(Bloomberg) - АКШнын акцияларындагы көбүктүн чыгышы бүтө элек жана инвесторлор рынок үчүн жылдын күчтүү башталышына абдан толкунданбашы керек, - деп эскертет Джереми Грантхэм, компаниянын негиздөөчүсү жана узак мөөнөттүү инвестициялык стратеги. ГМО.
Көбү Bloombergтен окушат
Чынында, 84 жаштагы акча менеджери жыл аягында S&P 500 наркы болжол менен 3,200 болушу керек деп эсептеген, дейт ал шейшембиде чыккан кагазда. Бул азыркы деңгээлден дээрлик 17% толук жылдык төмөндөө жана жыл ичинде 20% төмөндөөгө барабар болмок. Грантхэм индекс 2023-жылы, анын ичинде 3,000ге жакын убакытты ошол деңгээлден төмөн өткөрүшү мүмкүн деп эсептейт.
"Көйгөйлөрдүн диапазону адаттагыдан көбүрөөк - балким, мен көргөндөй чоң", - деди Грантем Бостондон берген маегинде.
"Туура кете турган нерселерге караганда туура эмес кете турган нерселер көп" деп кошумчалады ал. "Бир нерсе туура эмес болуп кетиши мүмкүн жана биз глобалдык негизде система толугу менен туура эмес болуп кетиши мүмкүн."
Уолл-стриттин эң белгилүү аюуларынын бири болгон Грантхэм ошондой эле эталондук индекс 2,000ге чейин төмөндөшү мүмкүн деген ойду жокко чыгарбайт, анын айтымында, бул "ырайымсыз төмөндөө" болот.
Глобалдык каржы кризисинен кийинки он жылдыкта баалуулук стратегиялары аз кирешелер менен күрөштү, анткени өсүү запастары АКШнын акцияларынын рекорддук эң узун бука рыногун алып келди. Бирок азыр, Федералдык резервдик система жогорулаган инфляцияны агрессивдүү пайыздык чендердин өсүшү менен жөнгө салууга аракет кылып жаткандыктан, нарк стратегиялары кайра жанданууда. GMO үлүштү дислокациялоо стратегиясы, бул узун баалуу үлүштөр жана компания кыскача, "акылсыз өсүш күтүүлөрү" менен бааланган, өткөн жылдын ноябрь айына чейин дээрлик 15% га ээ болгон.
Наркы өткөн жылы "бир топ жакшыраак" иштеди жана ошол созулган мезгилде өсүштөн ашып кетти. Грантхэмдин айтымында, ага чейин өсүш 10 жылдык туруктуу болгон, бирок ага чейинки ондогон жылдар ичинде баалуулук жогору болгон. "Өсүүгө каршы нарк диапазонунда нарк дагы деле өсүшкө караганда алда канча жагымдуураак" деп түшүндүрдү ал. "Бул жолдун жарымы артка кетти, бирок дагы эле арзаныраак." Баалуу запастар кийинки же эки жылдын ичинде өсүштөн 20 пайыздык пунктка ашып кетиши мүмкүн, деп кошумчалады ал.
Учурда эмне жагымдуу болушу мүмкүн экенине келсек, Грантхэмдин айтымында, инвестор баалуу акцияларды төрт квартилге бөлө алат. Үчүнчү топ - "жакшы арзан" - өткөн жылы жакшы иштеген жана мындан ары супер жагымдуу эмес. Бирок эң жакшы жылы болбогон эң арзан квартиль эң жакшы туруштук бере алат. "Бул абдан жакшы убакыт болот" деди ал.
Грантхэм биржадагы мындан аркы оорунун процессин 1929, 1972 жана 2000-жылдардагыдай башка сейрек кездешүүчү "инвесторлордун ишениминин жарылуусунан" кийинки көбүктөрдүн чыгышына окшош деп эсептейт. Көптөр акциялардын өткөн жылдагы төмөндөшүн АКШдагы согуш менен байланыштырууда. Украина жана инфляциянын өсүшү, же Ковид-19дан өсүштүн төмөндөшү жана андан кийинки жеткирүү түйүндөрүнүн көйгөйлөрү, Грантхэм рынокко карабастан, кайра көтөрүлүп кетиши керек деп эсептейт.
Көбүктүн жарылуусунун биринчи жана “эң оңой” буту бүтүп калганда, Грантэм кийинки фаза татаалыраак болорун айтат. Январда жана президенттик циклдин учурдагы мезгилинде рыноктун сезондук күчөшү жылдын башында рынокту тынымсыз кармап турушу мүмкүн.
"Дээрлик ар кандай төөнөгүч мындай жогорку ишенимди тешип, биринчи тез жана катуу төмөндөшүнө себеп болот" деп жазган ал. «Алар күтүүсүздөн тескерисинче, күтүлбөгөн кырсыктар. Бирок бир нече укмуштуудай аюу-рынок митингдеринен кийин биз азыр алда канча ишенимдүү жана татаал акыркы фазага жакындап жатабыз.
Көбү Bloomberg Businessweekтен окушат
© 2023 Bloomberg LP
Булак: https://finance.yahoo.com/news/jeremy-grantham-warns-17-plunge-145523795.html