Гиперинфляция келеби?

Мындай инфляция АКШ менен Европадагы көптөгөн адамдар үчүн жаңы нерсе. 1970-жылдарга мүнөздүү болгон жогорку деңгээл өзгөчөлүк болгон эмес. Улуу Британияда 1980-жылдан бери инфляция негизги автоунаанын баасын болжол менен 500% жогорулатканына карабастан, биз ушунча убакыттан бери "ырахаттанып" келген сойлоп бараткан инфляция чекене соодада же бензин куюп же бензин алганыңызда көзүңүздү ачпайт. азыр толук агып жаткан инфляция сыяктуу коммуналдык төлөм.

Эскерте кетсек, мен бул жерде Forbes журналында бул жолдо болгонун жана азыр болгонун айттым, андыктан мен айтып жаткан нерсе эмне болгонун алдын ала айткан эксперттерден эмес.

Чакыруу: ФРдин жана башкалардын деталдуу түрдө иштей турган оюн планы барбы же алар аны колдойбу жана "саясаттын жетишсиздигине" дуушар болушу мүмкүн. Борбордук банктын иштебей калышы биз депрессияга же гиперинфляцияга туш болобуз дегенди билдирет, ошондуктан бул негизги чакырык.

Менин диссертациям мындай: инфляция ар дайым жана бардык жерде мамлекеттик саясат болуп саналат, ал Милтон Фридмандын инфляция дайыма монетардык көрүнүш деген максимасынын бир түрү болуп саналат.

Өкмөттөр инфляцияны жасайт жана ал ар дайым кандайдыр бир зарылчылыктан улам болот, жакшы же жаман.

Менин диссертациям - бул эгемендүү карызды ИДПга карата балансташтыруу жана мамлекеттик дефициттин реалдуу наркын жеңилдетүү, күтүүнү калыбына келтирүү жана Ковид тарабынан түзүлгөн жана дагы деле түзүлүп жаткан экономикалык жарды жабуу саясатынын натыйжасы. (Эгер текшерип көргүңүз келсе, инфляция ар бир чоң дүйнөлүк кырсыктан кийин болот.)

Системага бул деңгээлдердеги инфляциянын бир нече жыл болушу керек, аны кайра 2%-3% га чейин түшүрө ала турган чекке жетүү үчүн. Үч жыл, эгер шашсаңар, беш жыл болот, эгер иш оңолбосо, он жыл оңой эле болуп калышы мүмкүн. Ошентип, акча сатып алуу күчүн жок дегенде 100%+ кыркып алат.

Бул план, бирок бул деңгээлде инфляцияны кантип көзөмөлдөөгө болот, кандай рычагдар бар?

Сиз бул пайыздык чендер деп айта аласыз, бирок бул таптакыр туура эмес. Дүйнөдөгү инфляция жогору болгон ар бир өлкөнүн пайыздык чендери жогору жана инфляция жогору бойдон калууда жана пайыздар жогору бойдон калууда. Бул акча менен камсыз кылуу. Сиз акча сунушун жогорку пайыздык чендер менен кыскарта аласыз, бул мунун эски ыкмасы, бирок сиз акча массасына көз карандысыз пайыздык чендерди көтөрө аласыз жана чендерден көз карандысыз акча сунушун көбөйтө аласыз.

Инфляцияны келерки жылдарда ушул деңгээлде кармап туруу үчүн эмне болот.

суроо: кандай?

Жооп мындай болушу мүмкүн: 2008-жылы ликвиддүүлүк кризисин башынан кечирип жаткан экономикаларды колдоо үчүн азыр ортодоксалдык болгон сандык жумшартуу (QE) деген ошол кездеги “ортодокалдык акча-кредит саясаты” колдонулган. Баары күткөндө инфляцияны жараткан жок. Неге? Акча сунушунун мындай өсүшү инфляцияны жогорулатты, бирок финансылык активдерде, облигацияларда, акцияларда жана кыймылсыз мүлктө. Бул активдердин стимулдаштыруу ылдамдыгы өтө төмөн, бирок бул активдер кыйынчылыкка дуушар болгон карыз алуучуларды күрөө менен камсыз кылуу менен учурдагы шарттарды колдойт жана активдердин баасынын көтөрүлүшү ичимдик дүкөнүндө сарптоолордун ордуна, төмөндөйт.

Ошентип, системадан акчаны чыгаруунун жолу - бул активдердин чачтарын кыркып алуу жана бир аз ийгилик менен көбүк жарылып кетпей, өчүп калат.

Учурдагы акциялардын коррекциясы АКШнын байлыгынын 8 триллион долларын жана ушуга окшош сумманы азыркы облигациялар менен эсептеп чыга элекмин, бирок мен ишенем. Бул инфляциянын төмөндөөсүнө алып келет жана борбордук банктарга пайыздык чендерди жана андан да маанилүүсү, системага зыян келтирүүчү паникаларды болтурбоо үчүн жеткиликтүү болгон кыска мөөнөттүү ликвиддүүлүк операцияларын сактоо менен системадан ашыкча акча массасын чыгаруу механизмин калтырат.

Ликвиддүүлүк активдердин баасын аныктайт, бул инфляциянын траекториясын аныктайт. Бул траектория инфляцияны ушул деңгээлде кармап тургандыктан, маселе, айталы, S&P 500 ликвиддүүлүктүн кайсы жерде күйгүзүлүп, кайсы жерде өчүрүлгөнүндө.

Төмөндө менин божомолум:

Сиз бул жөнүндө ойлонуп көрсөңүз болот: Ковид жараткан байлыкты жоготуунун кесепеттеринен арылуу үчүн канча убакыт талап кылынат? Качанкыга чейин бизде инфляция болот жана канча убакытка чейин өзгөрүлмөлүү рынокто ыңгайлашууга аракет кылабыз. Эгерде сиз сандарды карасаңыз, бул жөндөө сонун көрүнүшү мүмкүн, бирок инфляцияны эске алганда, алар 20% тешик улуттардын байлыгына тешилгенин көрсөтөт жана биз менен күрөшүүгө туура келет. мүмкүн болушунча жылмакай жол менен ошол кыйынчылыктан чыгуу.

Жана ал бүдөмүк болот, бирок катастрофалык эмес.