Кытайдын мүлктүк бумуна түрткү болгон карыз – анын натыйжасында анын экономикалык өсүшү – узак мөөнөттүү инвесторлорду көптөн бери тынчсыздандырып келет. Алар жалгыз эмес: Кытайдын саясатчылары анын экономикасындагы карызды чечүүгө аракет кылышкан - бул алардын 2020-жылы Ковидге байланыштуу стимулду камсыз кылууда бир топ токтоо болушунун себеби жана учурдагы төмөндөөнү пайда кылган мүлктү басып алуунун себеби.
Бирок саясатты иштеп чыгуучуларга милдетүү бойкоттор ипотекалык төлөмдөр боюнча 300 шаарда болжол менен 90 бүтө элек долбоорлорго жайылды. Бийликтер карама-каршы келген эки максатты тең салмактоого аракет кылып жатышат: анын мүлк секторундагы карыздын көлөмүн жабуу, ал тургай төмөндөтүү, ошол эле учурда мүлктү иштеп чыгуучуларга долбоорлорду бүтүрүү жана социалдык толкундоолорду болтурбоо үчүн колдоо көрсөтүү, деп жазат Pavilion Global стратегдери кардарларга. Мүлктү иштеп чыгуучулардын карызы тездик менен өсүп жатат, ал эми таза киреше азайып баратат.
Ипотекалык кредиттин токтотулушу турак жай рыногундагы мурунку соккулардан айырмаланган өзгөчөлүк жана Эсвар Прасад, Эл аралык Валюта Фондунун Кытайдын мурдагы башчысы жана учурда Корнелл университетинин экономика профессору, ал тургай жашоого жарамдуу долбоорлорду иштеп чыгуучуларды чектөөгө алып келиши мүмкүн деп кооптонууда. каржылоонун жоктугунан токтоп калган. Бул турак-жайдын баасы төмөндөп бараткан базарда дагы толкундарды жаратышы мүмкүн экономикалык белгисиздик жогору Ковид менен байланышкан тоскоолдуктардан кийин анемия экинчи чейректеги экономикалык өсүшкө алып келди.
Мүлк базары өсүштүн негизги кыймылдаткычы экенин эске алганда, экономикалык тобокелчиликти танууга болбойт. Дефолттор көбөйүшү мүмкүн, анткени ликвиддүүлүктүн күчөшү иштеп чыгуучуларга жана кээ бир банктар жабыркашы мүмкүн, бирок Прасад белгилегендей, алардын көбү мамлекетке таандык жана өкмөт ликвиддүүлүктү оңой эле киргизип, системалык финансылык кризистин тобокелдигин чектейт.
Андан тышкары, АКШнын дүйнөлүк каржы кризисинен айырмаланып, алып-сатарлык инвестицияларды көтөрүүчү рычагдардын көлөмү бир топ чектелүү жана үй чарбаларынын баланстары жана жогорку сактык чендери буфер катары иштейт, дейт Прасад. Алдын ала төлөм боюнча талаптар да ушунчалык чоң болгондуктан, баанын андан ары төмөндөшү дагы көп ипотеканы суу астында калтырбайт, деп кошумчалайт ал.
"Леман учуру качандыр бир күнү келиши мүмкүн, бирок мен алардын канчалык көп саясат рычагдары бар экенин түшүндүм" дейт Прасад. «Саясаттын тең салмактуу эмес реакцияларынан улам биз көптөгөн мүдүрүлүштөрдү жана кырсыктарды көрөбүз, бирок каржы системасы ыдырап турган чыныгы Леман учуру болобу? Мен андай эмес деп ойлойм».
Эң чоң тынчсыздануу - бул экономикага болгон сокку. Экономисттер кыймылсыз мүлк кытай байлыгынын негизги булагы болуп саналгандыктан, кыймылсыз мүлк рыногундагы кыйынчылыктар керектөөчүлөрдүн маанайына кантип кирип жатканына кылдат байкоо салып турушат.
Үч жыл мурун Кытайдын Элдик банкы тарабынан шаардык аманатчылар арасында жүргүзүлгөн сурамжылоодо баалардын төмөндөшү күтүлгөндөн болжол менен үч эсе көп адамдар күтүлгөн, бирок өткөн айда 16% баалар көтөрүлөт жана 16% арзандайт деп күткөн. Сурамжылоо туруксуз болсо да, шаардык кытайлардын маанайын өлчөөчү көрсөткүчтү сунуштайт — жана алардын кыймылсыз мүлк рыногуна болгон көз карашында чоң өзгөрүү болгондугу айкын, деп жазат Пекин университетинин финансы профессору Майкл Петтис, жакында жазган билдирүүсүндө.
Кыйынчылыктар мүлк рыногунда жана экономикада кененирээк Кытайдын акцияларына таасир этиши мүмкүн. Ата мекендик A-акциялары Гонконгдогу H-акцияларына карата кымбат баада сатылууда жана таза карыздын кирешеге карата катышы менен өлчөнгөн рычаг материктик Кытайда АКШга же Кытайдан тышкары өнүгүп келе жаткан рынокторго караганда эки-үч эсе жогору. Глобалдык стратегдер. Кардарларга жазган эскертүүсүндө, алар ички А-акциялар рыногу инвесторлор үчүн узакка караганда кыска мүмкүнчүлүктөрдү сунуштайт.
The
iShares MSCI Кытай
А-акцияларынын биржалык фонду (CNYA) быйылкы жылдын ушул мезгилине чейин 17% га төмөндөдү, бул көрсөткүчтөн бир аз начарыраак.
iShares MSCI Кытай
ETF (MCHI), бул жыл башынан бери 15% га төмөндөдү.
Кытайдын турак-жай маселеси дүйнөлүк каржы кризиси учурунда АКШдагыдай эмес жана Пекинде Леман сыяктуу кризистен качуу үчүн кеңири куралдар кутучасы бар, бирок бул дегенди билдирбейт. бул баш аламан болбойт.
Решма Кападияга кат жазыңыз [электрондук почта корголгон]