендин жогорулашы уланып жаткандыктан, жылдын экинчи жарымында оңдоо келерин айтты.

Бирок Morgan Stanley Wealth Management компаниясынын инвестиция боюнча башкы адиси Лиза Шалетт экономика өскөндө да рыноктун турбуленттиги көбүрөөк байкалат деп эсептейт.

Рыноктор узак мөөнөттүү «реалдуу пайыздык чендердин узакка төмөндөшүнө жол берип жатышат
Акциялар экономикалык негиздерден арылууга жана алардын баасына/кирешенин эселенишине кеңейүү үчүн ”, - деди Шалетт кардарлар үчүн отчетунда.

«Азыр, 2019-жылдын башында башталган федералдык фонддордун ставкаларынын төмөндөшүнүн мезгили аяктап жатат, бул реалдуу чендердин тарыхый терс төмөн деңгээлинен көтөрүлүшүнө мүмкүндүк берет. Бул өзгөрүү туруксуздукту жана рыноктун лидерлигин тез өзгөртүүгө алып келиши мүмкүн », - деп кошумчалады ал.

Инвесторлор ушул жуманын аягында, декабрь айындагы FOMC жыйынынын протоколдору шаршемби күнү жарык көргөндө, ФРдин ой жүгүртүүсүнө жакындан таанышат. Рынок үчүн өзгөчө кызыкчылык чендин көтөрүлүшүнүн темпи жана активдерди сатып алууну кыскартуу чечими жөнүндө гана эмес, ошондой эле борбордук банк өзүнүн балансын качан азайта баштаары жөнүндө талкуу болот.

Fed жазында сатып алууларды толугу менен токтотууга ниеттенип жатканына карабастан, ал учурдагы 8.8 триллион доллар деңгээлинде балансты сактап турган учурдагы ээликтеринин кирешелерин кайра инвестициялоону улантат.

Citigroup экономисти Эндрю Холленхорст балансты кыскартуу 2023-жылдын биринчи чейрегинде башталат деп күтөт.