(Bloomberg) - Europe Inc. компаниясынын көпчүлүгү пандемиядан мамлекет тарабынан колдоого алынган насыяларды кыскартып жатканына карабастан, италиялык компаниялар дагы эле мындай карыздардын тоолорунда отурушат, бул өкмөттүн акыркы кризистен чыгууга жардам берүү аракеттерин татаалдаштырат: энергиянын кымбатташы.
Көбү Bloombergтен окушат
Өткөн айда жарыяланган Европа Банктык Башкармалыгынын отчетуна ылайык, италиялык компаниялар 123.2-июнга карата Ковид доорунда мамлекет тарабынан колдоого алынган кредиттик линиялардын рекорддук көлөмү 127 миллиард еврого (30 миллиард доллар) ээ болгон, бул өткөн чейректеги 118 миллиард еврого караганда. Аймактын эң ири экономикасы болбосо да, өлкө еврозонада эң көп өкмөт кепилдеген карызга ээ.
Бул жаңы түзүлгөн Джорджия Мелони өкмөтүн туңгуюкка кептеди: ал тездик менен жайлап бара жаткан экономикалык чөйрөдө кымбаттаган чыгымдар, айрыкча энергетикалык төлөмдөр менен күрөшүп жаткан компанияларга кантип жана канчалык деңгээлде колдоо көрсөтө алат? Өкмөт жардам пакетин ишке ашырууда, бул компанияларга энергетикалык төлөмдөрүн эки жылга чейин жайылтууга мүмкүндүк берет жана газ жана электр энергиясы менен камсыздоочуларга кайра пландаштырылган эсептер боюнча 90% мамлекет тарабынан колдоого алынган кепилдик менен камсыз кылууда.
Карыз түрүндөгү компанияларга кандайдыр бир кошумча колдоо көрсөтүү ооруну кийинкиге калтырып, аларды катуу карызга баткан корпоративдик түзүмдөрдү калтырып, рецессиялык чөйрөдө кирешелер жана кирешелер токтоп калса, туруктуу болбой калышы мүмкүн, - деп эскертет Стефано Каселли, SDA Bocconi башкаруу мектебинин деканы Милан.
"Биз абдан жука муздун үстүндөбүз" деди ал. «Эгер система рецессияга кирип, энергияга болгон баалар боюнча чыңалуу жогору бойдон калса, компаниялардын карызы көйгөйгө айланат. ”
Эл аралык Валюта Фонду Италиянын экономикасы 0.2-жылы 2023% кыскарат деп болжолдойт.
Мамлекет кепилдеген пандемиялык кредиттер 2020-жылы коронавирус дүйнө жүзү боюнча бизнеске капыстан жана кеңири таралган үзгүлтүккө алып келгендиктен жана корпорациялар тез арада ликвиддүүлүктүн арзан булактарына муктаж болгондуктан берилген. Бирок азыр, жогорку пайыздык чендер жана басаңдаган өсүш доорунда, көптөгөн италиялык компаниялар алынган карыздарды алмаштыруу же кайтаруу кыйын экенин байкап жатышат. Кээ бирлери алтургай насыянын шарттарын аткара албай жатышат.
Мисалы, Giochi Preziosi SpA оюнчук компаниясы 2020-жылы банктардан 85 миллион евро насыя алган, анын 90% Италия мамлекети тарабынан кепилденген. Акыркы жылдык отчетуна ылайык, ушул жылдын башында банктар компанияга кредиттик линияларга байланышкан шарттарды аткара албагандыктан баш тартууга аргасыз болушкан. Компания ошондой эле узакка созулган рецессиядан анын ишмердүүлүгүнө мүмкүн болуучу тобокелдиктерди белгиледи.
"Коронавирус жылдарында жасалган иштерге көз чаптырсак, алар жаңы карыз менен камсыз кылуунун ордуна, компанияларды капиталдаштыруу жолуна түшүү ишенимин сагынышты" деди Каселли. "Италиялык корпоративдик карыздын көйгөйү - баланстарда өздүк капиталдын жетишсиздиги."
Чоң кепилдиктер
Европа Биримдигине мүчө ар бир мамлекет пандемияга карата өзүнүн мамлекеттик кепилдик планын иштеп чыккан.
Италияда Garanzia Italia деп аталган алкак компаниялардан SACE SpA экспорттук кредиттик агенттиги же Mediocredito Centrale - Mezzogiorno SpA мамлекеттик банкы аркылуу мамлекеттик кепилдикти талап кылган банктан каржылоо линиясына кайрылууну талап кылды. Ал жашыл жарыктан кийин, кредитор объектти берет.
Кепилдик жаңы кредиттик линиялардын 70%дан 90%ке чейинкисин камтыды. ЕБАнын отчетуна ылайык, Италия мамлекеттик кепилдик менен жабылган эң чоң пайызга ээ, же берилген кредиттердин жалпы көлөмүнүн 84.8%, Испанияда жана Францияда тиешелүүлүгүнө жараша 78.9% жана 65.8%. Жалпысынан алганда, Италия, Испания жана Франция Евробиримдик боюнча мамлекеттик кепилдикке алынган кредиттердин 90%га жакынын түзөт.
Кепилдик кредиттик спектрдеги компанияларга, атүгүл керексиз бааланган компанияларга сунушталды. Банктар кредиттик линияларды берүүгө даяр болушкан, анткени алардын көпчүлүгү мамлекет тарабынан жабылат. Intesa Sanpaolo SpA, UniCredit SpA жана Banco BPM SpA эң чоң тобокелдиктерге ээ болгон банктардын катарына кирет.
ЕБАнын Экономикалык жана тобокелдиктерди талдоо бөлүмүнүн банк секторунун улук талдоочусу Андреас Пфейл: "Бул тобокелдиктердин активдердин сапаты боюнча дагы эле кандайдыр бир кооптонуулар бар, бирок банктар үчүн бул кепилдиктерден улам азыраак болушу мүмкүн" деди. жана докладдын автору.
Төлөм суроосу
Андыктан бул карыздын баары качан жана кантип төлөнөт азыр негизги маселе.
DC Advisory компаниясынын башкаруучу директору Джастин Холланд: "Өкмөттөр тарабынан бул кредиттердин айрымдары реструктуризацияланууга туура келери барган сайын көбөйүп баратат, мунун эң жөнөкөй жолу - төлөө мөөнөтүн узартуу" деди. "Анын көбү насыянын рейтингине жана капиталдын түзүмүндө турган жерине жараша болот."
Италияда мындай кредиттер капиталдын структурасында жогорку орунда турат, башкача айтканда, реструктуризация сценарийинде башка карызга караганда төлөмдүн артыкчылыгы бар. Миландык реструктуризациялоо боюнча юристтин айтымында, эксперттерден начарлап кеткен учурда аларды дарылоонун негизин иштеп чыгуу боюнча сунуштар болду, бирок азырынча конкреттүү саясат жок.
Кепилдиктерди берген эки уюм, SACE жана Mediocredito Centrale, начарлаган кредиттерди башкарууга жабдылган эмес. Ошентип, Италиянын Каржы министрлигине таандык AMCO-Asset Management Co SpA тейлөөчүсү Progetto Glam деп аталган платформанын үстүндө иштеп жатат, ал аркылуу банктар карызды башкаруу боюнча агенттикке кепилденген кредиттерди жүктөй алышат. Долбоор азырынча аягына чыга элек.
Ырас, эч кандай чоң шашылыш жок. Корпорациялар жакын арада жетилгендиктин дубалына туш болушпайт. ЕБАнын өзүнчө отчетуна ылайык, мамлекет кепилдеген карыздын көбү 2024-жылдан кийин төлөнөт.
"Биз чыңалуунун учуруна туш болдук, пайыздык чендер көбөйүп жатат жана биз компанияларга кысым күчөй турган жана каржылоо элементи көбүрөөк салмактуу боло турган мезгилге бара жатабыз" деди Хоган Ловеллстин Миландагы өнөктөшү Карло Массини. . "Азырынча, төлөөгө келгенде дароо коңгуроо жок."
Бирок Италия акыры бул маселеге каршы чыгышы керек.
– Алессандро Спеченин жардамы менен.
Көбү Bloomberg Businessweekтен окушат
© 2022 Bloomberg LP
Булак: https://finance.yahoo.com/news/italy-127-billion-debt-problem-050000379.html