Пандемия доорундагы өсүш капиталын инвестициялоо туруктуубу?

19-жылдын башында глобалдык M&A жана өсүштү каржылоо активдүүлүгүнүн кыскача алгачкы тоңушунан кийин, санариптик борборлоштурулган компанияларга өсүш капиталына инвестициялар Ковид-2020 учурунда дагы тездеди. -Пандемия мезгили, акыркы эки жыл өзгөчө болду.

Тарыхый төмөн пайыздык чендерди белгилеген борбордук банктар тарабынан шартталган ликвиддүүлүктүн кеңири таралган болушу инвесторлордун капиталын көбүрөөк кирешелүүлүккө умтулуу үчүн өсүү капиталы жана венчурдук капитал сыяктуу жогорку тобокелдикке жана кирешелүү активдердин класстарына түрттү. 2021-жылдын аягында гана акча-кредит саясатынын катаалдашы жакынкы келечек катары кайрадан пайда болду.

Ошол эле учурда, пандемия учурунда үй жумуштары жана бөгөттөөлөр электрондук коммерция базарлары жана онлайн билим берүү платформалары сыяктуу санариптик бизнес моделдеринин кызматтарына суроо-талаптын жогорулашына алып келди. Булар өз кезегинде жакшы капиталдаштырылган жана бүтүмгө муктаж PE жана VC инвесторлорунун негизги максаттары жана бенефициарлары болуп калышты. Кошумчалай кетсек, мамлекеттик колдоо пакеттери экономикалык кескин төмөндөө учурунда керектөөчүлөрдүн сатып алуу жөндөмдүүлүгүн кармап турду.

Бул ишканалар өнүгүп, колдонуучулардын көлөмүнүн жана кирешелеринин тез өсүшүн каттап жатканда, аларды колдоо үчүн атаандашкан үлүштүк инвесторлордун саны жаңы бийиктикке жетти. Preqin маалыматтары көрсөткөндөй, адистик өсүш фонддорунун саны 544 миллиард доллардан ашкан каражатты чогултууну көздөгөн 604-жылы 2020төн 200кө чейин көбөйгөн. 2021-жылдагы UBS Global Үй-бүлөлүк кеңсесинин отчетунда жеке капитал дүйнөдөгү 191 ири үй-бүлөлүк кеңселердин жарымынан көбү үчүн артыкчылыктуу актив классы болуп саналат, алардын төрттөн үчтөн көбү өсүш капиталына инвестицияларды түзөт. Инвестордун бул "салттуу эмес" түрү азыр "салттуу" фонд менеджерлери менен катар активдер классында бекем орнотулган.

Факторлордун бул айкалышы сөзсүз түрдө өсүш капиталын каржылоо раунддарын болуп көрбөгөндөй бийиктикке көтөргөн мурунку этаптагы компаниялардын баасын түрттү. Бул, өз кезегинде, рынокко чыгуу үчүн өсүү капиталын көтөрүүгө укуктуу болгон бизнес үчүн ынанымдуу экономикалык стимулдарды түзөт. Эми келишим түзүү тарыхый жактан арзан капиталга жетүү жана мурда мүмкүн болгонго караганда азыраак суюлтулган шарттарда көбүрөөк акча чогултуу дегенди билдирет. Натыйжа: бүтүмдөрдүн көлөмүнүн чоң өсүшү, глобалдык жана өзгөчө Европада.

Рыноктун бул динамикасынын дагы бир белгиси - бул, айрыкча, пандемия учурунда жашоо образын жана адаттарын өзгөртүүдөн пайда көргөн компаниялар үчүн ири "мега-келишим" каржылоо раунддарынын жыштыгы. Wolt, Хельсинкиде жайгашкан, 23 өлкөдө жана 129 шаарда иштеген, 30,000 530ден ашуун ресторандан үйлөргө тамак-аш жеткирүүчү, 2021-жылдын январында өсүү капиталын 235 миллион долларга көтөрдү. Delivery Hero XNUMX миллион долларга Gorillas азчылык акциясын сатып алгандан тышкары, Берлинде жайгашкан азык-түлүк жеткирүү компаниясы, бул азык-түлүк жеткирүү жана онлайн чекене секторуна капиталдын агымын чагылдырган.      

Бирок, акыркы убактарда жетишилген олуттуу өсүштү моюнга алуу менен бирге, биз капиталдык инвестициянын өсүү импульсун токтотууга потенциалы бар факторлорду да талдап чыгышыбыз керек. Кадимкидей эле аюу да, бука да бар.

Биринчиси инфляциянын өсүшүнүн кыска мөөнөттүү циклдик тенденциясына, ал эми борбордук банктын ченинин көтөрүлүшүнө багытталган. Бул рыноктогу ликвиддүүлүккө тоскоол болуп, компаниялардан кийинки каржылоо раунддарын төмөнкү баалар менен көтөрүүнү талап кылып, инвесторлорду өз акцияларынын наркын жазууга мажбур кылышы мүмкүн. Жеке каржылоо раунддарына альтернатива катары атайын максаттагы сатып алуу компанияларынын (SPACs) өсүшүнөн келип чыккан өсүш активдеринин классына шарттуу түрдө экзистенциалдык коркунуч бар, бирок 2020-жылдын аягында жана 2021-жылдын башында SPACтин инаугурациялык буму азыр басылгандай көрүнөт. .

Бука иши программалык камсыздоо жана AI аркылуу автоматташтыруунун тынымсыз өсүшүнөн улам эффективдүү санариптик платформаларга көчүп бара жаткан коммерциялык ишмердүүлүктүн секулярдык тенденциясына багытталган. Пандемия менен тездетилген бул өтүү санарипке негизделген бизнес үчүн арткы шамал болуп саналат. Бул 2020-21-жылдардагы каржылоонун уникалдуу шарттары кыскарганына карабастан, бардык кайыктарды көтөрүүнү уланткан көтөрүлүп жаткан толкун.

Бул талаш-тартышта эске алынышы керек болгон аймактык вариациялар да бар. Европада венчурдук капиталды каржылоо Түндүк Американын негизги рынокторуна, тагыраак айтканда, АКШга салыштырмалуу континенттеги ИДПга салыштырмалуу төмөн болгон. Ошентип, жакында эле түзүлгөн европалык VCs светтик тенденциянын сакталып калышына көбүрөөк ставка коюшат. Салыштыруу үчүн, биз АКШнын өсүшүн жана жеке капиталдын инвесторлорунун этият көз карашка тенденциясын көрүп жатабыз, алар адатта дотком көбүгү жана каржы кризиси аркылуу туруксуз жеке технологиялык компаниянын баасына көбүрөөк дуушар болушкан.

Албетте, бука менен аюунун кээ бир синтези керек. Тең салмактуу алганда, биз өсүш капиталын секулярдык тенденциялар менен шартталган андан ары өсүүгө даяр болгон Европадагы активдер классы катары кароого күчтүү негиздер бар деп эсептейбиз. Бул алдыдагы күтүлбөгөн 12 ай менен бирге каралышы керек, андан ары экономикалык туруксуздук күтүлөт. Кошумчалай кетсек, кванттык эсептөө же метаверс сыяктуу жаңы технологиялардын иштеп жаткан тармактарга, же чындап эле санариптик бузуучулардын мурунку муунуна тийгизген таасирин алдын ала айтуу кыйын. Бирок, өсүү капиталынын жана венчурдук фонддордун татаал чөйрөдө багыт алуу жөндөмдүүлүгү, биз мурунку экономикалык циклдерден аман калган оюнчулар менен, албетте, эң жакшы жайгаштырылып, этияттык менен оптимисттик болушубузга кепилдик берет.

Белгилүү нерсе, инвесторлор жогорку өсүш мүмкүнчүлүктөрүнө умтула беришет жана азыркы учурда өсүү капиталы так ушуну сунуш кылуу үчүн полюс позициясында активдер классы бойдон калууда.