(Bloomberg) - Уолл-стриттеги көптөгөн адамдар үчүн ушул айда казына рыногунда жарышып жаткан азаптуу сатуу - бул ачылыш гана.
Көбү Bloombergтен окушат
Шаршемби күнү Федералдык резервдик банктын төрагасы Жером Пауэлл банк 2020-жылдын март айынан бери эң көп өскөн эки жылдык Казыналык кирешелүүлүгүн жөнөтүп, март айында пайыздык чендерди көтөрүүгө даяр экенин айткандан кийин, жолго май тамызды. Fed быйыл беш көтөрүлөт, бул декабрда күтүлгөн үчтөн жогору.
Бирок облигациялардын аналитиктеринин жана инвесторлорунун хору базарлар ФРД инфляциянын өсүшүн басаңдатуу үчүн канчалык деңгээлде барышы керектигин дагы эле баалабай жатканын айтышат, ал саясатчылар күткөндөн да туруктуу жана кескин.
Жыйынтык, эгерде аюлар туура болсо: облигациялардын кирешелүүлүгү дагы бир топ секирип, ошол жерде калуусу керек - экономиканын ашыкча ысып кетүүсүнө жол бербөө үчүн насыялык чыгымдарды жетишерлик жогору алуу үчүн, бул облигациялардын ээлери үчүн эң начар айлык жоготууларын көрүп коркушат. 2016-жылдын аягынан бери.
"Алар ийри сызыктын артында турушат жана алар өтө көпкө чейин оңой болгон үчүн күнөөлүү", - деди Дэвид Келли, JPMorgan Asset Management башкы глобалдык стратеги, ФРдин.
Пандемия учурунда экономикалык өсүштүн өсүшүнө жардам берген массалык стимул чараларын артка тартып, борбордук банк кылдат жолду басып жатат. Инфляциянын акыркы төрт он жылдыктагы эң чоң секирүүсүнө туш болуп, рецессияны баштабай туруп керектөө бааларын көзөмөлдөө үчүн жетиштүү чендерди жогорулатуу керек.
Ушул айда казыналык кирешелүүлүктүн кескин өсүшүнө карабастан, финансылык система үчүн эталон катары кызмат кылган бул чендер тарыхый жактан төмөн бойдон калууда, кирешелүүлүк дагы эле инфляциянын күтүлгөн темпинен төмөн бойдон калууда. Бул өсүш жана инфляция ушул жылдын аягында басаңдайт жана акыры Fedге учурдагы бизнес циклинин ичинде түнкү ченди 2%дан бир аз жогору көтөрүүгө мүмкүндүк берет деген ишенимди билдирет. Учурда ал нөлгө жакын.
"Рынок экономика келерки 6 айда 7-18 көтөрүлүшкө туруштук бере аларына ишенбейт" деди Анета Марковска, Jefferies компаниясынын башкы каржы экономисти, ал соодагерлер мындай көз карашта эмес деп эсептейт.
Шаршемби күнү Пауэлл өсүш күчтүүрөөк жана инфляция ФРС мурда жөө жүрүү циклдерин баштаган учурга караганда жогору экенин мойнуна алды, бул март айынан баштап акча-кредит саясатынын катаалданышынын тез темпинин ыктымалдыгын көрсөтүп турат. Ал экономика жогорку пайыздык чендерди көтөрө аларына ишенимин билдирди, ошол эле учурда 50-жылдан бери байкалбаган катаалдаштыруу кадамы 2000 базистик пунктка көтөрүлүүгө эшикти ачык калтырды.
Анын сөздөрү Нью-Йоркто бейшемби күнү эртең менен саясатка сезимтал болгон эки жылдык нотанын кирешелүүлүгүн 1.20% га чейин жеткирип, Федералдык Ачык рынок комитетинин отурумуна жана Пауэллдин пресс-конференциясына караганда 20 базистик пунктка жогорулаган облигациялардын сатылышын тутандырды.
Акча рыногунун соодагерлери ставканы көтөрүү коюмдарын 117-жылы болжол менен 2022 базистик пунктка же беш чейрек пунктка жылып, жолугушууга чейинки 100 базистик пунктка чейин көтөрүштү.
Mitsubishi UFJ Financial Group компаниясынын АКШнын макростратегиясынын башчысы Джордж Гонкалвес: "Пауэлл күтүлгөндөн алда канча ашкере болду" деди. «ФРД ийри сызыктын артында турат жана тараптарга кайтып келүү үчүн бардык мүмкүнчүлүктөрдү колдонуп жатат. Биз дагы эле бул акыры башка багытта саясат катасына алып келет деп ишенебиз. Бирок азыр алар инфляция менен күрөшүүдө бизнести билдирет».
Бир катар көрүнүктүү байкоочулар, анын ичинде Нью-Йорктун ФРдин мурдагы президенти Уильям Дадли, мурдагы казына министри Лоуренс Саммерс жана узак убакыттан бери акча менеджери Мохамед Эл-Эриан - бир нече убакыттан бери борбордук банк стимулдарды кайтарууда өтө жай болуп жатканын эскертип келишет. анын облигацияларын сатып алуусу 9-жылдын башынан бери анын балансындагы активдерди эки эседен ашык көбөйтүп, 2020 триллион долларга жакындатты.
ФРСтин негизги пайыздык чендери нөлгө жакын бойдон калууда жана ал март айына чейин облигацияларды сатып алууну улантат, бул экономиканы жумуш рыногунун курчушу, айлык акынын өсүшү жана жылдык 7% инфляция менен коштолгон. Инфляцияга корректировкаланган же реалдуу 10 жылдык казыналык кирешелүүлүк минус 0.55%ды түзөт, бул өтө жумшак финансылык шарттардын белгиси. Ал эми быйыл ФРдин күтүлгөн жолу 1.25-жылдын акырына карата негизги түнкү азыктанган фонддордун диапазонун 2022% тегерегинде калтырат, бул инфляциянын деңгээлинен бир топ төмөн жана болжол менен 4% чен экономисттер мындан ары өсүш үчүн дем берүүчү эмес деп эсептешет.
Goldman Sachs Group Inc. компаниясынын финансылык шарттарынын индекси бардык убактагы эң төмөнкү көрсөткүчтөн бир аз жогору, бул кредиттин дагы эле бош экенинен кабар берет.
Стивен Роуч, Морган Стэнлинин мурдагы экономисти, азыр Йель университетинде сабак берет, ушул жумадагы нотасында "ФРД ушунчалык артта калгандыктан, ал ийри сызыкты да көрө албайт" деди.
"ФРД акыркы 40 жылдагы эң төмөн жумушсуздук деңгээли менен экономикага отун куюп жатат, ошол маалда инфляциянын деңгээли ашыкча акча каражаттарын жайгаштыруунун мурунку мезгилдерине караганда эки эсе көп", - деди ал маегинде. "ФРД дагы бир топ катаалдаштырууну жасашы керек."
Алардын айрымдары ФРС эски облигациялар жетилгенде жаңы облигацияларды сатып албай, балансын кичирейте баштаганда келип чыгат, бул ставкалардын көтөрүлүшү башталгандан кийин жасай баштаарын билдирди. Облигациялар рыногу, эгерде ФРС чендерди жогорулатуу аркылуу инфляцияны көзөмөлдөө үчүн күрөшүп жатса, мындай сандык катаалдануу күчөшү мүмкүн деген үмүттөнүп турат.
Jefferies компаниясынын экономисти Марковскийдин айтымында, эмгек рыногундагы "структуралык тыгыздык" 1950-жылдардан бери байкала элек нерсе жана "корпоративдик баланстарда жана жеке баланстарда көп акчалар отуруп, жөн гана жумшалышын күтүп турат. ”
"Бул инфляция көйгөйү өзүнөн-өзү жоюлбайт" деди ал. «ФРД акыры бул боюнча бир нерсе кылышы керек жана мен муну 7 көтөрүлүш жасайт деп ойлобойм. Туруктуу негизде 2% инфляцияга кайтып келүү үчүн бул рынок баалагандан да көптү талап кылат».
Көбү Bloomberg Businessweekтен окушат
© 2022 Bloomberg LP
Булак: https://finance.yahoo.com/news/treasuries-worst-rout-years-deepen-170503034.html