дүйнөлүк пандемия кеңири таралган тартыштыкты жаратып, 40 жылда көрбөгөн инфляциянын деңгээлине жеткен. Баалардын көтөрүлүшү бир жылдан ашык убакыт мурун башталганда, ал өз алдынча кайра төмөндөйт деп болжолдоо табигый нерсе болчу, анткени жеткирүүдөгү тоскоолдуктар жоюлган. Бирок башка реалдуулук барган сайын айкын болуп калды: сунуштун чектөөлөрүн жеңилдетүү инфляцияны алгылыктуу деңгээлге түшүрүү үчүн дээрлик жетишсиз. Суроо-талап бир топ алсырашы керек - жумушсуздуктун деңгээлин көтөрүү үчүн жетиштүү - бул рецессияга алып келет.
Инфляциянын өсүшүнө адегенде пандемиядан улам келип чыккан жана Украинадагы согуш жана Кытайдагы өчүрүүлөр менен ого бетер курчуган камсыз кылуу маселелери себепкер болгону талашсыз. Бирок камсыз кылуу негизги маселе эмес экен. Чынында, бул адаттан тыш күчтүү болду: АКШнын керектөөчүлөрүнүн товарларды сатып алуулары 2020-жылдын аягына чейин толугу менен калыбына келтирилди жана өткөн жылы 16 пайыздан ашык өстү. Ошол эле учурда, чет өлкөлүк өндүрүүчүлөр америкалык керектөөчүлөргө рекорддук көлөмдөгү товарларды жеткирип жатышат: 19-жылы товарлардын импорту 2021 пайызга көбөйүп, быйыл дагы тездеди.
Суроо-талаптын өсүшү инфляциянын жогорулашынын негизги кыймылдаткычы болуп калды, бул COVID-19дан келтирилген оор экономикалык зыяндын ордун толтуруу үчүн колдонулган өзгөчө мамлекеттик стимулду чагылдырат. Пандемия келтирген чоң экономикалык зыяндан кийин күчтүү коомдук колдоо керек болчу. Бирок фискалдык жана монетардык стимулдун болуп көрбөгөндөй масштабы өндүрүштүк кубаттуулуктан бир топ ашып кеткен суроо-талаптын темпин жаратты. АКШнын фискалдык стимулдары 5 триллион доллардан ашыкты түздү, бул ИДПнын 25 пайызын түзөт – 2008-09-жылдардагы Улуу Рецессия учурунда колдонулгандан беш эсе көп. Ошол эле учурда, ФРС каржы кризиси учурунда колдонулган тарыхый монетардык стимулдан да ашып кетти: акыркы жолу 5 жылдын ичинде 2 триллион долларга каршы 3.5 жылдын ичинде 6 триллион долларлык облигацияларды сатып алды.
Мына ушул стимулдардын бардыгы жана андан кийин келип чыккан тарыхый күчтүү экономикалык калыбына келтирүү бардык түрдөгү баанын өсүшүнө алып келди – облигациялардан тартып акцияларга, үйлөргө, товарларга жана кызматтарга чейин. Анын үстүнө, инфляция тездей баштагандан кийин, ФРСтин монетардык катаалдаштырууга өтүшү үчүн бир жылдан ашык убакыт талап кылынган, бул анын артка кайтарылышын кыйындатат. Продукциянын езуне турган наркын тездетуу улантылууда. Өндүрүүчүлөр товарларга төлөп жаткан баалар эки орундуу темп менен иштеп жатат, ал эми АКШнын эмгек рыногу эч качан мынчалык катуу болгон эмес. Жумушсуздуктун деңгээли эки гана жылдын ичинде 15 пайыздан 3.5 пайызга чейин төмөндөдү жана жумуш орундары жана жумуштан кетүү көрсөткүчтөрү рекорддук деңгээлде. дээрлик бар ар бир жумушсуз адам үчүн эки жумушчу орун, ажырым эч качан катталгандан чоңураак. Натыйжада, эмгектин баасы 30 жылда болуп көрбөгөн темпте өсүүдө.
Экономика пост-пандемиядан басаңдап баратат, бирок инфляцияны төмөндөтүү үчүн жетиштүү эмес. Баалардын жогорулашы керектөөчүлөрдүн сатып алуу жөндөмдүүлүгүн төмөндөтүүдө жана финансылык шарттар катаалдады. Бирок кызматкерлердин жалпы компенсациясы, жумуштун жана эмгек акынын күчтүү өсүшүнөн улам жогорулап, керектөөчүлөргө дени сак темп менен сатып алууну улантууга мүмкүнчүлүк берип, инфляциянын темпинен бир топ жогору турат. Турак жай активдүүлүгү начарлап баратат, анткени баалар, ижара жана ипотекалык ставкалар жогорулап кеткен, бирок дагы эле ашыкча суроо-талап менен мүнөздөлөт. Акциялардын жана облигациялардын баасы төмөндөп кеткени менен, алар тарыхый жактан колдоочу деңгээлден келип чыгууда жана чектөөчү болууга жакын эмес. Облигациялардын кирешелүүлүгү инфляциянын деңгээлинен бир топ төмөн бойдон калууда жана жалпы баалуу кагаздар базарынын баасы арзан эмес; алар жөн гана тарыхый орточо көрсөткүчтөргө кайра жылышты.
Эң негизгиси, экономикалык негиздер күчтүү бойдон калууда. Киреше жакшы сакталууда, анткени компаниялар кардарларына жогорку чыгымдарды өткөрүп бере алышат. Натыйжада, алар жалдоону улантып, капиталдык чыгымдарды көбөйтүүдө. Үй чарбаларынын каржысы да абдан жакшы абалда: ысык эмгек рыногу мамлекеттик трансферттик төлөмдөр менен айкалышып, кирешени жана аманаттарды көбөйттү. Керектөө карызы ашыкча көбөйгөн жок жана байлык акциялардын жана үйлөрдүн кымбатташынан улам тездик менен өстү.
Бул быйылкы жылы рецессия мүмкүн эмес экенин көрсөтүп турганы менен, инфляциянын өсүү тенденциясын жокко чыгаруу үчүн саясатты олуттуу катаалдаштырууну талап кылат. Башкача айтканда, күтүлбөгөн нерсе – терс геосаясий окуя сыяктуу – экономиканы кулатып салбаса. Болбосо, экономиканы басаңдатуу жүгү толугу менен ФРДга жүктөлөт, анткени фискалдык саясатта жетиштүү катаалдаштыруу карталарда жоктой сезилет. Мамлекеттик чыгашалар азайганы менен, пандемияга чейинкиден бир топ жогору бойдон калууда Россиянын агрессиясы согуштук ассигнованиелердин кебейушу мумкун.
Мунун баары Fed акыры чектөө саясат позициясын алуу керек дегенди билдирет. ФРдин быйыл катаалданышын күткөнүнө карабастан, базарлар дагы деле жок. Фьючерс баасы жылдын акырына карата 2.5 пайызга жакын саясат ченинде, бул акылга сыйбаган көрүнүш эмес. Бирок алар ошондой эле 3-жылдын орто ченинде ФРдин фонддорунун эң жогорку ченинин 2023 пайыздан бир аз төмөн болушун сунушташат, анткени инфляция бир кыйла жогору бойдон калышы мүмкүн.
Жогорку инфляциянын кайра пайда болушу финансы рыноктору үчүн бир топ татаал шарттарды түзөт. Төмөн жана туруктуу инфляция Fedге саясат чендерин нөлгө түшүрүүгө жана экономикалык кризис пайда болгондо каржы рынокторун ири ликвиддүүлүктүн инъекциялары менен каптоого мүмкүндүк берди. Ал күндөр жакынкы келечек үчүн бүттү. Бул жылы биз акциялардын жана облигациялардын бааларынын кескин төмөндөшү жаңы экономикалык жана саясий чындыкты чагылдырган ылайыктуу көрүнөт. Каржылык активдердин баалары азыр жоюла баштаган болуп көрбөгөндөй саясаттын колдоосу менен жогорулатылган деңгээлге көтөрүлдү. Акыркы төмөндөө базарлардын ашыкча бөлүгүн алып чыгып, аларды дени сак абалга келтирди. Чынында, экономиканын негизги ден соолугун жана Fedдин быйылкы жылы көтөрүлүшүнө реалдуу күтүүлөрдү эске алганда, кийинки бир нече ай ичинде жакшыртылган көрсөткүчтөргө ылайыктуу перспективалар бар.
Бирок базарлар рецессия үчүн бааланган эмес. Эгерде ФРС келерки жылы 3 пайыздан жогору көтөрүлүп кетсе жана экономика жумушсуздуктун деңгээлин көтөрө тургандай катуу сокку урса, акциялардын баасы акыры бир топ төмөн деңгээлге чейин төмөндөйт. Жогору саясат чендери жана инфляцияны төмөндөтүү кыйынга турат, ошондой эле облигациялардын кирешелүүлүгү акыры көтөрүлө турганын көрсөтүп турат. Пандемияга чейин он жыл бою сакталып келген 3 жылдык казыналык облигациялардын кирешелүүлүгүнүн болжол менен 10 пайыздык чеги кийинки жылы дээрлик сакталбайт.
Жыйынтык - бул бизнес цикли рецессия менен аякташы мүмкүн: пандемия учурунда колдонулган ашыкча өкмөттүн стимулунун баасы. Бирок бул ойноо үчүн көп айлар талап кылынат жана азыр менен андан кийинки жол түз болбойт.
кызмат Инфляцияны басаңдатуу үчүн, балким, рецессия болот биринчи пайда татыктуу.
Булак: https://finance.yahoo.com/news/probably-recession-tame-inflation-211344082.html