Биржа диаграммалары
Гетти
Мануэль Блей редактору Доу теориясы, башка индекстердин арасында Dow Industrials, Dow Transports жана Dow Utilities баанын кыймылын кылдат байкоочу веб-сайт. Бул техникалык аналитиктер ноталарды салыштыруу үчүн чогулганда сиз көп укпаган диаграммаларды кароонун эски мектебинин түрү.
Блейдин айтымында, сиз көңүл бурушуңуз керек, үйрөнө турган көп нерсе бар. Мен ага бул тууралуу бир нече суроолорду берүүгө мүмкүнчүлүк алдым жана бул кандай болду:
Джон Навин: Dow теориясы баа диаграммасын талдоо эски түрү болуп саналат. Эмне үчүн ал дагы эле актуалдуу?
Мануэл Блэй: Бул үч себеп боюнча болуп көрбөгөндөй актуалдуу болуп саналат:
1) Анткени ал иштейт. Муну менен мен айткым келет: ал кыскартууларды кыскартат жана сатып алуу жана кармоодон ашып кетет. Жана ал трендди ээрчиген атаандаштарына, тактап айтканда, орточо кыймылдуу жана үзгүлтүккө учураган системаларга караганда бир топ жакшыраак иштейт.
2) Анткени бул рекорд +120 жылды камтыган (акциялар үчүн).
3) Анткени аны көптөгөн базарларга колдонсо болот.
Навин: Dow теориясын кантип түшүндүрөт элеңиз? Мен Индустриалдарды транспорттор тастыкташса, бир нерсе эсиме түштү окшойт ... бул эмне, эмне үчүн маанилүү?
Блей: Доу теориясы трендди ээрчиген жана үзгүлтүккө учураган системага окшош. Бирок, бул стероиддер боюнча тыныгуу системасы, анткени тиешелүү жогорку жана төмөнкү көрсөткүчтөр гана тандалат. Биз "n-күндүн жогорку же төмөнкү көрсөткүчтөрүн" сокурдук менен кабыл албайбыз (бул диаграммада маанисиз болушу мүмкүн), бирок биз маанилүү бурулуш пункттарын алабыз.
Биз негизги тенденцияга каршы экинчилик реакцияларды баалайбыз. Экинчилик реакцияларды баалоо минималдуу убакытты жана масштабды талап кылат. Экинчи реакциянын жогорку жана төмөнкү көрсөткүчтөрү тенденциянын өзгөрүшүн белгилөө үчүн бөлүштүрүлө турган тиешелүү пункттар болуп саналат:
Тастыктоо принциби Доу теориясы үчүн маанилүү. Доу теориясы эң актуалдуу бурулуш пункттарын бөлүп көрсөтөт, бирок башка индекс алардын жарылышын ырасташы керек.
Эгер сиз ырастоодон баш тартсаңыз, сиз дагы эле тобокелдикке ылайыкташтырылган негизде ашып кетишиңиз мүмкүн, бирок сиздин төмөндөөңүз көбөйөт (көбүрөөк камчы), жана артыкчылык азаят. Мен катуу жана тез маалыматтар менен далилдерди келтирдим ырастоо төмөнкү линияны жогорулатат.
Ырастоонун маанисин далилдеген эки билдирүүнүн мисалы:
Бөлүү системалары үчүн:
Кыймылдуу орточо көрсөткүчтөр үчүн:
Навин: Технология эң көп көрүлгөн топ катары Industrialды алмаштырды окшойт. Dow теориясы NASDAQ-100 үчүн сигналдарды сунуш кыла алабы?
Блей: Ооба. NDQ үчүн колдонулган Dow теориясынан алынган сигналдар өзгөчө жакшы иштейт Dow Industrials менен караганда жакшыраак. Биз NDQ менен DJI же SPXге караганда көбүрөөк киреше факторун алабыз
Эмне үчүн Dow теориясынын мынчалык өзгөчө артыкчылыгы NDQ үчүн колдонулат? NDQ менен болгон көйгөй - бул оорлошкондо чоң кемчиликтер (биз буга азыр күбө болуп жатабыз).
Dow Theory тенденция ылдый болуп турганда жана NDQнын күчтүү потенциалын (болжол менен жылдык 20% жогору) сактап турганда, төмөндөөлөрдү кыскартат. каршы SPX) аюу базарларында NDQну кыйнаган үрөй учурарлык төмөндөөлөрдү сактап калуу менен.
Ошентип, ооба, Dow теориясы өзгөчө NDQ үчүн ылайыктуу.
Навин: Dow Theory менен таанышканыңызда жашооңуз менен эмне кылып жүргөнсүз?
Акыл-эстин жана кээ бир рынок убактысынын аралашмасынын аркасында мен 2000-2003 жана 2008-2009-жылдардагы аюу базарларынан эч кандай зыян тартпай чыктым. Акыркы аюу рыногу мага рыноктордун тенденциясын инвестициялык процесске интеграциялоонун зарылдыгын түшүндү. Жеке акцияларды канчалык туура тандабасын, сатып алуу жана сатуу үчүн туура убакыт бар. "КАЧАН" "ЭМНЕ" сыяктуу маанилүү.
Рынокто бир нече ыкмалар менен ойногондон кийин, мен Доу теориясынын мага мааниси бар мамиле экенине ынандым: параметрлик эмес, так эрежелер, кайталануучу жана көптөн бери далилденген тажрыйба.
Бул жерде, түшүндүрүү иретинде. Көптөгөн "фейктер" Доу теориясы катары айтылып жатканын айтышым керек. Эгер сиз Google'да "Dow Theory" деп издесеңиз, Доу теориясы катары берилген көптөгөн клаптраптарды табасыз. Андан тышкары, сөз АКШнын биржа индекстерине келгенде, Джек Шеннептин Доу теориясын айтуусу эң туурасы болуп саналат.
Доу теориясы монолиттүү эмес. Бир нече "даамдар" же ой мектептери бар жана алардын бардыгы "Доу теориясы" деп аталууга татыктуу. Секулярдык тенденцияга кошулган Джордж Шефер Доу Теоретиги сыяктуу, көбүнчө экинчи даражадагы реакцияларды саткан Роберт Реа сыяктуу.
АКШнын биржаларынын индекстерине келсек, мен Шеннептин "21-кылымдын Доу теориясы" деп аталган интерпретациясына макул болдум, анын соодасы орто эсеп менен болжол менен болжол менен созулат. 1.5 жыл.
Навин: Аны четке каккан фундаменталдык талдоочуга эмне деп жооп берет элеңиз?
Блей: Базар тенденциясы эң мыкты тандалган портфелдин жыйынтыгына олуттуу таасир этет. Тренд жана ошого жараша позициялар менен таанышуу керек. Кээ бирлери Dow теориясы САТУУ сигналдарын бергенде бардык позициялардан чыгышат; кээ бирлери төмөндөйт же жок дегенде жаңы милдеттенмелерди алышпайт.
Рынок убактысына каршы болгондор мунун убаракерчилигин, ага жетишүү мүмкүн эместигин жана акырында жакшы запастар жогорку деңгээлге чейин калыбына келерин айтышат, андыктан эң жакшысы бороонду кармап туруу жана ага туруштук берүү. Бирок, реалдуу жашоо инвесторлору үч нерсени эске алышы керек:
a) Көптөгөн күчкө ээ эмес алардын портфели жаңы бийиктикке жетүү үчүн күтүү. Көптөгөн чыгымдарды каржылоо үчүн белгиленген ченди алып салуу керек. 50% төмөндөтүү (ал конкреттүү акциялар менен тереңирээк болушу мүмкүн) инвесторду банкрот кылат. Ойун соңу! Калыбына келтирүү келгенде, инвестор брокердик эсебин түгөндү, анткени алар эң начар убакта акчаны чыгарып, тешикке тереңирээк казышкан.
b) Көпчүлүк инвесторлор, атүгүл туруктуу бийликке ээ болгондор да, төмөндөө келтирген психологиялык ооруга туруштук бере алышпайт. Капиталдын ийри диаграммасында төмөндөөнү көрүп, ойлонуп көрүү оңой болот "жакшы, эгерде бул дагы кайталанса, мен аны курсактан чыгарып, жаңы бийиктиктерди күтө алам.” Бирок, кысымга учураганда көпчүлүк инвесторлор реалдуу жашоодо четтеп калышат. Көптөр эң начар учурда сүлгүгө ыргытышат. Мен жеке өзүм төмөндөөлөрдү жек көрөм, ошондуктан менин жоготууларымды чектөөнүн кандайдыр бир жолу болушу керек.
в) Америкалыктар ушул убакка чейин эң жогорку чектерге жетиш үчүн ар дайым артка чегинүүчү баталуу өлкөгө ээ болушкан. Жана мен ал мыкты формада уланат деп үмүттөнөм. Баффет "эч качан Америкага каршы ставка жасаба" дейт жана мен макулмун.
Бирок, каалаган европалык же латын америкалыктардан сураңыз, алар сизге бактылуу аягы жок такыр башка окуяны айтып беришет. Эгер рынок кайра көтөрүлбөсө эмне болот? Качан биржада болуу сунушталбайт экенин билиш керек. Эгер калыбына келсе, Dow теориясы бизге кайра бортунда болушубузду билдирет. Качан нерсе өзгөрөрүн эч ким билбейт, андыктан акцияларга (же башка активдерге, азыр облигацияларды карагыла) сокурдук менен жабышып калуу коркунучтуу оюн.
Келечек белгисиз. Биз момун болушубуз керек жана соттордо жаңылышыбыз мүмкүн экенин кабыл алышыбыз керек. Dow теориясы, менин оюмча, трендди ээрчиген эң мыкты шайман жана бизге базарлардын оң тарабында болууга жардам берет.
Доу теориясынан баш тарткандар, ал БАРДЫК аюу рынокторунда инвесторлорду коргоп калганын билишеби? Сагынуу жок. Ал 1929, 1937, ж.б. иштеген. Жакында 1974, 1987, 1998 (Азия кризиси), 2000-2003, 2008-2009, 2018-жылдын ноябрь/декабрындагы оңдоолор жана 2020-жылдын марты.
Навин: Баа диаграммасын анализдөөнүн дагы кандай формаларын колдоносуз?
Блей: Биз Скларевдин китебинде талкууланган үлгүлөрдүн бирин колдонобуз.Профессионалдуу товардык диаграмма талдоочунун ыкмалары” (1980) 2020-жылдын январындагыдай кирешенин жогорку чегин түзүүгө жардам берет (Кат 1-февраль)st, 2020, анын аталышы "Максаттуу зонада”). Максатка жеткенден кийин эмне болгонун билебиз. Биз да өлчөнгөн кыймылдарды жакшы көрөбүз.
Джек Шаннеп мага орточо реверсияга коюм коюуну үйрөттү. Ал иштеп чыккан жана мен кыймылдуу орточо көрсөткүчтөрдөн өтө четтөөлөргө негизделген "Капитуляция көрсөткүчүн" колдоном. Бул көрсөткүч токсонунчу алтымышынчы жылдардан бери көптөгөн аюу базарынын түбүн аныктады.
Навин: Акциялардан башка активдердин дагы кандай класстарын карайсыз?
Блей: Доу теоретиги Гамильтон 1922-жылы мындай деп жазган «Бул жерде формулировкаланган фондулук рыноктун кыймылын жөнгө салуучу мыйзам Лондон биржасына, Париж биржасына же ал тургай Берлин бурсасына да бирдей туура келет. Бирок биз андан ары барышыбыз мүмкүн. Эгерде ошол биржалар жана биздин биржалар жок кылынса, ошол мыйзамдын негизиндеги принциптер туура болмок […]”
Бирок, менин билишимче, бир дагы Доу теоретиги Доу теориясы АКШнын акцияларынын чөйрөсүнөн тышкары колдонулганда сонун иштейт деп далилдөөгө аракет кылган эмес.
Демек, Доу теориясы АКШнын облигациялары менен жакшы иштейт. Мен аны катуу жана тез маалыматтар менен документтештирдим. Ал ошондой эле кыска жагында иштейт (светтик бука базарына каршы сүзүп жатканда да). Облигациялар рыногу фондулук рынокко караганда бир топ чоң, жана Dow теориясы аларга багыттоого жардам бергенде, облигациялардын менеджерлеринин көпчүлүгү облигациялардын тенденциясын аныктоо үчүн күрөшүп жатышканын көрүү мени оорутат.
MarketWatch'тин Марк Хулберт 2022-жылдын март айында облигациялар фондунун менеджерлери облигациялардын рынокторуна убакытты аныктоо кыйынга турганын көрсөткөн макаланы жарыялаган.
Башка жагынан алганда, Dow теориясы облигациялар үчүн тенденцияны баалоодо чоң иш кылат. Dow теориясы ырастоо принцибине негизделгендиктен, биз жок дегенде бир нече облигацияларды колдонушубуз керек (б.а. мен ETFs TLT колдоном.
Dow теориясы жана облигациялар боюнча изилдөөлөр:
Dow теориясы алтын жана күмүш кенчилердин ETF (SIL, GDX.) менен сонун иштейт
Dow теориясы жана баалуу металлдар жана алардын кенчилердин ETFs боюнча изилдөөлөр:
Доу теориясын чет өлкөлүк биржалар үчүн да колдонсо болот. Жөн гана анын принциптерин колдонуп, ырастоо үчүн экинчи тиешелүү активди издеңиз.
Навин: Инвестициялоого же соодалоого кызыккан адамдарга кандай китептерди жана веб-сайттарды сунуштайсыз?
Блей: Үч мыкты китеп бар...
Доу теориясы боюнча тенденцияларды ээрчүү жөнүндө сөз болгондо, эң жакшысы Джек Шеннептин “The 21 үчүн Dow теориясыst кылым”. Жана мен "мыкты" деп айтам, анткени бул китеп Доу теориясын иш жүзүнө ашат, так эрежелерди жана "теория" эмес, рекордду берет:
Салыштырмалуу күчтү (импульс) кийинки тренд менен бириктирүү үчүн эң сонун китеп - Гари Антоначчинин "Dual Momentum«.
Гаринин түшүнүктөрүнүн негизинде, мен Доу теориясынын трендден кийинки чыпкасы менен бирге секторлордун ETFларын тандаган Салыштырмалуу Күч системасын иштеп чыктым. Биз абоненттерибизге эң күчтүү ETFтердин тизмесин жана тренд фильтринин статусун сунуштайбыз.
Акыр-аягы, Грег Морристин "нормалдуу" тенденциясы боюнча терең изилдөөлөр камтылган эң сонун китеп.Тренд менен инвестициялоо":
Ар бир Доу теоретиктери башка Доу теоретиктери чыгарган эмгектерди да окушу керек:
Rhea "Доу теориясы” классикалык болуп саналат:
Ричард Рассел, анын атактуу "Dow Theory Letters” мага баалуу сабактарды берди (баары менде эңсеген кенч бар), китеп да жазды (“Dow теориясы бүгүн"):
Гамильтон, Чарльз Доунун жардамчысы, мындай деп жазган:Биржа барометри":
Вебсайттарга келсек:
Менин блогум акысыз жана Доу теориясына байланыштуу көптөгөн изилдөөлөрдү камтыйт:
Навин: Учурдагы рынок тууралуу оюңуз кандай?
Блей: Мен анча деле көз карашта эмесмин, анткени Доу теориясы мага караганда акылдуу. Dow теориясы 2/22/22де сатуу сигналын пайда кылды. Согуштун башталышына эки күн калганда. Убакыт жөнүндө сүйлөшкүлө! Биздин убакыт индикатору (биздин экинчи куралыбыз) 4/11/22 Сатуу сигналын берди. Эки убакыт системасы тең чыныгы эсептерде сатылган эң сонун документтештирилген тажрыйбага ээ. "Сатуу" режиминдеги биздин эки убакыт индикатору менен, төмөндөө тенденциясынын ичинде жеңилдетүү митинги болушу мүмкүн болсо да, ыктымалдуулук дагы төмөндөшүнө жардам берет.
Навин: Сиздин фонуңуз кандай?
Эмгек жолумду юрист болуп баштадым. 1992-жылы мен баалуу кагаздар рыногунда биринчи инвестициямды жасап, чоң киреше таптым. Ошондон бери фондулук рынок мени кызыктырды, мен анда-санда инвестиция салып, каржы тууралуу көбүрөөк китептерди окуй баштадым.
2006-жылы инвестициялык фонддун башкаруучу компаниясынын директорлор кеңешинин мүчөсү болуп дайындалдым. 2006-жылдан бери жана инвестициялык аренадагы кесиптешимдин сунушунан кийин мен Чарльз Доу Editorials, Hamilton, Rhea жана Ричард Расселлди кайра окуй баштадым. Доу теориясында бир нерсе кызык болду.
2009-жылы мен акциялардын профессионал трейдери болдум. Ошол күндөн бери мен күн сайын соода кылам. Мен 2012-жылдан бери Доу теориясы жөнүндө блог жазып келем жана 2020-жылы “thedowtheory.com” сайтынын редактору болдум. 2022-жылдын январынан бери мен редактормун.
Навин: Суроолорубузга жооп бергениңиз үчүн рахмат.
Менин диаграммаларым жана анализдерим бул жерде:
Инвестициялык кеңеш эмес. Билим берүү максатында гана.
Булак: https://www.forbes.com/sites/johnnavin/2022/05/12/dow-theory-is-it-still-relevant-editor-of-the-dow-theory-says-yes/