(Bloomberg) - JPMorgan Chase & Co. Марко Колановичтин айтымында, кыска мөөнөттүү опциондордун жарылуучу өсүшү 2018-жылдын башында фондулук рыноктун өзгөрмөлүүлүгү жарылуу масштабында окуя коркунучун жаратууда.
Көбү Bloombergтен окушат
Волмагеддон деп аталган бул эпизод мындан туура беш жыл мурун рыноктук баш аламандыкты жаратып, өзгөрүлмөлүүлүккө багытталган биржада сатылган бир негизги товарды жабууга аргасыз кылган. Мөөнөтү бүтө турган нөл күн бар варианттардын акыркы таралышы рыноктук башаламандыктарды жаратууга окшош потенциалга ээ, дейт жогорку даражалуу стратег.
Анын командасынын эсеби боюнча, мындай кыска мөөнөттүү варианттардын күнүмдүк шарттуу көлөмү - өнөр жай тилинде 0DTE деп аталган - 1 триллион доллардын тегерегинде.
"Тарых кайталанбаса да, ал көп учурда рифмаланат" деп жазган Коланович кардарларга жазган катында. Бул "күнүмдүк жана жумалык опцияларды сатуу рынокторго ушундай эле таасирин тийгизүүдө."
2018-жылдын февраль айындагы "Волмагеддон" эпизоду туунду рыноктордогу динамикасынын эң белгилүү учурларынын бири, алардын негизги активдерине, бул учурда акцияларга. Негизги күнөөлүүлөр инвесторлорго капиталдын өзгөрмөлүүлүгүн тескери төлөп берүү үчүн иштелип чыккан биржада сатылган каражаттар болгон.
Ошол айдын башында запастардагы турбуленттик күчөгөндө, бул кар жааган эффектти пайда кылды, акыры мындай стратегиялардын көбүн пайдасыздыкка алып келип, эки жуманын ичинде S&P 10 500% га төмөндөшүнө өбөлгө түздү.
Эми, Коланович 0-жылдын ортосунан бери жарылуусу көп учурда негизги активдердин кыймылын күчөтүү үчүн айыпталган 2022DTE опцияларына эң катуу сигналды чыгарып жатат. Алардын таасири шейшемби күнү көрсөтүлдү, анда S&P 500 фьючерстери инфляция боюнча отчеттон кийин кескин өзгөрүп, рыноктун экономика боюнча жамааттык ой жүгүртүүсүн аныктоо аракетин өзгөчө пайдасыз машыгууга айлантты.
Көбүрөөк окуу: Бир күндүк опциондор базардын чай жалбырактарын окууну кыйындатат
Колановичтин көз карашында, тобокелдик опцион дилерлерин камтыйт, алар сооданын башка тарабын ээлеп, рыноктук нейтралдуу позицияны сактоо үчүн акцияларды сатып алып, сатууга тийиш. Колановичтин айтымында, 0DTE опциялары сейрек акчага түшкөндүктөн, алардын рыноктук таасири азыр негизинен туруксуздуктун басаңдалышы жана хеджирлөөнүн натыйжасында пайда болгон бир күндүк сатып алуу модели аркылуу сезилет.
Бирок, рынок бул контракттарды акчага айландырган чоң кадамга барса, опцион дилерлерин чоң көлөмдөгү позицияларын бошотууга мажбурлайт, - деп эскертет стратег, өткөн жылдагы акыркы институттук изилдөөдө капиталга байланышкан стратегиялар боюнча эң мыкты деп табылган. Инвесторлорду сурамжылоо. Анын үлгүсү көрсөткөндөй, чоң төмөндөө күнү мындай бир күндүк сатуу 30 миллиард долларга жетет.
"Бул агымдар азыркы ликвиддүүлүктүн төмөн чөйрөсүн эске алуу менен рынокторго өзгөчө таасир этиши мүмкүн" деп жазган ал.
2021-жылдагы мем мания учурунда чекене соодагерлер тарабынан биринчи жолу алынган 0DTE опциялары чоң акча менеджерлеринин арасында популярдуулукка ээ болду. 2022-жылдын экинчи жарымында мындай опциялар S&P 40 соодасынын жалпы көлөмүнүн 500% дан ашыгын түздү, дейт Goldman Sachs Group Inc. Бул алты ай мурункуга салыштырмалуу дээрлик эки эсеге көп.
Көбү Bloomberg Businessweekтен окушат
© 2023 Bloomberg LP
Булак: https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-kolanovic-warns-volmageddon-2-202708851.html